欧洲央行存款利率下调10个基点至负0.30%

周四（12月3日），欧债收益率大幅攀升，短期德债收益率录得近五年来最大单日升幅，此前欧洲央行总裁德拉吉放宽政策的力度远不及市场预期。欧洲央行延长购债计划六个月至2017年3月。但德拉吉没有如许多投资者预期的扩大月度购债规模。欧洲央行还宣布买入欧元计价的市政债和地区债，将存款利率下调10个基点至负0.30%，利率下调的幅度略低于货币市场消化的降幅。欧洲央行的决定令市场感到失望，投资者下调通胀预期，且欧洲股市下挫，欧元兑美元急升2%。Aberdeen Asset Management固定投资经理Patrick O'Donnell说，“这反映了市场在欧洲央行会议前抱有多高的期望，特别是对存款利率下调的幅度。市场原本寄望，央行在降息方面给市场造成的失望，德拉吉可能在量化宽松(QE)政策方面加以弥补。但他宣布的QE方案也没有达到市场的预期。”

欧洲央行行长德拉吉昨晚表示，将现有的量化宽松（QE）计划延期7个月，至2017年3月，每个月资产的采购额维持在600亿欧元不变。新政策的宽松度明显不及预期，欧元直线拉升，对美元汇率创下11月初以来新高。此前市场人士普遍预期，欧央行将把QE至少延期6个月，而每个月的资产采购规模将增加100亿至150亿欧元。德拉吉还称，QE的收益将进行再投资，欧元区持续的低通胀源自经济显著不活跃，未来欧元区经济的发展前景偏向下行。在此之前，欧洲央行宣布，欧元区主要再融资操作利率和边际贷款利率均保持不变，边际存款利率从-0.20%降至-0.30%。

路透12月3日消息，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周四续跌，因海岬型船需求疲软。干散货运价指数下跌16点，或2.71%，报574点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。 全球大宗商品价格重挫及一波船舶交付今年打压干散货航运业，预计未来几个月将有更多干散货船投入运营。

波罗的海海岬型船运价指数跌70点，或6.99%，报931点。日均获利下降526美元，报8,189美元。该型船舶的通常运载量为15万吨。波罗的海巴拿马型船运价指数下跌8点，或1.79%，报438点。日均获利下跌60美元，至3,505美元。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。波罗的海灵便型船指数持平在286点，超灵便型船指数下滑2点，报470点。

周四（12月3日）上期所夜盘金属涨跌互现，黄金涨0.66%。当日夜盘，黄金期货主力合约涨0.66%，报221.75元/克；白银期货合约涨0.87%，报3237元/千克。其他金属方面，铜期货主力合约跌0.72%，报34550元/吨；铝期货主力合约跌0.64%，报10135元/吨；锌期货主力合约跌0.52%，报12485元/吨。上海期货交易所统计显示，当日连续交易期间（12月3日21:00至12月4日2:30），黄金主力合约成交220844手，白银主力合约成交550544手，期铜主力合约成交423638手，期铝主力合约成交175026手，期锌主力合约成交426992手。

周四（12月3日），纽约黄金期货价格3个交易日以来首次收高。美元走软令金价得到支撑。但分析师警告，随着美联储准备在本月加息，金价反弹必将是短暂的。纽约商业交易所2月交割的黄金期货价格上涨7.40美元或0.7%，收于每盎司1061.20美元。周三金价收于每盎司1053.80美元，为2010年2月以来最低收盘价。3月份交割的白银期货价格上涨6.8美分，收于每盎司14.077美元。美联储主席珍妮特-耶伦在国会发表证词时表示，鉴于经济增长与通货膨胀率提高的状况，她预计美联储很快就会加息。

AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam称，“黄金已被超卖。”他表示：“投资者们预计美联储真正宣布加息时，黄金价格会出现更大的跌幅。但这种预期已经在金价当中得到体现，一次我们可能看到金价出现非常类似于今日欧元汇率的模式。”

上周黄金CFTC基金净多减少18097手，至16302手，创下了2005年2月以来的新低。一般来说，黄金基金净多在低位对金价偏空意味较浓。但目前基金净多连创新低，距净空仅一步之遥。一旦继续下探跌为净空，将更加强化黄金的大熊市。从2002年8月起，黄金CFTC基金净多就从未跌至净空水平。近期美国实际利率振荡为主，但美联储经济稳健，货币政策的紧缩周期已经开启。美国实际利率未来仍是大概率走升，对金价也是长期利空。黄金SPDR的ETF持仓本周三出现15.78吨的巨量下跌，跌幅达到2.4%，创近五年最大跌幅，持仓量也降至2008年9月以来的最低水平。上次出现15吨以上的单日流出是在2013年6月，当时黄金正处于历史罕见的暴跌中。

周四（12月3日），伦敦基本金属普遍下跌，国际铜价、锌价和镍价触及一周低位，因看空的投机商无视美元下跌，将注意力集中在最大金属消费国中国的需求疲弱上。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.1%，收报每吨4,556美元，从一周最低位的4,513美元回升，仍距离11月23日触及的六年半低位4,443.50美元不远。美元指数周三急升至2003年以来最高水平，此前美联储主席耶伦暗示将很快升息，但美元周四逆转涨势，此前欧洲央行下调利率幅度小于市场预期。美元走低通常支撑以美元计价的商品价格，因对美国以外的买家来说成本降低。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann称，“我认为金属市场并不在乎今天欧洲央行的决定，他们仍在打中国牌，这是令价格承压的主要因素，将价格进一步推低看似有利可图。中国的负面经济数据看似不会停步，今天美国的经济数据也令人失望，这两个国家是金属的最主要消费国。”

周四（12月3日）国际铜价、锌价和镍价触及一周低位，因看空的投机商无视美元下跌，将注意力集中在最大金属消费国中国的需求疲弱上。美元指数周三急升至2003年以来最高水平，此前美联储主席耶伦暗示将很快升息，但美元周四逆转涨势，此前欧洲央行下调利率幅度小于市场预期。美元走低通常支撑以美元计价的商品价格，因对美国以外的买家来说成本降低。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann称，“我认为金属市场并不在乎今天欧洲央行的决定，他们仍在打中国牌，这是令价格承压的主要因素，将价格进一步推低看似有利可图。中国的负面经济数据看似不会停步，今天美国的经济数据也令人失望，这两个国家是金属的最主要消费国。”

在上下游夹击中，钢厂依旧高负荷生产，减产意愿不强，钢厂挺价意愿虽强，但抵不住下游需求的弱势，钢厂库存在上升，在资金紧张的产业链中，不乏钢厂挺价不成功，低价出货的行为。“短期来看，临近年底，北方雨雪天气将增多，路况不佳的情况下，降价出货势必会增多；同时，南方为保证合理价差，以防大量北材南下，冲击当地市场，也会有所松动。总体而言，现阶段建材价格仍未止跌。”卓创资讯分析师张聪聪表示。

黑色产业链各品种均维持期货贴水结构；从近远月价差看，除螺纹钢外，其他品种5-1价差均呈现远期贴水格局，远月价格更多反映未来预期，整体呈现近强远弱局面。整个产业链走势不容乐观，钢价继续探底，终端需求不济，建筑钢材维持弱势格局。从跨品种角度看，焦炭弱于焦煤；前期做多冶炼利润操作暂时离场。

周四（12月3日），纽约油价收高2.9%。欧洲央行的刺激政策力度低于市场预期，引发欧元汇率走强、美元下滑，推动油价回升。纽约商品交易所1月份交割的原油期货价格上涨1.14美元或2.9%，收于每桶41.08美元。昨日纽约原油跌破每桶40美元。布伦特原油期货价格周四收涨1.35美元或3.18%，收于每桶43.84美元。欧洲央行宣布扩大刺激性货币政策，当力度不及市场预期。欧洲中央银行周四宣布，欧元区主导利率：主要再融资操作利率0.05%和边际贷款利率0.30%保持不变，边际存款利率从负0.20%降至负0.30%。

在随后举行的新闻发布会上，欧洲央行主席德拉吉公布了“进一步的货币政策措施”，宣布将购买资产计划时间延续到2017年3月份，甚至可能更久，资产购买对象将包括地区政府债券。此前欧洲央行的资产购买计划原定于2016年9月份结束。

煤炭工业协会会长王显政在昨日举办的2016年度全国煤炭交易会上表示，煤炭行业“十三五”规划发展目标要从追求扩大产能、保障供给为主转为优化存量、控制增量、消化过剩、淘汰落后为主，注重提高发展质量和效益。

国家发改委副主任连维良在大会上指出了发展方向，“十三五”期间，煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出。行业脱困背后是发现产业新增长点的机遇，及时调整战略，将发展清洁能源作为其转型发展的重点方向。

首先是“优化存量”，其重点是建立煤矿退出机制。要推动资源枯竭、安全无保障、扭亏无望的煤矿关闭破产，淘汰落后产能。“在目前市场供给明显大于需求的情况下，必须对违法违规生产、不安全生产、超能力生产实行零容忍，并坚决制止劣质煤的开采，从严控制劣质煤的生产销售。”连维良说。

华盛顿12月3日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少24.1%，上周是同比减少23.8%。截止到2015年11月26日，2015/16年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为13696.8万吨，低于上年同期的1478万吨。当周美国对中国（大陆地区）装运135万吨大豆，上周装运了129.7万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2015/16年度大豆数量为499.4万吨，低于去年同期的1019.4万吨。2015/16年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1896.2万吨，较去年同期的2497.3万吨减少24.1%,上周是同比降低23.8%，两周前是同比降低24.4%。本年度迄今为止，美国还对中国售出100万吨2016/17年度交货的大豆，和一周前持平。

国家发改委副主任连维良昨日在内蒙古鄂尔多斯举行的2016年度全国煤炭交易会上表示，要解决煤炭行业当前的困难，需要综合施策，但当前最重要的是改善供求关系，尤其是加强供给侧管理。要严格控制违法违规煤矿建设和生产，坚决治理超能力生产，要严格治理劣质煤生产消费，严格限制劣质煤进口。

连维良称，煤炭消费零增长或低速增长，不等于煤炭行业没有发展空间，关键在于下决心调整转型。一是向整合兼并重组方向调整。“十三五”煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出，总量上严控新增产能。鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组，壮大一批大型煤炭企业集团，进一步提高办矿标准，推动产业结构迈向中高端。二是向上下游特别是煤电一体化的方向调整发展。多年来，煤电矛盾反复交织出现、行业效益此消彼长，主要原因是两个行业未能实现风险共担、利益共享。目前持有电力资产较多的煤炭企业，以及煤电完全一体化的企业，抵御煤价波动的能力明显强于其他企业。因此，应在电煤市场化改革成功实施的基础上，鼓励发电企业和煤矿通过控股或参股，真正实现煤电一体化，减少煤炭价格周期性大幅波动，促进煤炭、电力行业健康发展。

华盛顿12月3日消息：美国能源信息署（EIA）的周度报告显示，截止到2015年11月27日的一周，美国乙醇日均产量达到95.6万桶，比一周前创纪录的100.8万桶减少了5.2%。上周的产量降低幅度和2014年8月份创下的最高下滑纪录持平，远远高于市场预期的降低幅度。例如芝加哥期货国际公司预计上周的日均乙醇产量将会减少8000到10,000桶。当周美国乙醇库存达到2000万桶，高于一周前的1960万桶。

当前国内石化仅有广州石化、中海壳牌、上海金菲以及茂名石化老装置停车检修，其余装置多运行平稳，且当前煤化工装置多转产线性，国内线性供应充足。进口量方面，10月我国LLDPE进口量为22.75万吨，考虑到当前内外盘倒挂幅度不大以及外围国家货币贬值带来的货源竞争优势，我国LLDPE进口量将维持在平稳水平。而自2015年年底开始，全球有将近500万吨的新增PE产能投产。其中，中国计划新增产能182万吨，产能增幅达12%以上。新一轮的产能投放高峰来临，将压制市场做多热情。

目前，国内PE主要下游生产企业延续前期生产情况，北方农膜平均开工率在70%—85%，塑料制品及包装膜平均开工率在65%—80%。由于上周LLDPE价格强势反弹，中下游环节拿货积极，石化去库存加快，截至11月30日，石化聚烯烃库存下滑至67万吨的年内低位水平。在当前的市场环境下，石化企业为了完成年度利润目标，挺价心态加重，出厂价格也是频频上调，但终端订单匮乏以及资金压力下，对价格持续上涨的承受能力较差。

塑料腹背受敌，低位格局难改。由于油价持续低迷，石化仍旧维持着较高的利润，不再盲目支撑高价塑料。而且因为价格偏弱，下游需求迟迟没有增长的动力。进入冬季，下游淡季来临，备货意愿更是明显降低，一般企业都只维持刚需进货。在上游和下游的夹击下，塑料行情较为僵持。

从具体的产业链数据来看，当前市场氛围比较平缓。供应端，国内的石化开工率一直稳定运转，11月以来整体开工水平有所下降，总体仍维持在89%上下。特别是11月底国内有上海赛科、延长中煤、茂名石化、蒲城新能源及燕山石化临时检修。国内聚乙烯社会库存的压力不算突出但近期有一定增长，因为塑料走势不稳，合同户开单积极性不高。需求端，最新数据显示，国内塑料制品产量达到677万吨，同比增长0.1%，其中农用薄膜产量21.9万吨，同比增长超过10%，说明下游企业虽然对低价货源抱有谨慎态度，但是刚需支撑还有力度。

周四（12月3日），大商所夜盘期货涨跌互现，棕榈油微涨0.04%。当日夜盘，棕榈油期货主力合约涨0.04%，报4644元/吨；焦炭期货合约跌0.4%，报617.5元/吨；豆粕期货主力合约跌1.32%，报2322元/吨；铁矿石期货主力合约跌2.22%，报286.5元/吨；豆一期货主力合约涨0.88%，报3788元/吨；豆油期货主力合约涨0.32%，报5686元/吨；焦煤期货主力合约跌0.29%，报517元/吨。

大商所统计显示，当日连续交易期间（12月3日21:00至12月3日23:30），棕榈油主力合约成交489644手，焦炭主力合约成交42732手，豆粕主力合约成交807254手，铁矿石主力合约成交916688手，豆一主力合约成交47552手，豆油主力合约成交412926手，焦煤主力合约成交57766手。

周四亚洲棕榈油现货市场报价上涨。主要是受到外部市场上涨的提振。周三美国大豆期货价格曾经创下五周新高。12月船期毛棕榈油的卖盘报价为2,150令吉/吨，比上一交易日上涨30令吉，南马来西亚交货价格。12月交货的33度精炼棕榈油报价为每吨530美元，比上一交易日上涨5美元；1月的报价为547.5美元，比上一交易日上涨7.5美元；2/3月的报价为567.50美元，比上一交易日上涨5美元；4/5/6月的报价为587.5美元/吨，比上一交易日上涨5美元。马来西亚港口的FOB报价。

12月交货的24度精炼棕榈油报价为545美元/吨，比上一交易日上涨5美元；1月的报价为562.5美元/吨，比上一交易日上涨7.5美元；2/3月的报价为582.5美元/吨，比上一交易日上涨5美元；4/5/6月的报价为602.5美元，比上一交易日上涨5美元，马来西亚港口FOB价格。

周四（12月3日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货悉数上涨。大豆期货连升第四日；小麦期货攀升，为七个交易日来首见，且从数年低位反弹；玉米期货上涨1.5%至三周以来最高价，因美元重挫推高谷物以及黄金、原油等其他商品。大豆期货周四连续第四日上涨，因在早盘下跌后，技术买家入市。指标CBOT 1月大豆合约收位接近日内高位，且盘中触及10月26日来最高，该合约开盘下跌，在接近周三低位时寻获支撑。原油市场上涨，也支撑大豆市场。大豆在四日涨势中录得2.8%的升幅。豆粕和豆油期货也上升。豆粕升幅受限，因现货市场需求疲弱且遇到技术阻力。指标1月豆粕合约未能升穿20日移动均线。CBOT 1月豆油升穿其200日移动均线，7月14日来首次收在该水准之上。

周四，美国玉米现货价格上涨，美元汇率大幅下跌带来支持。周四欧洲央行宣布将存款利率降低10个基点，远远低于市场预期。这促使大量资金买入欧元，同时抛售美元。欧元兑美元汇率创下一个月来的新高。美元指数收报97.755点，比周三下跌了2.265点，这也是六年半来的最大单日跌幅。美元走软意味着美元定价的农产品对海外买家更具吸引力，有助于刺激玉米出口。在美湾，2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳4.1975美元，合每吨165.2美元，比上一交易日上涨6.25美分/蒲式耳。路易斯安那湾的基差是比CBOT的12月玉米期价高出49到50美分，和上一交易日持平。周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨。12月玉米期约收报370.25美分/蒲，比上一交易日上涨6.25美分，3月玉米收报377美分，上涨6.75美分。

周四，阿根廷大豆现货市场价格稳中有涨，主要是受到外部市场走强的提振。比索汇率走软也带来支持。但是市场普遍预期阿根廷农户加快卖出大豆步伐，这对大豆价格构成压制。罗萨里奥谷物交易所大豆现货报价为2550比索/吨，和上一交易日持平。阿根廷大豆在上河的现货报价为357美元/吨，FOB价格，比上一交易日高出1美元。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，2016年1月交割的大豆期约收高5.25美分，报收897.5美分；3月期约收高5.25美分，报收900.25美分/蒲。

周四阿根廷比索官方汇率收报1美元兑 9.701比索，周三收于9.68比索。阿根廷政府数据显示，截至10月底，阿根廷农户存有多达1970万吨大豆，相当于阿根廷年产量的三分之一。他们还存有2140万吨玉米和950万吨小麦。马克里的农业顾问Leonardo Sarquis称，农户贮存价值约80亿美元的大豆。在大选中落败的执政党侯选人肖立的经济顾问Miguel Bein表示，农户持有的大豆库存多达2200万吨，相当于去年创纪录产量的三分之一。

阿根廷即将上任的农业部长表示，当选总统马克里在12月10日上任后将会把大豆出口关税从35%降低到30%。此前曾经有传言称新政府可能在未来一两个月里完全取消大豆出口关税。不过这可能导致大豆价格受压，所以马克里选择坚持大选承诺中的取消关税时间表，即在上任时将关税降低5%，随后的四年任期里每年再降低5%。

周四（12月3日），洲际交易所（ICE）原糖期货收高，受助于巴西货币雷亚尔兑美元上涨。巴西货币雷亚尔周四上涨，此前巴西议会启动了对总统罗塞夫的弹劾程序。雷亚尔走强，令巴西生产商出售糖的价格吸引力减弱。3月原糖期货收涨0.24美分，或1.6%，报每磅15.58美分。3月白糖期货收涨4.70美元，或1.1%，报每吨417美元。“我们在期待有关印度补贴措施细节的消息，此类消息或为市场提供更多指引，”苏克敦金融（Sucden Financial）软商品部门副主管Thomas Kujawa表示。

12月以后，全国普遍进入冬季降温、降雪天气模式。近期公布的天气预报信息显示，12月1—3日受冷空气影响，华北、黄淮、东北地区南部等地降温6℃—8℃、局部地区有10℃左右的降温。未来10天，华南西部降水持续偏多，西南地区东部及东北地区南部降水呈增多趋势。南方大部分地区累计降水量有30—70毫米，其中华南西北部、江南西南部等地的部分地区降水量有80—130毫米。与往年相比，今年全国多地降水量较常年同期偏多4—8成，部分地区偏多1倍以上。

受到降温、降雪天气影响，鸡蛋短途运输难度增加，鸡蛋现货报价居高不下。周初，鸡蛋现货报价维持稳定，全国鸡蛋现货报价在3.5—3.85元/斤价格。我们需要继续关注天气对短途运输可能带来的影响。另外，冬季也是流感疫情高发期。如果流感大范围爆发，鸡蛋现货需求迅速下降，鸡蛋近月合约价格压力也会不断增加。

12月以来，鸡蛋1月合约表现持续偏弱。鸡蛋1月合约临近交割月，限仓制度导致投机资金参与积极性下降。自11月末开始，鸡蛋现货市场中出现零星流感疫情报道。冬季是蛋鸡养殖业的疫情高发期，如果现货市场爆发集中的疫情预警，预计鸡蛋消费也将受到牵连，这样1月鸡蛋现货价格难以延续坚挺表现。在10月玉米、豆粕等饲料原料价格低迷的情况下，养殖户大量囤积玉米、豆粕饲料原料。由于此前蛋鸡饲料成本普遍偏低，这样1月鸡蛋的成本价格不足3元/斤。在12月初的雨雪天气过后，鸡蛋短途运输逐步好转，鸡蛋现货价格也倾向于逐步回归价值区间。按照蛋鸡养殖成本计算，鸡蛋1月合约有望逐步回归3200—3300元/500千克的价值区间。

受到鸡蛋现货走强，鸡蛋5月合约跟涨的利多因素影响，鸡蛋5、9月价差自12月初开始不断收窄。鸡蛋消费季节性规律明显，5、9月价差有望再度扩大。从基本面角度分析，9月是鸡蛋现货市场的最强月。在中秋、十一双节消费的刺激下，贸易商补库积极性增加，9月鸡蛋价格也将达到全年的最高点。与9月合约强势特征不同的是，5月处于鸡蛋消费刚刚复苏的时间周期，价格会明显低于9月。

从目前鸡蛋期货市场1、5月合约的价差贴水结构中可以看出，5月鸡蛋价格明显低于1月和9月，这显示出鸡蛋5月合约季节性低位特征。随着鸡蛋现货市场新鸡补栏增加，鸡蛋5月期价供应压力还会不断加大，鸡蛋5、9月价差阶段性调整过后还将趋于扩大，投资者可继续关注买9卖5的价差套利交易机会。