利润暴涨144%！为纸尿裤产“胶”的这家企业，跑出了怎样的逆袭曲线？
卫品商业情报 聚胶股份2025年财报解析：卫材热熔胶龙头全球化突破
纸尿裤与卫生巾的核心体验取决于卫材热熔胶——这种隐形粘合剂将无纺布、吸水芯体与底膜精准贴合，直接影响产品贴身度、透气性与舒适度。作为国内卫材热熔胶领军企业，聚胶股份最新财报成为观测卫品上游产业链价值重构的关键窗口。
财务表现持续跃升
公司2025年营收21.52亿元，同比增长7.24%；归母净利润达1.91亿元，同比大增144.63%，创历史新高。2026年一季度延续增长态势，营收5.88亿元（+16.92%），净利润3975万元（+11.91%）。
成本优化驱动利润扩张
利润增速显著超越营收增长，核心源于毛利率修复。2025年综合毛利率达20.35%，同比提升8.09个百分点。营业成本同比下降2.56%至17.13亿元，主要受益于上游原材料价格回落。经营性现金流净额历史性突破至7.85亿元，同比增长1031.68%，供应链融资工具应用使现金流出减少29.34%。
聚焦高附加值产品
卫材热熔胶业务实现收入20.94亿元，占总营收97.34%，核心业务优势持续巩固。产品结构加速向高附加值领域集中，新一代尿显胶、超低温细旦橡筋专用胶已实现商业化，精准满足纸尿裤尿湿显示、超柔弹性腰围等终端需求。
海外市场首超国内
2025年海外收入达12.34亿元，占总营收57.33%，首次成为增长核心支柱。全球化产能布局加速落地：波兰、美国、墨西哥、马来西亚6家境外子公司投产，2025年四季度马来西亚6万吨产能基地启用，"中国—欧洲—东南亚"三地产能格局正式成型。
该布局精准把握卫品产业链区域化趋势。东南亚、中东及非洲市场渗透率提升，驱动国际品牌商当地设厂，对热熔胶本地化供应需求激增。聚胶股份通过贴近客户的生产布局，缩短交付周期并降低物流成本，成为少数具备全球化供应能力的中国卫材热熔胶企业，打破汉高、富乐等国际巨头长期垄断。
研发筑牢竞争壁垒
2025年研发投入5799万元，同比增长16.03%。技术突破直指终端产品差异化需求，新一代功能胶产品持续商业化，为长期增长奠定基础。
