新智元报道
编辑：桃子
【新智元导读】Cerebras登陆纳斯达克，创下2026年最大科技IPO纪录。首日股价暴涨108%，估值突破1000亿美元。此次上市标志ASI时代超级IPO浪潮开启，OpenAI、SpaceX等超3万亿美元估值企业正排队入场。
2026年美国最大科技IPO诞生：AI芯片企业Cerebras正式登陆纳斯达克，上市首日股价暴涨108%。IPO定价185美元/股，开盘价385美元，收盘311美元，融资55.5亿美元，创Uber 2019年以来美国科技公司最大规模IPO。
纳斯达克交易大厅内，创始人Andrew Feldman敲响开市钟。主要客户包括OpenAI、AWS、G42等，其中OpenAI签下价值超200亿美元的多年算力合同。截至2025年，公司营收5.1亿美元同比增长76%，实现从亏损4.82亿美元到盈利2.38亿美元的关键转折。
2026年AI最大IPO：首日估值突破千亿
Cerebras上市前历经波折：2024年9月首次递表后，因美国外国投资委员会（CFIUS）对阿布扎比客户G42的安全审查，IPO进程延宕一年。2025年业务强势反弹，客户结构从G42独大转型为多元化布局，营收结构显著改善。
创始人Feldman在路演中强调三大投资逻辑：推理需求将激增100万倍；算力供应不限于GPU架构；CUDA生态壁垒被市场高估。技术验证方面，Cerebras宣称其推理速度较英伟达GPU集群快10-20倍。
风投十年斩获百倍回报
Cerebras实现风投资本教科书式退出：Foundation Capital投资3700万美元获76倍回报（IPO价28亿美元）；Benchmark投入2.68亿美元获12倍收益（IPO价32亿美元）；Eclipse Ventures投资1.465亿美元实现17倍增值。关键投资者、95岁半导体元老Pierre Lamond曾于2016年决策注资。
奥特曼10倍收益与OpenAI战略卡位
Sam Altman 2017年以个人身份注资Cerebras，持股8.9万股。按IPO首日收盘价计算，持仓价值从320万美元增至约3000万美元，实现10倍收益。
OpenAI虽放弃收购计划，但通过平安夜协议锁定核心权益：以每股不足1美分的价格获得Cerebras约11%股份，对应当前估值约18亿美元。联创Greg Brockman个人持仓价值达2400万美元（311美元/股）。
技术底牌：46225平方毫米晶圆级芯片
核心产品WSE-3芯片采用整块300mm晶圆（46225平方毫米），面积达常规芯片60倍。关键参数包括：4万亿晶体管、90万个AI专用核心、125 petaflops算力，基于台积电5nm工艺制造。
技术突破点在于单晶圆集成方案，替代行业常规"多卡并联"模式，显著提升推理效率。Cerebras验证数据表明，该架构在持续推理任务中能效优势突出。
3万亿美元AI IPO浪潮蓄势待发
Cerebras仅是序幕。SpaceX（含xAI）拟于6月启动路演，目标估值1.75万亿美元；OpenAI计划Q4上市，估值锚定1万亿美元；Anthropic有望10月登陆，估值9000亿美元。三家累计估值超3万亿美元，若半年内集中上市，融资规模将超2400亿美元。
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资本押注ASI时代基础建设
资本市场当前定价逻辑已超越企业财务表现，实质是为超级智能（ASI）时代提前布局。历史视角印证：2017年OpenAI核心团队已预判算力军备竞赛的关键性，当前万亿美元级别IPO浪潮正是此战略的落地验证。
行业共识指向：推理算力规模将远超当前想象。Cerebras等企业的上市，本质是人类文明为超级智能时代构建基础设施的关键进程。技术领先者获得先发优势，观望者恐将错失发展窗口。
