撰文 | 文烨豪
编辑 | 吴先之
最近一年，AI为沉寂已久的XR赛道注入强劲动力。
在AI眼镜热潮下，厂商竞相堆叠大模型、Agent、实时翻译、导航等功能，试图将手机能力全面迁移至镜框之上。
然而，XREAL却选择了一条冷静务实的路径——未盲目拥抱AI叙事，而是聚焦于已被验证的AR硬件逻辑，以“屏幕延伸”为支点，构建可持续的商业闭环。
这一策略使其在“百镜大战”的喧嚣中，成为兼具技术定力与市场实绩的特殊样本。
XREAL的答案，在AI之外
当行业围绕“AI眼镜胜负手”争论不休时，各方答案各异：巨头押注大模型能力，硬件厂商强调渠道与供应链，老玩家倚重场景沉淀。共识在于——这轮浪潮属于AI。
XREAL则给出不同解法。
它并未放弃AI，而是更清醒地判断：当前光波导方案下的全天候佩戴体验仍不成熟——重量、亮度、视场角、功耗、成本与显示效果相互掣肘，高退货率印证了体验尚未夯实。
创始人徐驰曾指出，部分国内厂商缺乏对复杂硬件的敬畏，热衷快速拆解复刻，却忽视底层技术理解。
正因如此，XREAL坚持在答案尚不明朗时亲自验证，而非简单跟随。其产品路线明确押注Birdbath光学方案，将眼镜定位为“可穿戴显示器”，实现从手持屏幕到眼前屏幕的自然迁移。
由此，XREAL更贴近传统AR眼镜厂商，而非AI硬件新锐。数据显示：2022—2025年，XREAL连续四年位居全球AR眼镜出货量第一；2025年营收达5.16亿元，超70%来自海外市场。
在AI眼镜主战场尚未落定之际，XREAL已在“卖屏”这条窄路上走得最远。
不造梦，先卖屏
XR行业屡次受挫，根源之一在于过度依赖创造全新场景需求，而用户教育成本高昂，大众难以为空泛的未来买单。
元宇宙时期粗糙的虚拟人、虚拟地产等概念最终难逃泡沫破裂，即为明证。
XREAL选择降维切入：将XR回归“屏幕自由”这一真实需求——为无电视墙用户提供影院级观影体验，为差旅人群提供便携大屏方案。这些场景虽不炫酷，却契合消费电子的产品演进逻辑。
一位XR从业者指出：“Vision Pro用户购机后，多数人实际使用方式仍是接驳当显示器或看电影。”这印证了“第一性原理”：屏幕是刚需，自由是升级。
因此，XREAL真正的战略锚点，并非“AI眼镜何时取代手机”，而是先成为XR时代的“iPod”——在iPhone时刻到来前，打造一款被广泛接受的高价值入门硬件。
2025年，XREAL One系列销量达11.14万台，Air系列由2024年的10.40万台降至1.74万台；One系列均价3196元，显著高于Air的1656元。
这表明XREAL正推动产品结构升级：从低价尝鲜转向高价值硬件，带动毛利率由2024年的22.1%提升至35.2%。
但观影、游戏、移动办公等强场景仍属低频需求。若长期停留于此，易出精品，难成规模。
短期，“卖屏”逻辑规避了行业虚火，让生意更扎实；长期，XREAL无法永远停留在显示器生态位，终需直面AI眼镜主战场。
为此，XREAL于2024年4月向港交所递交IPO申请，有望成为国内首家港股上市的智能眼镜企业。招股书显示：2025年营收5.16亿元，净亏损收窄至4.56亿元，调整后净亏损为2.50亿元。
真正的终局尚远。对XREAL而言，当下关键不是预见黎明，而是确保自己留在牌桌上。
被托举，也被称重
与谷歌的合作，是XREAL冲刺IPO阶段最关键的变量。
对谷歌而言，需轻量化AR硬件伙伴验证Android XR生态，而最大对手Meta难以合作，XREAL与三星成为现实选择；对XREAL而言，AI能力、应用生态与开发者资源恰是短板，与头部平台协同补缺势在必行。
更重要的是，进入谷歌核心合作名单，是对技术实力与量产能力的权威背书，有助于提升资本市场估值预期。
不过，受限于客观环境，该合作主阵地仍在海外；国内市场则需更多具备系统整合、AI能力和全渠道资源的战略伙伴。
同时，谷歌的合作既是扶手，也是杆秤——既抬升XREAL的行业地位，也考验其真实分量。
回望PC与移动时代，IBM外包操作系统与芯片催生Wintel联盟，最终失去PC主导权；苹果自研芯片与生态则构筑长期壁垒。AR时代是否会重演？答案未定。
当前多数智能眼镜厂商为供应链集成商，缺乏垂直整合能力。XREAL虽在光学、XR芯片及自建供应链方面保持独立性，并已与华硕ROG联合开发240Hz高刷游戏眼镜，亦与车企、手机厂商深度协作，但生态成熟后，竞争将升级为整个消费电子阵营的复制能力比拼。
归根结底，XREAL正打一场更笨、更重、也更现实的仗：脚下是已被验证的AR眼镜窄路，对岸是AI眼镜与下一代终端的未知旷野。河水湍急，道阻且长——是守岸深耕，还是涉水探路，答案仍在书写之中。