当战火延烧至伊朗核心能源动脉时，全球市场正屏息以待一场可能重塑中东能源格局的升级。
据央视新闻报道，14日伊朗南部布什尔省两家炼油厂遭遇以色列空袭，南帕尔斯炼油厂第14期项目设施爆炸起火，法杰尔·贾姆炼油厂同样遭到袭击。伊朗伊斯兰共和国通讯社援引布什尔省危机管理部门官员的话报道说，两处设施的火势已于14日晚得到控制，暂无人员伤亡报告。
这是以色列首次直接打击伊朗能源基础设施，也是上世纪80年代两伊战争以来首次有伊朗境内炼油厂遇袭。
分析认为，以色列至少在现阶段试图限制对国际市场的影响和连锁反应，这种"有限升级"策略能否持续，完全取决于伊朗的反应强度。
据追风交易台消息，摩根大通大宗商品分析师Natasha Kaneva发布的最新报告显示，仅仅一天之内，该行对“最坏情景”的概率预测从7%暴涨至17%——这意味着霍尔木兹海峡封闭、油价指数级飙升的可能性增加了一倍多。
Kaneva指出，地缘政治溢价已经比其模型推导的66美元公允价值高出10美元，表明最坏情况发生的概率为17%。
华尔街见闻此前提及，在摩根大通设定的“最坏情景”下，包括油价反应从线性转为指数级，供应影响可能超出伊朗石油出口减少210万桶/日的范围，推动油价飙升至120-130美元。
01 伊朗能源命脉遭袭
南帕尔斯气田是世界上最大的天然气田，约占伊朗天然气供应量的三分之二，是伊朗能源安全的核心。袭击导致第14期项目一套装置起火，迫使一个海上生产平台停产，日产能损失达1200万立方米天然气。
据媒体报道，伊朗最大的天然气处理厂之一、负责处理来自南帕尔斯以及纳尔和坎甘油田的燃料的 Fajr Jam 天然气厂也发生了火灾。官方尚未公布 Fajr Jam 起火的原因，但初步评估显示起火原因为敌对无人机。
伊朗的天然气主要用于国内使用，很少出口，这意味着此次打击主要冲击的是伊朗国内能源系统。然而，分析人士警告，这种"精准制裁"式的打击策略可能预示着更大规模的能源战争即将来临。
尽管对天然气设施的损害可能仅限于伊朗国内能源系统，但事态升级仍有可能在周末后恢复交易时引发石油期货的进一步波动。美国原油价格周五一度飙升14%，最终收于每桶73美元附近。
Energy Aspects主管布朗兹表示："以色列正在寻求经济目标，但至少在现阶段试图限制对国际市场的影响和连锁反应"，以避免疏远盟友。然而，这种"有限升级"策略能否持续，完全取决于伊朗的反应强度。
此次袭击可能会进一步削弱伊朗摇摇欲坠的能源行业。该国正面临数十年来最严重的停电事件，经济领域遭受重创，使这个能源资源丰富的国家进一步陷入危机。据伊朗工商矿业农业协会估计，停电每天给伊朗经济造成约2.5亿美元的损失。
02 2019年阿布盖格阴影重现
"这是一次重大升级。"Rystad Energy分析师Jorge Leon评价认为，"这可能是自阿布盖格袭击以来，对石油和天然气基础设施最严重的袭击。"
2019年的阿布盖格袭击导致沙特阿拉伯一家主要石油加工厂短暂瘫痪，当时引发了国际油价的剧烈波动。
如今，这一幕在伊朗重演，但背景更加复杂。伊朗作为欧佩克第三大产油国，其能源基础设施的安全性直接关系到全球能源供应链的稳定。更令人担忧的是，这次打击可能只是开始，而非结束。
03 霍尔木兹海峡成为关注焦点
霍尔木兹海峡——全球20%石油供应的咽喉要道——成为市场关注的焦点。
不过，Natasha Kaneva坦言，她的“舒适区间”仍维持在60-65美元/桶，因为持续高企的能源价格可能重新点燃通胀，逆转美国数月来消费者价格降温的趋势。这与特朗普竞选时“迅速击败通胀、降低物价、激发爆炸性经济增长”的承诺背道而驰。
她分析，若地缘政治政策进一步推高油价，特朗普或将优先维持低能源价格，避免国内经济和选民信心受到重创。
Kaneva指出，有必要考虑伊朗的报复行动，但认为该海峡被关闭的风险非常低，主要是因为这种情况从未发生过。
德意志银行能源分析师Hsueh在其报告中概述了三种可能的供应中断途径，每一种都足以将布伦特原油价格推向100美元以上。
同时，Hsueh已经预设了伊朗石油出口和产量在年底前将出现中等程度减少，降幅为40万桶/日（-25%），但他承认最坏情况可能导致伊朗石油产量急剧下降。
对于霍尔木兹海峡封闭这一情景，Hsueh同样认为，鉴于此类封锁的重大全球影响，伊朗很可能将其作为最后手段，只有在极端情况下才会考虑。
Hsueh补充称，尽管海峡关闭被视为伊朗的“最后手段”，但当前局势的不确定性（包括以色列后续行动、伊朗报复强度及美国介入程度）正让这一风险逼近现实。Hsueh进一步引用2018年美国海军退役上将James Stavridis的估计，若海峡关闭，重启可能耗时数周至两个月，期间全球能源市场将陷入混乱。
04 市场定价显示，距离极端情景仍有距离
当前布伦特期货价格曲线显示，市场仅部分计价了中等程度的风险情景，尚未反映霍尔木兹海峡关闭的可能性。
德银表示，市场定位对最坏情景的准备不足，若冲突持续升级，周一开盘可能触发油价剧烈波动。
同时，黄金作为避险资产已显现上涨潜力，而大宗商品交易顾问（CTA）正密切关注油价突破趋势线的机会。
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