老中幼细分需求出水，现在是进入康复医疗器械「窄门」的最佳时机? | 行业研究

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我国人口老龄化和居民消费升级两大宏观经济趋势，促使康复需求“觉醒”。康复医疗产业覆盖人群广、涵盖病种多、涉及多个跨学科知识。而康复医疗器械细分赛道作为近年来康复医疗产业中发展最快的一环，因其渗透率低、正迎来爆发式增长，被视作“朝阳中的朝阳”。康复医疗器械行业产业链现状、商业模式如何？未来新的增长曲线在何处？

 编辑 | 肖溯 风月

 统筹 | 林兰枫 姚佳怡

 报告来源 | 华安证券

5月21日，国务院印发《“十四五”国民健康规划》，标志着我国医疗卫生事业从“以疾病治疗为中心”向以“以预防和人民健康为中心”的转变，由临床后存活向康复后更健康生活的转变成为现阶段国民健康新诉求。

▼“十四五”国民健康规划主要发展指标

人口老龄化的基本国情下，我国针对康复医疗器械的政策近年来密集出台，利好不断释放。政策和需求驱动康复医疗新一轮建设浪潮，康复医疗器械有望率先受益。

从治疗领域看，康复技术从传统的“三瘫一截”（小儿脑瘫、中风偏瘫、脊髓截瘫及截肢）扩充至疼痛康复、神经康复、骨科康复、中医康复、产后康复、老年康复、慢性病康复、儿童康复、精神心理康复、脑卒中康复、脊髓损伤康复、运动损伤康复等领域。

狭义上康复器械指在上述康复医疗中用于康复训练与治疗、辅助人体功能提高或代偿的器具。广义上的康复器械即为能够单独或组合使用从而改善功能障碍者功能状况而适配的或专门设计的器具、设备、仪器、技术和软件，多用于康复评定、训练与治疗、有效改善或恢复患者功能的医疗设备。康复医疗器械可以分为康复评定设备、康复训练设备以及康复理疗设备，分别对应用于康复评定项目、康复训练项目和康复理疗项目。

当前，康复器械正从综合医院、康复医院、基层诊疗机构等各级医疗机构逐步走向养老机构、残疾人康复中心、社会福利院，并借助慢病疼痛治疗、护理、助行、助眠、助听、助视、助浴等治疗领域的细化逐步向居家康复场景渗透。

我国拥有庞大的术后康复者、慢性病患者、残疾人、产妇、精神残疾患者、神经系统疾病患者、骨关节肌肉疾病患者、老龄人等需要康复的人群，衍生了巨大的康复医疗服务及康复医疗器械需求。随着人口老龄化的加快、慢性病患者数量逐年增加、二胎政策放开后产妇数量的增加及其他因素的推动，我国康复医疗服务及康复医疗器械需求还将持续增长。

《柳叶刀》研究数据显示，中国的康复需求最大，康复需求人数高达 4.6 亿人，其次是才印度（4.11 亿）、美国（1.49 亿）、印度尼西亚（7,600 万）和 巴西（7,000 万）。根据Frost&Sullivan预计，我国康复医疗器械市场规模将以19.1%的复合年增长率增长至2023年的670亿元。

从全球范围来看，今年的医疗器械行业仍旧是投资者的“心头好”，其康复医疗器械细分赛道更是如此。

在康复医疗器械领域，有包括河南翔宇医疗、南京伟思医疗在内的多家上市公司入局。翔宇医疗2021年实现营收5.2亿元、同比增长5.65%，净利润2亿元、同比增长2.87%；伟思医疗2021年营收4.3亿元、同比增长13.66%，净利润1.8亿元、同比增长23.77%。

在一级市场，2021年行业已开始升温。今年，邦邦机器人和傅利叶智能完成了大额美元融资，其他康复医疗器械企业融资阶段尚处于早期。在资金用途上，各家企业也主要集中在产品的打磨优化上。中航创世5月26日完成了A+轮数千万元人民币融资。本次融资将主要用于公司智慧康复产品线的全国营销体系搭建，智慧康复B端和C端谱系化新产品的研发，以及产业化能力再升级。

与国内康复需求市场形成鲜明对比的，则是我国低水平的人均康复费用。据统计，2015年末，我国康复市场人均康复费用仅25元，这与美国人均130美元的康复费用相差33倍之多。若按美国人均康复开支的标准计算，我国康复医疗潜在市场容量将达11340亿元，俨然一片暗藏巨额黄金矿石的未知蓝海。

根据械企查统计的医用康复器械数据，截止 2021 年 12 月 20 日，上游医用康复器械有效产品共 5,013款，其中国产有效产品占比超过九成。

虽然康复医疗行业发展很快，但整体上看，当前我国医疗体系“重急救、重治疗、轻预防、轻康复”的现状并未得到根本性改观，表现为康复医疗资源仍主要集中在三级综合医院，注重为疾病急性期患者服务，二级综合医院、康复医院及基层医疗机构存在人员不足、转诊机制不明确、医保覆盖面小等问题，康复医疗体系建设仍有较大改善空间。

根据《中国卫生健康统计年鉴》，2010-2020 年，我国康复医院数量从 268 家增加至 739 家，CAGR 为 10.68%。其中，公立康复医院数量增长乏力，十年间仅净新增 10 余家，目前我国非公立康复医院数量在整体康复医院中的占比超过四分之三，是康复医院发展的主要方向。比如，居家康养已经成为政府关注重点。

国家卫健委认为，我国养老格局目前成“9073”趋势，即90%左右的老年人居家养老，7%左右的老年人依托社区支持养老，而3%的老年人入住机构养老。这样的格局导致居家养老相关的医疗、康复需求也越来越强烈。

由于康复人群在年龄、功能障碍程度等呈现多方面的差异，对康复器械呈现出各种不同的需求，因此未来我国康复医疗器械行业产品或将朝向个性化、定制化、居家化发展。

康复医疗器械正逐步从综合医院、康复医院、等医疗机构走向养老机构、残疾人康复中心、社会福利院等，并借助慢病疼痛治疗、护理、助行、助眠、助听等细分治疗领域逐步向居家康复场景渗透。如翔宇医疗目前已经在电商平台向C端消费者进行产品销售。未来随着市场需求的增加，以及康复医疗器械厂商技术的发展，更小型便携的康复器械将被逐步开发，行业产品将向着居家化发展。

《亲子商业志》今日严选的《康复医疗器械行业报告》，对康复医疗器械行业进行了全方位洞察解读，对了解此行业大有裨益。报告认为，康复医疗器械赛道当前，政策支持、供需双振、前景广阔。

(1)需求端：居民生活水平提升，康复需求逐渐“觉醒”。我国65岁以上人口比重快速增长，人口老龄化加深，人口结构成为影响产业格局的根本力量。而过去中国经济40年的快速发展，居民生活水平也快速提高，居民对美好生活的追求驱动康复需求“觉醒”。康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，预计2025年，康复医疗器械市场规模810亿元，2021-2025年CAGR为13.97%。

(2)供给端：康复科新基建有望带进动新一轮采购周期。我国康复专科医院和康复科的开设数量自2011年起快速增长，我国康复医疗的三级体系也已经建成。随着国家卫生健康委员会发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、八部委联合印发的《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、国家卫健委推进15个省份率先开展康复医疗服务试点工作等政策驱动，康复端有望迎来一轮新的康复基建周期，我们预计未来5年的康复科基建周期有望带来潜在市场增量约700亿元。

(3)支付端：医保支付项目扩容和长期护理保险试点，有望为康复治疗提供资金保险。2010年和2016年人社部先后出台两项政策将9项以残疾人为主的康复项目和20项康复项目纳入医保，报销项目从物理治疗延伸至各项治疗性项目和康复评定项目。

报告发现，产后康复趋势已从较为刚需的盆底肌、骨盆、腹直肌修复，延伸到对身材管理、美容护理等升级的需求。产后康复的内涵也扩大到盆底肌修复、子宫复旧和形体恢复三个方面。妊娠和分娩是产康的主要诱发因素：流行病学调查显示，妊娠和分娩是盆底功能障碍的主要诱发因素，我国成年女性平均发病率为20～40%，老年女性发病率高达40～60%。很多女性对盆底功能障碍性疾病知识相对缺乏，尤其是轻度盆底功能障碍性疾病患者，而中重度患者，由于文化程度、社会因素及医疗条件等相关因素，患者不愿暴露自己的隐私，导致延误病情。

报告认为，从康复器械应用场景看，医用场景和家用场景应用广泛，值得关注。中国居民约5.34亿户，60岁以上人口约2.6亿，居家康复偏向康复治疗功能，更需要康复辅具类产品（如轮椅、助听器家用制氧机、康复训练设备等）；家用场景康复器械技术含量要求较低，安全性、便捷性较高，体积小巧。从康复器械销售运营策略看，家用康复场景建议：以慢性病康复为主，建立线上+线下零售体系，产品满足以下要求：性价比+品牌+便捷+扩品。

报告观察，当前居家和社区“慢病”康复，“互联网+”属性不断增强。慢病康复涉及的病种通常病程较长，稳定期后转为居家康复，康复技师提供上门服务难度大，依赖病人及家属自主管理、自主训练，部分基层医院、卫生中心也设有特色慢病康复中心。2019年中国的高血压、心脏病等慢性循环系统疾病患者为3.4亿人，慢性呼吸系统疾病人数为1.4亿人，慢性肾病人数为1.3亿人，糖尿病人数为1.2亿人，乙肝丙肝人数高达1.1亿人，整个慢病患者群体数量较为庞大，“互联网+”的慢病管理平台层出不穷。

报告还重点分析了康复医疗器械行业竞争格局，并对行业重要公司进行深入研究。

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