撰文 | 耶加雪菲
编辑 | 吴先之
5月21日，网易发布2026年第一季度财报。整体呈现基本面企稳、运营效率提升、利润释放加快的趋势。
财报显示，Q1净收入306亿元，同比增长6.1%；Non-GAAP归母净利润107亿元。其中，游戏及相关增值服务收入257亿元，同比增长6.9%。相较2024年全年仅1.7%的集团收入增速（游戏业务增长2.5%），当前增速修复明显，但市场反应趋于审慎。
游戏行业天然具备高利润率特征：玩家预充值形成递延收入，持续沉淀现金流。只要核心产品生命周期稳健，利润基础便有保障。因此，市场关注焦点始终在收入增长可持续性上。在CEO丁磊近两年的战略引导下，网易已初步完成收入增速修复。
重回增长轨道的背后，是产品结构与底层逻辑的双重迭代。正如丁磊所言：“商业化大作的核心壁垒已从产能转向整合能力。”
当前，网易资源聚焦三大主线：AI研发、跨端体系构建、全球化发行；组织层面则以旗舰项目为中心，在杭州、上海打造新时代“基地”式研发中枢。
“端点星”上的引擎
过去两年，网易主动收缩海外工作室、砍掉冗余项目、收拢立项审批权，源于其对新一轮游戏工业化的判断：单纯堆叠产能的增长模式难以为继，尤其在版号调控与AI技术冲击下，传统工业化路径正面临重构。
“年流水未达50亿元的产品不值得做”——这一顶层导向推动资源向AI与跨端集中。新一批主力产品普遍集成AI能力：《永劫无间》上线AI队友，《蛋仔派对》探索AI+UGC原生玩法，《逆水寒》手游持续迭代AI剧组模式，新增AI表情捕捉、NPC语音直呼玩家角色名等功能。
这些应用多聚焦玩法创新与用户活跃，属轻量级落地。以AI剧组为例，支持一键还原社媒热梗、多人齐舞、文字生成动作，本质是将AI封装为UGC工具，强化社区生态与长期留存。
《逆水寒》手游作为DAU超千万的试验场，AI能力已从早期NPC交互“调味品”，延伸至玩法生成、动作生成等中层内容生产环节，有效缓解管线压力。
目前，网易AI主要服务于玩家侧体验，底层仍依赖预设动画与渲染系统，尚未深度介入开发管线。例如《第五人格》宣发素材出现六指问题，即反映AI已用于外围轻量内容生产。
深层制约来自自研引擎生态与AI工具链的兼容性瓶颈。网易长期倚重NeoX（2007年启动）与Messiah（2013年启动）两大自研引擎，二者高度耦合、深度适配自有产品，构成核心技术资产。但在AI coding时代，非标接口需额外适配层，显著抬高AI化改造成本。
雷火工作室近年新项目已转向商用标准引擎：3A买断制单机《归唐》采用UE5，《无限大》选用Unity。此举并非偶然，而是基于投产比考量——标准引擎成熟的工具链、庞大开发者社区及天然兼容AI coding工具，更利于管线AI化升级。
延续体系运转，不能仅靠封闭自研。坚持自有体系意味着更高AI接入成本；拥抱UE/Unity，则意味着部分底层能力话语权向外迁移。
全球化的“科学宗教”
《基地》中，哈里·谢顿以“科学宗教”同化边缘王国。网易全球化战略中的“科学宗教”，是PC跨端能力。
欧美主流玩家仍高度集中于PC与主机平台，与国内移动优先生态存在结构性差异。网易跨端产品如《七日世界》，PC端充值占比超50%，手游上线后反而带动PC端在线人数提升90%，印证跨端对全球化发行的天然适配性。
跨端不仅打破设备壁垒，更实现全球统一内容生态与付费体系。2025年，网易游戏89.9%收入来自中国大陆，海外收入占比升至10.1%。自2024年起加速推进的跨端+全球发行策略，正进入丁磊2022年提出的海外收入占比目标兑现期。
但文化适配仍是关键挑战。被丁磊称为“下一个金字招牌”的《燕云十六声》，沿用《七日世界》Steam先行、再推移动端的路径，却遭遇显著“文化折扣”。
Sensor Tower数据显示，《燕云》国际服移动端公测首周流水约2574万元，中国台湾（45.43%）、中国香港（18.17%）合计占比超六成；美国、韩国、日本流水占比分别为14.71%、3.54%、1.61%。美国虽为最大下载市场（占海外总下载37%），转化率却偏低。
《燕云》根植宋初历史语境，家国情怀与武侠叙事并重，英文名《Where Winds Meet》弱化时代背景、突出武侠标签，仍难消解文化距离带来的商业隔阂。
对比来看，《漫威争锋》凭借IP全球认知度与射击品类普适性，在Steam获2025 Best of TopSellers及白金级认证，成为网易全球化产品中少有的破圈案例。
丁磊在去年财报电话会坦言：“如何理解海外用户需求，我们也有欠缺。”严格而言，网易系统性铺开全球化仅两年左右，海外收入释放仍有递延空间。
拿掉个人英雄主义
过去两年，丁磊回归一线常被解读为“个人英雄主义”回归。但实质是借高层意志建立可复用的资源过滤机制与标准化决策流程。
本季度财报数据印证该转型：研发投入45亿元，占收入比重稳定在15%左右；销售及市场费用则呈周期性收缩趋势。丁磊正系统性压缩手游时代依赖买量、渠道与分发形成的流量成本。
跨端产品生命周期更长、研发更重；全球化需复杂本地化、内容更新与社区运营；AI则持续削弱重复劳动价值——三者共同倒逼组织变革：砍项目、缩海外团队，本质是出清低效产能。
网易已从“大中台+多工作室”的小作坊模式，转向以旗舰项目为核心的“大车间”制。项目部（事业部）不再仅承担开发职能，而是快速吸纳原中台的市场、美术、运营等能力，构建自循环闭环。
手游时代，中台输出标准化能力反哺项目；如今跨端项目日益重型化，AI又压缩部分职能价值，原有调度模式让位于重点项目自主运转。一个项目，正演变为覆盖全链条的完整工厂。
财务表现上，利润释放已显现成效；下一阶段，是跨端、AI与全球化驱动的新收入结构成型。本季度游戏收入增长“主要来自《梦幻西游》系列和《燕云十六声》等自研游戏”，新老动能各半，新体系仍待验证。
对于一艘巨轮而言，船长重要，但更关键的是建立不依赖个人的制度惯性——让任何偏离“整合能力”主航道的行为，都能被系统性识别与纠偏。