7月宏观经济数据给经济复苏势头确立的市场预期泼了一盆冷水。分析人士认为，只要有政策托底护航，经济企稳、实现全年经济增长目标应没有悬念，但要迎来真正的复苏依然存在三大悬念：房地产下行压力何时见底？基建投资能对冲多久？经济自身的复苏动能何时真正启动？对于未来经济走势，分析人士认为，从房地产周期和经济周期看，明年经济或迎来更大下行压力。
7月投资、消费、工业增加值等数据均不太乐观。分析人士认为，这主要是由于稳增长的政策效用边际递减，当前经济高度依靠政策托底，一旦宽松力度减弱，实体经济复苏就会出现瓶颈。民生证券债券研究员赵丽娜表示，用来对冲地产投资增速下滑的基建投资略显疲态，这与7月财政支出力度减弱和地方政府土地出让金收入下滑有关。
分析人士认为，从金融数据看，货币没有进一步放水，未来稳增长不能寄希望于货币政策全面宽松，否则调结构步伐将会放缓。面对房地产投资增速下滑并非无计可施，政策腾挪的空间依然较大，尤其是逆周期财政政策有望适时发力。对于房地产投资增速下滑，有观点称，房地产下行周期性还远未结束，对经济的影响不容低估。中信建投报告显示，本次房地产调整的深度将远超过2008年与2011年，不难想象GDP增速跌破2009年1季度创下的6.6%低点将是一种必然，而当时国际金融风暴对我国出口的冲击尚不明显。
分析人士认为，城镇化过程远未结束，大量人口进城带来的新房需求不要低估，只要户籍、土地、财税等改革顺利推进，巨大的城镇化潜力将会释放出来。申万首席宏观分析师李慧勇表示，预计未来房地产需求增速将下降至3%附近，新开工面积的增长中枢将维持在0%左右，投资增长中枢将回落至8%左右。尽管从投资、消费、工业增加值等数据看，经济走势是否企稳又开始出现疑问，但也不要怀疑对于政府稳增长的能力，政策进一步发力的空间依然较大。实际上，只有房地产投资增速下滑，才能真正进行调结构。
对于未来经济走势，分析人士认为，三季度经济仍有下行压力，但预计政策将保持宽松，完成全年经济增长目标无忧，这意味着全年经济可能呈现N型走势，但更大压力在2015年。中信建投报告称，中国当前仍然是第二库存周期的上升期，但已接近尾声。自2012年8月以来，中国的第二库存周期开始复苏，从2014年四季度开始，经济向下波动风险加大，接下来有可能要经历18个月左右的第二库存下降期。
隔夜欧美重要资讯（8月13日）
摘要：卡尼强调英国薪资增长非常疲软，弱化加息预期；巴西总统候选人坠机身亡 该国股市跳水急跌1.8%；欧盟外长将举行会议讨论伊拉克、乌克兰及加沙局势；英国二季度ILO失业率降至2008年底以来最低，工资转跌；美国7月零售销售环比持平，逊于预期；周三欧洲三大股指全线上涨因企业财报表现积极；周三美国三大股指全线上涨因美联储可能不会提早加息；周三纽约原油期货上涨0.2%受供应风险推高；周三纽约黄金期货上涨0.30%因美国零售销售数据利空。
————重要资讯————
【美国白宫：正考虑更多选项解救伊拉克难民，但不会出动陆军】美国白宫国家安全事物助理顾问罗德斯周三(8月13日)指出，美国总统奥巴马(Barack Obama)正在考虑更多的选项，来向伊拉克北部地区陷于困境的平民提供人道主义援助措施。但他同时也强调，美国仍不考虑再向伊拉克派出地面部队参院战事。
【法国社会党党首称在明年实现赤字控制目标已无可能】法国执政的社会党的党魁康巴戴利斯周三(8月13日)在接受媒体采访时指出，基于当前的经济基本面背景，法国在2015年仍无法实现欧盟所规定的财政赤字占国内生产总值(GDP)比率不超过3%这一目标已是定局，而各方也需要直面这一事实。
【72小时停火即将结束，巴勒斯坦考虑接受埃及方面提议】当地时间周三(8月13日)，新一轮72小时停火即将结束，巴勒斯坦谈判代表表示，正在考虑接受埃及提出的建议。 本次停火将于当地时间8月13日午夜结束，以色列在停火期间停止了对沿海地区的军事行动，而加沙武装人员也停止了发射火箭弹。
【卡尼强调英国薪资增长非常疲软，弱化加息预期】英国央行行长卡尼周三(8月13日)表示，英国薪资增长非常疲软，生产力和收入表现令人失望，但随着经济恢复常态，英国央行势必上调利率。卡尼拒绝就英国央行首次加息的具体时间点置评，称这将取决于经济数据。
【德国央行行长：欧银应先评估新措施效果，再讨论额外措施】德国央行行长兼欧洲央行(ECB)管委会成员魏德曼表示，欧洲央行应先看看最新措施的效果，然后再讨论实施新措施。欧元区没有陷入一个自行持续的通缩循环。经济复苏虽然疲弱，但通胀和经济增长应会逐渐出现。
【巴西总统候选人坠机身亡 该国股市跳水急跌1.8%】巴西政党内部人士周三(8月14日)透露，一架载有巴西总统候选人坎波斯(Eduardo Campos)的私人飞机在海滨城市Santos市住宅区坠落，坎波斯身亡，飞机上共有7名乘客。事件发生后巴西股市急跌1.8%。
【欧盟外长将举行会议讨论伊拉克、乌克兰及加沙局势】欧盟(EU)高级官员周三(8月13日)称，欧盟外长将在未来几天内举行紧急会议，就伊拉克危机以及乌克兰和加沙地带的军事冲突展开讨论。两名高级官员称，外长会议最早或将于周五(8月15日)举行。然而据几位外交官员称，鉴于多位外长仍在度假，各国外长或只能在下周早些时候于布鲁塞尔举行会议。
————主要经济数据————
【英国二季度ILO失业率降至2008年底以来最低，工资转跌】英国国家统计局(ONS)周三(8月13日)公布的数据显示，英国4-6月失业率再度下降，但同期包括红利的平均工资较上年同期出现下滑。数据显示，英国至6月三个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率降至6.4%，为2008年底以来最低水平，一如市场预期，前值为6.5%。至6月三个月ILO失业人数减少13.2万，至208万，前值为减少12.1万。
【瑞士8月ZEW投资者信心指数升至2.5，现况指数下降】德国智库ZEW和瑞士信贷(Credit Suisse)周三(8月13日)联合公布的数据显示，瑞士8月ZEW投资者信心指数上升，但8月ZEW经济现况指数却有所下降。数据显示，瑞士8月ZEW投资者信心指数升至2.5，好于预期的-1.0，前值0.1。指数高于零表明预计经济前景改善的参与者多于预期前景恶化的人。
【美国7月零售销售环比持平，逊于预期】美国商务部周三(8月13日)公布的数据显示，美国7月零售销售表现不及预期，表明美国经济在第三季度初期失去一些增长势头。数据显示，美国7月零售销售环比持平，预期为增长0.2%，前值确认为增长0.2%。7月零售销售额增至4398.0亿美元，前值上修为4396.4亿美元，初值为4398.9亿美元。
【欧元区6月工业产出环比下跌0.3%，预期增长0.4%】欧盟统计局(Eurostat)周三(8月13日)公布的数据显示，欧元区6月工业产出环比下跌0.3%，预期增长0.4%，前值下跌1.1%。欧元区6月工业产出反弹势头有限，或表明虽然摆脱史上最长时期的衰退之后，但是欧元区目前的经济复苏状况仍然不佳。
————海外个股动态————
【周三中概股收盘涨跌互现酷6(KUTV.O)网涨10.73%】周三（8月13日），美国三大股指全线上涨，道指一度上涨超过100点。美国商务部公布，7月份美国零售销售环比持平，创下6个月以来的最差表现，令市场猜测美联储可能不会提早加息。中国概念股收盘涨跌互现，4支股票涨幅超过4%，酷6网涨10.73%报1.34美元，京东涨5.91%报30.47美元，唯品会(VIPS.N)涨4.36%报229.18美元，聚美优品(JMEI.N)涨4.22%报36.27美元；4支股票跌幅超过4%，500彩票网(WBAI.N)跌6.78%报35.31美元，途牛(TOUR.O)跌4.26%报21.14美元，搜房网(SFUN.N)跌4%报12美元，爱康国宾(KANG.O)跌3.1%报20.62美元。
【唯品会公布二季度财报：净利2640万美元同比增192.1%】8月13日，唯品会发布了截至6月30日的2014财年第二季度未经审计财报。报告显示，唯品会第二季度总净营收为8.294亿美元，比去年同期的3.513亿美元增长136.1%；净利润为2640万美元，比去年同期的900万美元增长192.1%。
【思科(CSCO.O)将最多裁员6000人】思科首席财务官弗兰克-卡尔德洛尼(Frank Calderoni)周三（8月13日）称，该公司将最多裁员6000人，从当前的第一财季开始实行。卡尔德洛尼和思科首席执行官约翰-钱伯斯(John Chambers)在财报电话会议上表示，裁员计划将给该公司第一季度财报带来2.5亿美元到3.5亿美元的重组相关支出。
————市场资讯————
【周三欧洲三大股指全线上涨因企业财报表现积极】周三（8月13日），欧洲三大股指全线上涨，主要由于某些企业的财报表现良好，抵消了亚洲经济数据不佳的不利影响以及乌克兰危机的持续可能对经济造成不利冲击。截至收盘，英国富时100指数报6656.68点，上涨24.26点，涨幅0.37%；德国DAX指数报9198.88点，上涨129.41点，涨幅1.43%；法国CAC40指数报4194.79点，上涨32.63点，涨幅0.78%。
【周三美国三大股指全线上涨因美联储可能不会提早加息】周三（8月13日），美国三大股指全线上涨，道指一度上涨超过100点。美国商务部公布，7月份美国零售销售环比持平，创下6个月以来的最差表现，令市场猜测美联储可能不会提早加息。截至收盘，道琼斯指数报16651.80点，上涨91.26点，涨幅0.55%；标普500指数报1946.72点，上涨12.97点，涨幅0.67%；纳斯达克指数报4434.13点，上涨44.88点，涨幅1.02%。
【周三美国国债收益率下跌因零售销售数据疲弱】美国国债收益率周三（8月13日）下跌，因美国零售销售数据令人失望，重然对美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能在更长时间保持近零利率以维持经济复苏在轨道上的预期。五年期国债收益率跌3.4个基点，报1.581%，10年期国债收益率跌个2.5基点，报2.417%。
【周三纽约原油期货上涨0.2%受供应风险推高】周三（8月13日），纽约原油期货价格收盘上涨0.2%，报每桶97.59美元，逆转稍早的温和跌幅。因伊拉克和利比亚动荡局势使市场仍然关注供应可能受扰的忧虑。美国官方数据显示上周库存意外增长之后油价一度扩大跌幅，不过最终反弹收高。截至收盘，美国NYMEX 9月原油收盘报97.59美元/桶，上涨0.22美元，涨幅0.2%。布伦特原油收盘报104.28美元/桶，上涨1.26美元，涨幅1.22%。
【周三纽约黄金期货上涨0.30%因美国零售销售数据利空】周三（8月13日），纽约黄金期货价格收盘上涨0.30%，报每盎司1314.50美元，主要由于最新的美国零售销售数据偏向弱势，利空的经济数据缓解了金属市场投资者对于美联储可能提早加息的担忧。截至收盘，美国COMEX 12月期货黄金价格收盘报1314.50美元/盎司，上涨3.90美元，涨幅0.30%。
【周三伦敦基本金属全线下跌期铜跌至七周低位】周三（8月13日），伦敦基本金属全线下跌，期铜跌至七周低位，因中国房地产投资数据令人失望，引发市场对铜需求前景的担忧。截至收盘，三个月期铜收报6885美元/吨，跌1.01%；三个月期铝收报2032美元/吨，跌0.9%；三个月期锌报2282美元/吨，跌1.98%；三个月期铅报2212美元/吨，跌2.17%；三个月期镍报18670美元/吨，跌0.72%；三个月期锡报22410美元/吨，跌0.29%。