股权投资的时代机遇
是实现全民共同富裕的战略选择
【编者按】
习近平总书记在省部级主要领导干部专题研讨班上强调，实现共同富裕不仅是经济问题，而且是关系党的执政基础的重大政治问题。共同富裕是社会主义的本质要求，是人民群众的共同期盼。
通过系统研究和全面分析发现，发达国家的家族财富传承和中产阶级发展壮大与股权投资有着十分密切的关系。中国企业投资的案例也充分表明，股权投资不仅可以实现金融资本支持实体经济发展，而且可以帮助勤劳智慧的奋斗者快速实现收入倍增、跨入中产阶层。
研究认为，中国到2030年将会新增4亿新中产阶层，而股权投资正是实现中产阶层扩大和全民共同富裕的时代性机遇和战略选择。
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前 言
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股权投资是扩大中产阶层规模和实现共同富裕的时代机遇
习近平总书记指出，共同富裕是中国特色社会主义的根本原则，所以必须使发展成果更多更公平惠及全体人民，朝着共同富裕方向稳步前进。共同富裕是社会主义的本质要求，是人民群众的共同期盼。我们推动经济社会发展，归根结底是要实现全体人民共同富裕。
按照党中央擘画的战略规划：到“十四五”末，全体人民共同富裕迈出坚实步伐；到2035年，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展；到本世纪中叶，全体人民共同富裕基本实现。我们要把握客观规律，对共同富裕的长期性、艰巨性和复杂性有充分估计，渐进式推进全民共同富裕。中央支持各地因地制宜差别化探索实现共同富裕的具体路径，允许部分地区先行先试积累经验为其他地区作出示范。
系统分析发达国家中产阶级的形成过程，特别是股权投资的经典案例，从中吸取有益经验，对于促进我国资本市场高质量发展、增加金融和资本对实体经济的支撑作用、加速产业转型升级和产业产业结构优化调整、尽快解决产业和科技发展面临的卡脖子问题等，都具有重要的启示作用和借鉴意义。
我们可以尝试在借鉴成功经验的基础上，充分发挥“后发”优势进行集成创新，把股权投资的经典逻辑与当前中国经济的阶段特征、重大时代机遇及优秀商业模式深度融合，加快建设现代化经济体系，着力提高全要素生产率，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，着力扩大中等收入群体规模，推进全面实现共同富裕。
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发达国家股权投资的经典案例
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现代意义上的股权投资起源于美国。在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。1946年成立的美国研究与发展公司(America Research and Development Corporation, ARD)，被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金。
早期的股权投资主要以创业投资基金的形式存在。1973年美国创业投资协会(The National Venture Capital Association , NVCA)成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。1976年KKR成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私募股权投资基金。
20世纪80年代，美国第四次并购浪潮催生了黑石(1985年)、凯雷(1987年)和德太投资(1992年)等著名并购基金管理机构的成立，极大地促进了并购投资基金的发展。
2007年，KKR、黑石、凯雷、德太投资等并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了主要服务于并购基金的管理机构，即狭义股权投资基金管理机构的美国私募股权投资协会(PEC)。私募股权投资基金的产生对美国经济发展起到了非常关键的作用。
私募股权投资基金(PE)作为一种金融创新，是实体经济和资本市场发展到一定阶段的产物，并且伴随着经济发展不断创新和成长。经过了近一个世纪的发展，美国现已成为全球最大的私募股权投资市场，占据了全球私募股权资本市场50%以上的份额，私募股权投资在美国已经成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，并已形成了一套比较规范、科学的运作机制。
美国目前有5000多家专业私募股权公司，管理着超过100000亿美元的投资基金。KKR、黑石、高盛、摩根大通、美林、摩根士丹利、IDG资本、华平投资等机构都是美国私募股权投资的佼佼者。
KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，简称KKR）集团是一家历史悠久、全球领先的私募股权投资机构，堪称金融史上最成功的产业投资机构之一。公司资产管理规模超过2800亿美元，能源、基础设施、房地产、信贷和私募股权投资都被囊括于其经营版图之中。
黑石集团（The Blackstone Group）是全球领先的另类资产管理机构，也是全球资产管理规模最大的私募资管公司。公司资产管理规模超过5200亿美元，主要服务包括养老金、主权基金、捐赠基金、金融机构以及母基金等机构客户，并积极拓展高净值个人客户。
从欧美发达国家的金融和资本发展史看，除了风险投资、私募股权投资等投资方式以外，传统的产业投资（实业投资）也是欧美等发达国家金融寡头、产业大亨和名门望族实现财富传承、资产保值增值、资本扩张的重要手段和基本方式。
从现代投资的意义上来说，实体产业投资和金融资产投资都是重要的投资内容。实体产业和金融资本的良性互动与相互赋能，是推动实体产业和资本市场高质量发展的重要依托，也是当今时代背景和经济条件下推进中国式现代化进程的必然要求。
研究认为，大家族、大财团、大机构的持续发展和财富增长，是社会政治稳定与经济繁荣的重要标志，也是欧美发达国家推动橄榄型社会结构非常重要的力量。我们精选了美国洛克菲勒家族、德国罗斯柴尔德家族和日本孙正义及其软银集团三个经典案例，通过系统的研究分析，深度挖掘家族财富传承、产业投资体系和股权投资模式等对于实现财富传承、中等收入群体扩大及共同富裕的重要意义。
美国
洛克菲勒家族
洛克菲勒家族是美国最富有的家族之一，创始人约翰·洛克菲勒（John Davison Rockefeller）也是从德国移民的后裔白手起家，进行了一系列的产业投资和股权投资，成为一代“石油大王”，曾经垄断了全美90%的石油市场，也成为了世界上第一个亿万富翁。
洛克菲勒家族不仅投资了石油公司、煤矿、铁路、保险机构、银行等各种类型的企业，还积极参与文化、卫生与慈善事业，建立各种基金，投资大学、医院，为社会提供人才培育和医疗健康服务。拥有标准石油、芝加哥大学、洛克菲勒大学、现代艺术博物馆等机构。
1870年1月10日，约翰·洛克菲勒在俄亥俄州创办标准石油公司（Standard Oil）公司。他抓住了美国工业化发展的时代机遇，经过几代人的不懈努力和积累，洛克菲勒家族以石油产业为基础，通过股权投资不断控制金融机构，直接或间接掌控了众多实体企业。
洛克菲勒家族通过银行资本控制工业资本。它拥有一个庞大的金融网络，以美国大通曼哈顿银行为核心，下有纽约化学银行、都会人寿保险公司、公平人寿保险公司等百余家金融机构。通过这些金融机构，直接或间接控制了许多行业机构和上市公司，在冶金、化学、橡胶、汽车、食品、航空运输、电讯事业等美国各个经济部门以及军火工业中占有重要地位。
在洛克菲勒家族控制下的军火公司包括：麦克唐纳·道格拉斯公司、马丁·马里埃塔公司（与梅隆家族财团共同控制）、斯佩里·兰德公司和西屋电气公司（与梅隆家族财团共同控制）等。洛克菲勒家族还单独或与其他财团共同控制着联合航空公司、泛美航空公司、美国航空公司、环球航空公司和东方航空公司等5家美国最大的航空公司。
洛克菲勒家族成员，坚持相信保持头脑灵活、与时俱进的重要性，很乐于接受新事物、引入新概念、投资新产业，设立创业投资基金，在耕耘传统产业领域的同时支持高新科技和新兴行业发展，包括投资苹果公司和全美最大的芯片公司英特尔集团等。
洛克菲勒家族经过多代传承，不仅增加了家族产业和财富，续写着财富传奇和家族辉煌历史，与此同时也为社会创造了大量就业岗位，造就了一批又一批的中产阶级家庭，促进了橄榄型社会结构的发展。
德国
罗斯柴尔德家族
罗斯柴尔德家族(Rothschild Family)是欧洲乃至世界久负盛名的金融家族，其家族财富估计超过50万亿美元，绝对意义上的富可敌国。二百多年来，这个家族经历了无数次惊涛骇浪与时代变迁，但总能凭借超强的“弹性”和无以伦比的“英勇”这两件世传的精神武器，顺应发展趋势、融入时代潮流、穿越经济周期、抓住发展机遇，继续在商海中如鱼得水，不断发展壮大。
罗斯柴尔德家族发迹于18世纪，其创始人梅耶·阿姆斯洛·罗斯柴尔德(Mayer Amschel Rothschild) ，在德国法兰克福通过货币交易赚得了第一桶金，完成了资本的原始积累。他创建了全球第一个跨国公司，也被誉为国际金融之父，欧洲银行巨擎。
梅耶·阿姆斯洛·罗斯柴尔德和他的5个儿子即“罗氏五虎”先后在英国伦敦、法国巴黎、奥地利维也纳、德国法兰克福、意大利那不勒斯等欧洲著名城市开设银行，建立起了一个遍布全欧洲的银行网络。从此罗斯柴尔德家族的财富便坐上了火箭，迅速的膨胀。
罗斯柴尔德家族依托在欧洲建立的银行和金融机构开展国际金融、股权投资、产业投资和向政府提供贷款等业务。罗斯柴尔德家族是给铁路和苏伊士运河提供资本以及为基础设施项目融资的先驱，也塑造了当今国际金融界的运作方式。
罗斯柴尔德家族还卓有远见地建立了超越个人、公司及国家的前沿信息和战略情报的收集与传递系统，这个情报系统的效率、速度和准确度都达到令人叹为观止的程度，这一切使得罗斯柴尔德家族拥有了对世界政治、经济、金融、战争等方面敏锐的洞察力和在多数的国际竞争领域处于明显的优势地位。
近些年，罗斯柴尔德家族组建了新的集团体系，业务也转型为资产管理、企业并购及重组，继续为全球商业运作提供资金，并为学术研究、人道主义、文化和商业活动等做出贡献。时至今日，世界的主要黄金市场、欧美的央行仍由他们所控制。
罗斯柴尔德家族控股的公司涵盖了多个行业，包括银行、证券、保险、房地产、钢铁、矿产、铁路、通讯、能源和慈善事业等。该家族还在欧洲、北美、南美、南非和澳大利亚拥有数十个酒庄。该家族在中国的股权投资业务包括青岛银行、中海基金、民生银行等。
有人把罗斯柴尔德家族的成功看作是犹太人智慧、财富、影响以及慈善事业的象征，也有人把它看作是一个犹太人企业用金钱征服世界的样板。无论如何评价，罗斯柴尔德家族的兴起和兴盛，都充分体现了犹太人的营财之道和民族特性。在200多年的辉煌历史中，家族始终保持着不竭的创造力和强大的凝聚力，也仍将继续创造着其家族的荣耀、续写着家族的传奇。
日本
孙正义和软银集团
孙正义是当代典型的以股权投资实现个人逆袭、荣登日本首富宝座的国际知名投资人，被誉为日本的巴菲特。2022年，以213亿美元财富位列《2022年福布斯全球亿万富豪榜》第74位，位列《2022年福布斯日本富豪榜》第3位。
1981年，孙正义创建软银集团，曾任董事长兼总裁。软银集团自1994年上市以来，股权投资了全球1300多家企业，遍及美洲、欧洲、亚洲等地，下辖创投资金、愿景基金等资产超过2000亿美元。
孙正义主导的软银集团，投资了世界很多知名的电子商务和互联网企业，造就了全球互联网领域股权投资的神话。
1995年，孙正义以200万美元战略性投资雅虎公司，拿下雅虎33%的股权，成为其第一大股东。2个月之后雅虎公司成功上市，孙正义的200万美元投资获得了超3700倍折合75亿美元的收益。
1999年，孙正义战略性投资阿里巴巴2000万美元，拿下阿里巴巴30%的股权。2014年，阿里巴巴成功上市，为孙正义带来了1700倍折合340亿美元的投资回报，助其登上日本首富的宝座，软银也成为亚洲地区的顶级投资集团。
2017年，软银集团成立愿景基金（Soft Bank Vision Fund），希望通过投资有望塑造未来的创新技术和企业家，大力推动信息革命的下一阶段发展。愿景基金一期募集资金规模达到了1000亿美元。
千亿规模的愿景基金是孙正义用来塑造未来几个世纪商业科技版图的策略性工具。从2017年起，软银集团就投资了多家机器人公司，其中也包括从谷歌母公司Alphabet处收购了著名的机器人公司波士顿动力，近年来投资的知名互联网出行公司包括Uber等。
2019年，软银集团开始了愿景基金二期的募集，通过对市场领先、技术先进的成长型公司的投资，促进人工智能革命持续加速。此外，软银集团还设立了一只拉丁美洲基金，旨在推动拉丁美洲国家快速增长的技术创新。
根据《2022年中胡润全球创投机构》榜单，软银集团投资了217家独角兽和瞪羚企业，数量也较半年前增加了43家。软银集团投资的中国企业成功上市的公司包括字节跳动、京东物流、众安保险、平安好医生、饿了么、贝壳、KEEP、金融壹账通等。
（未完待续，敬请期待）
