6月份期货市场最后一个交易日，螺纹钢期货和铁矿石期货盘中双双触及跌停价位。6月30日，国内铁矿石期货低开低走，以428元/吨开盘，随后震荡下行，午后封于跌停价416元/吨，收盘跌17元/吨或3.93%，同日，螺纹钢期货主力RB1510合约以2180元/吨开盘，收盘于2135元/吨，跌幅为2.11%。
交割月份临近，铁矿石期货市场和现货市场之间仍然存在着巨大的贴水，表现出市场对于铁矿石走势的极度不看好。
铁矿石和螺纹钢前景并不一致
6月30日，铁矿石和螺纹钢的期货盘面异动令人记忆深刻。
首先，两者盘面价格同步大幅下跌，铁矿石期货主力I1509合约尾盘曾一度封住跌停板位置，甚至令前期多单平仓困难。
其次，两者盘面持仓量均大幅减少，表现为多空双方都在减仓。数据显示，上海期货交易所螺纹钢期货主力RB1510合约在当日减仓44.9万手，比前一日减少11.5%。同日，大连商品交易所I1509合约日减仓6.8万手，比前一日减少3.7%。
最后，两者的成交量也大幅放大，这说明市场恐慌情绪已经产生。
但两者未来的走势并不完全一致。尤其是7月1日的走势出现了分化。截至7月1日15时（每日下午收盘时间），铁矿石I1509合约减仓下行，下跌幅度达7元/吨或1.66%。从技术层面来讲，目前的铁矿石盘面走势类似头肩顶形态，已经形成了比较明显的深跌形态，矿价下跌仍将继续。而同日，螺纹钢期货RB1510合约增仓下行，下跌幅度明显缩窄，为7元/吨或0.33%，说明钢价的下跌势头并不强烈，并已出现缓跌迹象。
南钢期货研究人士表示：“目前黑色系期货整体偏弱，具体来看，螺纹钢升水（期货价格比现货价格高）110元/吨，铁矿石贴水（期货价格比现货价格低）25元/吨。按照目前期货价格计算的虚拟吨钢利润为-140元/吨，大致符合多数钢铁企业利润为负值的现状。黑色系期货未来整体表现仍不乐观，由于前期铁矿石在其他黑色系期货价格深跌时比较坚挺，且虚拟利润存在回调需求，因此，后期矿价跌幅也将大于钢价跌幅。”
铁矿石下跌时间窗口已经打开
金融衍生品市场的恐慌大多出现在商品价格在顶部位置或底部位置的时候。
笔者认为，目前铁矿石期货开始进入下跌通道。首先，钢厂亏损较大，减产预期趋于强烈，按照目前的铁矿石和螺纹钢价格，部分钢厂生产亏损额度已经达到200元/吨。根据业内机构统计，6月份最后一周只有13%的钢厂仍然能够盈利，这创下了2009年以来的最低值。有消息称，目前仍有许多钢厂在制定检修计划，钢厂检修增多，对于港口现货需求将会出现减缓。其次，铁矿石港口库存增加，对矿石价格有较大压制作用。据相关机构6月30日统计，本周二全国42个港口铁矿石库存为8159万吨，较上周五上涨96万吨，较上周二上涨140万吨，在期货盘面出现下跌的同时，近期现货市场也同步走软。再次，铁矿石远月供给相对确定，因此，部分资金移仓至远月，资金移仓对近月合约也带来一定影响。最后，套利资金介入做多钢厂利润，也会打压铁矿石价格。
从期现价差来看，截至7月1日15时，铁矿石I1509合约的价格在414元/吨，而当前用来交割的PB粉和金布巴粉港口价格折合成干吨在490元/吨上下，期货价格比现货价格足足低了10%，近月贴水较大。这说明，目前市场资金仍然极不看好未来2个月内的铁矿石价格走势。后期现货价格下降幅度将大于期货价格下跌，以此来修复基差。
综合来看，铁矿石价格在短期内下跌的时间窗口已经打开。
钢价走出颓势取决于供需
目前正是钢铁行业最难熬的阶段。
从刚刚公布的PMI指标来看，钢铁行业仍然处于寒冬之中。6月份中国制造业PMI（采购经理指数）为50.2%，与上月持平。而6月份钢铁行业PMI为37.4%，环比再度下滑5.0个百分点，创2008年12月份以来的最低水平，并连续15个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中，生产指数、新订单指数均两连降，为2008年12月份以来的最低值；新订单增长乏力，产成品库存指数升至近5个月以来的最高值，表明企业获得订单困难，产品滞销；购进价格指数再度回落，原料成本支撑能力削弱；只有新出口订单指数在时隔7个月后重回扩张区间。
笔者判断，钢铁企业在最近两个月仍然面临淡季的压力，库存积压，甚至会出现因生产亏损而被迫减产、停产的情况。而造成这种困难的主要因素在7月份无法得到根本改善。例如，供应维持高位，而钢厂发货量下降，部分地区钢厂的发货比例仅为30%~60%；低的发货量不仅无法带动现货市场价格企稳，反而使钢厂内部库存积压；虽然近期央行一再降准降息，但是M2（广义货币供应量）仍然处在低位，钢铁行业市场资金状况仍然非常紧张。
上海一些主流钢贸商在接受《中国冶金报》记者采访时表示，近期钢材期货市场行情大幅下挫对现货市场带来较大冲击，在交易中多以低价销售为主。他们表示，目前，下游终端需求尚难明显释放、库存上升、钢厂下调出厂价格等因素难以扭转，对7、8月份的现货市场行情走势应持谨慎心态；而后期市场有望趋稳，钢材价格将逐渐止跌企稳，时间节点应为9、10月份起，钢市将好于上半年，其依据是钢厂检修增多，限产保价意识增强，将遏制钢价的下跌。
目前的钢市，最大的基本面是供大于求。在此背景下，钢市走出颓势的关键也取决于控制供给的程度。目前，虽然部分钢厂的检修力度在扩大，但粗钢日均产量仍然维持在215万吨以上，钢厂大规模减产的情况还没有出现，钢价想改变颓势的基础仍然不具备。而与此同时，由于亏损面和亏损幅度扩大，钢厂减产的动力和压力已经在积聚。在产能过剩没有改变、供需关系没有改变的背景下，钢铁企业目前的重点工作是控制产能释放的力度，根据盈利情况合理减产，修复市场供需关系，改善市场基本面，从而确立钢价走出颓势的基础。