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伊以冲突对化工品影响
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伊以冲突对化工品影响

伊以冲突对化工品影响 能化链网
2025-06-18
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导读：01 原油6月12日，特朗普政府公开质疑伊核谈判进展，同时美军批准中东地区人员家属自愿撤离。
01 原油
6月12日，特朗普政府公开质疑伊核谈判进展，同时美军批准中东地区人员家属自愿撤离。这两项动作被市场解读为美伊紧张关系升级的明确信号，预示中东局势可能生变。6月13日，以色列对伊朗采取军事行动，印证了地缘政治风险陡增的预判。这一行动直接触及全球能源市场核心关切的中东石油供应安全，冲突爆发后，市场对于供应中断的恐慌情绪推动布伦特原油价格向上冲击80美元关口。考虑到冲突的复杂性、双方强硬立场以及冲突外溢至更广泛中东地区等潜在连锁反应，短期内和平解决方案的可能性较低。此外，霍尔木兹海峡每天承载着1500万桶左右的运输量，直接封锁其海峡可能对伊朗自身及其周边中东国家的原油出口较大影响，预计伊朗对海峡的封锁会持谨慎态度。整体来看，再没有新的驱动之下，警惕当前利多兑现后，原油价格的冲高回落。
02 聚酯
原油成本攀升刺激下游投机性补库，部分成品坯布出货，聚酯长丝库存大幅下降至历年同期偏低水平，聚酯环节压力显著缓解，6月大规模检修概率低，预计聚酯负荷维持高位。然而，终端订单疲软导致下游仅能被动跟涨，需求未实质改善，补库持续性存疑。 此格局加剧终端矛盾，利润向上游集中。受制于低位加工费及需求疲软，部分瓶片工厂出现减产，同时，在供应收缩预期下，可关注做多PR-TA价差机会。中期看，若地缘风险缓和导致原油成本坍塌，叠加终端负反馈效应的强化，聚酯产业链将面临显著下行压力，库存亦存在贬值风险。
03 甲醇
伊朗作为全球第二大甲醇生产国（产能约1716万吨，产能占比全球10%，且未来几年新投产能较多，预计仍有2-3套165万吨的天然气制甲醇装置投产，对中国甲醇价格影响较大，中国50-60%左右的甲醇进口量来自伊朗），其生产依赖南帕尔斯气田的天然气供应。此次冲突导致市场传闻伊朗的甲醇装置全部停产，甲醇价格一度走强，但后续国内甲醇的下游需求进入淡季，以及甲醇价格冲高后，MTO利润再度大幅走弱，预计后续沿海MTO装置有降负计划，一定程度上限制甲醇上涨的高度，建议谨慎追高，后续关注9-1反套机会。
04 尿素
中东是全球最大的尿素出口地区，年出口量约为2000万吨，其中伊朗约占四分之一。伊朗尿素产能约800万吨，冲突导致伊朗的尿素装置停车，伊朗的七家化肥生产商均已停止生产尿素。伊朗出口巴西、土耳其、印度等地区，如果伊朗的尿素装置断供，可能导致其他国家货源补充，利多国际尿素价格。对于国内，适度放开出口和后续的农业需求，可能导致尿素价格出现反弹，但反弹空间仍受未来尿素新增产能的限制，关注上方1850-1900元/吨附近的压力。
05 聚烯烃
前期原油价格的下跌对聚烯烃价格形成拖拽，在绝对价格跌至低位后出现了补库需求形成了一定价格支撑，聚烯烃相较原油估值自4月初来长期处于偏高位置。伊以冲突对聚烯烃的影响主要体现在：（1）原油价格快速回升下成本支撑显著增强，聚烯烃/原油估值快速下行至历史同比低位水平；（2）2024年聚乙烯交割标品LLDPE全年进口521万吨，其中30.5%来自沙特、阿联酋、以色列，对于供应中断的潜在担忧使得下游在上涨趋势中出现较大的补库需求。但仍需综合考虑到2025年全年PE、PP的投产均处于偏高水平，当前供应量较2024年出现较大幅度攀升，短期情绪消化后仍需关注上方压力。PE上方关注7400-7450元/吨附近压力，PP上方关注7200-7250元/吨附近压力。
一 END 一

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