今日（4月21日）凯石基金公布旗下产品的2023年第1季度报告。凯石沣混合基金的基金经理是如何操作的，让我们一起来看看吧。
2023年一季度权益市场呈现宽幅震荡，上证综指、深证成指及沪深300指数涨跌幅分别为5.94%、6.45%、4.63%，此外创业板指涨跌幅为2.25%，科创50指数涨跌幅为12.67%。各申万一级行业指数中，表现相对较好的五个行业中，计算机、传媒、通信、电子和建筑装饰涨幅分别为36.79%、34.24%、29.51%、15.50%和11.19%。表现相对较差的五个行业中，房地产、商贸零售、银行、美容护理和综合涨幅分别为-6.11%、-5.11%、-2.70%、-1.63%和-1.11%。
经济方面：2023年1-2月工业增加值同比增长2.4%，工业生产扣除基数影响后表现不弱，但上游好于下游，同期出口走弱拖累了下游生产。1-2月社会消费品零售同比为3.5%，2月社零环比为-0.02%，扣除汽车外1-2月社零呈温和复苏，但2月社零环比转负，消费修复的斜率仍待观察。1-2月固定资产投资累计同比增长5.5%，其中1-2月房地产开发投资完成额同比降幅收敛至-5.7%，或得益于保交楼的大力推进。
从行业表现来看，一季度AI主题演绎了较为极致的单边行情。存在以下几个方面的原因：首先，居民收入特别是中产阶级的收入疫后恢复较慢。经济弱复苏的大背景下，消费升级速度没有呈现很强劲的恢复态势，而部分新能源行业也在产业大幅扩张之下陷入价格战困境，资金从消费及新能源流出；此外，在ChatGPT出圈、算力过载、大模型迭代速度超预期、微软等巨头在应用领域落地等一系列催化下，市场重新认识AI广泛的应用场景和产业趋势，经济弱复苏下0-1阶段的成长股投资被市场认可。
从投资策略上来讲，流动性继续维持宽松，但市场目前总体呈现存量博弈的态势，市场的波动幅度比较大。因此，凯石沣混合基金逐渐选择了一批估值合理并且高成长的上市公司作为抵御市场风险的方法，注重优中选优、灵活稳健和均衡配置。
展望未来，流动性继续维持宽松，支持经济发展的政策有望陆续推出，上市公司的业绩预期也在兑现的过程中，经济弱复苏下行业轮动较快，在重视AI机会的同时，也要警惕风险，注重节奏把握。
本文数据来源于《凯石沣混合型证券投资基金2023年第1季度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。投资有风险，选择需谨慎。
