近期美汇走势因美国经济正常化及加息预期而呈强，其他国家货币则积弱，美汇指数不断上升，至91.499，2015年至今已上升1.622点子；加上油价因供求及政治等因素大幅下泻，促使全球财富重新分配及出现两极化。
不少新兴国家被油价大跌拖累，大部分资源出口国如委内瑞拉石油出口占其出口额九成、近期俄罗斯股、汇、债一起大跌等，便可知其惨况。还有伊朗或因低油价需与国际社会妥协，即不再制造核武器、设施换取解除制裁；否则，该国可能出现政局不稳。古巴已被迫与美国修好等，可见大部分新兴市场皆受到不同程度的影响。
个别国家「有甜头」
成熟市场一直属于石油入口国大户，现时必定受惠于低油价，包括︰美国、日本、中国、欧洲及亚洲（马来西亚除外）等；若油价下跌10%，韩国、泰国、菲律宾、印度、台湾、香港、印度尼西亚、新加坡及中国等经济增长每年上升0.1%至0.45%不等（视乎其石油入口的比例高低），这些国家的通胀率也因低油价而下滑0.1%至0.45%不等、收支平衡账改善0.2%至0.6%不等。
个别国家可谓获益良多，包括︰
1. 日本18%的入口额为石油，也占其GDP约3.3%，油价下跌必然有助改善其贸易赤字。
2. 中国在2013年石油入口额约为2344亿美元，油价下跌五成，即可减少一半开支，节省1172亿美元。但中国早已买入远期石油，当时油价仍高于现在的价格。
3. 美国人用于汽油及能源（如暖气等）平均开支约占其收入18%，油价下跌可能增加美国人其他消费。
由此观之，未来金融市场出现两极化趋势。东骥基金研究部认为油价下跌应属好事，但任何事情或投资出现跌势太快、太急必然引致大部分国家及人民未能适应，甚至引起骚乱或灾难。
以日圆兑美元大幅下跌为例，日圆在这两年间急速贬值，引致2014年逾300家日本中小型企业倒闭，为2013年的3倍。皆因日圆跌势过分急速刺激入口产品价格（以日圆计算）飞升，以致日本中小型企业的经营从盈转亏，继而倒闭。
即使油价现已下跌一半，日圆兑美元也从高位下跌三成多，预料日本受惠低油价的效应较少，总体而言，日本仍可受惠。
近期欧罗兑美元的跌势稍优于日圆，同时受惠低油价，但最受惠者必属美国及中国，因其货币汇率最强横，协助她们尽数获得低油价好处。
「三低」持续资金涌债
2015年在低息、低通胀及低增长持续环境下，预期派发高息、持有较多现金及回购股份的企业将可受惠；由于各国因油价大跌而带动通胀回落，如美国及中国通胀可能仅1%，欧洲及日本等更可能出现通缩，故早前因推行量宽而涌现的大批资金只好买入债券，推动德国及日本10年债息分别跌至0.46%及0.29%，相对美国10年期债息达1.95%而言，可谓异常吸引，势必吸引全国惧怕通缩的投资者投进债券的怀抱。
在众多债券中，美国国库债券最能吸引投资者的目光，即使美国在本年年中或年底有机会加息，大量资金以及利差交易频繁推动美国10年期债息有机会下跌至2%以下，甚至回落到1.5%，也不足为奇。本年次季或上半年应趁美元及美债价格双重走高之机套现。
中国政府、香港金管局及强积金一向为美国政府债券的最大买家之一，宜趁或是历史高位时先行套现一半，除非油价继续大幅下泻，俄罗斯因未能支撑而引发俄债违约。
油价大幅下跌必定影响美国大型石油企业，美股亦因而受到影响，或甚至出现震荡，日本经济仍然不振。
若现时中国A股的情况属泡沫、却不属牛市的话，中国将出现五大风险︰
1. 生产效率停滞；
2. 股市及房地产市场出现泡沫；
3. 贫富悬殊情况加剧；
4. 社会动乱频生；及
5. 民主进程缓慢。
由于中国基本因素向下或欠佳，A股走势向好实在不理性，也没有反映基本因素。虽然中央推行10万亿基建投资、李克强效法邓小平1992年南巡般加强改革决心等；然而，倘若未能拯救经济的话，中国经济可能出现硬着陆，全球因而受通缩的威胁，惟有持有现金及投资债券，美国国库债券届时才值得继续持有。
东骥2015年「十大惊奇」：
1. 俄罗斯经济终于因低油价而未能支撑，普京因此下台，俄国股、汇、债大幅反弹；
2. 美国今年未能加息，令美债飞升至见顶；
3. 油价在2015年出现大反弹；
4. 日本、欧洲及资源出口国等山穷水尽，欠债累累，会否引发摩擦或战争？
5. 美元及美债在上半年大幅下跌；
6. 美国经济不能独善其身，继而引发美股大幅下跌；
7. 中国A股在下半年出现断崖式下跌；
8. 金价飞升，各国大量发钞、货币战争爆发及争相贬值，引致「钱」已不值钱，改为持有黄金；
9. 美国长期制裁及现时利用低资源价格，终于迫使伊朗及委内瑞拉等屈服，只剩下北韩；
10. 德国一直反对欧洲央行推行量宽，结果被迫同意或强行撤换欧央行行长德拉吉。
不少人在每年初作出狂想和预测，旨在猜测一些不可能、却可能终于发生的事情，令大家多作风险准备或捕捉时机，须知很多事情时常出现物极必反，或采用相反理论，如在A股升浪里顺势而行，直到政策陆续出台后仍未能改善经济，或须「三十六着，走为上着」。
东骥基金财富管理部在2014年作出数个预测或公司的部分投资，成绩不俗，如︰
1. 沽空油价策略大幅获利100%以上；
2. 买入美国房地产基金获利两至三成；
3. 2014年8月在本栏说明中国A股牛市来临，在2014年11月27日购入A股或相关的交易所基金（ETF），至今获利四成；
4. 预料美国纳指在2014年突破2000年5100点高位，纳指曾于2014年攀升至4814点，与高峰相距不太远，冀望今年再次尝试破顶。
5. 建议各位因美国正常化而重新关注及买入ManAHL Diversified Futures Fund，从2014年7月10日至今上升20.32%，去年共录得近三成升幅；
6. 在2014年5月29日于本栏建议购入JPMorgan印度小型企业基金，至今上升32%。
若感兴趣的话，各位可参加东骥基金在2015年2月7日下午举行一年一度投资群英会，六位专家将为各位阐述不同范围，包括︰宏利中国A股基金谈论中国机遇、路博迈亚洲谈论美国房地产信托基金在2014年上升近三成后的走势、法储银环球资产在全球大部分市场低迷下利用纪律性价值投资法伺机搜罗瑰宝、信安谈论利率不明朗下如何应对之法、领航谈论怎样利用ETF降低成本及争取较大的回报、惠理利用价值ETF协助大家提高增长效率等。
受惠经济改善看好美股
东骥基金仿真组合在2015年首周开红盘，合共上升1.04%；油价因强美元及供求而大幅下泻，引致全球股市出现调整，但仍处于上升轨，冀望此乃吉兆。
组合内A股基金、印度、美国房地产及Man AHL Diversified Futures上升幅度足以弥补欧洲、日本及亚洲基金等跌幅，短期美股调整乃入市良机，全球投资者始终因忧虑通缩而蜂拥至美债，令美债价格快将见顶，最终再次转往美股。
美股现在的市盈率为17至18倍，稍高于平均之15至16倍，由于现时处于零利率及债息不断下跌的环境，美国企业将受惠油价下跌及消费力大增等。然而，美国大部分企业属跨国企业，必然受到欧洲经济疲弱所拖累，利好与利淡互相抵销，可能影响有限或中性。（庞宝林/东骥基金）
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