四月，国际油价单日跌幅超过30%，一度跌至每桶27美元，这是近三十年以来所罕见的现象。
一桶27美元是什么概念？
原油桶的容量是160升左右，27美元折合每升1.2元人民币；平时你喝的矿泉水平均每升是3块； 1.25升大可乐，每升5块；鲜牛奶，每升20块；憋了好几个月的火锅，一般的锅底88，1.5-2升左右，平均每升50块。如此计算用装原油的大桶，装上满满一桶火锅底汤，大概需要花近10000元人民币，但是，现在这么一个桶，装满一桶油，只要27美元，是的，你没看错，只要27美元。
为什么油价突然暴跌呢？
有两个直接原因：
· 第一，疫情正在全球扩散
· 第二，产油国逆势增加供给
原油有三个主要用途，首先是工业生产，家里用的保鲜膜塑料袋，鞋子的鞋底，家里冰箱空调的隔热层，手机电脑这些电子产品的PCB板，原材料都是原油提炼的；其次，国际贸易航空和海运，要烧掉大量的油来提供动能，最后，每天开车，日常通勤，也是耗油大户。
现在疫情在全球扩散，天上飞的、地上跑的、水里游的，都少了很多，算算你有多久没开车了？而全球化贸易网络，比如一台汽车，里面上万个零配件来自全球几百个国家和地区，一个零件供不上，整个产线要停摆。生产需求减少，原油消耗又少了。没需求，价格就撑不住，这是最简单的经济学供需规律。
另一边，产油国大佬们急得不行，连夜戴着口罩也要开会商量维护价格。2020年以来，原油价格从66美元跌到41美元，已经下跌了40%。结果没想到，开会谈崩了，他们不仅不接受减产，反而决定逆势增产，你让我少挖点，结果我挖的更多！这直接造成了史诗级油价暴跌。
疫情在各地也有扩散，疫情走到哪，哪里的社会成本就会大幅抬高（包括治疗成本、经济活动减少和误工）防控和治病不花钱的啊？当成本抬高，但是收入（因误工）却在减产，减产是现在就没饭吃，不减产或加大供给，是明天没饭吃，二者选其一，肯定不能现在先饿死。
对我们的影响：
· 成本更低了是不是好事？
表面来看，更低的油价，让企业的生产成本降低了，因此有可能企业的利润率抬高，在其他因素不变的情况下，利润率提升，你的股东权益回报率（ROE）就会抬升，说白了，就是企业更赚钱了，你的股票也更赚钱了。是这样吗？
它不是简单这样。在竞争性的环境中，企业成本的下降，好处会转移给消费者，在经济学上，这叫做消费者剩余。
举例，比如矿泉水，一块钱一瓶，里面20%是物流成本。假如说油价跌了一半，物流成本从2块变成了1块，这个时候就会有卖水的，为了竞争市场份额，9毛钱去卖，于是每个玩家为了维持住自己的盘子，市场价会瞬间变成9毛一瓶，谁都没有优势，这省下来的一毛，没有变成企业的利润，而进了消费者的口袋。
只有那些有定价权的企业，它已经作为了行业的赢家，不再有人和它去竞争，这个时候，成本的下降，才会变成生产者的剩余，也就是企业的利润和投资者的回报。
时隔一个月，WTI原油5月合约，跌至-37.63美元，这意味买家不仅可以免费领油，还再送你一个40美元的红包。这更是人类上百年金融史上从未经历的奇观。
首先，跌至负数的是一个期货合约的价格，而不是我们通常说的原油现货。你今天不管身在全球何处，加油都是要钱的。而一桶原油现货，纽约原油和WTI原油的价格在10美元附近，而一些未来到期的远月合约，大概已经涨到30美元上方了，这就说明，其实整个市场并不认为未来真实的油价，会持续跌到零，情况并不像外面渲染的那么夸张。
事情的起源还要从远期合约说起。所谓远期合约，其实就是预购。比如，你要购买一本书，假如暂时无货，店员就会告诉你，请留下姓名和电话，一旦到货马上通知，到时候您一手交钱，一手交货。这就是一张远期合约，它约定了在未来的某个日子，买卖双方完成一笔交易。
本来想的是采购100本，可是没想到遇到了疫情，开学延后了，暂时不需要采购了。可这个时候，商店已经准备好了100本现货，可是客户没了，这可麻烦了。最早的远期合约有个致命缺陷，它只是一个口头承诺，但是却没有任何约束力。
在这个基础上，人们就发明了期货合约。你说将来要东西，那么就先付保证金，首付10%，到期完成交易，如果你想反悔了，那么这个保证金，就交给卖家不退了。
期货合约对实体经济产生巨大的影响，大量的企业用这样的方式，来对冲成本的上升。比如航空公司，在高油价的时代，普遍都建立了原油的期货合约，锁定一个低价，等到未来油价上涨把合约平仓、卖出获利；或者也可以直接把油拉走，这就叫做实物交割。
可是问题在于，如今美国经济停摆，航空公司几乎完全没有需求，挣扎在破产的边缘，这就导致期货市场上，真正用于实体经济的购买需求大为减少，如今依然活跃在商品期货市场上的，大部分都是去对赌短期油价会上涨的短期投机者。
原油价格早晚会涨上去的，因为疫情早晚会过去，一切早晚会恢复秩序，所以抱牢原油，早晚是赚钱的。这个判断从逻辑上完全正确，但是坑在操作细节上。
对于一个期货合约的持有者，他需要在当月的这份合约到期的时候，把合约平仓掉；否则，就必须遵守约定，在到期日，进行实物交割，用当初约定好的价格，把一桶一桶的原油亲自拉走。
看起来是两个选项，但其实对交易者来说只有唯一的一个选项：那就是卖出平仓。别说把油拉走，交易者们连实物的原油可能都根本没见过，连原油仓储供应商的电话也没有，他怎么可能月底来把油给拉走呢？
更夸张的是，开采商这边挖着，可挖出来大家没人用，现在原油的仓储容量已经告急，没有多余的地方存放原油，这也导致成本大幅上升。WeWork说他们的办公室准备开放出租用来储油了，如果真要实物交割，管道、油桶、仓库、车辆、甚至轮船都需要自己搞定，你算算看一千桶起步，这可不像打一桶酱油拿走这么简单。
因为经济停摆，根本没人有原油的真实需求，没有人会来把油拉走，买家消失了！于是仅剩的那一点交易者，在一夜之间，都被逼到了墙角，必须要把原油期货合约这个烫手的山芋平仓掉，可谁愿意来接盘呢？运输和存储那么高的成本啊！所以，就必须对别人进行补偿，所以负油价，其实就是对接盘者的补偿，否则这些油，就只能交易者自己花更高的代价想办法拉走，所以还不如40美元了事。
但是事情还没结束，因为海外疫情还在持续，实体经济的需求依然几乎为零，这就导致在下个月的交割日，同样的事情有可能还会出现，5月19号，原油期货6月合约的交割日，有可能还会出现负价格。
最后，无论外面怎样风雨飘摇，重要的是珍惜我们现在所拥有的。
（转载自：树我直言）