国内油价将迎两连降 加满一箱油少花3.5元

调价后国际原油走势分析及下一次调价预测

隆众预计：3月5日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调135、柴油下调130元，折合每升89#0.10、92#0.10、95#0.11、0#0.11元。

本轮是2025年第五次调价，也将迎来2025年的第二次下调。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现“两涨两跌一搁浅”的格局。下一次调价窗口将在2025年3月19日24时开启，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现较大幅度下调的趋势。

展望后市，美国加征关税导致市场担忧贸易风险增强，俄乌和谈也在继续推进、地缘局势整体缓和；此外OPEC+决定自4月开始小幅增产，供应也有充裕预期，利空因素占据上风。整体来看，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。

本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，后半段逐渐转入负向区间运行，本轮周期的最终结果为下调。周期内变化率最低为第十个工作日的-2.88%，最高为第二个工作日的1.39%。最终调价窗口开启时、汽柴油下调幅度分别为135、130元/吨，也是2025年以来的第二次下调、完成两连跌。

隆众预计：3月5日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调135、柴油下调130元，折合每升89#0.10、92#0.10、95#0.11、0#0.11元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用减少0.8元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用减少4.4元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本减少。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格7.2-7.4元/升，92#汽油零售限价在7.6-7.7元/升。此次调价会使私家车主用油成本减少。

调价周期内，国际原油下跌，国内成品油市场批发价格汽柴均跌。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在8435元/吨，环比下跌3.60%；0#柴油价格在7078元/吨，环比下跌0.24%。汽油需求相对疲弱，中下游采购刚需为主，叠加原油下跌利空市场心态，汽油价格震荡下行；柴油方面，虽节后下游工厂、基建、物流等陆续开工，但整体恢复进度缓慢，不过由于节后上游炼厂开工率同样处于中低位，产量库存相对偏低，价格存一定支撑，本周期内柴油价格仅小跌。

本次汽柴油零售价下调，加油站理论利润空间压缩。周期内主营单位暂无开停工炼厂，产能利用率持稳；独立炼厂方面，受近期炼厂端利润有所好转影响，山东等大区部分炼厂提高生产负荷，综合之下本周期国内整体产能利用率小幅上涨。

后市来看，缺少节假日支撑，汽油需求预期下滑，价格仍有一定下行空间；柴油方面，天气回暖户外动工及物流、基建等开工率继续回升，但恢复进度预期缓慢，柴油价格或呈稳中小幅推涨态势运行。

说明：隆众石化网统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际油价趋弱运行。市场担忧美国加征关税将拖累全球经济及需求，且OPEC+将从4月起小幅增产，俄乌和谈亦持续推进，均利空油价下行；整体来看，计价周期内挂靠油种均价下移，所对应的原油综合变化率负向区间运行，开启本轮零售价下调窗口。

本周期成品油限价下调预期笼罩市场，业者观望情绪不断加剧；且国内各销售单位多有降价追量行为，汽柴油市场价格均有下跌。故本轮零售价兑现下调后，预估批发端汽油价格或随行就市下行，但柴油市场择机推价概率则较大。另从近期市场出货情况来看，现阶段汽油看空预期延续，柴油刚需起量亦偏缓慢，市场实质性利好支撑不足，购销情绪低迷，贸易消库为主。以华东市场为例，当前华东主营汽油成交重心维持在8280-8400元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至7000-7150元/吨左右。

结合当前隆众数据模型分析，与上一轮调价周期对比，此前汽柴油零售价格落实下调后，批发端市场分化态势延续，汽油预期偏空，柴油刚需向好，使得主营与地方炼厂加油站汽柴油利润空间较前期跌涨不一。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨上涨了119元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨上涨了194元；主营加油站柴油零售利润平均每吨回落了66元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨减少了196元。