2024年第3期冶金信息

四月份建筑钢材市场走势浅析

中国的粗钢产量目前正以减量发展为路线，而东南亚地区和印度经济的快速发展有望带动新的用钢需求，进而缓冲中国用钢需求下滑对全球原料市场的影响。

从需求端看，目前东南亚地区的用钢需求主要集中在建筑业。在2022年东盟六国的钢材消费中，长材与板材的需求量分别占比48.93%和51.07%，其中长材自给率普遍较高，但板材高度依赖进口。但由于东南亚地区各国经济起步相对较晚，目前绝大多数东南亚国家人均钢材消费量处于较低水平。预计2022-2026年东盟主要用钢国家钢材表观消费量的年均复合增长率可达3.65%，其中主要驱动来自印度尼西亚和菲律宾，东南亚地区未来将成为全球钢材需求量的重要驱动力。

从供给端看，近些年来众多的产能投资项目正涌入东南亚地区，其中中国企业的投资建厂是东南亚地区新增产能的主要来源。但不能忽略未来中国钢企到东南亚扩张产能或面临较大的阻力。由于国内产能过剩问题较为严重，马来西亚暂停两年在该国的所有钢铁投资，因此钢企投产时间可能会有所滞后。

从原料市场看，虽然东南亚地区有着较为丰富的矿产资源，但由于未能充分开发导致仍较大依赖进口，预计未来铁矿石和焦煤贸易流向将会向东南亚地区有所转移。据测算，2025年东南亚地区将新增0.31亿吨的铁矿需求和0.10亿吨的焦煤需求；到2028年将新增0.38亿吨的铁矿需求和0.12亿吨的焦煤需求。

由于粗钢平控和环保限产，预计未来我国粗钢产量将会逐渐降低。但随着东南亚地区与印度钢铁需求的兴起，其将弥补中国需求下滑带来的缺口，预计2025年将带来0.22亿吨的粗钢新增量，到2028年将达0.44亿吨。如果假设到2023年东南亚主要用钢国家的钢铁产能可以全部投产，则乐观估计2030年将总共带来粗钢新增量1.15亿吨。

三、市场行情

1、铁矿石价格或将延续弱势 目前新增项目开工减量明显，基建用钢需求仍不乐观。在钢材需求大幅改善之前，高库存压力下，钢厂复产动能受限，负反馈持续发酵，铁矿石需求难现明显好转，弱势需求仍将抑制矿价。尽管近年来四大矿商资本支出增量不大，但产能置换支撑下，预计2024年发运将增加1700万吨左右。老矿山产能复产，叠加新产能投产，预计国内铁精粉产量增量超1000万吨。整体来看，2024年全球铁矿石供应存有明显增量。

因此，钢厂复产受限，铁矿石需求延续疲弱态势，而供应稳中有升，基本面短期难有改善，铁矿石将继续承压弱势运行。 

3、后期煤炭市场价格将弱势调整  2024年在新能源发电持续快速发展的带动下，新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模。此外，从气候因素看，2024年是厄尔尼诺次年，极端天气将会表现得更加明显，或将加剧煤炭需求季节性波动幅度。预计后期随着供暖季结束，煤炭需求环比将有所回落。