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A股短期关注“盈利兑现”和“预期消化”
短期来看，10月下半月市场情绪有所恢复，两市成交也回到万亿水平，但依然未见持续性行情，随着季报的陆续披露，盈利的兑现和预期的消化成为了影响市场的主要因素。中期来看，行业景气度高和政策导向利好的板块是中长期市场的方向，短期博弈和分歧较大的板块则应适当规避。
债市短期整体仍有机会
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经济面
9月工业企业利润保持较快增长
10月27日，国家统计局公布数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，比2019年1—9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。其中，1—9月份采矿业实现利润总额7006.9亿元，同比增长1.62倍；制造业实现利润总额52986.4亿元，增长42.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3447.5亿元，下降15.2%。工业生产延续恢复态势，利润保持良好增势，企业效益状况不断向好，盈利水平、资产负债率及资金周转状况同比持续改善。
资金面
央行大手笔逆回购投放，资金利率下行
10月初央行仍保持每日百亿逆回购投放，但从20日起为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行连续多日开展千亿级别逆回购投放，近一月净投放资金600亿元。货币利率方面，近一月利率水平整体下行。两融余额维持高位，截至10月28号，两融余额为18518.95亿元。北上资金转为净流入，近一月累计净流入资金281.02亿元；南下资金近一月净流出21.64亿元。
政策面
稳健开展地产贷款，开展地产税改革试点
国际面
全球多数股市上涨，原油继续攀升
中美高层均认为宏观政策沟通协调十分重要。10月28日下午举行的商务部新闻例会上，就中美关税问题，商务部新闻发言人束珏婷表示，“10月26日，刘鹤副总理在与耶伦财长的视频通话中，表达了对美国取消加征关税和制裁等问题的关切。中方认为，在当前形势下，取消加征关税符合中美两国消费者和生产者的根本利益，有利于世界经济恢复。”
美国三季度GDP环比增长2.0%，增速明显放缓。美国商务部经济分析局公布数据显示，美国今年三季度实际GDP年化季环比初值增长2.0%，低于彭博经济学家预期中值2.6%，前值为6.7%。尽管经济重新开放推动了各项经济活动的恢复，但这种趋势在逐渐消退，美国经济在今年第三季度以一年多来的最慢速度增长。
美国10月Markit制造业PMI创3月来最低。美国10月Markit制造业PMI初值59.2，创3月来最低，制造业增长因持续的供应和劳动力限制而降温，这加剧了整个经济的通胀压力。10月服务业PMI初值58.2，创7月来最高，表明服务提供商的商业活动在回暖。
欧洲央行维持三大关键利率不变。10月28日欧洲央行公布货币政策会议的决议，维持三大关键利率不变，符合预期。在通胀方面，欧央行称，通胀目前已取得进展，目前利率水平较低，通胀可能略有超出过渡时期的目标，但准备调整所有工具将通胀稳定在2%。
欧元区10月综合PMI创半年新低。IHS Markit发布的欧元区10月综合PMI初值PMI为54.3，创六个月来新低。该指标是衡量欧元区整体经济健康状况的重要指标。受供应链危机、能源价格高企的推动，欧元区企业成本飙升。这导致了本月欧元区商业活动增长放缓。
加拿大央行提前结束QE,俄罗斯央行连续加息。10月27日，加拿大央行宣布维持基准利率在0.25%的有效下限不变，彻底结束QE量宽买债，并将加息预期提前至最早明年二季度。10月22日，俄罗斯央行宣布将政策利率上调至7.5%，远超市场预期7%。俄罗斯央行同时表示，不排除在未来货币政策会议上继续加息的可能性。
全球多数股市上涨，原油继续攀升。美股近一月，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数的涨跌幅分别为5.57%、6.92%和6.71%。欧洲德国DAX指数、法国CAC40指数、富时100指数近一月涨跌幅分别为2.85%、4.36%、2.30%。亚太及新兴市场近一月，恒生指数上涨3.99%；日经225下跌2.15%，孟买SENSEX30指数上涨1.45%。黄金反弹，近一月COMEX黄金上涨4.59%，报收1800.60美元。原油近一月ICE布油上涨7.14%，报收83.90美元。
汇率面
人民币兑美元汇率短期突破6.4
截至10月28日，美元兑人民币即期汇率报收6.4006，美元兑离岸人民币汇率报收6.3890，上月二者分别报收6.4626和6.4491。近一月人民币指数上涨0.57%，美元指数近一月下跌0.93%。此前人民币走势强劲，一方面是因为中长期中国经济复苏程度领先全球，另一方面也受美元走弱影响。未来人民币兑美元汇率双向波动成常态。
市场面
A股整体震荡微跌，债券收益率整体上行
A股整体震荡微跌，电气设备汽车涨幅明显。近一月，A股市场中小创跑赢。电气设备汽车领涨。具体来看表现，电气设备（8.63%）、汽车（8.25%）、银行（3.82%）表现相对较好；采掘（-13.52%）、钢铁（-12.50%）、公用事业（-7.95%）表现相对较差。主题方面，宁德时代概念指数（5.00%）、HIT电池指数（3.98%）、氟化工指数（3.50%）表现相对较好，可燃冰指数（-12.32%）、航运概念指数（-12.23%）、医疗废物处理指数（-12.10%）表现相对较差。
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