国家统计局12月10日公布，11月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.5%，同比下降2.7%，连降33个月且为近18个月最大降幅。这是CPI同比涨幅连续第三个月在2%下方运行，并创2009年11月以来最低，引起市场对中国经济活动趋冷的担忧。机构分析认为，总需求弱，拖累CPI通胀率下行，PPI通缩压力大。当前实体经济通缩预期抬头，这意味着降息降准的空间进一步拓宽。
【统计局：11月CPI同比涨幅略有回落PPI降幅扩大】国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，11月份CPI环比下降，新涨价因素有所减少，致使同比涨幅比10月回落了0.2个百分点。新涨价因素的减少，主要是受天气、季节和国际因素的影响。随着气温逐渐走低，预计12月份CPI环比继续下降的可能性不大。11月份PPI环比、同比降幅有所扩大，主要是受国际油价连续下跌的影响。
【中金公司：降准及再次降息压力仍大】中金公司认为，总需求弱，拖累CPI通胀率下行，PPI通缩压力大。当前实体经济通缩预期抬头，这将提升实际利率水平，进一步压制总需求，造成通缩预期的自我强化。因而逆周期的货币政策放松非常必要，降准、再次降息的压力仍大。
【海通证券：通缩风险加剧货币放松未变】海通证券宏观团队姜超、顾潇啸预测，12月CPI食品价格环涨1.1%，12月CPI稳定在1.5%；12月PPI环降0.2%，PPI同降2.9%。央行降息的核心原因在于经济持续下行、通缩风险加剧，这一局面目前尚无根本扭转。判断未来货币放松或延迟到IPO大量发行或是注册制启动之后，为直接融资保驾护航，货币放松趋势未变。
【申万：通缩风险加大拓宽降息降准空间】申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，新公布的数据验证了之前的判断，通缩风险在加深，物价下跌的压力既有内忧亦有外患，所谓“内忧”是指内需不足，“外患”是以原油为代表的大宗商品价格大幅下跌。通缩风险在加大，这也意味着降息降准的空间进一步拓宽。申万维持此前的看法不变，即2015年至少有一次降准和降息，如果需要降息的次数可以达到三次，降准的次数可以达到六次。
【李迅雷：降准降息仍有一定的空间】海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，预计12月CPI同比上涨在大概在1.5%左右。总体来说，生活消费品的供给充足，而需求略有不足。PPI同比下降扩大到2.7%，环比扩大0.5%，主要是因为生产资料价格降幅扩大有关，虽然煤炭价格反弹，但油价钢铁价格持续回落，估计12月份PPI同比降幅进一步扩大到负2.9%。总体来说，工业品的通缩非常明显，这个局面还是很难扭转。
李迅雷指出，降准降息仍有一定的空间，但不要期望时间点会过早，目前刚刚降息不久，但实际效果不好，主要原因是实体经济不景气，再一个方面，融资难融资贵的根本原因在于经济低迷、债务压力比较大，所以给了市场较大的风险溢价。
【管清友：总需求疲弱货币有宽松空间】民生证券研究院执行院长管清友指出，CPI同比增长1.4%，总需求疲弱，油价下行，食品、非食品均环比负增长，货币有宽松空间。PPI同比下降2.7%，房地产下行，产能过剩依旧严峻。尽管食品（猪肉）和非食品（低端劳动力）供给收缩，但总需求下降的速度快于总供给。工业品供给长期过剩，过剩产能未出清之前，PPI长期负增长。
【银河证券：CPI增幅正常PPI传导无压力】银河证券首席经济学家左晓蕾认为，CPI增长1.4%很正常，因为产能过剩的问题一直没有解决，PPI传导没有压力，加上近期石油等大宗商品降价，市场成本下降最终消费价格没有理由走高。不是CPI增长较低就应该宽松货币，货币政策市危机政策，解决问题要政策精准针对问题对症下药。
【东方证券：通缩风险加剧政策宽松空间打开】东方证券宏观策略组预计，12月份CPI和PPI受季节因素影响略有反弹，CPI大约1.5%，PPI在-2.6%水平左右，通缩风险在加剧。价格数据显示经济衰退程度超出预期。按照这个趋势，2015年通胀并不构成货币宽松的制约因素，短期降准政策值得期待。
【澳新银行：中国央行需要通过降准来传导降息效应】澳新银行中国经济师周浩表示，总体很差，基本上反映了目前所谓的去通胀化的状况。另外来看，整个宏观经济环境也相对处于一个更加恶化的情况，PPI掉的非常厉害。整个经济有一个下行的压力，此外央行在降息后，市场利率有一个大幅的波动，其实有一个上升的趋势。这对央行来说也是一个挺困难的状况，使它的政策有效性或可信度受到质疑，央行需要通过降准来传导降息的效应。
【交通银行：不排除未来继续降息降准】交通银行高级宏观分析师唐建伟认为，由于实体经济疲弱态势没有根本性扭转，所以物价涨幅在明显回落，显示实体经济还是偏弱的格局。短期这种局面很难扭转，现在看不到制造业有明显回暖迹象，PPI短期转正无望。而不管是从需求面还是流动性等方面来看，未来物价没有明显上涨的压力，预计明年全年物价涨幅都会比今年要低。低通胀提供了货币政策宽松空间，不排除未来继续降息降准，但大幅宽松的可能性也很小，央行肯定还是要观察未来国内经济增长、以及海外尤其欧美货币政策的动向，才会采取行动。
【招商银行：通缩风险上升新一轮宽松政策出台可期】招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示，11月通胀数据全面低于预期，CPI涨幅放缓至1.4%，PPI跌幅加深至-2.7%，海外商品价格下跌和国内经济偏弱两因素共同压低通胀数据，CPI中除衣着类外，分项数据悉数下降或持平，PPI中生产资料价格跌幅显着加深，生活资料价格时隔7个月后首次负增长；通胀数据反映出的经济弱势运行和需求不足没有显着改观，通缩风险有所上升，有必要进一步加大刺激经济的力度，新一轮降息等宽松政策出台可期，但数据将加重市场看空人民币汇率的气氛。
全球主要经济数据和官员讲话（12月11日）
2014-12-11 07:30 来源：Wind资讯香港万得通讯社整理
摘要：中国11月CPI同比升1.4%创五年新低，进一步凸显经济困境；英国10月商品贸易逆差收窄，受出口增加驱动；新西兰联储决议维稳利率在3.5%，称可能会在稍晚加息；英国央行行长卡尼称利率终将调升，尽管短期内通胀料小跌。
————全球主要经济数据————
【澳大利亚10月季调后房屋贷款许可件数月率上升0.3%】澳大利亚10月季调后房屋贷款许可件数月率上升0.3%，前值下降0.7%；10月季调后投资房屋贷款许可额月率上升1.0%，前值上升3.7%。
【中国11月CPI同比升1.4%创五年新低，进一步凸显经济困境】中国国家统计局12月10日公布的数据显示，消费物价指数(CPI)升幅在11月降至了1.4%的低位，创自2009年11月以来整整五年新低，并连续第三个月低于2%。这显示中国这一全球第二大经济体仍陷于经济持续减速困境中，并令央行此后有更多的空间去推行进一步宽松政策措施，以提振经济增长。
【英国10月商品贸易逆差收窄，受出口增加驱动】12月10日公布的数据显示，英国10月商品贸易逆差小幅收窄，但贸易疲软仍是经济增长的一大阻碍因素。具体数据显示，英国10月商品贸易逆差收窄至96.2亿英镑，为七个月最低水平，主要因为出口增加，尤其是白银出口上升。
————全球主要官员讲话————
【新西兰联储决议维稳利率在3.5%，称可能会在稍晚加息】新西兰联储12月11日维持官方现金利率(OCR)在3.50%不变，一如市场预期，但在决议声明中预计会在稍晚加息，称增速放缓、通胀压力温和和全球性不确定性导致新西兰联储会暂时性地维持现有利率水平不变。
【俄罗斯总理∶西方若想与俄罗斯改善关系，就必须拿出行动】俄罗斯总理梅德韦杰夫12月10日称，美国的行为不恰当，而且存在不可预见性。梅德韦杰夫表示，是否想改善俄美关系在于美国方面，西方国家若想与莫斯科改善关系，就必须拿出行动来，他希望在天然气价格和债务问题上与乌克兰达成协议，但这取决于欧盟是否出面帮忙。
【欧洲央行管委汉森警告称购买主权债的风险或大于利益】欧洲央行管理委员会委员汉森称，印钞买入主权债券有可能引发资产泡沫，也许并不值得采取这样的措施，因为这样做的风险或大于利益，且现在判断欧洲央行在1月会议是否作出购买主权债券决定还为时尚早。
【英国央行行长卡尼称利率终将调升，尽管短期内通胀料小跌】英国央行行长卡尼12月10日刊出的报纸专访中表示，英国利率将必须调升，以控制通胀，但确切升息时间并不确定，而且升息脚步应该是缓和渐进。卡尼还预计，英国未来几个月通胀率将小跌至1%以下，之后再开始上升。
【英国央行委员：薪资增长疲软现象或到拐点，强化加息理由】英国央行货币政策委员会委员麦卡弗蒂12月10日表示，英国薪资增幅长期疲软现象可能处于转折点，为现在调升利率强化理由。他是自8月以来投票支持加息的两名央行决策官员之一。麦卡弗蒂同时指出，英国的低成产率增长率或许还需要一段时间才能提速。