近日，财通证券发布研报，看好联美控股作为综合能源企业的长远发展，首次给予联美控股增持评级。
财通证券研报称，联美控股深耕供热市场，服务区域相对稳定，且已经形成相对稳固的规划格局。目前公司在沈阳市建有集中供热和热电联产厂共9座，规划供热面积1.5亿㎡，供热区域覆盖了沈阳浑南区、皇姑区等七个行政区，与金地、恒大、碧桂园、万达等知名地产品牌在沈阳的近600个住宅项目达成热网接入合作，为70多万户提供供热服务。
“联美控股作为沈阳地区规模最大的民营专业化供热公司，供热面积近五年来以年均 325.2 万㎡的增量递增，截至 2022 年底公司供热面积已增至7226 万㎡。从盈利角度来看，公司供暖业务毛利率远超同级别竞争对手。”财通证券认为，这与联美控股的成本控制能力有密切关系，未来将继续保持这一竞争优势。
长期以来，联美控股精细化运营管理为其发展提供了坚实保障。在采购环节，公司采取直方式，通过与煤矿企业建立长期友好的合作关系，坚持长协锁价，加大淡季采购份额，减少煤炭价格上涨对公司生产经营的不利影响；在储运环节，远程依托铁路运输，近程汽运，控制运输环节成本；在生产环节，公司加强技术创新，提高锅炉运营水平，降低管网损耗，控制单位供暖面积的燃煤消耗。
“未来公司有望借助龙头优势带动业绩增长；未来3-5年内，煤炭供需紧张的局面预计不会有显著改变，针对煤炭价格居高不下的风险，公司通过与煤矿企业建立长期友好的合作关系，坚持长协锁价，加大淡季采购份额，实行精细化管理实现生产效率优化。”
财通证券表示，随着供暖面积的持续提升，公司未来有望借助龙头优势进一步拓展业务规模，提高公司业绩水平。
综合自财通证券研报，不构成投资建议
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