今日（3月29日）凯石基金公布旗下产品的2023年年度报告。凯石岐短债基金的基金经理对投资进行了回顾和展望，让我们一起来看看吧。
2023年度，债市资金面整体稳定。央行全年MLF整体呈超量续做状态，并于6月份和8月份调降MLF利率。公开市场操作方面，央行的操作也体现了平滑市场波动的意图，并于6月份和8月份调降OMO利率。资金市场整体平稳，投资者预期稳定，波动性进一步降低。
现券方面，全年收益率整体下行。利率债和信用债的收益率全年均呈下行走势，利率债收益率下行主要是基本面和政策面的支撑所致，信用债收益率下行主要是地方化债政策所致。
宏观经济方面，全年经济数据走出反弹的态势。年初在稳增长经济政策出台和信贷规模增长的推动下，经济数据显示出好转的趋势。但随着海外经济体的拖累及国内主体加杠杆意愿的下降，二季度经济数据走弱。此后，随着经济政策的落实，宏观经济数据逐步回升，反弹趋势基本确立。
操作层面，一季度，收益率曲线呈熊平走势，基于此情况，本产品缩短了组合久期，且保持了较低的杠杆水平。二季度，在货币市场资金利率下行的情况下，本产品适度调高了杠杆水平。三季度，资金面宽松局面略收敛，本产品缩短组合久期并适时调降了杠杆水平。四季度，考虑到资金市场临近年末的波动性，本产品在采取低杠杆策略的同时，适度加大逆回购的比例。
报告期内本产品坚持以利率债为主的策略，二季度起，本产品适度增加信用债的配置，主要策略为精选AAA评级的短久期信用债，分散建仓。
展望后市，国内宏观经济于去年年中触底后反弹趋势较为明确。预计2024年国内经济将进一步好转。
1、扩大内需的宏观经济政策方向不变，为宏观经济的发展提供了基本保证；
2、统筹高质量发展和高水平安全，加快发展新质生产力，为宏观经济迈上新台阶指明了方向；
3、地方债务风险得到整体缓解，金融体系风险大幅降低；
4、年初以来的经济数据稳健，出口数据明显回升，海外需求修复。
此外，综合两会期间的信息，预计2024年财政政策将进一步发力，而货币政策方面也将为配合财政扩张采取相应的措施。
预计资金市场将继续保持平稳，波动性将进一步平滑。在资金面稳定、货币政策稳健的情况下，现券收益率中枢逐步下行。但考虑到当前现券收益率绝对值较低，预计阶段性波动也不可避免，二级市场操作过程中需保持灵活性。此外，考虑到利差因素，审慎采用杠杆策略。
后续操作策略，本产品将坚持以利率债为主的配置策略，谨慎对待杠杆策略，根据市场波动灵活调整组合久期。
本文数据来源于《凯石岐短债债券型证券投资基金2023年年度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。投资有风险，选择需谨慎。
