随着各地对绿色、低碳发展的日益重视，清洁能源投资已成为推动能源结构转型、实现可持续发展的关键。近期，A股清洁能源服务龙头企业联美控股（600167.sh），因其在清洁能源供暖领域具有的技术领先和成本领先优势，持续获得多家券商机构“买入”或“推荐”评价。
银河证券：联美控股是“现金奶牛”企业
银河证券发表研报认为，联美控股已实现清洁供热和广告发布业务双轮驱动，属于“现金奶牛”企业，公司管理、财务质量优异，清洁供热潜力大，维持“推荐”评级。
银河证券研报称，得益于优秀的成本费用管控能力，联美控股盈利水平领先同行，同时居民供热业务的预收款性质使得公司的现金回收情况良好，在手资金充裕，2023年末货币资金达到80亿元，大幅领先可比公司。充足的在手资金助力公司连续7年进行现金分红，以2024年6月6日收盘价计算的2023年股息率达3.61%，性价比突出。
银河证券表示，煤价下行为联美控股带来盈利改善，增量+存量替代需求将助力其长期成长。“供热价格相对稳定，使得供热企业的成本传导能力有限，在煤价高位运行背景下盈利承压，代表性企业2023年毛利率相比2020年的降幅在5%~35%不等。因此，短期来看，随煤炭供需格局优化，供热企业将受益于煤价中枢的进一步下移，盈利能力有望改善。”
银河证券分析称，长期来看，城镇化率持续提升和工业园区的庞大基数，奠定了城市集中供热的增量需求，而双碳政策导向下，以燃煤供热为主的供热结构优化也将释放可观的存量替代需求。具体到联美控股核心经营区域沈阳市，其在“十四五”、“十五五”期间将分别新增供热面积4000万、4000万平方米，同时供热结构优化将产生8900万、7500万平方米清洁能源供热需求，行业扩容助力相关企业打开长期成长空间。
广发证券：联美控股是长期稳定的优质公用资产
广发证券研报称，联美控股是“高分红稳健供热龙头”，供暖业务盈利稳定、现金充裕布局氢能、广告业务兼具成长，维持“买入”评级。
广发证券称，供热主业类似水电行业，是长期稳定的优质公用资产。“联美控股固定资产投资高峰已过，当前在手现金占总资产的45%。发展战略上，联美控股拆分兆讯传媒创业板上市带来业绩增量。”广发证券认为，联美控股入股爱德曼加速布局氢能等新兴能源领域，将进一步完善联美控股综合能源服务格局。
申银万国：联美控股高分红低负债财务稳健性极佳
申银万国证券表示，联美控股在手现金储量充足，高分红低负债财务稳健性极佳，维持“买入”评级。“充足的现金以及极低的资产负债率，可以为联美控股寻找新的增长点提供充分保障，并为公司保障稳定的分红派息打下坚实基础。”
申银万国证券分析，联美控股目前积极投入到氢能的产业发展中，正通过直接投资、项目合作、示范项目推广、联合研发等模式，增强氢能业务布局力度，这将推动国内氢能产业链的逐步完善，并为联美控股释放发展空间。
据公开资料整理，不构成投资建议
联美集团，以实业为基础，以科技创新为动力，致力于用科技与实业创享美好生活的多元化产业发展集团。
联美集团创立于1997年，产业涵盖综合能源、地产运营、大消费、科创、新能源及产融服务，核心成员企业包括联美控股（600167.SH）、联美地产、贵州安酒、天芮中国、兆讯传媒（301102.SZ）、螳螂慧视、正拓能源科技、巴特瑞科技、国源矿业等。联美集团顺应国家战略新兴产业发展，产投联动，投资国任保险、兴邦金租、盛京银行、京东科技、奇安信、阅文集团、爱德曼氢能、锡产微芯、弈柯莱生物等企业，助力科技创新及产业升级，构建多层次高质量发展格局。
