【2022】九月展望：股市震荡下行，结构性行情再度演绎

Wind数据显示， 8月，沪指累计跌1.57%，深证成指跌3.68%，创业板指跌3.75%。

工业企业效益延续恢复态势，但企业利润小幅下降，经营压力有所增加。国家统计局27日发布数据，1—7月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.8%，保持较快增长；企业利润同比下降1.1%，上半年为增长1.0%。分行业看，前7个月，在41个工业大类行业中，有16个行业利润同比增长，占39.0%，与上半年持平，其中14个行业利润增长5%以上。其中装备制造业利润持续恢复，汽车行业利润回升较快。

央行公开市场操作愈发灵活，8月MLF和7天逆回购利率双降，为经济提供更有力支持。人民银行9月1日公告称，8月对金融机构开展中期借贷便利操作共4000亿元，期限1年，利率为2.75%，较上月下降10BP。期末中期借贷便利余额为47500亿元。8月资金面较宽裕，公开市场延续每日20亿元地量逆回购操作，当月6000亿元MLF到期，小幅缩量续作4000亿元。

8月26日，国务院新闻办举行政策例行吹风会，介绍了困难群众兜底保障的几点措施。全面落实低保扩围，加强动态监测。低保是社会救助体系中的核心制度安排。预计8月底将全面完成发放工作，发放资金总额预计接近100亿元。阶段性调整价格补贴联动机制，加大补贴力度。落实资金保障，坚决兜住兜牢民生底线。低保资金专款专用的管理方式，为资金保障提供了根本性保证。中央财政今年安排困难群众救助补助资金1546.8亿元，比去年增加了70.6亿元，地方财政预算也都相应加大了投入。经初步估算，预计今年9月份至明年3月份，各地将向困难群众发放价格临时补贴约200亿元。 

行业涨跌不一，家用电器、房地产表现亮眼。近一周行业涨跌不一，31个申万行业中5个收涨，家用电器和房地产表现亮眼。具体来看表现，家用电器、房地产、银行表现相对较好，电力设备、煤炭、汽车表现相对较差。

一级市场方面，利率债供给有所降温。近一周共发行利率债（不包括地方政府债）18只合计2962.2亿元，其中国债3只合计1701.80亿元，政策性银行债18只合计1260.40亿元，地方政府债发行略回升，单周发行362.78亿元。

二级市场方面，收益率继续下行。

注：文中所述的近一周为2022年8月26日至9月1日，数据来源Wind、同花顺。

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