股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.习近平：深入学习贯彻党的十九大精神，紧扣新时代要求推动改革发展；

中央经济工作会议于12月18日召开，本次中央经济工作会议将回顾2017年中国经济的表现，并为2018年作出规划。

2.住建部、财政部、央行、国务院港澳办、国台办五部委：在内地就业的港澳台同胞将享有住房公积金待遇；

中国六部门发文：民企不得以虚假境外投资转移资产！

发改委表示，正在加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案；下一步将持续优化营商环境、破除体制机制障碍，鼓励民间资本积极参与PPP项目，不断激发民间有效投资活力，促进民间投资健康发展；目前正在会同国资委等有关部门研究起草《国有企业境外投资经营行为规范》，争取尽快发布。

3.周一（12月18日），上证综指弱势整理，收盘勉强翻红，涨0.05%报3267.92点。受黑色系期货提振，煤炭股领涨；新零售、国产芯片、5G三大题材重挫；白马、周期股普遍造好。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指交易机会；今日上证大盘指数弱势波动缩量收个十字星，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！国企混改加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期和加息减税政策也在影响盘面板块和大宗商品的波动，股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约波动出现了些许分化；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.18）三大股指盘面波动的幅度和力度出现分化，交易看胆识和魄力；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.18）上证指数今天缩量弱势震荡试探前低收十字星，仍在震荡区间，技术上出现右侧买入进场机会；股指上证50主力1801弱势震荡收十字星；股指沪深300主力1801弱势震荡收个十字星；股指中证500主力1801重回震荡区间，收个大阴锤，符合分析预研；

今日（12.18）新进场的股指多单，周二（12.19）消息面的观望预期和资金面紧张盘面继续弱势震荡，展望向上，轻仓者建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；预估技术的走势将会因中央经济宏观政策而扭转，关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；投资者建仓各股指主力1801或合约1803，仓位适当加大控制在15-25%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红0371-68599157

1、10年期债主力T1803涨0.24%，5年期债主力TF1803涨0.16%。银行间现券收益率小幅下行，10年国开活跃券170215收益率下行2.74bp报4.8250%，10年国债活跃券170025收益率下行2bp报3.91%，仅成交1笔。

2、央行跟随美联储温和“加息”，将公开市场市场操作利率上调5个基点。央行周四开展500亿逆回购和2880亿MLF操作，其中，300亿7天、200亿28天逆回购、2880亿1年期MLF操作，中标利率分别为2.5%、2.8%，3.25%，均较上次上调5个基点。银行间质押式回购利率多数下行，但跨年资金依然紧俏。Shibor则连续两日全线上涨。此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

3、消息面方面，统计局公布的11月经济数据显示中国经济平稳增长仍具支持。11月制造业PMI指数维持在扩张区域；固定资产投资虽然延续放缓，但边际改善；消费、物价维持平稳；受外需回暖和大宗商品涨价，外贸大超预期。整体来看，中国经济平稳增长仍具支持。

交易提示：在国内经济韧性强、外围货币逐步收紧背景下，中国政策利率上调是大势所趋；加息幅度小于市场预期，央行呵护市场意图明显；利空出尽，债市短期修复可期。操作上，等待回调企稳做多机会。

 

有色金属

李卫红0371-68599157

1、12月贵州华仁电解铝一期25万吨投产完成，二期25万吨开始投产，明年1月份第完成。广西华磊电解铝投产15万吨，今年完成20万吨。

2、SMM网讯：嘉能可首席执行官Glasenberg表示，电动车总销量将从2020年的210万辆上升至2030年的3170万辆；届时镍需求预计将增加110万吨，钴增加314,000吨。

3、锌价在伦敦市场走高，之前嘉能可备受期待的重启闲置产能的计划低于市场的预期。其他金属大多数走低。

4、国内锡现货市场供过于求，市场仍在消耗过剩的锡锭，下游企业因年底资金压力而需求更显平淡，期现价差由于期价走势不断下挫而逐步转为升水。

交易提示：有色金属集体弱势反弹。沪铜锌镍建议以上周五低点做防守持有轻仓多单，跌破坚决止损；沪铝多单以14000做防守持有。

 

贵金属

李卫红0371-68599157

1、美国联邦储备委员会13日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平，这是美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期。美黄金触底反弹。

2、晚间还将迎来美国零售销售数据，目前市场预期相对乐观，这在数据前对金价有些利空影响；建议关注数据的具体表现和1260重要阻力的突破情况。

4、黄金对债券收益率和美元走高都很敏感——美元走强会使黄金对持有外币的投资者更昂贵而缺乏吸引力。同时美国利率上升，提升了持有非收益率资产(如黄金)的机会成本。

                           

 

5、重点关注：美联储利率决议的影响发酵；美国11月份零售销售数据；欧洲央行和英国央行利率决议。

交易提示：从日线图来看，金价在相对低位录得类“锤子线”后紧跟一根中阳线，构成了短线反转信号，极大的缓解了短线下行风险，1260附近阻力是前期震荡区间的底部，目前该位置阻力极强，由于KDJ在相对低位结成金叉，若顶破该位置阻力，将加强短线看涨信号。200日均线阻力目前在1267.83附近，20日均线阻力在1272.29附近。但MACD和均线的死叉信号仍未被破坏，如果反弹受阻，金价仍有重回跌势的风险，5日均线支撑目前在1249.38附近；上日低点支撑在1240.10附近。

 

 

铁矿石

房国栋0371-61732882

1、1-11月，全社会用电量约5.7万亿千瓦时，同比增长6.5%，增速较去年同期提高1.5个百分点。其中，一产、二产用电量同比分别增长7.1%和5.5%，增速分别提高1.9和2.9个百分点；三产和居民生活用电量同比分别增长10.5%和7.7%，增速分别回落1.1和3.8个百分点。11月当月，全社会用电量约5310亿千瓦时，同比增长4.6%，增速同比回落2.3个百分点。

2、1～11月份，全国造船完工3988万载重吨，同比增长25.3%。承接新船订单2538万载重吨，同比增长27.3%。11月底，手持船舶订单8167万载重吨，同比下降20.7%，比2016年底下降18%。1～11月份，全国完工出口船3709万载重吨，同比增长26.5%；承接出口船订单2292万载重吨，同比增长43.9%；11月末手持出口船订单7587万载重吨，同比下降20.6%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的93%、90.3%和92.9%。

3、12月18日唐山钢坯持稳至3980元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4780元/吨，较上一日上涨14元/吨；热卷5.75mm价格均价为4443元/吨，较上一日价格上涨24元/吨；建材方面：近期北方工地需求量继续萎缩，商家普遍反映成交受阻，但同时钢厂产量仍并不充足，市场短缺型号现象仍有。短期来看，受环保及等因素综合影响，预计市场价格继续高位震荡的可能性较大。铁矿石方面港口现货市场活跃度有所提升。远期现货，市场询报盘较为积极，关注点集中在中高品两拓粉块资源上，商家出货积极但挺价意愿明显；询盘方面，多以贸易商为主，部分商家囤购春节期间到港MNP资源。

交易提示

北方限产政策继续执行，但全国钢厂近期停工检修的现象增多，使得供给继续收缩。而随着天气逐渐变冷，终端需求继续大幅下降，使得库存下降幅度有所减缓，同时钢厂库存开始累积，对目前的高价格产生压力。螺纹1805合约和现货过大的基差制约了下跌的节奏，短期期价仍会反复，多单谨慎参与，关注3850支撑。热卷后期产业政策的不明朗，以及汽车需求大概率回落，同时明年板材项目投产产量增加，均制约热卷价格上行空间；而近期库存依然处于低位，以及限产政策的支撑，故总体维持热卷高位震荡整理格局；HC1805合约依托3900支撑位多单谨慎参与。铁矿石面由于上周沙钢提高废钢价格200元/吨，间接使得原料市场价格产生利好，短期价格仍有继续上冲动力，铁矿石1805合约多单依托525可继续持有，上方压力555。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：上午盘面合同价格涨跌不一，西部地区贸易商价格持稳为主，具体情况如下：云南: 昆明一级糖报价6350-6360元/吨，成交一般。重庆：云南糖6570-6620元/吨，报价持稳，成交一般。四川成都：云南糖报价6550-6610元/吨，报价持稳，成交一般。贵州贵阳：云南糖报价6600元/吨，报价持稳，成交一般。陕西西安：陈糖售罄，暂无新糖报价。甘肃兰州：云南一级糖报价6650元/吨。宁夏银川：甘肃糖6400元/吨，报价下调20元/吨，成交一般。

据外电12月15日消息,CFTC周五公布的数据显示,截至12月12日当周，投机客转为持有87486手ICE原糖期货及期权净空头头寸，之前一周为持有923手净多头头寸。预计2017/2018榨季中国蔗糖产量为905万吨，比上年度增加83万吨，增幅10.1%；巴西、印度、泰国蔗糖产量分别为3950万吨、2655万吨和1050万吨，比上年度分别增加0.9%、20.7%和4.7%；澳大利亚蔗糖产量为485万吨，比上年度减少5.0%。

交易提示：

白糖805期价冲高回落，收出长上影小阳线，出现技术性反弹，但6000-6020附近具有较强阻力。日线架构弱势依旧，下方短期看没有明显的支撑，非常有可能去考验十月份的低点，但过程可能不会太流畅，继续持有上周一介入空单，空单止盈位下移至上周四高点，上周三介入空单在周五夜盘反弹过程中止盈出局。有在5990-6000之间介入的反弹空单防守6023。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月15日，技术图形走强和市场的利多因素刺激基金多头继续拉高棉价，ICE期货盘中再度刷新高点，成交量继续放大，之后在获利盘的打压下吐出部分涨幅。至此，棉价已连续八周上涨。本周，基金买盘是市场最大的推动力，市场需提防多头随时会平仓锁定利润。统计数字：3月合约75.92美分，涨59点，5月合约76.32美分，涨69点；成交量45460手，较上个交易增加12546手。登记库存47628包，无变化。

2、国家统计局关于2017年棉花产量的公告：根据对全国31个省（区、市）的统计调查（新疆棉花播种面积通过遥感测量取得），2017年全国棉花播种面积、单位面积产量、总产量如下：一、全国棉花播种面积3229.6千公顷（4844.5万亩），比2016年减少146.6千公顷（219.9万亩），下降4.3%。二、全国棉花单位面积产量1698.6公斤/公顷（113.2公斤/亩），比2016年增加116.1公斤/公顷（7.7公斤/亩），提高7.3%。三、全国棉花总产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨，增长2.7%。

3、根据印度棉花价格报告显示，上周印度市场对棉花的需求大幅增加，特别是对优质棉花的需求增幅明显，棉花价格顺势上涨。据了解，受马哈拉施特拉邦粉红铃虫袭击影响，印度棉花咨询委员会(CAB)对本年度的棉花产量调整至3770万包(640.9万吨)，较去年增加9%，低于前期预测，棉花总供应量为4420万包（751.4万吨），消费量3340万包（567.8万吨），出口量670万包（113.9万吨），期末库存大幅减少至410万包（69.7万吨），仍大幅低于USDA调整后的预测。11月份，印度居民消费价格指数(CPI)上涨至4.9%，为近16个月来增速最快的月份。迅速通胀的数据提高了未来几个月加息的可能性。上周，印度MCX期货12月合约价格处于下有底19000-19050卢比/包和上有顶19500-19550卢比/包的价格盘整区间。

交易提示

总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

基本面分析：12月14日，全国鸡蛋价格继续落价调整，但降势减弱，产区主流价格逐渐跌至四元，养殖户惜售待涨情绪强烈，经销商多正常收货，但出现观望心理；销区方面到货正常，走货速度一般，随着元旦临近，终端消费量逐渐增加，短线行情或将止跌企稳。

全国现货从上周六开始回落后，继续维持落价调整，适逢全国降温降雪，而淘汰鸡部分价格继续回落，受全国环保压力，屠宰场收货受到影响，淘汰明显加速，而现货市场也将迎来元旦和春节消费小旺季，现货市场并不过分看空。

交易提示：期货延续座触底反弹趋势，继续维持偏强涨势，近月继续维持偏强势头，JD1801减仓缩量上涨，空头平仓明显，止跌4400一线，今天远月1805、1809合约反弹明显，单边方面，前期建议短空1801结束，前期提醒1805在3800附近做多机会继续持有。价差方面：受1月回落，5月止跌反弹，15价差回落明显，但不排除存在异常波动风险，建议转战59套利，-300附近介入套利空单继续持有。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

1. PE市场价格部分下跌，各大区部分线性跌30-100元/吨，部分高压跌50-100元/吨，个别低压松动50-100元/吨。线性期货高开震荡后小幅下探，市场交投谨慎，加之部分石化下调出厂价，市场失去成本支撑，商家小幅跟跌报盘。终端询盘一般，刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9500-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9600-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9900-10000元/吨。华北地区PE价格小幅波动，市场交投一般。石化价格暂稳，期货震荡整理，买卖双方随行就市为主，实盘侧重商谈。华南地区PE价格下滑。石化降价，期货震荡整理，商家让利出货为主。低压资源仍显紧张，价格高位盘整。终端询盘平平，实盘侧重商谈。华东地区PE价格部分走软，期货高开震荡，石化下调部分出厂价，贸易商随行就市报盘，下游采购意向不高，现货走量一般，实盘侧重商谈。华中地区PE价格窄幅震荡。期货高开震荡走软，市场交投清淡，商家随行谨慎报盘。下游需求积极性不高，按需采购为主。

2. PP市场行情弱势盘整，部分价格小幅走低50元/吨左右。周初，市场暂时缺乏明确消息指引，而部分石化出厂价下调，对货源成本支撑减弱，商家随之让利出货促成交。下游工厂实盘延续按需采购，交投气氛整体偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在8900-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨。华北地区PP价格窄幅盘整。石化出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面高位运行，对市场心态影响有限。贸易商随行出货，下游工厂按需采购，市场交投清淡。华南地区PP价格窄幅整理。石化出厂价部分下调，对市场成本支撑减弱。期货早盘震荡，对市场缺乏明确指引。贸易商随行出货为主。下游工厂延续按需采购，市场交投氛围平淡。华东地区PP价格窄幅整理。石化价格多数稳定，贸易商随行顺市出货，实盘侧重商谈。华中地区PP价格窄幅波动。石化稳价，期货早盘震荡，贸易商随行出货，实盘商谈。下游工厂延续按需采购，市场交投氛围一般。

交易提示：

L1805和PP1805受市场偏强氛围影响震荡走强，但幅度有限，以减仓为主，上涨意愿不是很强烈。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡；期价并未摆脱近期宽幅震荡区间，大的格局走势不是很明朗。操作建议：短线交易为主，重点关注大区间支撑和阻力，没有对大区间产生破位前很难形成持续行情。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    截至2017年12月15日，青岛保税区天然橡胶库存为12.35万吨，较上一期增加0.53万吨；橡胶总库存为21.94万吨，较上一期增加0.66万吨，总库存自9月底开始缓慢上行。

2.    目前，云南地区橡胶已经基本停割，但云南现货库存大，预计在15万吨，库存处于历年最高位，停割期供应依然不容乐观。

3.    泰国总理巴育上周四主持国家橡胶政策委员会会议，主要是讨论胶价不振问题。巴育于会议后发表谈话说，本次会议讨论扶助胶商和胶农解决胶价下滑问题，根据市场趋势评估，胶价不可能在短期内立刻回升。虽然泰国生产丰富和优质的橡胶，但不能够任意规定价格，目前政府已经努力协助胶农降低成本，并缩减种胶面积，要费时间，所以希望胶农莫对政府施压力。

4.    仓单日报：截至12月18日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单272850吨，较上一日增加2200吨。

交易提示

沪胶目前供需格局依旧偏弱，上周末公布的青岛保税区库存继续上升，显示下游消费清淡；短期由于泰国救市以及国内进入停割期等因素影响，价格受到一定支撑。周一沪胶1805合约跟随市场氛围走强，建议激进投资者可以14300为防守少量多单参与，上方第一压力位14700一线，第二压力位15000一线。

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月15日的一周，美国在线钻探油井数量747座，比前周减少4座，比去年同期增加237座。

2.    现货方面北方价格全面下滑，东北地区由于前期主要转产焦化和船燃，同时冬储情况尚未展开，贸易商拿货不如西北地区积极，沥青价格下降，区域成交价较上周下跌215元至2400-2450元/吨。本周中石化华东炼厂沥青结算价小幅上调20元/吨，带动长三角市场主流价格小幅走高20元，至2650-2720元/吨。山东地区东明石化和滨州以及潍坊弘润均转产焦化，区域沥青价格下降100元，但由于主力炼厂转产焦化料，沥青库存压力相对较低，处于31%的水平，主流成交价在2450-2620元/吨。

3.    仓单日报：截至12月18日，上海期货交易所沥青仓库仓单86640吨，较上一日减少3500吨，沥青厂库仓单98100吨，较上一日无变化。

交易提示

经历上周连续的探底回升后，沥青1806合约本周一在2600上方形成企稳阳线，成交量小幅放大，持仓量有所下降，价格后市出现反弹的概率较大，建议可以2600以为防守少量多单参与。

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月18日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5720元/吨，与上一交易日价格相同；恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    截至12月15日，PTA、聚酯和江浙织机的行业开工率分别为76.86%，88.93%，70%，较上一日变化0、0、0。

3.    PTA装置方面，上周PTA整体开工负荷回升至79.5%，主要涉及汉邦两套装置恢复正常以及BP大线降负运行；另外华彬石化尚未重启；嘉兴石化计划近日投料，预计下周初出产品。聚酯装置，瓶片负荷有明显下调，三房巷、华润减产，另外部分装置负荷小幅调整，至周五聚酯负荷下滑至89.5%。

交易提示

PTA检修装置重启，下游织造需求逐步转弱，PTA库存或逐步增加，对价格形成压力。技术图形来看，PTA1805合约期价处于调整架构，操作上建议介入的空单均以5390为防守持有，下方支撑位60日均线位置。

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，下游企业原料库存不高，多数按需采购，当地甲醇企业出货尚可，山东中东部企业主流出厂价上涨40-70元/吨至3250-3300元/吨，个别合同价格较低，东营、淄博等周边贸易商报价在3300-3330元/吨；山东南部企业主流零售价暂稳在3300-3330元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3240-3250元/吨，省外货报价不多。周初，市场观望为主。

2.    供应端来看，截至12月15日当周，国内甲醇装置开机率小幅下跌至63.81%，其中西北地区甲醇装置负荷下跌至76.25%，西南天然气限气扩大，拉低开工水平。

3.    发改委发言人早间称，针对近期天然气价格特别是华北地区液化天然气（LNG）价格大幅上涨的情况，发改委及时采取有力措施。一是协调重点企业保供稳价，稳定市场预期。二是部署召开LNG价格法规政策提醒告诫会，维护行业价格秩序。三是立即开展LNG市场价格专项监督检查，坚决查处恶意囤积、哄抬价格，以及经营者达成垄断协议、滥用市场支配地位等违法行为。

交易提示

供给格局偏紧，甲醇现货价格较为坚挺。盘面来看，甲醇1805合约期价处于高位震荡，日线上升趋势保持完好，但短线波动幅度较大，建议日内短线参与为宜。

以上建议，仅供参考！