股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。是全面贯彻落实党的十九大精神，深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，加强社会保障体系建设的重要举措。

2.央行坚持“房子是用来住的不是用来炒的”定位，强化住房金融宏观审慎管理

3.财政部：1-10月国有企业利润总额同比增24.6%

4.证监会主席刘士余表示：将强化发审委制度运行监管，坚持依法全面从严监管，切实提升发行审核质量，严把上市公司质量关。要强化发审委和发审委委员的监督机制，证监会党委决定，要成立发行监察委，和发审委并行运转；对证监会IPO、再融资、并购重组实行全方位监察。

5.人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，意见稿长达10000字，分29条，信息量可谓巨大。

6.沪指今日（11.21）低开高走，收盘小幅上扬0.53%，重新站上3400点整数关口，收报3410.50点。两市合计成交5625亿元，行业板块涨跌互现，券商信托、保险、银行、多元金融等四类“大金融”股票集体发力，万科A股尾盘强势涨停。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：近日来持续利多消息，加速乃至固化了板块的轮动，结束了大盘的深度回调；股指走出了春天通道，牛已抬头；因此建议做多股指期货是主流方向！沪深300和上证50今日（11.21）持续验证，中证500今日出现了深度回调后的持续反抽符合分析预期，主板中小板都是党国的板！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的王者即将归来！

今日（11.21）盘面波动大致符合周一（11.20）的分析预研；上证指数的波动幅度符合预期；看空踏空，四大皆空，看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（11.21）上证指数今天走势振荡符合分析预期，盘中突破并强势收在10均线；二大股指波动超出预期，上证50强悍创新高符合预期，彰显技术强势；沪深300以百点光头光脚长阳创出新高超出预期，股指IF1712在3960附近进场多单，IH1712在2780附近进场多单，建议继续持有，不设止盈，止损设在11.21日收盘价；一影响九，中证500持续技术破位后的持续反抽符合分析预期；今日（11.21）根据盘面勇敢进场的IC1712新多头同样继续持有，止损以今日（11.21）结算价参考，不设止盈！今日（11.21）是股指主力移仓换月后的第二天交易，上证50和沪深300均是一阳定乾坤，走牛！预估明日（11.22）盘面波动加速，注意大阳后的技术回踩的进场做多机会，尤其是中证500，破位后的反抽波动会加大加速；建仓各股指1803远月合约，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红 0371-68599157

1、10年期国债期货主力合约T1803收盘持平于上一交易日报92.555元，盘中一度跌0.36%；5年期国债期货主力合约TF1803收涨0.02%，盘中一度跌0.18%。银行间现券收益率明显上行，国开债调整大于甚于国债。10年期国开债活跃券170215收益率上行5.01bp报4.7750%，10年期国债活跃券170025收益率上行0.50bp报3.9450%。

2、周二（11月21日）央行公开市场进行1300亿7天、400亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有1700亿逆回购到期，单日净投放100亿。市场人士指出，流动性压力最大的阶段正在过去，预计未来几日资金面紧张将逐步缓解，综合考虑财政支出与逆回购到期影响，下半月资金面可能不松不紧、保持平稳。

3、上周五央行公布三季度货币政策执行报告称，继续实施稳健中性的货币政策，密切关注流动性形势和市场预期变化，加强预调微调和与市场沟通，为稳增长、调结构、促改革、惠民生、去杠杆、抑泡沫、防风险营造了适宜的货币金融环境。在维护金融安全的前提下，放宽境外金融机构的市场准入限制，在立足国情的基础上促进金融市场规则与国际标准进一步接轨和提高。

交易提示： 10年期国债利率超过3.8%则具备长期配置价值，目前债市处于绝对的底部区域。上周二放量阳线或现短期底部，介入多单20天均线附近部分止盈后，等待二次调整加仓机会，止损位92.2！

 

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、2017年前9个月美国废铝出口额为15.8亿美元，与去年同期的13.5亿美元相比大幅增长了17%。中国是美国废铝的最大进口国，进口总额达8.223亿美元，占美国废铝总出口量的52%以上。与上年相比，美国废铝对华出口额飙升近21%。

2、国际铜业研究组织（ISGG）：全球8月精炼铜供应过剩8.5万吨，7月供应缺口为0.7万吨；全球8月精炼铜产出201万吨，消费需求192万吨；全球1-8月供应缺口为13.9万吨，2016年同期缺口13.9万吨。

3、国际镍业研究组织数据显示，全球镍市场9月供应缺口微降至6100吨，8月修正后为短缺6300吨。今年前9个月，全球精炼镍缺口从去年同期的49000吨扩大至54300吨。菲律宾矿产和地质局报告称，该国今年前9个月镍矿石产量同比减少11%，数家矿山依然受到政府制裁暂缓生产，其他则受到恶劣天气冲击。

4、11月21日仓单日报铜减少755吨至31339吨，铝减少601吨至649074吨，铅持平吨至22333吨，锌减少977吨至31620吨，锡减少28吨至6964吨，镍减少101吨至33018吨。

交易提示：金属走势相对较弱。沪锌20天均线做防守轻仓做空，沪铝急跌后不宜追空。沪镍93000做防守轻仓试多。沪铜以53000做防守参与多单。

 

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、德国总理默克尔未能组建联合政府令欧元承压，给美元提供了支撑，而且本周的美联储会议纪要也可能偏向鹰派，金价也有所承压，目前避险情绪勉强给金价提供一些支撑，但下行风险有所增加。

2、隔夜金价的下跌令技术面重新转为负面，虽然目前市场还存在一些避险情绪，勉强给金价提供支撑，但美元的持稳和美联储会议纪要的鹰派预期令金价的下行风险有所增加。

3、隔夜金价下跌，回吐了上周五的全部涨幅，虽然不是标准的“看跌吞没”形态，但金价再次受阻于布林线上轨和1357以来跌势的38.2%回撤位阻力，明显破坏了短线看涨信号，虽然短线存在一些反弹需求，但如果反弹受阻，金价料将试探200日均线1264.97附近的支撑。

交易提示：周四是美国的感恩节，美国多个市场休市或提前休市，本周后半段的交投可能会受到一些限制。沪金多单止盈离场后，暂时观望为宜。

 

钢铁

房国栋0371-61732882

1、2017年1-10月，全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）经济运行稳中有进，国有企业收入和利润持续较快增长，利润增幅高于收入9.2个百分点。1-10月，国有企业营业总收入419976亿元，同比增长15.4%。1-10月，国有企业利润总额23858.6亿元，同比增长24.6%。1-10月，有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大；电力等行业利润同比降幅较大。

2、2017年11月21日，沙钢在“2017年11月11日沙钢出台11月中旬价格政策”基础上，出台2017年11月下旬部分产品价格政策：高线：价格上调50元/吨；现Ф6.5mmHPB300普碳高线出厂价格为4380元/吨。盘螺：价格上调50元/吨；现Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价格4500元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价200元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。螺纹：价格上调200元/吨；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4300元/吨，以上价格均为含税，自2017年11月21日起执行。

3、11月21日唐山钢坯上涨30元/吨至3830元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4226元/吨，较上一日上涨38元/吨；热卷5.75mm价格均价为4213元/吨，较上一日价格上涨18元/吨；建材现货成交尚可的情况下，今日商家报价继续推高，虽然钢厂到货稍有好转，但多数大户库存低于正常水平，挺价意愿较强。

交易提示：

采暖季限产日到来，全国高炉开工率继续大幅下降7.05%，至63.12%，创出近两年来最低水平。分品种看螺纹库存上周继续大幅下降37.9万吨以及环保督查使得供给的收缩均支撑现货价格。螺纹1805合约由于现货的持续强势，带动期现价差的回归，整体仍维持偏强震荡趋势。热卷库存相比于螺纹库存下降节奏仍显压力；但短期内由于钢厂限产的缘故，热卷价格仍有较强支撑，不过仍维持相对于螺纹偏弱震荡的观点；铁矿石面:采暖季的环保措施使得港口库存量仍居高不下，钢厂库存可用天数继续下降至22天，钢厂采购仍谨慎，但由于吨钢高额利润，带来补库预期，以及期现价差的回归，矿石整体以宽幅震荡思路对待。而在套利方面可继续做多i1805做空 RB1805对冲套利，多RB1801空HC1801策略可出局观望。

 

油脂油料

李晨阳 0371-61732882

1、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月19日当周，美国大豆收割率为96%，低于预期的97%，前一周为93%，去年同期为98%，五年均值为97%。

2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年11月16日当周，美国大豆出口检验量为213万吨，前一周修正后为219万吨，初值为209万吨。

3、印度上调食用油进口关税，将该国毛棕榈油进口关税将目前的15%上调至30%，植物油进口关税的提高，一定程度上对植物油的进口形成抑制，印度需求下滑或导致马棕出口走弱，棕榈油弱势调整。

交易提示

今日国内豆菜粕价格继续上涨，油脂小幅下跌，粕强油弱格局依旧。近期我们一直判断豆粕价格重心将震荡上行，不断提醒逢低买入，因美国大豆收割完成，南美播种期天气不确定性增加，加上国内10月份大豆到港明显低于预期，此外市场预估11-12月大豆到港也将低于此前预期，豆粕现货行情将有一定抗跌性，维持中性偏多的看法。短期未进场的可暂时观望，等待回调后介入。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商报价6400元/吨，报价不变，成交一般，南宁集团报价6500（新糖）元/吨，报价调整，成交一般，柳州中间商报价6400-6410元/吨，报价上调10元/吨，成交一般，柳州集团报价6390-6400元/吨，报价不变，成交一般，广州中间商广西糖报价6680元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价不变，另有6600元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。

乌克兰糖业生产协会（Ukrtsukor）报道，截至11月16日，该国已压榨甜菜995万吨，产糖140万吨。本榨季该国共计41家糖厂开工，低于上榨季的46家。

交易提示：

白糖期价围绕6400震荡，突破上周五日线高点，上周五留有空单了结出局，暂时短线交易。日线架构拐头向下迹象还是比较明显，关注是否持续。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、道琼斯11月20日消息，洲际交易所(ICE)期棉合约周一跳升逾2%，因技术性买盘和棉纺厂锁定价格。由于投资者担心今年棉花质量问题，期棉价格逾两个月来首次升穿一关键水准。3月期棉合约收高1.5美分，或2.16%，报每磅70.85美分，交易区间为69.41-70.92美分，后者为9月12日以来最高。美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布称，截至11月19日当周，美国棉花收割率为74%，之前一周为64%，去年同期为66%，五年均值为72%。期货市场总成交量增加12,276手，为51,392手。数据显示，前一日未平仓合约增加236手，至223,954手。

2、据国家统计局数据显示，2017年1-9月，我国纱产量累计为3144.90万吨，同比增长4.7%。分省来看，山东、河南、江苏省位居前三，纱产量分别为643.65万吨、476.85万吨、416.65万吨，福建、湖北纱产量分别为383.65万吨、267.02万吨，进入前五，新疆位居第九，纱产量为106.21万吨。从各省分月产量来看，山东省产量稳居第一，月均纱产量在70万吨以上，最高超80万吨，月均纱产量较第二位的河南省高出18.5万吨。1-8月，河南省和江苏省月均产量相差在10万吨以内，9月份超过12万吨，另外4月份江苏纱产量反超河南。

3、根据国家棉花资源监测信息平台（e棉仓）数据显示，截至2017年11月17日，2017/18年度已完成新疆棉公检245.72万吨，较去年同期增加12.65吨。其中机采棉122.64万吨，平均含杂2.34%；手摘棉123.08万吨，平均含杂1.20%。按棉花等级，2017/18年度公检的新疆棉中：“双28”及以上等级棉花140.63万吨，占比57.23%，较去年同期高17.36万吨；“双29”及以上等级棉花71.37万吨，占比29.04%，较去年同期高14.22万吨；“双30”及以上等级棉花11.50万吨，占比4.68%，较去年同期减少1.28万吨。

操作上，801合约，总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会瞬间入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在16200--16400，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在15200--15400区间，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘集中入市，所以在此价格区间以内扔保持震荡思路。若行情超过15400区间则建议大家以空头思路为主。

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

现货面：11月21日，全国鸡蛋价格稳中上涨。北京地区主流上涨，上海地区继续维稳，广东地区稳中上调。养殖户手中存货不多，各地走货较为正常，部分地区走货加快，预计后市行情仍有涨价空间。

交易提示：期货主力JD1801上午高开低走后震荡，下午震荡拉升，盘中减仓明显，成交缩量，现货市场再度稳定上涨，期货价格目前被动跟随反应，从长周期看，目前依旧维持高位4350-4500宽幅区间震荡，在未能有效继续站稳4400一线以上，继续维持观望为主；价差方面；价差方面：JD15企稳反弹，反套减持，JD59维持-400一线震荡，观望为主。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场部分上涨，华北和华东部分线性和高压涨50-100元/吨，个别低压涨50元/吨左右，华南部分高压涨50-100元/吨。线性期货高开震荡，提振市场交投，部分商家随行小幅高报。然下游接货积极性不高，多谨慎观望，随用随拿居多。华北地区PE价格上涨。期货上涨，提振业者心态，线性现货小幅高报。低压货少，报盘不多。终端询盘谨慎，实盘商谈。华南地区PE价格部分调整。早间期货表现尚可，石化多数暂稳，贸易商报盘仍有小幅波动，积极逢高适量出货。华东地区PE价格小幅上涨50元/吨。期货高开上涨，商家跟涨报盘。终端询盘谨慎，实盘侧重商谈。华中地区PE价格小涨。期货高开震荡，市场受支撑，商家部分随行高报。终端询盘一般，实盘成交侧重商谈。

2. PP市场价格延续涨势，涨幅50-150元/吨。期货高开震荡并一度突破9200元/吨，继续提振市场心态；局部石化出厂价格上调，成本支撑加强；市场流通货源量不多亦形成利好。贸易商继续追随期货高报，拉丝料涨幅较为突出。下游询盘积极性有所提升，部分适量接盘，场内低价明显减少。华北地区PP价格部分小涨。期货早盘延续上涨，贸易商部分小幅高报出货。下游工厂按需采购，市场交投一般。华南地区PP价格小涨，货源供应正常。期货高位震荡提振业者信心，商家试探小幅高报出货。下游工厂按需采购，实盘延续一单一谈。华东地区PP价格部分小幅上涨，幅度在50元/吨附近。期货升高，现货市场跟随调整。工厂按需采购，高价位制约成交，市场交易气氛一般。华中地区PP价格窄幅整理。期货早盘延续上涨，市场交投一般，贸易商报价大稳小动。下游工厂按需采购，实盘一单一谈。

交易提示：

L和PP继续以区间运行为主，本周以来在区间下边沿遇到支撑出现反弹，其中PP强于L，即将面临区间上边沿的阻力，L期价位于区间中枢部位，暂时多依据区间的支撑和阻力进行短线交易。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    截止11月17日，国内全钢胎开工率为 68.67%（+0.61%），国内半钢胎开工率为70.11%(+0.40%）。

2.    据外媒消息,由于价格持续下滑,泰国胶农要求泰国橡胶管理局领导及其成员全部辞职。

3.    仓单日报：截至11月21日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单424970吨，较上一日增加3560吨。

交易提示

橡胶供需格局变化不大，交割库存还在继续大增，巨量库存压力下的期现或逐步回归。周二1801合约期价探底回升，下方空间有限，但反弹亦缺乏动能。操作上暂时观望为宜。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    沙特阿拉伯10月份原油日产量1002万桶，比9月份原油日产量增加2万桶。这是因为沙特阿拉伯原油出口量增加，尽管国内直接燃烧发电的原油减少。过去的10个月，沙特阿拉伯原油日产量平均997.9万桶，比该国官方承诺的减产协议日均目标产量1005.8万桶低7.9万桶。10月份安哥拉原油日产量171万桶，为一年来最高水平。

2.    周一，纽约12月原油期货到期交割日收跌0.81%，报56.09美元/桶。

3.    据中宇资讯统计，2017年10月份我国沥青总产量在260万吨左右，其中南方地区沥青产量在114万吨左右，另外进口沥青资源亦大多流向华东和华南地区，以及山东等地低价位的沥青流向西南和沿江地区，因此南方地区沥青市场竞争依旧呈现较为激烈局面。

4.    仓单日报：截至11月21日，上海期货交易所沥青仓库仓单98730吨，较上一日无变化，沥青厂库仓单38000吨，较上一日无变化。、

交易提示

随着北方道路建设的结束，我国沥青市场供大于求矛盾逐渐加深，但因南方市场依旧对沥青有一定需求，所以不排除部分出货较好的炼厂上调沥青价格的可能。沥青1806合约周一介入的短线多单在2700附近部分止盈后，防守2660。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货方面，11月21日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价5800元/吨，较上一交易日价格上涨100元/吨；逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5650元/吨，较上一交易日价格持平。

2.    装置方面，本月重启的远东140万吨PTA装置于上周末减产，恢复时间暂未确定；华东一套220万吨PTA装置周末意外停车，预计本周四可恢复重启。昨日，大连一套225万吨PTA装置故障因素停车，暂定停车4－5天，预计影响产量2－3万吨。

交易提示

基本面来看，库存低位加上成本偏强依然会给PTA带来支撑。PTA1805合约日线架构依旧站稳10日均线，多头思路对待，短线可以5362为防守少量做多，上方压力位5450附近。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货方面，山东南部地区甲醇市场商谈谨慎拉涨。山西甲醇市场周初报盘有限。全国部分地区出现天然气价格上调10%的现象，入冬后供暖需求，天然气供应略紧张。

2.    开工方面，上周国内开工率明显上升，由周一的63.18%至67.06%。港口库存方面，上周两大港口甲醇社会库存总量为40.46万吨，较此前一周走低6.21万吨，低库存对价格形成有力支撑。

交易提示

目前甲醇基本面整体偏紧，技术图形走势偏强。1801合约上周五介入的多单经历周二尾盘的部分止盈后，剩余防守2920。

（仅供参考）