摘要
市场回顾
1）本期A股主要宽基指数下跌，中证1000指数跌幅较大达到-4.80%，中证500、创业板指、上证指数、科创50指数跌幅超过-1%，同期港股下跌；
2）行业表现方面，本期申万一级行业指数多数下跌，银行、通信、纺织服装等行业上涨，国防军工、环保、机械设备等行业跌幅较大。
基金表现
1）权益方面，本期各类权益型基金净值亏损幅度放大，普通股票型、偏股混合基金的平均跌幅约-2.7%；
2）固收方面，本期纯债基金净值涨幅平稳，含权益的偏债基金净值下行，可转债基金净值平均下跌-2.40；
3）QDII基金方面，本期海外市场分化，港股大幅下跌，QDII股票型基金、QDII混合型基金的平均净值分别下跌-2.12%和-2.72%，QDII另类型基金平均净值下跌-1.11%；
4）量化多头基金、指数增强型基金本期净值分别下跌-2.97%和-2.59%，股票多空型基金净值上涨0.11%，中证500指数、中证1000指数增强基金本期多数实现了超额收益。
基金发行动态
本期成立基金17支，募集资金合计118.86亿元，新基金成立规模较此前一期增加102.13亿元。新成立的基金包括中偏股混合型基金成立数量最多，共成立6只基金，被动指数型债券基金募集规模最大，募集资金50.00亿元。
热点回顾
大资金积极入场，宽基ETF成交额创阶段新高；QDII基金投资需谨慎，管理人相继提示溢价风险。
市场回顾
本期（0115-0121）A股震荡下行，主要宽基指数均下跌，其中中证1000指数跌幅较大达到-4.80%，中证500、创业板指、上证指数、科创50指数分别下跌了-3.61%、-2.60%、-1.72%和-1.66%，沪深300指数跌幅相对较小，下跌-0.44%。同期港股大幅下跌，恒生指数当期收益-5.76%。成交方面，沪深300指数、上证指数本周成交额放大，其他主要宽基指数的日均成交额环比持平。
市场主要指数上周表现情况
资料来源：Wind，山东信托
行业表现方面，本期申万一级行业指数多数下跌，银行、通信、纺织服装等行业上涨，收益率分别为1.34%、0.43%和0.26%；国防军工、环保、机械设备等行业跌幅较大，收益率分别为-6.86%、-6.36%和-5.15%。
资料来源：Wind，山东信托
公募基金表现情况
01
权益基金
权益方面，本期权益市场下行，权益型基金净值总体亏损，平均表现来看，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型基金、灵活配置型基金的净值周内平均收益率分别为-2.74%、-2.66%、-1.11%和-2.03%。
资料来源：Wind，山东信托
权益个基方面，华夏基金旗下顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开本期收益最高，周回报8.51%。
资料来源：Wind，山东信托
02
固收基金
固收方面，含权益的可转债基金、偏债混合型基金、混合一级债基、混合二级债基的平均收益率分别为-2.40%、-0.58%、-0.08%和-0.51%。纯债基金本期净值涨幅平稳，短期纯债型基金、中长期纯债型基金的平均收益率分别为0.08%和0.11%。
资料来源：Wind，山东信托
固收个基方面，博时富恒纯债一年定开本期表现最好，周内回报1.50%。
资料来源：Wind，山东信托
03
QDII基金
QDII基金方面，本期美国、日本股市表现较好，其余海外主要权益市场多数下跌，原油价格小幅上涨，黄金价格下跌。QDII股票型基金、QDII混合型基金本期总体下跌，平均收益率分别为-2.13%和-2.72%，QDII另类型基金平均收益-1.11%，QDII债券型基金本期平均收益-0.39%。
资料来源：Wind，山东信托
QDII个基方面，嘉实全球产业升级本期表现最好，周内回报5.40%。
资料来源：Wind，山东信托
04
量化投资基金
本期量化多头策略的平均收益为-2.97%，指数增强策略的平均收益率为-2.59%，股票多空绝对收益策略的周回报为0.11%。指数增强策略中，跟踪沪深300指数、中证500指数和中证1000指数的基金分别获得超额收益率-0.20%、0.23%和0.32%。
资料来源：Wind，山东信托
量化个基方面，华宝量化对冲本期表现最好，周回报0.88%。
资料来源：Wind，山东信托
基金发行动态
本期成立基金17支，募集资金合计118.86亿元，新基金成立规模较此前一期增加102.13亿元。新成立的基金包括中偏股混合型基金成立数量最多，共成立6只基金，被动指数型债券基金募集规模最大，募集资金50.00亿元。
新基金成立数量分布情况
资料来源：Wind，山东信托
新基金募集规模分布情况
资料来源：Wind，山东信托
热点回顾
01
大资金积极入场，宽基ETF成交额创阶段新高
1月18日，股票型ETF显著放量，成交额突破890亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF成交额突破百亿元，创下自2016年以来的单日新高。并且，本周A股股票型ETF合计净流入金额已超270亿元，远超上周的87.74亿元。
业内人士分析，大资金流入宽基ETF，一方面，反映出投资者对于市场整体回暖、估值修复的良好预期；另一方面，存在投资者调整策略风格、对权益仓位中的资产进行置换的可能性。
站在一季度这个时间点，华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军表示，沪深300指数的配置价值值得关注。
财政政策方面，柳军分析，2024年相对于2023年可能会有一些边际改善，利率传导到汇率的压力可能会比较小。作为大市值的宽基指数，沪深300指数与整个市场的流动性以及财政政策、经济总量相关，现在更多要关注二三月份政策面边际变化，目前可能是一个比较好的布局时间点。
“从估值角度来讲，Wind数据显示，截至1月15日，沪深300的PE（TTM）为10.52倍，处于2019年以来1.47%分位的低位水平，性价比较为可观。”而从短期大小市值风格轮动的走势来看，柳军认为，相比沪深300，以万得微盘、中证2000为代表的小微盘指数过去一个阶段表现较好，但A股市场会经历风格回归过程。
结合对政策、估值水平以及大小市值风格分化等情况综合分析，柳军表示，在当前时点一些情况还未明朗但又有预期的情况下，可以适当关注一些大市值的以沪深300为代表的产品。【中国证券报】
02
QDII基金投资需谨慎，管理人相继提示溢价风险
1月17日，华夏基金发布公告称，近期，华夏基金旗下华夏野村日经225ETF（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为保护投资者的利益，该基金将于2024年1月17日开市起至当日10：30停牌。
公告同时提示，该基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。
Wind资讯数据显示，截至2024年1月17日，该基金在二级市场的收盘价为1.444元，该基金最新基金份额净值为1.3321元，溢价率仍超8%，而此前该基金溢价率曾达20%以上。
今年以来，易方达基金、工银瑞信基金、华泰柏瑞基金等相关基金管理人相继发布关于旗下QDII基金溢价风险提示公告。例如，1月16日，华泰柏瑞基金发布关于旗下QDII基金东南亚科技ETF二级市场交易价格溢价风险提示公告。此外受国际油价波动影响，多只原油主题QDII基金产品二级市场交易价格波动较大，部分基金二级市场交易价格相对基金份额净值出现了场内溢价，今年以来易方达基金已多次就旗下原油主题QDII基金发布溢价风险提示公告。
随着QDII基金受到越来越多投资者的关注，基金公司积极布局QDII产品，QDII基金数量和规模均得到较大增长。同时，部分基金公司也在积极排队申请QDII业务资格。
不过，目前QDII基金的发行和管理等方面也面临着一定的局限性，如受限于QDII额度，QDII基金在面临持续大额净申购时可能会出现额度不足的情况，导致部分基金限额。此外，国内基金管理人投资海外市场时，在信息获取方面处于相对弱势地位，这也对其基金管理能力带来了更大的挑战。而投资者方面，随着QDII基金种类和风格的日渐丰富，投资者可选择产品进一步增加，投资难度也相应增大。【证券日报】
基金组合跟踪
进取型组合
进取型组合持仓及收益情况
当周进取型组合表现情况
进取型组合净值走势
稳健型组合持仓及收益情况
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行业均衡组合持仓及收益情况
当周行业均衡组合表现情况
行业均衡组合净值走势
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