凯石旗下基金一季报今日披露。
这些基金一季度投资路径如何？
基金经理对未来形势又有怎样的判断？
快来一睹为快吧！
梁福涛先生
凯石涵行业精选混合基金
凯石澜龙头经济定开混合基金
基金经理
金融学博士，16年投研从业经验。先后具有“实业--卖方行业公司研究、宏观经济研究--买方研究管理、基金投资、投资管理”丰富投研工作经历；10年养老金（含企业年金）产品、养老保障理财产品、金融机构专户资金等股票资产投管经验。
曾任福建国际信托有限公司（华福进出口）业务员、兴业证券股份有限公司行业公司研究员、申银万国证券研究所宏观经济研究员、长江养老保险股份有限公司研究部总经理、权益投资部总经理、首席投资经理、高级董事总经理兼投资管理事业部总经理。
一季度投资回顾及展望
一季度总体快速反弹后，波动震荡加大，结构风格也加大轮动。估值总体依然处在中性偏低位置，其中沪深300PE（TTM）大约为13.3，低于10年平均值13.68，中小板估值依然较多低于同期均值。后续要密切跟踪利率低位波动及物价抬头等影响市场的重要因素。本人管理的基金将继续坚持追求稳健基础上超额收益的稳健配置策略，坚持注重可持续性的价值成长选股策略。相对看好稳健增长和集中度提升的核心优势资产和逆市景气、政策支持的核心创新科技。前者包括消费、医疗、制造、服务核心企业；后者包括自主创新的计算机、人工智能、电子制造、5G及应用、新材料新能源等。
凯石涵行业精选混合基金运作情况
投资路径:
股市一季度总体经历快速反弹，其中创业板、中小板等成长性板块反弹较好，本基金坚持追求稳健基础上超额收益的策略，坚持注重可持续性的价值成长选股，仓位稳健适度灵活。本基金重点配置了计算机、电子、消费、金融等行业中优质的个股，在上季度较好的控制净值回撤基础上，一季度又实现了较好的净值增长。
凯石澜龙头定开混合基金运作情况
本基金于2018年12月5日成立，截至本报告期末建仓期尚未结束。
投资路径:
股市一季度总体经历快速反弹，其中创业板、中小板等成长性板块反弹较好，本基金坚持追求稳健基础上超额收益的策略，坚持注重可持续性的价值成长选股风格，优选行业和子行业的龙头个股，仓位稳健、适度灵活，重点配置了计算机、电子、通讯、消费、金融等行业或其中子行业的优质龙头个股，在一季度实现了较好的净值增长。
刘晋晋先生
凯石淳行业精选混合基金
基金经理
9年证券、基金从业经验，13年金融从业经验。历任青岛国际信托交易员、航天证券有限责任公司投资经理助理、中海基金管理有限公司交易部交易员、交易部副总经理、交易部总经理、资产管理二部总经理兼投资总监。
一季度投资回顾及展望
2019年一季度市场稳步上行。从经济数据的表现来看，目前已处于经济回落的后半段。信用环境出现修复现象，3月PMI数据重回枯荣线上方。节后企业复工加快，与新开工高度相关的重卡、挖掘机等销量数据同比向好。财政政策积极发力，伴随两会增值税降税政策的落地，我们预计经济在年内见底企稳将是大概率事件。随着经济下行压力释放，政策改革预期进一步加码，市场大概率继续慢牛向上。
具体行业上，我们看好中国经济转型期带来的新经济方向的长期投资机会，如自主可控技术、计算机服务以及互联网金融领域等。新技术，新业态，新需求在未来2-3年内走向成熟，打开经济转型的空间。同时传统消费、制造业龙头兼具业绩确定性与长期成长性，作为A股的核心优质资产也会积极关注。
凯石淳行业精选混合基金运作情况
本基金2018年7月19日成立，2018年底提高仓位至59.27%，截止2019年3月29日股票仓位91.76%。
风险提示：
本文数据来源于《凯石淳行业精选混合型证券投资基金2019年第1季度报告》《凯石涵行业精选混合型证券投资基金2019年第1季度报告》《凯石澜龙头经济定期开放混合型证券投资基金2019年第1季度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。投资有风险，选择需谨慎。
