近期，水泥行业十余家上市公司发布了2020年半年报，从整个行业来看，由于市场需求疲软，上半年多数水泥企业业绩同比下滑，而海螺水泥却逆势增长，这背后到底是怎么做到呢？
量价齐升 水泥行业整体业绩持续提升
对比一季报，1-3月份海螺水泥无论营收还是净利润同比都有所下降，企业赢得主要在二季度。
据水泥人网了解，上半年四五月份水泥需求恢复相对较好，海螺水泥这两个月的效益是历史上最高的两个月效益，这跟水泥价格回暖有很大关系。从四月下旬延续至六月初大半个中国都处于涨势之中。海螺水泥在各区域实行多种促销政策，销量也较1-3月份回升迅速。相关分析人士表示，虽然海螺水泥一季度报业绩不太好看，但从往年情况来看水泥行业一季度属于淡季，以往年份一季度业绩也较其他季度相对差一些，对整体业绩提升影响不大。
一位长期跟踪水泥行业的分析师表示：“水泥行业上、下半年的需求比大概是四比六，一般情况下集中爆发在二季度，尤其是四月份和五月份，三季度略显平淡，四季度则是传统旺季。今年由于房地产和建筑施工企业复工复产时间最晚，下游需求到三月份才慢慢开始启动，所以水泥价格也是在三月份才开始有所启动。到了四月份开始，前期被压制的需求集中释放，所以四、五月份企业效益相对较好。”
相关数据显示，今年上半年水泥行业实现利润767亿元，同比下滑了6.1%，虽然比2019年上半年有所回落，但仍是历史第二高位。上半年，水泥全行业销售利润率为18%，与去年同期持平，而同期工业平均销售利润率仅5.42%。这其中，水泥企业五六月份单月的利润超过了去年同期。
积极开展外贸、推进国内外项目建设及并购 海螺水泥半年利润超160亿元
行业龙头企业海螺水泥半年报显示实现营业收入740.06亿元，同比增长3.30%；实现净利润160.69亿元，同比增长5.31%。海螺水泥经营活动产生的现金流量净额145.62亿元，同比增长0.39%，显示企业回血能力强，抗风险能力相对较高。
据了解，海螺水泥采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海 外所覆盖的市场区域设立 500 多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，海螺水泥不断完善营销战略，在长三角、珠三角及浙闽沿海地区持续推进建设或租赁中转库等水路上岸通道，并积极开展贸易业务，进一步完善市场布局，提升市场控制力。2020年上半年，海螺水泥不断优化完善国内外市场布局，稳妥推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，稳步实施发展战略。
另外，2020年上半年，海螺水泥稳步推进国内外项目建设和并购。西藏八宿海螺水泥有限责任公司熟料项目已进入施工高峰期；并购了芜湖南方水泥，增加熟料产能450万吨，水泥产能160万吨；海外发展方面，缅甸海螺（曼德勒）水泥有限公司一条熟料线及两台水泥磨建成投产，通过加强海外布局和加大市场拓展力度，已投产项目整体运营质量持续改善，东南亚、中亚等地区在建及拟建项目有序推进。
据了解，从部分水泥企业公布的半年情况来看，上半年大部分水泥企业的应收帐款都出现了不同程度的上涨，比如像水泥行业的赚钱王，应收帐款为206611.67万元，虽然在水泥企业当中的并不算太高，但较年初也增加了约63%，主要是由于部分子公司信用销售业务增加所致，也就是我们所说的赊销所致。
部分水泥上市企业应收帐款情况
单位：万元
备注：以上信息来源于上市企业年报，如有差池，请以实际数据为准！
海螺水泥净利润的两大核心变量就是水泥销量和水泥价格，海螺水泥的利润表基本已经可以反映企业经营情况的绝大部分内容。
海螺的营收分两块，自销业务和贸易业务，如果我们把自销业务单独拆开，就会发现上半年自销业务的营收下降了3.17%，其中水泥熟料自产品销量为1.41吨，下降了3.40%，这个下降幅度略微低于今年全国水泥产量4.80%的跌幅。并不能成为其增长的核心。
单位：千元
备注：以上信息来源于上市企业年报，如有差池，请以实际数据为准！
海螺上半年自销业务的毛利相比去年下降了5.71亿元，但这部分毛利的下降被贸易业务的毛利上升所填补了，最终使得全部业务的毛利数字没有发生变化，那为什么最终体现在报表上的归母净利润数字比去年同期多了8.1亿呢？
单位：千元
备注：以上信息来源于上市企业年报，如有差池，请以实际数据为准！
期间费用：如果把海螺的三项期间费用减少额全部相加，可得1.91（销售费用）+3.92（管理费用）+2.34（财务费用）=8.17亿元，如果不考虑所得税的影响，那基本就可以下这样一个结论：海螺今年上半年的净利润增长几乎全部来自于期间费用的下降。
从财报附注我们可以看到，销售费用和管理费用的下降主要来自于工资及福利费的减少，今年国家出台了很多政策为企业减负，比如减免公司部分的社保缴费等等，海螺工资费用的下降或来源于这些政策以及停工期间发放的工资减少。
其财务费用的下降和投资收益的上升则完全来自于利息收入和委托理财收益的上升，截至2020年6月底，海螺账上有高达616亿元的货币资金，且最近几年每年都有200亿左右的增量资金，假设按照3.5%收益率来计算，那理论上来说海螺每年都会多出7亿左右的理财收益，而海螺今年上半年利息收入的增量（2.34亿）与投资收益的增量（1.28亿）之和等于3.62亿，和全年7亿左右的理财收益增量完全能够匹配上。
海螺在这份半年报中继续彰显了他王牌印钞机的实力以及一流的费用控制能力，展望下半年，基建和房地产开发加速在即，水泥价格也已在8月逐步企稳，海螺手头坐拥616亿货币资金，可以从容应对各种行业风险。同时面对行业内部分企业的量价齐跌，利润减少，海螺水泥的版图或将扩大。
海螺水泥相关负责人在接受媒体采访时曾表示，受7月份洪水影响，海螺水泥相关销售区域的价格承压较大，三季度价格回调了一点，处于相对低谷。按往年惯例，三季度水泥行业整体需求相对二季度、四季度要偏弱一些，较一季度稍好一些。
海螺水泥虽然是个全国性企业，但它的销售市场主要位于南方，尤其是长三角地区，北方市场最远在山东。今年南方发生了严重的汛情，汛情过后又是高温天气，加上六月份还有个农忙季节，这些因素都使得公司下游需求有所下降。
综上所述，海螺水泥半年度业务之所以能够逆势上涨，与其此前的布局以及营销方略不无关系。
来源：水泥人网
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