1.本期焦点
八月份建筑钢材市场走势浅析
7月份属于钢材市场传统上的淡季，加上持续高温多雨天气影响，本该趋弱的行情却走出了一波逆势上行。国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢上涨幅度达到120-150元吨。7月份钢材市场淡季不淡，接下来8月份钢市走势又将如何？
一是环保严控，供给释放受限。继去产能后，环保限产成为影响钢材供给的重要因素，7月20日起唐山市将开启为期43天的减排攻坚战限产，届时唐山、武安地区将出现不同程度的限产。此外，在全国范围内的蓝天保卫战、取暖季限产等政策措施再度趋严的情况下，也将进一步成为钢材市场供给的重要制约因素。
二是库存下降，需求韧性仍存。需求端方面，2018年钢铁需求整体持稳，地产基建投资增速稳中有降，制造业回暖。而库存方面，7月份以来，钢材库存继续下降，截止7月20日，全国29个重点城市钢材社会库存量为835万吨，比6月底下降38.1万吨，较3月份库存最高峰下降了53%。在库存的进一步下降的影响下，市场信心不断增强。
三是原料降价，盈利空间增大。在钢材价格小幅上涨的同时，原料价格则明显下降，铁矿石价格环比下降12.10%，焦炭也延续趋弱运行，钢企掌控议价主动权，虽然废钢价格持续高位盘整，整体供应偏紧，延续涨势，但是两相对比之下钢铁企业盈利空间仍有明显扩大。
对于8月份的钢市行情走势，从目前看形势还较为乐观，环保方面将会持续，8月中下旬气候条件逐渐转好，市场需求有望逐步放量。当下包括货币政策、下半年基建方面都释放出较好预期，支撑市场信心。预计8月份价格仍将高位运行，下跌空间不大，环保限产效果良好的话可能还有进一步上升趋势。
下半年钢材市场五大看点
今年上半年，全国宏观经济稳中向好，钢材主要指标好于预期。预计下半年中国钢材市场呈现五大看点：
一、全年粗钢产量突破9亿吨。今年上半年，全国累计粗钢产量45116万吨，同比增长6%。其中6月份粗钢产量8020万吨，增长7.5%。据此预计2018年中国粗钢产量将会突破9亿吨。国内钢铁企业之所以积极增产，一是市场需求拉动、二是生产利润较为丰厚。
二、粗钢表观消费快速增长。据测算，上半年全国粗钢表观消费量约为42089万吨，同比增长7.97%，其中6月份增幅已经超过8%。从下半年发展趋势来看，钢材国内需求将继续增长。预计全年粗钢表观消费量超过8亿吨，其增长水平不会低于6%。
三、钢材出口趋势回升。钢材月度出口量环比持续回升态势，其中2月份环比增长4.2%，3月份增长16.6%，4月份增长14.6%，5月份增长6.3%，6月份增长0.9%。如果中国钢材出口量出现回升，势必增加中国钢材总量需求，改善整体供求关系。
四、市场行情谨慎乐观。今年上半年，全国钢材市场行情先抑后扬。1季度因为前期巨量“冬储”压制以及需求释放滞后，钢材价格大幅跌落。进入2季度后，整体行情则呈现出宽幅震荡扬升态势。预计下半年中国钢材市场整体价格水平，应该与上半年差不太多，不存在深幅跌落空间，甚至还会环比扬升。
五、行业利润居高不下。今年国内钢铁行业的销售利润率稳定在5%以上，有些钢材品种每吨利润较为丰厚，达到历史较高水平。预计下半年全国钢材价格低落空间不大，甚至还会扬升。受其推动，下半年钢铁企业积极增产，钢铁行业实现利润将居高不下。
产能“迁徙”，切莫“穿新鞋走老路”
当前，借助产能置换等手段，钢铁产能版图正在悄然发生变化。特别是以河北为代表的华北地区，一方面，钢铁产能在向沿海聚集，依托港口寻求新的发展机遇；另一方面，钢企通过产能置换等方式“外迁”，寻找新的立足点。而在落脚点的选择上，以广西、云南等为代表的华南沿海、西南地区成了这些钢铁企业安家落户的首选。
需要提醒的是，钢铁企业在扎堆涌入华南沿海、西南地区的时候，切莫“穿新鞋走老路”。从国内市场条件及周边国际市场需求环境看，华南沿海、西南地区市场与当年的新疆市场之间有太多的相似之处，所不同的可能是中亚、西亚各国的钢材需求能力稍逊于东南亚诸国。如果我们的钢铁企业复制挺进新疆市场时候的粗放发展模式，在华南沿海、西南地区市场饱和之后，类似“天山变唐山”，钢铁企业被迫逃离的剧情很可能会再次上演。
就钢企自身而言，一方面，在项目定位上要大力推进差异化策略，而不是随波逐流生产附加值极低的大路货；另一方面，在发展策略上，要用质量经济取代规模经济，在产能创造价值方面精打细算，抢占产业链中高端市场，以此来驱动企业迎来新的发展机遇。
借助“一带一路”倡议的东风，东南亚市场给我国钢企带来越来越多的机遇。只是，机遇与风险永远并存，只有以新视野去审视新形势，以新模式去探寻新方向，类似“逃离新疆”这种产业布局的悲剧才不会再次出现。
钢铁业仍是蓝天保卫战主战场
国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》提出，经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低细颗粒物（PM2.5）浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感。
作为两高行业，钢铁业面临着污染治理升级改造等硬任务，业界最严的“超低排放”标准即将实施。虽然钢铁业环保工作10年来取得了积极进展，二氧化硫、颗粒物等污染物吨钢排放量降幅高达60%以上，由于钢产量太大，钢铁行业二氧化硫、氮氧化物、颗粒物排放量在全部工业行业中分别排名第三、第三和第一，仍是蓝天保卫战的主战场。
根据《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》，相应的控制标准要求为：烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高10mg/m335mg/m3、50mg/m3；其他污染源颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10mg/m3、50mg/m3、150mg/m3。
钢铁行业超低排放标准的推出，标志着非电行业在全国范围内的大气治理工作即将拉开序幕。此次历史最严的排放标准，显示出政府坚决控制大气污染、打赢蓝天保卫战的决心；环保税、差异化电价、“有差别限产”等多维度奖惩政策，为超低排放改造的执行力和持续性提供了有力保障。
国际钢铁进入“巨无霸”时代？
日前，德国工业巨头蒂森克虏伯与印度的塔塔钢铁正式签署协议，将合并双方在欧洲的钢铁业务。合并后的蒂森克虏伯塔塔钢铁将成为欧洲第二大钢铁企业，规模仅次于安赛乐米塔尔。从新日铁和住友金属的合并到宝钢和武钢合并打造宝武集团，再到现在的蒂森克虏伯与塔塔钢铁“牵手”，过去的众多钢铁巨头，如今缘何纷纷走上了合并重组之路呢？
一、逃离同质化竞争的需要。产能过剩、竞争激化等是全世界钢铁行业所面临的问题，为了应对这种危机，通过合并重组，将过去的对手变成合作伙伴，共同应对未知的市场风险，正在成为当前众多钢铁巨头的一致选择。
二、追求“空间效应”的最大化。对全球钢铁企业而言，跨国战略已成为企业的主要发展方向。以全球化的视野打通国际供应链及销售渠道，正在成为当前众多钢企追求“空间效应”的战略选择。
未来全球钢铁企业间的竞争将不再局限于企业与企业之间的竞争，而将是大型集团与大型集团间的正面碰撞。如何在“巨无霸”时代获得竞争优势？
一、钢企应推进供应链服务保障能力迭代升级。要想保持竞争力，钢铁企业必须以新型供应链模式打通产业链各个节点，追求供应链、物流链、市场链多链条的协同发展。
二、钢企应通过资本运作创新和管理变革，打造企业竞争软实力。企业必须同时确保资本运作能力和管理水平，，对于规模不够大的钢企来说，聚焦于某一个细分市场，深入了解客户的痛点和需求，并在这个市场中获得领先地位，也不失为一种好的发展模式。
2.市场动向
到2020年我国新增不锈钢产能将达750万吨 近期，在上海举办的2018年亚洲不锈钢研讨会上，山西太钢不锈钢对中国不锈钢的现状和前景进行了介绍。中国不锈钢产能集中度高于国内钢铁产业，低于国外同行，2017年中国前十大不锈钢生产企业的产量占据中国总产量的85%。到2020年，中国新增不锈钢产能将达到750万吨，总产能规模可达4400-4500万吨，产能利用率仍将在60-70%的区间水平上波动。
从消费端来看，2017年，中国不锈钢消费量达到2000万吨，占钢材总消费量的比重为2.58%，未来仍将保持高速增长的态势。从技术方面看，以镍铁代替镍板、RKEF一体化工艺、冷连轧技术等为代表的技术革新大幅降低了不锈钢的原料和制造成本，奠定了中国不锈钢的成本优势。
从产品角度看，当前国内不锈钢产品中200系占比28%，300系占比52%，400系占比20%。与发达国家成熟市场相比，我国200系不锈钢占比明显偏高，随着废不锈钢的长期积累，200系废钢回收棘手问题越来越让行业被动。而在2017年，国内首次出现200系占比下降，预计未来中国200系产品将会减少，400系产品占比将会增加。
从产业链角度看废钢在钢铁行业地位 随着地条钢产能的彻底出清，更多的废钢流向了长流程高炉企业和短流程电弧炉企业，废钢对于粗钢的贡献逐渐显现。尤其是长流程企业废钢用量的明显提升以及电炉钢在粗钢产量占比的提升，废钢已经成为钢铁行业原料的重要一环。
2017年电炉钢产量7749万吨，预计2018年电炉钢产量将突破1亿吨，原料全部来自于废钢。2017年全国废钢消耗1.48亿吨，占粗钢产量的17.6%，2018年这一比例继续提升。
近期，废钢市场“喜”在整体需求面尚佳，各地均有电炉复产，对于废钢的需求保持强劲，废钢价格表现上涨的状态，而“忧”的是整体钢材市场走势欠佳，方向性不强，使得废钢市场进退皆难。
我国将研究政策支持电炉钢发展 近日，工信部原材料司巡视员骆铁军在中国钢铁工业协会常务理事扩大会上说，推动“长流程”炼钢向“短流程”转换，将进一步降低钢铁行业对大气环境的影响。国家将研究支持电炉钢发展的相关政策措施，有效提高电炉企业的市场竞争力。
随着去年“地条钢”出清，我国废钢积蓄量快速增长、价格回落，电炉钢的经济性得以凸显。京津冀地区钢铁产能的向外转移，或将成为短流程炼钢产能指标的重要来源。华南、西南、西北等市场容量大、废钢资源丰富、电力供应充足的地区，具备发展电炉钢的优势。国家将在严格执行产能置换政策基础上，指导相关地区加强沟通和衔接，积极承接来自京津冀及周边地区的产能转移，合理布局发展电炉钢。
全面宽松确定！新版4万亿？钢市迎大利好？ 近期，国务院总理李克强指出支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。同时，央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作5020亿元，利率维持3.30%不变。我国的总体宏观经济政策已经从去杠杆转变为稳杠杆，这对于国内经济来说，无疑是利好的，那对于钢铁行业呢？
但本次国务院常务会议也强调了：坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。本次虽然货币政策转向，但整体政策与2008年金融危机时的“4万亿”大投资政策还是有本职区别的，本次调整仍是微调。
对于钢铁市场的影响，货币政策的趋向宽松，尤其是针对地方融资平台、地方债方向的定向放贷，无疑将改善整体建筑钢材下游资金状况，有助于市场的平稳运行，排除掉了一颗随时可能爆炸的“地雷”，避免了未来可能出现的大幅下跌风险。但从本次国常会的定调来看，并不是强刺激，也很难带来巨量的新增钢铁需求，对于钢铁价格的带动作用也是相对有限的，但至少能保障价格在相当长的一段时间内保持相对高位运行。
煤炭价格稳步向下 加快趋近绿色区间 近一段时间以来，受进口煤政策放宽、电厂库存增加等因素综合影响，煤价持续下降。
从全国的煤炭供应来看，基本面维持向好的态势，1-6月全国煤炭产量17.1亿吨，同比增长3.9%。据悉，下半年晋陕蒙等主产煤地区将进一步加快优质产能释放，预计产量还将继续增加。
此外，日前召开的2018年夏季煤炭交易会上，国家能源集团与华能、华电、国电等国内重点电力企业签订了煤炭三年长协合同，每年的合同量接近3000万吨。不仅为今夏能源供需稳定奠定了基础，更为电力企业吃下“定心丸”。尽管产地市场环保、安监等检查接连进行，对煤炭有效供给产生一定影响，但在国家多项保供措施保障下，煤炭库存下移顺畅，长协煤供给稳定，削弱了供给紧张对煤价形成的上行压力。
供需在短暂平衡后再度有所倾斜，煤炭现货交投清淡，市场炒作情绪淡化，航运价格已率先出现大幅下跌。市场人士分析，煤炭价格将持续更快地下降，加速回归绿色区间。
铁矿石市场整体盘整运行 近期，进口铁矿石价格震荡上行，国产铁矿石价格小幅上涨。影响后市主要因素：
铁矿石市场价格略有支撑。一方面，近期钢材价格持续上涨，钢材市场利润较好，加之人民币大幅贬值，市场情绪好转，短期以跟随钢材价格偏强运行为主；另一方面，部分地区限产再度升级，钢厂铁矿石日耗环比回落。铁矿石的需求较难发生实质性改善，基本面仍旧偏弱。
库存压力有所回升。一是海外矿山铁矿石发货量依然处于同期高位；二是部分地区钢厂逐步复产，同时钢材库存继续下降，对粉矿存在一定补库需求，铁矿石需求端的悲观预期有所缓解，对铁矿石价格有所提振。
综上所述，当前钢厂利润仍处于高位，对铁矿石的总体需求保持相对稳定，预计短期内钢材现货价格下跌空间不大，对铁矿石价格有一定提振作用。因此，预计后期国产铁矿石市场将延续盘整走势。
预计下半年热轧均价在4050-4150元/吨 近期，上海钢联总结了2018年上半年板材市场运行的关键字，分别为高产量、低库存、高价格。并指出高价格背后对应的逻辑是价差失衡、利润不均、出口减弱。
对于下半年板材市场的走势，目前钢企生产利润较高，在此之下势必会将产量维持在高位。预计三季度热轧样本企业达产率将在83-85%之间波动；冷轧样本企业达产率将在82-84%之间；镀锌样本企业达产率将在71%-74%之间。
受下游需求小幅推动下，整个消费市场将迎来好转。但上游的产能增长也比较明显，此消彼长之下，压力将有所体现。但就上半年走势看，价格在当前价位向下的空间与压力不大，供需紧平衡尚存。预计，热轧三季度均价在4050-4150元/吨；冷轧均价在4600-4750元/吨；镀锌均价在4950-5100元/吨。
