凯石瑞鑫6个月持有期发起式混合基金2025年第4季度报告披露，核心信息解读如下：
基金净值表现
2025年第四季度，债市方面，利率债收益率呈现了“修复-震荡上行”的行情，10月初，债市整体呈现修复行情，11-12月，债市收益率经历了短期筑底回升的过程。转债总体跟随权益市场上涨，中证转债指数上涨1.32%。第四季度，A股呈现震荡格局，板块轮动较为明显，整体呈现震荡走强的态势，10月，美联储年内第二次降息，美元指数走弱，国际流动性环境改善；国内进一步强化科技产业支持政策，推动保险等中长期资金入市。多重因素推动下，A股大幅震荡，整体表现强劲。上证指数在10月9日一度站上3930点，创下近十年来的新高，随后市场快速调整，但于10月29日时隔十年首次收于4000点上方。10月，人工智能、半导体、有色等行业股价表现突出。11月，A股市场整体呈现震荡下行的格局，11月上旬市场走势偏强，下半月缩量调整。市场表现方面，板块分化较为明显，低空经济、半导体设备、非银金融、医药医疗等行业表现强劲。12月，A股延续震荡偏强的态势，商业航天、CPO、存储芯片、有色金属等行业持续有较好的表现。
组合操作方面，权益方面维持科技为主线的股票配置思路，主要在新能源、智能驾驶、有色、电力等行业发掘投资机会，纯债方面维持城投、央企产业债为主的投资思路。
风险提示：