一、政策定调：4月30日前必须披露
2026年1月30日，在中国证监会指导下，沪深北证券交易所同步发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南。
根据2024年5月正式实施的《上市公司可持续发展报告信息披露指引》要求，强制披露主体包括：报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司。这些企业最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告。
这意味着，A股上市公司正式迎来ESG信息披露的“首考之年”。
二、新规的核心变化：范围纳入监管
此次新规最受关注的变化是价值链温室气体排放（范围3）的披露要求。财政部会同生态环境部等九部委联合印发的《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》提出：
企业应当分类披露报告期内的范围1、范围2和范围3温室气体绝对排放总量
在计量范围3排放时，应优先使用基于直接计量获取的数据或企业价值链中特定活动的一手数据
对于核算难度较大的主体，允许先核算部分重要类别，逐步扩大范围
三、披露现状：数据质量仍是挑战
据公众环境研究中心（IPE）发布的《2025供应链气候行动CATI指数评价报告》：：
纳入评价的800家中外企业中，88%已披露范围1&2碳排放，60%披露范围3碳排放
385家中国大陆企业中，披露范围3的仅有123家
已披露范围3的企业中，只有56%在核算中使用供应商提供的实测数据
这表明，供应链实测数据的获取和追溯依然是企业普遍面临的挑战。但从趋势看，2025年已有逾400家供应商企业披露范围3排放量，同比增长逾26%。
四、ESG评级的积极变化
随着披露规则的完善，上市公司ESG评级也在提升。截至2025年底，MSCI中国A股指数成分股有34.3%的企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA级、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%跃升至14.13%。
2025年，近1900家A股上市公司披露了可持续报告，整体披露率近35%，市值占比约七成；另有超600家公司披露社会责任报告。
对于需要披露ESG报告的企业，核心建议是：早准备、抓数据、用工具。距离4月30日仅剩不到两个月，尚未启动的企业应尽快摸清家底，优先选用一手数据和本土化因子，借助数字化平台降低合规成本。
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