股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.央行坚持“房子是用来住的不是用来炒的”定位，强化住房金融宏观审慎管理

2.统计局：1-10月份固定资产投资增速虽然稳中略缓，但结构继续优化。

3.国家发改委新闻：近日国务院国企改革领导小组审议通过了第三批试点名单，已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围，其中既有中央企业，也有地方国有企业。

4，上海市政府新闻发布会称，将以市政府与国务院国资委签订战略合作协议为契机，加快地方国企与央企，以及系统企业之间的战略重组，重点布局战略性新兴产业等领域。5.周四（11月16日），上证综指收跌0.1%报3399.25点；深成指涨0.66%，创业板0.54%；上证50指数涨逾1%。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

5.周四（11月16日），上证综指收跌0.1%报3399.25点；深成指涨0.66%，创业板0.54%；上证50指数涨逾1%。

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交易提示：

综合分析：近日利多消息堆积，导致审美疲劳，盘面反应利多出尽的回调；股指走出了春天通道，牛已抬头，弯腰是为了起跑，不是为了趴下；因此建议做多股指期货是主流方向！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的王者即将归来！

今日（11.16）盘面波动符合周三（11.15）的分析预研，三大股指同步企稳，主力基本完成移仓；上证指数因股指期货交割预期回调力度减弱并企稳，综合解读回调基本到位，下行无需畏惧；看空踏空，四大皆空，看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（11.16）上证指数今天走势振荡符合预期，在20日均线获得支撑可能；三大股指因交割移仓回调结束进入振荡上行区间，上证50强悍收复失地，彰显技术强势；股指IF1712在3960附近进场多单，IH1712在2780附近进场多单，建议继续持有；IC1712新多头同样继续持有，止损以今日收盘价参考，不设止盈！11.17日盘面预估依然会有大幅波动，新多头建议在急跌或回踩10日线附近，坚定进场开新多，建仓各股指1803远月合约，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期；心中没有高度，交易自有限度，特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

国债

李卫红 0371-68599157

1、国债期货全线收红，10年期国债期货主力合约T1803收涨0.27%，5年期国债期货主力合约TF1803收涨0.13%。银行间现券收益率明显下行，10年期国开活跃券170215收益率下行2.99bp报4.69%，10年期国开债次活跃券170210收益率下行5.66bp报4.77%；10年期国债活跃券170025收益率下行3bp报3.92%。

2、周四央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行MLF和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行以利率招标方式开展了3300亿元逆回购操作进行，包括1600亿7天、1400亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，单日净投放3100亿。

3、央行连续三日大额净投放，加上也是本月缴税申报截止日，缴税影响减缓，资金面重回基本平衡的局面，主要回购利率仍维持多数上涨。银存间质押式回购利率多数上涨；Shibor终结全线上涨，隔夜Shibor跌2.10bp报2.8060%，7天Shibor涨0.95bp报2.8860%；银银间回购定盘利率多数上涨，银行间回购定盘利率多数上涨；交易所债券回购加权平均利率多数下行。

交易提示：政府决定大幅开放金融行业，开放仍是大势所趋。短期通胀并不构成威胁，经济基本面仍在向下，中美利差保护足够，美国加息对国内债市影响有限。10年期国债利率超过3.8%则具备长期配置价值，目前债市处于绝对的底部区域。中期空单突破止盈价追踪10天均线全部离场。周二放量阳线或现短期底部，介入轻仓多单继续持有，等待盘中调整可以加仓，止损位周二低点！

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、中铝战略发展部副主任陈学森在福州的一个会议上表示，中国政府正在研究具体措施，继续实施削减铝产量的政策。中国已批准的铝产能为4400万吨，而到2020年，中国国内的铝需求量可能会保持在4200万吨左右，因此现有产能能够满足需求。

2、镍现货，俄镍较无锡主力1712合约升水300-400元/吨，金川镍升水500-700元/吨左右，合金等企业在市场上逢低采购，贸易商补货俄镍，电解镍整体成交情况一般，市场俄镍资源较金川充裕，上午成交区间93750~94200元/吨。

3、锌现货，上海0#锌主流成交于25430-25560元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水260-升水330元/吨附近，其中0#双燕对12月升水320-330元/吨，1#主流成交于25360-25430元/吨附近。由于价格依旧在低位徘徊，炼厂保持惜售；下游亦积极采购，但是沪现货市场进口锌相对减少，使部分0#普通品牌流向下游，带动贸易商间交投，市场整体成交活跃。

4、仓单日报，11月16日上期所铜增加3320吨至32844吨，铝增加4668吨至644917吨，铅持平吨至25563吨，锌减少1713吨至37914吨，锡减少79吨至7251吨，镍减少1252吨至34259吨。

交易提示：本周稍早公布的中国经济数据疲弱，已引发市场对未来数月不锈钢和镍需求的部分忧虑。这足以使投资者在过去数月价格大涨20%之后锁定部分获利。沪锌周三参与空单，经历25000以下进行部分止盈，剩余单以25350做防守继续持有；或可以参与买进沪铝卖沪锌的套利操作。

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、隔夜美国核心通胀数据略微好于预期，零售销售数据也好于预期，给美元提供了支撑，这对金价形成打压，但晚间美国众议院将对税改进行投票，不确定性仍存。

2、技术面日线级别金价仍处于震荡走势；4小时金价短线可能会测试布林线下轨1271.3附近的支撑。

3、美国众议院对税改投票；美国进出口、工业产出等数据；美国股市表现。

交易提示：美元指数中期看涨信号仍在，短线遇阻95回落，支撑金价反弹。沪金重新收复短期均线，可以适量做多，止损274.5。

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商报价6410-6430元/吨，报价下调20元/吨，成交一般，南宁集团报价6440-6470元/吨，报价下调10-20元/吨，成交一般，柳州中间商报价6400-6440元/吨，报价下调20-40元/吨，成交一般，柳州集团报价6430-6440元/吨，报价下调20元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6680元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6420-6520元/吨，报价不变，另有6620元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。

1、全球最大的蔗糖生产商一巴西Raízen表示，该公司将把位于圣保罗甘蔗带的两座糖厂闲罝两年时间，因该地区的甘蔗供应量不足。2、据悉，欧洲最大的食糖集团Südzucker计划在2017/18年度将出口量翻倍甚至翻三番。该集团CEO表示，预计其向国际市场的出口量可达到80万吨，主要目的地包括地中海沿岸国家、非洲以及亚洲。

交易提示：

白糖期价周四出现了百分之一的下跌，下方面临6400附近的重要支撑，暂时以观望为主，重点关注能否跌破6400，一旦跌破有效6400很可能改变近期反弹格局，维持空头思路。

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年11月15日，尽管美国和全球股市下跌，但市场预期上周美棉出口保持快速增长为市场提供支撑，投机买盘带动ICE期货小幅收高。关注今晚的美棉出口周报。统计数字：12月合约68.81美分，涨21点，3月合约68.84美分，涨19点；成交量31806手，较上个交易减少10469手。登记库存48128包，无变化。

2、外电消息，受印度棉花价格触底影响，印度棉纱出口价格异常坚挺。据统计，上周（11月9-15日）印度棉纱价格小幅上涨，其中30S纯棉精梳纱价小幅上涨5美分至3美元/公斤，65%/35%涤棉混纺30S纱价小幅下跌9美分至2.46美元/公斤。中国市场方面，随着涤纶价格的持续下跌，上周印度对中国出口的30S针织纱价格下跌了3卢比/公斤，过去四周累计下跌了12卢比，下跌幅度8.3%，其他品种纱线价格保持稳定。据了解，上周印度棉花价格正在触底反弹，巴基斯坦纺织企业要求政府放开对印度棉花的进口许可或将继续支撑印度棉价。不过，过高的棉价将削弱印度棉纱在国际市场的竞争力。2017年头几个月，受棉花价格高企影响，印度棉纱产量大幅减少。据统计，2016/17年度印度棉纱产量同比减少了1.9%，2017年4-8月份印度棉纱产量同比减少了1.7%，除100%纯棉纱以外，印度其他纱线产量均有所下降。

3、现货方面。新疆当地采购人员表示，最近南疆籽棉收购价格又下降了，一是市场询价、采购积极性差；二是籽棉质量等级也出现了不同程度的下降。到了籽棉交售后期，即使皮棉价格不降，籽棉价格也要下降，毕竟质量较前期变差了。而且现在皮棉价格也在下降，这对籽棉可谓雪上加霜，南疆喀什地区手摘棉交售价格已经降至6.8元/公斤。据国家棉花市场监测系统数据，2017年11月13日，新疆地方籽棉价格为6.97元/公斤，兵团为7.15元/公斤，仅仅过了一天，新疆地方籽棉价格为6.96元/公斤，而兵团降至了6.9元/公斤。在新疆籽棉价格跌跌不休时，皮棉也未能幸免，国家棉花市场监测系统数据显示，CNCottonA均价较昨天下降3元/吨，而CNCottonB均价较昨日下降了5元/吨。据悉，当前南疆手摘棉报价在16000元/吨（强力26CN/tex，毛重），强力在27CN/tex的报价为16100元/吨，北疆同等质量的机采棉报价在15600元/吨。尽管这样的报价已经不低，但对轧花企业来说仍旧没啥利润，主因就是前期收购价格太高，导致皮棉成本居高不下。据了解，在开秤初期为了抢收到籽棉，新疆棉企不惜抬高价格，就连机采棉收购价也都达到了7.0元/公斤，手摘棉更是在7.6-7.7元/公斤。如果按照7.6元/公斤收购价计算（按照衣分40%，棉籽1.8元/公斤计算），皮棉成本在16350元/吨左右。虽然今年收购价格和去年相比基本持平，但南疆棉籽价格已经降至1.6-1.7元/公斤，去年同期可是在2.8元/公斤左右，棉企压力不言而喻。按照现在市场报价，不计算财务成本，棉企已经是每吨要亏损几百块。

交易提示

操作上，801合约，总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会瞬间入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在16200--16400，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在15200--15400区间，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘集中入市，所以在此价格区间以内扔保持震荡思路。若行情超过15400区间则建议大家以空头思路为主。

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场部分继续走软，各大区部分线性跌50-100元/吨，华北和华东部分高压跌50-100元/吨，华南部分高压跌50-200元/吨不等，其他暂稳。期货震荡下跌，部分石化降价，市场交投悲观，商家部分小幅跟跌报盘。终端接货意向不高，成交走量欠佳。华北地区PE价格窄幅波动，市场交投一般。期货延续弱势，商家随行就市为主。终端询盘谨慎，实盘侧重商谈。华南地区PE价格窄幅整理。早间期货弱势施压，石化多数暂稳，贸易商报盘仍有小幅松动，积极逢高适量出货。华东地区PE价格横盘整理，上次交投承压。终端询盘乏力，实盘补仓意向平平，成交少了刚需为主。华中地区PE价格部分回落。虽然石化价格稳定，但期货延续弱势，商家随行就市出货为主。终端补仓谨慎，实盘一单一谈。

2. PP市场价格小幅松动50-100元/吨。部分石化降价销售，对市场的成本支撑减弱。期货早盘高开后走低，市场观望气氛浓厚。贸易商积极出货，小幅松价以促自身成交。下游工厂延续按需采购，实盘一单一谈。华北地区PP价格小幅下调，期货走势偏弱，贸易商随行出货，市场高价位成交困难。工厂按需采购，市场交易气氛一般。华南地区PP价格部分松动。石化出厂价格部分下调，贸易商松价出货。期货震荡下行，市场观望气氛浓厚。下游工厂延续按需采购，实盘成交一单一谈。华东地区PP价格小幅整理，贸易商多平报出货。石化出厂价格稳定，加之区内货源不多，贸易商高报心态存在；但期货走势震荡缺乏指引，市场信心依旧不足，贸易商随行出货为主，实盘侧重商谈。华中地区PP价格略有松动。部分石化出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。期货盘面回冲高回落，对市场心态造成一定的打击。商家随行出货，让利销售为主；下游工厂谨慎观望，市场交投氛围清淡。

交易提示：

L和PP继续震荡走弱，偏空思路不变，上周在近期形成的区间上边沿遇阻，本周震荡下行，再次试探区间下边沿的概率再增大，上周五留有适量空单空继续持有，防守分别下一9800和9000。

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    10月，越南出口天然橡胶11.66万吨，同比下降10.3%，环比下滑22.4%。本月出口中国7.3万吨，同比减少12.5%，环比下降27.6%。

2.    11月15日，京津冀地区环保限产全面铺开，再次打击替换胎需求。轮胎销售不景气，再加上轮胎辅料价格的暴涨导致利润普遍下滑，轮胎工厂年末季节性原料补库力度也远逊于往年。

3.    仓单日报：截至11月16日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单412120吨，较上一日减少360吨。

交易提示

橡胶基本面暂时缺乏利多支撑，期价重回低位震荡区间，建议暂时观望。

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    美国11月10日当周EIA原油库存+185.4万桶，预期-240.00万桶，前值+223.70万桶。美国11月10日当周EIA库欣地区原油库存-150.4万桶，前值+72.00万桶。美国11月10日当周EIA汽油库存+89.4万桶，预期-150.00万桶，前值-331.20万桶。周三，纽约原油期货收跌0.38美元，跌幅为0.68%，报55.51美元/桶。

2.    11月15日，环保部发布的统计数据显示，10月份，2+26城市“秋冬季改善目标”全部为负值！环保部指出，从“2+26”城市2017年10月份PM2.5浓度改进状况来看，京津冀及周边地区大气环境形势严峻，完结秋冬季方针的压力巨大。由于环保和天气因素，从11月15日起，黄河以北的道路施工基本全部停止，这一状况将持续到供暖的结束，也就是2018年的3月。

3.    仓单日报：截至11月16日，上海期货交易所沥青仓库仓单113160吨，较上一日减少4750吨，沥青厂库仓单38000吨，较上一日无变化。

交易提示

受北方地区禁止施工的影响，未来沥青的库存有可能会快速的走高，货物积压或比较严重。同时原油出现较大幅度回落，沥青跟随出现大幅调整。操作上建议暂时观望。

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    11月16日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价5700元/吨，较上一交易日价格持平。

2.    下游需求端来看，目前聚酯工厂产品库存偏低，多数产品现金流充裕，高效益、低库存、充裕的现金流周转运行下，企业减产、降负荷预期暂时尚未显现，并且这种周期可能随着行情的乐观而持续延后。

交易提示

PTA库存整体偏低，下游需求较为乐观，期价走势坚挺，操作上关注期价能否站稳10日均线位置。

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货方面，11月16日，企业出货尚可，山东中东部企业主流出厂价高端涨30元/吨至2950-3020元/吨，部分合同货价格较低。淄博、东营等周边贸易商部分报价在3000元/吨左右。据悉，部分下游抵触，商家出货有所转淡，市场交投气氛有所降温。

2.    受环保影响，山西、苏北等地甲醇企业开工不足背景下，鲁南主要烯烃企业重启，且悉10月国内甲醇进口量56.5万吨左右，港口库存持续下滑，江苏主要烯烃厂与苏北鲁南等企业有长约执行，区域内烯烃需求增加，供应紧张局面加剧。

交易提示

目前甲醇基本面整体偏紧，技术图形来看，期价调整幅度相对有限，操作上建议关注期价能否站稳10日均线位置。

（仅供参考）