“2015年下半年以来，棉花期货主力合约和棉花现货价格差不断拉大，期货贴水现货越来越多，进入10月份以来，期货主力价格低于现货价格1000多元/吨。现在的期货价格很难吸引仓单进入，需要反弹给仓单进入的机会。”银河期货分析师刘倩楠表示。
不过，棉花供需层面迎来利好。据USDA11月全球棉花供需预测报告显示:2015/2016年度全球棉花总产量为2299.7万吨，相比10月预测减少了38.3万吨，消费2429.6万吨，调减14.8万吨，期末库存2309.8万吨，调减19.2万吨。
“11月报告全球棉花产量略减，消费调降，库存减少，整体对棉价偏多影响。”招商期货分析师熊涛指出，国内主产区新疆棉接近尾声，较往年大幅提前，减产再次得到确认，国内机构预测产量为500万吨甚至低于此数量，USDA中国产量仍在544万吨。本年度新疆棉区兵团和地方产量各占一半，兵团尚未报价，只有少量预售。国内棉花目前较为稳定，好棉花缺乏。兵团后市报价大概率不会低于目前市场价格。
另外，在报道称，巴基斯坦棉花作物评估委员会称，因棉花减产，本年度巴基斯坦棉花进口量将会增加。巴基斯坦业界预计，本年度国内消费量为255万吨，去年巴基斯坦进口棉花大约17万吨，本年度的进口量预计至少达到42.5万吨。
市场方面，据刘倩楠介绍，近日新疆籽棉收购也接近尾声，轧花厂抓紧最后时间采购好棉花，疆内棉籽交售价格持续上涨，高品质籽棉收购价略有反弹。但今年棉花质量远差于去年，预计明年初优质棉供需失衡情况将凸显。
刘倩楠测算，新疆棉算上贷款利息等方面的开支，每吨3128B级皮棉的成本价要在12200-12600元/吨左右，而运输到内地除了出疆棉补贴之外还得根据远近另加少量费用。而内地压花企业，生产成本线更是在12700元/吨-13000元/吨以上。如果按照这本账来算，假如轧花厂不想亏本，那么皮棉的最低销售价就得维持在12400元/吨，甚至更高。
“短期内企业由于成本价摆在那里，而且近期收购进入尾声，纺织厂也在积极挑选质量好的棉花，补库意愿增加，轧花厂资金压力相比之前有所缓解。当然也不能排除后期轧花厂由于资金链断裂，大幅降价甩货的情况，但是短期还是会挺一挺价格的。因此，预计短期内国内棉花现货价格将维持一个震荡走势，依照目前来看，这个价格远高于郑棉期货的主力合约价格。”刘倩楠说。
棉纱厂方面认为现在的价格走势还不太乐观，一方面港口保税棉总量已突破12万吨，而且低支棉纱占90%以上，气流纺纱的供给已“过饱和”；另一方面市场淡季特征逐渐显现，由于缺少利润和回款困难，加上担心美联储加息引发人民币汇率大幅波动，广东、江浙等地很多下游贸易商不接低档次牛仔服装出口订单。对于进口棉纱走势，贸易商普遍认为止跌企稳尚需时间。国内棉纱、棉花价格“背离”的状态短期难以改变，不排除12、1月份出现纱线成交价格同纺纱成本倒挂的局面。
来源：中国证券报、锦桥纺织网、中国棉花网
