大数跨境

新概念!经济内循环站上风口

新概念!经济内循环站上风口 凯石基金管理有限公司
2020-08-05
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导读:最近 “国内经济内循环为主、国内国际双循环促进发展的新格局”成为热门话题。

最近 “国内经济内循环为主、国内国际双循环促进发展的新格局”成为热门话题。

什么是经济内循环


由今年以来陆续提出的一系列政策、讲话构成。

5月14日 · 中央政治局会议

习近平总书记在会议上指出,要深化供给侧结构性改革,充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。

5月23日 · 全国政协联组会

两会期间,习近平总书记在全国政协联组会上强调,面向未来,我们要把满足国内需求作为发展的出发点和落脚点,加快构建完整的内需体系,逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,培育新形势下我国参与国际合作和竞争新优势。

6月18日 · 陆家嘴论坛

刘鹤副总理发来书面致辞称,我们仍面临经济下行的较大压力,但形势正逐步向好的方向转变,一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。

7月21日 · 企业家座谈会

习近平总书记再次强调:面向未来,我们要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

7月30日 · 中央政治局会议

习近平总书记再次强调:国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的新发展格局,进一步突出国内居民消费升级带动制造业高级化的“开放大国”发展模式导向。


经济内循环 . 定义

对于经济内循环的模式,高层是这样的定义的:
“中国拥有超大规模的消费市场,以及完整的生产产业链,具备形成内部大循环的条件。以国内大循环为主体,需要持续扩大内需,推动有效投资,维护、健全国内产业链与供应链。”
以国内大循环为主体,绝不是关起门来封闭运行,而是通过发挥内需潜力,使国内市场和国际市场更好联通,更好利用国际国内两个市场、两种资源,实现更加强劲可持续的发展。
“国内循环与国际循环互不矛盾,是互相促进的良性关系。在国际环境不确定性因素增多时,构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,可以更好地保障中国经济安全,同时持续拓展经济发展空间。”

经济内循环 . 原因

为什么要搞经济内循环,高层在讲话中这样表述:
当今世界正经历百年未有之大变局,新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起。以前,在经济全球化深入发展的外部环境下,市场和资源“两头在外”对我国快速发展发挥了重要作用。在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下,我们必须充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力,带动世界经济复苏。要提升产业链供应链现代化水平,大力推动科技创新,加快关键核心技术攻关,打造未来发展新优势。


经济内循环对资本市场的影响












梁福涛先生



凯石基金总经理助理、研究部总监、策略团队负责人兼基金经理
金融学博士。17年金融行业从业经验。历任福建国际信托有限公司(华福进出口)业务员、兴业证券股份有限公司行业公司研究员、申银万国证券研究所宏观策略研究员、长江养老保险股份有限公司研究部总经理、权益投资部总经理、投资管理事业部总经理兼首席投资经理兼高级董事总经理。


观点

梁福涛说


内循环重点在于实现可持续发展,同时保障经济安全;实现经济金融深化发展,同时拓展经济产业升级和创新。
对于资本市场的影响,主要体现在两个方面,一方面是结构性金融深化发展促进资本内循环,带来资本市场慢牛繁荣;另一个方面是经济产业内循环促进产业升级、创新和发展,带来长期可持续的投资机会。
结构性金融深化促进资本内循环。去年以来与资本市场有关的结构性金融深化改革,最主要体现在两个方面:一是监管层开始实质落实资管新规,推动资管产品净值化、规范化和透明化成为趋势,推动机构和居民资产配置更加倾向于理性,将目光更多地转向权益类资产的长期配置,以期分享经济增长的红利,让投资趋于产品化、机构化和长期化。二是在去年科创板开启注册制以后,今年继续推进创业板注册制改革,增加了企业上市的便利,增加了股票发行的市场化供给,也有利于市场自我供求调节稳定市场。资本市场深化又更深了一步,使得投资者能够通过股市投资分享经济中部分优质公司的发展成果。
内循环推动产业升级和创新发展,带来更多长期投资机会。经济内循环主要包括消费内循环、科技内循环和产业升级内循环。其中,消费内循环重在扩大消费内需。随着人均收入提升,消费升级和创新消费不断涌现,将促进消费产业升级和产品升级创新。比如食品饮料品质化,生活用品和生活服务消费升级,海外消费回流免税服务和医疗健康升级需求剧增等长期投资机会值得期待。核心科技可控内循环重在突破卡“脖子”技术和创新,实现进口替代和自主可控,包括芯片自主化、核心软件自主化、高端材料、5G、先进制造和军工产业等都带很好的快速升级发展机会。产业升级内循环重在部分优势产业实现创新升级,包括传统优势制造、新能源等,在满足国内需求升级的过程中还继续扩大出口,通过产业升级实现全球竞争力,将会涌现出一批在全球有竞争力的公司。这些都带来很好的长期投资机会。

风险提示
本文仅供参考,不构成任何法律文件。基金的过往业绩不代表未来表现,本管理人管理的其它基金的业绩不代表新基金的未来表现。本基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者投资基金时,应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。投资有风险,选择需谨慎。


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时间见证诚信,专业创造价值。凯石基金是国内首批专业人士持股的新锐公募基金公司,成立于2017年5月10日。
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