安全第一！四大利好值得期待 破净股两大雷区千万别碰！（附机构看好的9只股）

本报记者 张晓峰

    近期A股市场继续缩量调整，特别是上周四沪指盘中急跌一度击穿2800点探出2781点低点，事实上沪指一直受到短期均线压制，甚至看不到多方组织一次有效反击，这充分说明市场信心明显不足。那么，经过长达一年的调整下跌后，为何股指依然如此疲弱，还有哪些因素会对后市产生影响，大盘又将会如何演绎呢？

    三大因素制约市场

    金融数据低于市场预期。上周五，央行公布了4月份三大金融数据：1、M2（广义货币）的增速只有12.8%，前值为13.4%；2、社会融资规模增量为7510亿元，分别比上月和去年同期减少1.65万亿元和3072亿元，市场预期为1.3万亿元（3月份为2.336万亿元）；3、人民币贷款新增5556亿元，分别比上月和去年同期少增8173亿元和1523亿元，市场预期8000亿元，3月份为1.37万亿元。货币政策与信贷、社会融资、M2息息相关，在4月份三大金融数据出现异动之后，是否意味着货币政策的转向呢？央行周末发布公告解释市场对4月份金融数据的疑问和担忧，并明确指出，稳健货币政策取向并没有改变。

    两融余额“节节败退”。统计数据显示，5月6日以来，两融余额从8700亿元上方降至11日的8436.06亿元，不仅相继跌破三个整数位，更创下3月17日以来最低值。期间行业板块遭遇大面积融资净偿还，也有近八成两融标的股融资余额出现不同程度回落。其中，有104只两融标的股区间融资余额降幅超过5%。两融资金的持续净偿还对本轮调整起到明显的助推作用。

    债市风险预期加大。2016年以来已有11只债券违约，违约速度明显加快，违约主体也呈现多元化。最近，债市危机虽然略有好转，但并未彻底解除，尤其是债市高杠杆和低流动性令人担忧。数据显示，2016年5月份将迎来债券市场天量偿还潮，总偿还量1.67万亿元。其中有近1.17万亿元为“垃圾债券”，而这些占总偿还额近七成的低评级债券大都为高收益类型。

    四大利好仍值得期待

    在近期市场的持续调整过程中，持续地量成为导致市场情绪低迷的主要原因之一，但沪伦通、深港通、养老金入市、6月份A股纳入MSCI等潜在利好预期仍值得期待。

    首先，沪伦通或于9月份宣布。3月4日，伦敦证券交易所集团CEORolet表示，伦敦证交所与上海证交所的连通计划，预计明年开始运行。最近有报道称，今年是中国首次担任二十国集团主席国，早年承诺的加快金融市场开放改革，将于今年9月份向其他国家汇报，上海与伦敦互联互通将定于9月份宣布，初步发行环球预托证券不多于10只。

    其次，“深港通”渐行渐近。今年两会以来，中央及监管层屡次表态“深港通”年内落地。众所周知，沪港通在2014年11月17日正式开通，沪指自此也从2500点一线涨到了5178点，沪港通成了沪指暴涨的“发令枪”。有舆论称，本周在我国香港举行的“一带一路”论坛上，或有可能宣布深港通，从而给A股市场带来新活力。

    第三，养老金入市。最近，有关养老金入市的消息不断，不管是人社部还是证监会均表态，养老金入市已经没有政策和技术障碍。有统计数据显示，截至2014年底全国养老金累计结余3.56万亿元，扣除预留支付资金后，可纳入投资运营范围的资金约2万亿元，再按照投资管理办法规定30%的入市上限计算，总计约6000亿元养老保险基金可用于入市。

    值得关注的是，查询全国社会保障基金理事会官网可以发现，其2016年的公开招聘工作已经展开，在相关招聘公告中，包含有养老金管理部和养老金会计部。专业人士认为，此次公开招聘投资管理人员或许只是表象，也许国家队养老金早已经通过某种方式进入了A股。

    最后，A股纳入MSCI预期升温。临近6月份，A股再度迎来讨论是否纳入MSCI（美国明晟公司）指数的时点。按照2016年最新的路径图，初步纳入MSCI的A股占据新兴市场指数比例可能达到1.1%，增量资金约990亿元人民币至1100亿元人民币左右。如果按完全纳入来算，比例为18%，增量资金为16650亿元人民币至18560亿元人民币左右，这个数字则已经超过目前融资余额8000多亿元的一倍，若届时成功纳入MSCI，增量资金会显著增加。

    总之，在多空交织的情况下，短期市场调整还需要一定时间消化，投资者情绪重新修复需要时间和新的契机。分析人士认为，市场跌破前期低点的可能性不大，A股在2800点一线震荡筑底将是大概率事件。随着市场泡沫的进一步挤压，市场交易制度的不断完善，两市将吸引国内外长线资金逐步进场，进而推动A股市场健康稳定的向前发展。

本报记者 莫迟

    伴随着近期各大股指频频失守重要支撑位，场内资金的风险偏好也出现进一步下降，而防御性标的以及业绩白马股取代题材股成为当前市场博弈的主角，在此背景下，估值水平处于市场底部的破净股，也因为较高的估值安全边际受到市场广泛关注。

    据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至上周五收盘，两市破净股（最新市净率小于1倍）达到52只，其中，鞍钢股份（0.65倍）、河钢股份（0.69倍）2只个股成为两市估值最低的标的，最新市净率不足0.7倍，此外，市净率低于0.8倍的个股还有交通银行、中国银行、光大银行、华夏银行、宝钢股份、湖北宜化、中煤能源、建设银行、农业银行、平安银行、上海能源。

    事实上，据记者统计，2015年末时，两市破净股仅为17只，而随着今年以来市场的调整，破净股规模也增长了逾2倍。

    从行业的角度来看，传统低估值权重银行板块依然是破净的重灾区，行业破净股达到了11只；此外，采掘、钢铁等行业破净股也均达到7只，而交通运输（6只）、房地产（4只）、化工（4只）等行业破净股也均在4只或以上。

    对此，分析人士表示，即便破净股拥有场内最低的估值，但投资者选择标的时仍要区别对待，两大类破净股仍要注意回避：首先是股价缺乏弹性的超大市值品种，例如工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国石化等标的，一方面巨大的市值无疑是个股反弹的阻力，影响股价弹性；另一方面，此类个股多年来估值普遍处于破净或破净边缘，上涨预期或潜力较弱。其次是业绩大幅下滑的标的，例如兰花科创、中煤能源、鞍钢股份、太钢不锈等。

    通过进一步梳理发现，晨鸣纸业、中泰化学、中海发展、开滦股份、平煤股份、恒源煤电等破净股最新总市值均小于500亿元且今年一季报实现业绩同比大幅增长。其中，晨鸣纸业一季度净利润同比增幅达到319.29%，实现净利润4.32亿元。对于该股，东吴证券表示，公司持续推进“加码融资租赁+造纸产能优化”战略，通过增资打造国内最大的租赁公司，同时纸业“林浆纸一体化”战略逐步落地，推动业务可持续发展。晨鸣租赁依托领先的资本实力+上市公司平台的融资渠道及成本优势，业务规模有望迅速放量，看好公司成为A股最具成长性租赁标的，6个月目标价10.19元，维持公司“买入”评级。

    从近期上述个股的综合投资评级来看，上述破净股中共有9只个股被机构给予了“买入”投资评级，除上文中的晨鸣纸业外，其余8只个股分别为现代投资、中原高速、鲁西化工、信达地产、中海发展、首开股份、北京城建、南山铝业，这些个股的后市表现值得期待。