编辑 | 金恪KNOW | 解锁金融科技，新技能GET
前言
经历了 2016 年的资本寒冬，2017 年的资本市场变得更加理性。虽然有诸如共享单车、共享充电宝、新零售、人工智能等风口吸引资本的「疯狂注资」，但总体来看，投资人相比之前还是要更加谨慎。
不管是从 2017 年整个创投市场的轮次变化趋势来看，还是从活跃 VC 或者活跃天使机构的投资阶段变化来看，我们发现早期投资事件的占比相比前几年都有明显的下降。
在大的风口方向仍然不清晰的情况下，投资人宁愿把钱投到一些能够明显看到回报的中后期项目上。这也使得大额投资事件频发，造成 2017 年的新晋独角兽公司相比往年增加了不少，而且那些早就成为独角兽的公司依然在一轮又一轮的融资……
这些独角兽公司们在过去的几年时间里，拿到了最多的钱、得到了最多的关注，现在发展的怎么样呢？2017 年的《独角兽俱乐部》图谱是怎样的？此文将为您详细解读。
截止到 2017 年 12 月 31 日，共追踪到 124 家估值超过 10 亿美元，进入到《2017 年度中国互联网「独角兽俱乐部」榜单》的公司，他们的整体估值为 6155.35 亿美元，平均估值达到 49.64 亿美元。
对比 2016 年的独角兽榜单，有 43 家公司新晋加入独角兽，占比 35%；有 15 家公司因为 IPO 上市、挂牌新三板、被收购、拆除 VIE 后更新估值、多年没有融资降低估值等各种因素退出独角兽榜单。（注：2018 年伊始，就有「自如」和「曹操专车」等公司拿到大额融资，晋级到独角兽俱乐部，我们将放在下一年的独角兽榜单中）
在全部的 124 家独角兽中，有 50.8% 的公司与 BAT 有直接或间接的股权关系。其中，估值超过百亿美金的「鲸鱼」公司有 11 家，但有 10 家公司都和 BAT 有关，仅「大疆科技」至今仍然和 BAT 保持着一定距离。
相信随着这些独角兽公司接下来融资轮次的不断升级，被巨头接盘的占比还会提高。毕竟，目前市值不断攀升的 AT 战投会越来越活跃，他们希望通过投资并购降低自身的系统性风险。另一方面，不管是小米还是「TMD」等新巨头的投资也会越来越活跃，通过资本运作能够强化自身的行业地位以及扩展业务边界。
这对于创业者而言，这可不是好消息，因为新老巨头的边界不断扩张，垄断优势越来越明显，创业公司很难与其争锋；对于投资人而言，有人接盘或有巨头接盘或许是好消息，但从投出更伟大公司概率来看，可能也不是好消息。
声明：在这些上榜的 124 家公司中，对于部分公司的估值精准性，我们心存疑虑；同时应该还有少数几家满足独角兽条件的公司被我们遗漏。欢迎大家与我们一起「挤水分」、也欢迎一起推荐、挖掘那些遗漏的隐形独角兽。
《独角兽俱乐部》公司数据解读
1、估值金字塔区间分布 ：
估值超 100 亿美元「鲸鱼俱乐部」现雏形
从《2017 年度中国互联网「独角兽俱乐部」榜单》估值区间来看，我们将其细分为 5 个阶段。
从中可以看到，估值在 500 亿美元以上的有 3 家公司，包括：小米科技、蚂蚁金服、滴滴出行。
其中：即将上市的小米科技 2017 年估值高达千亿美金，独领风骚。然而在 2016 年，小米却深陷困境，手机销量一落千丈，整体出货量暴跌 40.5%。当时，小米估值相比高峰时的 450 亿美元已经有所缩水，因此调低估值为 400 亿美元。
进入 2017 年以来，小米逐渐走出了低谷期，从 2017 年初发布小米 6，到小米之家遍地开花，再到去年 10 月提前完成了 1000 亿人民币的当年营收目标，手机出货量稳定重返世界前 5，并连续创造单季历史最高纪录。同时，小米在海外市场的开拓也收获颇丰，如在印度手机市场已经成为老大。种种迹象表明，小米已经迎来了「第二春」。在 2017 年乐视的智能硬件生态体系「溃败」以后，小米已然成为该领域的唯一玩家以及全球最大智能硬件 IoT 平台。小米所构建的智能硬件生态体系是支撑其千亿美金估值的关键所在。
此外，蚂蚁金服的估值相比 2016 年的 600 亿美金上升了 150 亿，达到 750 亿美元的高估值；滴滴出行在 2017 年拿到两轮巨额融资，合计 95 亿美元，估值相比 2016 年上升 162 亿美元，达到 500 亿美金。
在 100-500 亿美元区间的有 8 家公司，分别为：美团点评集团、今日头条、陆金所、菜鸟网络、宁德时代、快手、大疆科技、京东金融。
其中：美团点评在 2017 年 9 月宣布完成新一轮 40 亿美元融资，估值达 300 亿美元；今日头条在 2017 年完成两轮融资，分别是 10 亿美元 D 轮融资，以及数亿美元（据传 20 亿美元）E 轮融资，最新估值飙升至 300 亿美元；
出身名门的陆金所上市传闻不断，目前估值 210 亿美元；
同样出身名门的菜鸟网络相比 2016 年的估值上升幅度超过 150%。阿里巴巴在 2017 年 9 月宣布，为进一步推进新零售战略，向旗下菜鸟网络投资 53 亿元，股权从原来的 47% 增加到 51%，并将在已投入数百亿元的基础上，未来五年继续投入 1000 亿元；
宁德时代作为中国唯一一家向国外乘用车企提供动力电池系统的企业，这几年的发展异常迅猛。受益于中国新能源汽车产业的发展以及政策的利好，宁德时代抓住机会成长为国内赫赫有名的动力电池系统明星企业，估值高达 196 亿美元；
快手作为 2017 年新晋独角兽公司，其在去年的估值暴涨好几倍。快手在 2017 年 3 月宣布完成 D 轮融资，由腾讯领投，而当时快手的估值为 30 亿美元。但仅仅过了 9 个月，其估值就上涨到 150 亿美元；
大疆科技可能算是这个 100 亿美元俱乐部（鲸鱼俱乐部）难得的标杆创业公司了：白手起家、技术领先、全球市场、独立发展，希望有机会能真正成为下一个「巨鲸」。相比 2016 年的 100 亿美元估值，大疆科技 2017 年估值有一定幅度提升，达到 120 亿美元；
出身名门的京东金融和蚂蚁金服背景相似，但两者估值差距还比较大，这也让京东金融成为一个有着较高投资天花板的标的。京东金融目前估值达到 100 亿美元，相比蚂蚁金服的 750 亿美元的高估值，仍有很大的成长空间。
接下来估值在 50-100 亿美元的独角兽一共有 12 家公司。如同「鲸鱼俱乐部」一样，这 12 家公司中有 11 家与 BAT 挂钩。
分别是：微众银行、爱奇艺、链家网、口碑网、饿了么、摩拜单车、ofo 小黄车、威马汽车、蔚来汽车、WiFi 万能钥匙、优必选科技。
微众银行、口碑网直接来自于腾讯及阿里巴巴体系；链家网得到百度和腾讯的投资；摩拜单车被腾讯投资；ofo 小黄车被阿里巴巴投资；威马汽车、蔚来汽车均被百度和腾讯投资；WiFi 万能钥匙的股东猎豹移动被腾讯投资过；优必选科技拿过腾讯的投资。这 12 家公司中仅有联影医疗和 BAT 没有关联，其背后股东大多数是国资背景的机构。
再接下来是 20-50 亿美元的区间，一共有 26 家公司。这个区间算是最典型的细分行业龙头聚集地，同时可能也是脱颖而出的创业公司所能达到的高点了，毕竟要实现 50 亿美元的突破、估计必然要与 BAT 挂钩了。
不过这 26 家公司中仍有 15 家有 BAT 背景股东，包括美丽联合集团（美丽说和蘑菇街合并而成）、同程艺龙集团（同程旅游和艺龙旅行合并而成）、微医集团、斗鱼 TV、一下科技（秒拍）、淘票票、猫眼微影（猫眼电影和微影时代合并而成）、旷视科技、商汤科技、喜马拉雅、满帮（运满满和货车帮合并而成）、土巴兔装修网等。
它们分别是目前在垂直电商、在线旅游、互联网医疗、直播、网络票务、人工智能、音频、车货匹配、互联网家装等垂直细分方向的龙头，可惜很早就被收编了。
相对独立一些的公司包括智车优行、柔宇科技、中商惠民等。此外其他公司大多数是拆分发展的，包括淘票票、金山云、平安好医生、银联商务、首汽租车等。
从 26 家公司分布来看，我们发现独立的创业公司分布也仅仅占比四分之一，算是有一席机会，但务必需要成为细分行业龙头，否则将会面临很大挑战。
最后是覆盖了最多公司的 10-20 亿美元区间，一共有 75 家公司，占到全部公司的 60%，可见大多数独角兽公司其实也只是刚刚达到底线而已。
对于这个区间的公司，可能下一步是最危险的，一方面是刚达到 10 亿美元边界，估值随时下跌可能性太大；另一方面如果业绩与现金流不太好的话，退出榜单的概率就更大了。
2、融资能力解读：
最新一轮合计募资 463 亿美元 平均融资 3.73 亿美元
进入到《2017 年度中国互联网「独角兽俱乐部」榜单》的公司，融资能力都非常强大，我们可以从这些公司最新一轮融资情况来进行一些分析，这往往奠定了他们的独角兽位置。当然，像「TMD」新晋小巨头以及蔚来汽车、优必选、柔宇科技等独角兽公司也在 2017 年继续融资高歌猛进中。
（1）最新融资时间：全部独角兽公司，最新一轮融资发生在 2017 年的共有 78 家、占比 62.9%，大额融资仍然集中在头部的活跃独角兽，不过比例相比 2016 年的 73% 下滑明显，可见少部分公司仍有估值困境和融资瓶颈问题。
最新一轮融资停留在 2016 年的公司有 28 家、占比 22.6%，接近四分之一的公司在 2017 年并没有拿到钱，靠着 2016 年的融资金额勉强维持在独角兽榜单中，再往后面、他们被淘汰的可能性是非常大的。
最新一轮融资停留在 2015 年的有 15 家公司，主要是小米科技、大疆科技、美丽联合集团等，他们的底子很深厚，像小米科技已经是千亿美金的公司，预计 2018 年会上市；而大疆科技也是百亿美金的公司，实力非常强劲；美丽联合集团坚守独角兽是没有问题，就看业绩能否有进一步突破的可能性了。
（2）最新融资金额：把全部 124 家独角兽公司最新一轮融资金额加起来，合计募资额高达 463 亿美元，平均融资金额达到 3.73 亿美元，其中最高募资额仍为蚂蚁金服 45 亿美元，其次为滴滴出行和美团点评的 40 亿美元融资（滴滴在 2017 年还拿到一笔 55 亿美元的大额融资，算是独角兽中单笔融资额最大的），最少为大地影院的 7885 万人民币融资。
从具体到金额分布来看，39% 公司的融资额在 1-2 亿美元；其次是 29% 公司融资额在 2-5 亿美元区间；单轮融资超过 10 亿美元的公司有 13 家公司、占比 11%。
（3）最新融资轮次：从独角兽公司的融资轮次来看，占比最高的是 D 轮（32 家公司、占比 26%），其次是 C 轮（30 家公司，占比 24%），相比 2016 年度占比最高的 B 轮，最重要的原因是不少 B 轮的公司均在 2017 年继续获得资本加注，有些公司甚至一年完成好几轮融资，在资本助推下高歌猛进到成熟期阶段（D 轮及以后）。
再接下来就是战略投资（20 家公司、占比 16%），一方面是来自于巨头拆分业务，另一方面则是摩拜单车、饿了么、挖财网等这些标杆公司基本都融资超过了七八轮进入到战略融资或者 Pre-IPO 融资阶段。
3、独角兽与 BAT 关联性解读：
超过一半的独角兽和 BAT 有关联
在《2017 年度中国互联网「独角兽俱乐部」榜单》中，有 50.8% 的公司与 BAT 有直接或间接的股权关系。从前面的盘点中，我们发现估值越高的公司和 BAT 挂钩的可能性越大，尤其是估值要实现 50 亿美元的突破，大概率上都会和 BAT 有或多或少的关联。
独角兽榜单中估值超过 50 亿美元的公司达到 23 家，其中有 21 家独角兽和 BAT 挂钩，占比超过 90%。
进入「鲸鱼俱乐部」（估值超过百亿美金）的公司达到 11 家，其中蚂蚁金服、菜鸟网络属于阿里拆分业务；陆金所属于平安集团旗下成员，并且股东中也有腾讯；京东金融从京东拆分出来，腾讯是京东的第一大股东；这 4 家都是含着「金钥匙」出身的企业。估值千亿美金的小米科技被云锋基金投资过，算是和阿里「沾点亲」。
另外，在新晋小巨头「TMD」中，美团点评和滴滴出行均与 BAT 有着直接的股权关系；今日头条虽然没有明显站队，但投资方中仍有新浪微博（阿里持股 30% 以上）。新崛起的快手背后投资方包括腾讯和百度，先进电池、能源存储解决方案服务商「宁德时代」背后的股东包含云锋基金。11 家公司中仅大疆科技和 BAT 没有关联。
综合巨头拆分业务、「富二代」公司，我们对全部 124 家公司的背景进行分析，去掉 BAT 关联的、去掉巨头拆分业务融资的，仍坚持独立性的公司有 49 家、占比仅为 39.5%，包括大疆科技、美菜网、智车优行、触宝科技等，随着这些公司估值增长，相信后面被 BAT 收编的可能性依然很大。
我们不得不承认，在当前的创业时代，坚守独立和成长壮大的公司，必然会更艰难。
结语
对于 2017 年，「焦虑」蔓延在整个创投圈，不仅是投资人在寻找下一个还未清晰的风口时充满焦虑，这些独角兽公司的焦虑感则更甚。过去的他们，曾经是市场上最明亮的星星，但到了现在，却在同样面临质疑。这 124 家独角兽中，大多数公司仍旧是亏损的、没有实现盈利；甚至相当一部分公司的商业模式如何、大家不太知道、想象力可能也有限。他们往后如何发展？我们真的不知道。
另外一个非常关键的问题是——如果独角兽真的是创业公司的标杆，那么他们与 BAT 巨头的关系到底应该如何处理？BAT 战投是中国互联网创业公司绕不开的话题，尤其是实力越来越强劲的腾讯和阿里，已经成为资本市场上最活跃的两家「CVC」，他们通过「买买买」在不断打造自己的商业帝国。
创业公司是主动拥抱巨头、进入到一个相对稳定的体系？还是坚持独立发展、力拼下一个伟大的公司？对于创业者、投资人们都非常值得思索。毕竟放眼过去十多年中国互联网的发展，到目前除开 BAT 之外的第四极公司仍没有出现，到底是即将上市的小米，或者京东、网易这些公司？还是有其他异军突起的创业公司？还没有定论。
创业就像「打怪升级」，成为独角兽公司仅仅是晋级路上的一个里程碑而已，它代表的只是过去的荣耀和光环。如果不能创造真正的价值与利润、回归到商业的本质，独角兽公司们依然会面临段位下降的风险。在这场游戏中，想要成为最强王者甚至是荣耀王者的唯一路径就是——持续不断地创造价值源泉。
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来自十家独角兽公司的十条创业经验
如今，要想创办一家公司，不仅需要勇气，还需要一支有能力的团队。美国的所有公司里，创办5年之后失败的概率超过50%，创办10年之后失败的概率超过70%。只有极少数精英的创业公司已经能够在这个充满挑战的创业世界中成长为估值超过10亿美元的独角兽。
通过将技术创新和恰当的市场策略相结合，这些估值超过10亿美元的独角兽公司要么颠覆了现有市场，要么创造了全新的市场。
以下是来自10家独角兽公司的10个创业经验，这些公司的总估值高达1300亿美元。看看如何这些有价值的创业经验应用到你自己的创业公司中。
打造用户真正热爱的产品
当Airbnb在2008年在艰难地为产品获得最初的Traction（市场需求得到量化证明）时，硅谷著名的创业孵化器Y Combinator的创始人Paul Graham给Airbnb的首席执行官Brian Chesky提了一些建议。
Graham告诉Brian Chesky，他应该专注于打造一款人们真正热爱的产品，而不是人们喜欢的产品。正如Chesky后来所说的那样，你要做的是打造一个100人真正热爱的产品或服务，而不是一个100万人喜欢的产品或服务。
当人们真正热爱一款产品时，他们会向朋友和同事主动宣传推广你的产品。一个规模虽小但却对你的产品真正充满激情的客户群体所能引发的网络效应足以推动大多数企业达到一个惊人的高度。
营造一个使命驱动型的企业文化
联合办公空间WeWork主要为中小型企业提供私有和共享的办公空间。WeWork目前在美国20个城市和全球的20个国家都开设有联合办公空间。如今，WeWork的估值约为200亿美元，已经成为美国估值最高的私人控股公司之一。
WeWork已经知道如何清晰地阐述公司的使命，并且知道如何让目标客户也能感受到公司的使命。如果你走进WeWork的任何一个联合办公空间，你都会不可避免地看到一个大的标语：Do what you love（做你所爱）。这家公司的使命是所有创业圈人群都非常珍视的。正是得益于这种使命驱动型的企业文化，WeWork才能够发展得如此之快。
知道何时该转型
Atlassian开发的商业软件可以帮助各种规模的团队更快、更高效地进行协同工作。它开发的产品包括Jiri、Confluence等知名产品。在2017年初，Atlassian宣布，公司耗资4.25亿美元收购另一家名为Trello的商业软件公司。
实际上，Trello在它所在的领域里是胜过Atlassian的。Trello开发的是一个项目管理工具，帮助各种规模的团队完成项目协作任务。Atlassian的领导团队意识到了这一点，所以趁早通过大胆地收购竞争对手的方式来进行转型。
要知道，市场可以容纳不止一个颠覆者
Lyft是在Uber（Lyft创立于2012年，Uber创立于2009年）创立三年后才创立的，尽管Lyft在拼车行业并没有先发优势，但是该公司的估值仍然高达110亿美元，而且增长速度比Uber快得多。
一些市场的市场规模是足够大的，大到可以同时容纳多个颠覆性的初创公司，Lyft和Uber所在的市场就是一个很好的例子。仅仅因为另一家公司具有先发优势并不意味着你就应该放弃你的创业想法。Lyft的例子充分表明了，在定位正确的情况下，许多消费者是欢迎一个能对现有品牌带来挑战的新品牌出现的。
利基市场可以成为创新的一个重要切入点
并不是每一家创业公司都需要面向普通消费者才能成长为一家“独角兽”公司。Twilio是一款旨在帮助企业更有效地与消费者沟通的B2B产品。Twilio开发的SMS和语音技术允许客户给各自的用户自动发送信息，包括Uber、Lyft和Netflix等公司都在使用Twilio的产品。
Twilio的例子证明，为一个小众市场开发一款世界级的产品同样可以成就一家独角兽公司。Twilio开发的产品是世界级的一流产品，它的产品是软件工程师和产品专家都喜欢使用的产品，这就是为什么Twilio的现在的估值已经超过20亿美元。
消费者正在寻找一种无摩擦的购物体验
为了让购物体验变得更快、更容易，很多公司已经在这上面投资了数十亿美元。从智能扬声器到无人机送货再到自动化仓库，B2C公司知道，消费者对购物体验的期望越来越高。
然而，值得注意的是，并不是所有的购物体验都能通过自动化来实现。Instacart就意识到了这一点，因此它让采购者替顾客去杂货店购物。如果顾客关于订单有疑问，采购者就会和顾客沟通。当采购完成后，为顾客采购的食品杂货就会在两小时内送到顾客的家门口。
开发和销售那种你自己都想使用的工具
不管你信不信，软件工程中最困难的部分之一就是维护一个健康的代码库。如果代码库没有得到正确地维护，代码就会衰退，这使得快速创新变得更加困难。
New Relic是一个由工程师打造的、为工程师人群服务的工具。它的诞生是为了帮助软件工程师编写更好的代码，帮助用户不断地监控产品性能，从而使工程团队更成功。
由于开发了一款New Relic的创始团队自己都想使用的产品，这让New Relic已经发展成为一家估值30亿美元的科技巨头。
中端市场的公司常常得不到应有的服务
HubSpot创立于2005年。当时，中小企业在数字营销工具方面没有太多的选择空间。今天，HubSpot已经成功帮助这些公司制定并实施了自动化集客营销（inbound marketing）战略，HubSpot也在这个过程中成长为一家价值30亿美元的公司。
为了吸引通用电气和Kaiser Permanente等大企业客户，尽管像Marketo这样的竞争对手已经缓慢地向高端市场转移，但HubSpot却在中小企业市场中取得了巨大成功。得益于销售、客户支持和营销工具，HubSpot正逐渐成为一个为全球数千家企业提供一体化解决方案公司。
公众愿意支持那些有远见的公司
Google最近进行的一项研究发现，千禧一代和Z一代（指1995年后出生的新新人类）成员都认为，特斯拉是全世界最酷的公司之一。这是一个值得注意的成就，因为许多受访者还没有到能够拥有一辆特斯拉的年龄。
从公众对特斯拉的支持中可以看出，公众是愿意支持那些努力改变世界的的公司的。特斯拉不仅被大家认为是一家很酷的公司，而且在2017年，这家公司的估值也出现了大幅增长。今年，特斯拉股价上涨逾75%，因为投资者相信，特斯拉有望在很大程度上改变个人的交通方式。
所有的行业都有可能被颠覆，甚至是政府
人们很容易认为，政府是一个不可能被颠覆的行业。立法、采购和官僚主义给创业公司带来了一系列问题。但Palantir表示，如果创新技术应用得当的话，即使是政府机构也已经准备好接受创新型新技术了。
这家行事隐秘的初创公司提供了供联邦政府用来侦测诈骗和可疑行为的技术解决方案，以抓捕罪犯或预先制止严重的犯罪行为。Palantir一直保持低调的公众形象，同时努力吸引世界上最好的数据科学家和软件工程师加入公司，如今，Palantir已经能够在那些曾经被认为是不可触碰的行业中取得了重大进展。
结语
本文中列出的每一家成功的创业公司都有一个独特的成功故事。然而，本文中列举的大多数公司都有一些共同的特点。那些既提供世界级的优秀产品，同时致力于培养以客户为中心和使命驱动型的企业文化的公司更容易取得成功。
当创始团队开发一个能够改善消费者或专业人士的日常生活的解决方案时，用户就会积极主动地帮忙宣传这款产品，从而让产品被更多人知道和使用。只要遵循这篇文章所列出的10条宝贵的创业经验，你的创业公司或许有一天也能成功跻身独角兽公司俱乐部。
来源 | IT桔子（ID：itjuzi521）
