编辑 | 金恪KNOW | 洞悉财经大势，金手指GET
历年年底的中央经济工作会议都是把脉中国经济、观察次年经济决策的关键。本文预计，今年中央经济工作会议或将容许明年经济增速的进一步下调，宏观政策也会更加宽松，特别是减税势在必行。
经济增速目标或进一步回调至6左右%
近年来，伴随着中国经济结构转型，中国经济增速整体呈现下滑趋势，GDP目标也相应回落，从2011年的8%再到2017年的6.5%，几乎每隔两年调降0.5个百分点。展望明年，有望将2019年GDP增速调降至6%左右，为结构性改革与应对外部风险腾挪出空间。
从三驾马车的运行来看，明年中国经济的下行压力仍然较大。主要体现在消费方面，居民收入增速的回落将带动消费放缓。
投资方面，基建投资受制于财政约束是今年拖累经济增速的主要内容。预计中央经济工作会议仍将会对补短板做出安排，以实现基建托底经济的作用。本文认为，未来基建投资会更加注重节奏的把握，而非大干快上。
房地产投资方面，考虑到当前房地产销售回落、国内房地产企业贷款与按揭贷款增速仍在下降，预计明年房地产市场仍将整体保持在下行调整通道。
制造业投资与民营企业信心密切相关。当前决策层已经表态强化民企地位、支持民营经济发展，给予民营经济宽松的政策空间和资金支持等，预计中央经济工作会议仍会延续这一政策方向。
外贸方面，与之前数月中国贸易的高增长相悖，11月中国进出口增速迅速降至个位数，说明为避免中美贸易战而出现的“抢出口”刺激效应已削弱。展望明年，本文对中美之间90天内达成贸易休战协定仍然保持乐观期待。
减税与开放或为2019关键词
内外部压力之下，预计中央经济工作会议将强调“六稳”（即“稳就业，稳金融，稳投资，稳外资，稳外贸，稳预期”）的主基调。
展望2019年，货币政策将保持“中性偏松”。考虑到中国货币政策有效性已降低，明年积极财政政策应发挥更大作用，真正体现“积极”，预计2019年财政赤字率目标会进一步上调至3%，更大范围的减税也势在必行。
此外，加快开放和推动结构性改革仍是明年经济工作的重点，这既是缓释外部压力的需要，也是破解当前中国经济乏力困局的根本方法。本文认为，如下内容或将是中央经济工作会议的重点：一是加大开放力度，包括金融市场与服务市场，放宽外资准入条件，配合中美之间90天贸易谈判，这一过程可能快于预期；二是强调竞争中性，强化外资企业、国有企业、民营企业的竞争中性原则，以缓解外部质疑、提振民营企业信心；三是强调知识产权保护；四是加快推进土地制度改革、公共服务均等化、国企领域的市场化改革。
作者 | 沈建光
来源 | FT中文网
