北京时间周四(9月18日)，美联储公布利率决定，维持利率0%-0 .25%不变，缩减100亿美元量化宽松(QE)规模，至每月150亿美元。如果就业和通胀前景维持不变，联储将会在下一次会议上结束QE。加息预期亦随之升温。尽管如此，受访人士昨日认为，美国未来的首次加息很可能是在明年中期甚至下半年，而不是此前预计的3月份。东亚银行首席经济学家邓世安昨日向南都记者表示，届时整体的资产市场，特别是对利率敏感的房地产、股票市场都将受到影响。尤其一直受惠于低利率的香港房地产市场，将面临较大冲击。
加息预期升温
伴随着美联储结束QE的计划出台，加息预期开始在市场升温。
“目前来看，美联储既无动力也无压力提前加息，加息窗口仍是明年年中。”民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友昨日向南都记者分析认为。
在其看来，现在担心加息还太早。主观方面，美联储本届委员仍以鸽派为主，而从客观上分析，美联储并没有明显动力和压力提前加息。一方面，就业并没有想象中那么好，美联储没有足够的动力加息。另一方面，短期通胀风险有限，美联储也没有足够的压力去加息。美联储在6月会议和本次会议上连续下调了2014年和2015年的通胀预期，表明他们并不担忧中期通胀压力。
“美联储不希望对市场带来太大的打击，所以在言论方面比较谨慎。但是如果看到美国在8月份的就业情况不是理想，失业率约为6.1%，跟全年的目标有约1.6%的差距。保守预测，未来三年可以达到全年就业水平。到那时，联邦利率需要达到4%，甚至5%的水平。所以未来三年每年的利息需要上升4%。”东亚银行首席经济学家邓世安昨日亦向南都记者表示，如果明年年中开始加息，是最理想的。如果延迟加息，之后需要更大的加息幅度，对市场的冲击更大，而这是美联储不愿意看到的。
瑞穗证劵亚洲公司董事总经理兼首席经济学家沈建光则认为，加息的时点可能会更迟。“美联储结束Q E并不意味着退出宽松政策。另外，明年有些支持加息的人会离开联储，而一直支持实行更长时期低利率的人会代替这些鹰派的人。所以预测明年可能是到年底，至少四季度以后才会加息。”沈建光昨日向南都记者表示。
“联邦基金利率不是美联储货币政策正常化的唯一工具。”管清友补充道，就像中国央行在降息之前还有很多定向调控手段一样，在超额准备金充足的情况下，美联储也可能先通过IOER(超额准备金利率)来进行调控。
金银大幅走低
南都记者注意到，由于对美联储此举已有预期，当日美国股市及债券市场反应平淡。
“由于市场对此已有预期，无论是对美国的股票市场还是债券市场的影响都比较小。”沈建光向南都记者称，这也符合美联储一贯的风格：不去随意改变投资者对市场未来的预期。
与此同时，隔夜美元指数继续刷新近期高点，金银大幅走低。
对此，深圳一位不愿具名的私募人士昨日向南都记者表示，由于Q E的退出将令全球资金回流至美国股票市场，以及实体经济来获得更高的收益率，相应的黄金市场投资情绪下降并不奇怪。“在美国经济走强的预期下，美元将取代黄金成为更优质的避险资产。”该人士表示。
“现在我们希望美联储等到就业率跟经济进一步改善，再向市场释放加息信号。”邓世安昨日向南都记者表示，“因为加息的消息对整体的资产市场，特别是对利率敏感的房地产、股票市场都有影响。以香港的房地产市场为例，在过去差不多5年的时间里，一直享受低廉的利息。对经济上，特别是个人家庭开支方面都会有影响。虽然理智上都清楚会有加息的一天，但在几年的时间内将利率上调4个百分点，会造成月供的上涨，对买房屋的家庭来说不便宜。从消费模式上看，反应将会是负面的。”
在其看来，内地市场不会有太多直接影响。“特别是在利率方面，由于内地有独立的政策，加之经济规模较大，影响不会太大。”
“当然，如果其他亚洲地区的资产市场受到打击，会给整个区域的经济带来负面影响。届时对内地、对亚洲区的出口也将产生负面影响。另外，过去几年，国际间利息水平非常便宜，许多资金流入内地。当利息上升时，游资可能会流出。”邓世安向南都记者表示。
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