行业研究
随着中国纸尿裤行业的加速发展，国内代工制造商纷纷涌现，加剧行业竞争。新生儿数量持续大幅下滑，市场竞争加剧，原料成本大幅波动等因素也给企业经营带来一定风险。总体而言，代工+自主品牌双轮驱动模式有望孕育一批新型行业龙头。婴儿纸尿裤版块，电商的冲击和国产品牌产品力和品牌力的提升带动行业出现了显著的国产替代浪潮，应重点关注代工企业自主品牌的发展和绑定高成长国产品牌。成人纸尿裤版块，由于独生政策和最后一代婴儿潮导致护理缺口的大幅增加会带动行业快速扩容，预计未来5年将维持中高速增长，2025年前后有望爆发。
本报告旨在研究纸尿裤代工产业链的发展脉络及趋势，并对各类别纸尿裤代工行业的规模现状、品牌格局及代工链条进行分析，通过与其它行业代工产业的对比，提出纸尿裤代工行业发展的机遇与挑战，推断行业未来发展空间和寻找潜在投资机会。
来源 | 华创证券
统筹 | 林兰枫
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