股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.习近平发表重要讲话强调，只有不忘初心、牢记使命、永远奋斗，才能让中国共产党永远年轻。只要全党全国各族人民团结一心、苦干实干，中华民族伟大复兴的巨轮就一定能够乘风破浪、胜利驶向光辉的彼岸。

2.中共中央总书记、国家主席习近平10日下午乘专机赴越南岘港出席亚太经合组织第二十五次领导人非正式会议；应越南共产党中央委员会总书记阮富仲、越南社会主义共和国主席陈大光，老挝人民革命党中央委员会总书记、老挝人民民主共和国主席本扬邀请，对越南、老挝进行国事访问。

3.习近平同美国总统特朗普举行会谈，中美元首一致同意继续发挥元首外交对两国关系的战略引领作用，推动中美关系得到更大发展，并共同见证坚定了2535亿美元合作金额。

4.财政部：中国决定将外资投资证券基金管理期货投资公司限制放宽至51%

5.周五（11月10日），上证综指震荡攀升，收盘涨0.14%报3432.67点，连涨5日续创22个月新高；创业板指重回1900。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合上述消息分析：

两国元首共同向世界宣告了中美合作！对大宗商品中长线展望利多，促进相关板块股票共振利多；11.10习主席东南亚之行，加强了周边融合，加速了一带一路国策推进步伐，东南亚各国城市化进程提速，对大宗商品中长线也属利多助推；央行已对金融行业面临的问题做出系列对策，财政部证监会银监会也同步发声资本市场；板块题材的演绎此起彼伏，继续推动大盘指数震荡向上；股指走出了春天通道，牛已抬头，弯腰是为了起跑，不是为了趴下；因此建议做多股指期货是主流方向！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的王者即将归来！

今日（11.10）盘面波动符合周四（11.9）的分析预研，中证500如期续写了百点长阳后五连阳的强势，沪深300同步续写了五连阳走势如期创了新高，上证50以大阳线强势创了新高！三五成群，五阳强势走出;继往不是为了陶醉或X，是为了开来；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：三大股指量价齐升走出了多头的春天，今日（11.10）震荡但属于技术强势，完成了五连阳，印证了传说中的上升红三兵走势后的三五成群之五连阳；股指IF1712在3960附近进场多单，IH1712在2780附近进场多单，IC1712在6390附近进场多单，建议继续持有，收益根据自己的预期把握不设止盈点位，止损设置为11.10日的收盘价；下周：新多头建议在急跌或回踩5日线进场，建仓各股指1803远月合约，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期；心中没有高度，交易自有限度，特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红 0371-68599157

1、下周（11月11日-11月17日）央行公开市场有3400亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期300亿、1400亿、1100亿、200亿、400亿；此外，周一（周日顺延）和周四分别有665亿和1225亿MLF到期，周五有800亿国库现金定存到期。

2、央行周五进行400亿7天、200亿14天和200亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，净投放500亿。本周累计净回笼2300亿。

3、进入11月以来，央行多次投放63天逆回购资金，到期日均为18年1月1日后，显示央行呵护资金面平稳跨年意图，年底前银行间流动性预计整体无虞。

交易提示：当前仍然持有节后介入空单，追踪止盈价10天均线。

 

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、据商务部，中国五矿旗下五矿资源有限公司（MMG）11月9日公告，宣布其所有的澳大利亚杜加尔河锌矿项目建成投产，这标志着中国五矿在海外金属矿业领域取得又一次重大进展。

2、杜加尔河锌矿由MMG全资所有和管理，拥有锌矿资源量6500万吨，锌平均品位达12%，并含铅、银等副产资源，是全球已知规模最大、品位最高的锌矿之一。项目设计年采选能力170万吨，年产锌17万吨以上，服务年限超过25年，投产后将进入全球十大锌矿行列。

3、11月10日仓单日报上期所铜减少724吨至23222吨，铝增加10965吨至624437吨，铅持平吨至18531吨，锌增加2729吨至24515吨，锡减少114吨至7350吨，镍减少29吨至37004吨。

交易提示：有色金属需求侧的消费预期将有望带来新的机会。我们给出投资标的顺序，镍和铜优先做多配置，其次是铝锌。具体操作上，有色金属出现阶段性调整，耐心等待企稳做多机会，先期以97000做防守参与镍多单！

 

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、市场对美国税改扥担忧有所发酵，美元展开回调，金价收盘站稳布林线中轨1281.5上方，有望上探布林线上轨1298附近的阻力。

2、重点关注美国税改的相关消息；美元和美股的回调力度；美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。

交易提示：美元指数中期看涨信号仍在，但短线遇阻95，支撑金价反弹。沪金突破10、 20天均线，介入多单经历276.5附近部分止盈后剩余单以275做防守持有。

 

钢铁

房国栋0371-61732882

1、环保部环境监察局局长田为勇介绍，今年1~9月，全国实施五类案件总数28708件。同比增长146%。其中，限产、停产案件6420件，比去年增长170%。在五类案件中同比增速位列第二。与去年限产、停产案件5673件相比，今年以来限产、停产案件数量出现了明显增加。同时，环保部正在着手修改《环境保护主管部门实施限制生产、停产整治办法》，未来适用于停产的环境违法行为门槛将更低，处罚力度将更大。9月份，全国适用《环境保护法》配套办法的案件总数为3957件，同比去年9月增长178%。

2、进入11月中旬，资金面显露趋紧迹象，央行开始向公开市场“补水”。11月10日，央行开展800亿元逆回购操作，其中7天、14天和63天品种分别投放400亿元、200亿元和200亿元。鉴于今日有300亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。9日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上扬。Shibor隔夜利率上行5.1个基点，报2.6460%。值得注意的是，中长期限资金利率持续倒挂，Shibor3个月利率报4.4568%，已经高出1年期利率4.4497%，6个月和9个月利率依次倒挂。

3、11月9日唐山钢坯上涨10元/吨至3720元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4086元/吨，较上一日上涨4元/吨；热卷5.75mm价格均价为4183元/吨，较上一日价格持平；尽管环保下游停工影响的需求，但钢厂限产下供需仍可维持平衡状态，市场心态较好，而由于市场部分规格缺失且整体库存的偏低，使得商家挺价意愿较强。铁矿石方面港口现货全天成交量尚可，价格弱稳。远期现货方面，商家出货积极性有所减弱，尤其是固定价成本的商家，在市场价格下滑情况下，固定价转换指数价出售难有利润空间。需求方面，钢厂由于环保政策，多数缩减库存，按需采购，以中高品粉块资源为主，少量买家开始关注中低品粉矿资源。

交易提示：

钢材出口继续呈下降状态，则使钢价进一步承压。但公布的工业品出厂价格PPI数据继续维持高位，并且环比价格继续上涨，提升工业品市场情绪。分品种看螺纹库存继续下降、环保督查使得供给的收缩和资金紧张程度的缓解，均使得基差快速收敛。螺纹1801合约突破箱体区域，多单谨慎持有。热卷终端需求偏弱，钢厂主动去库的心态增大了贸易商的压力，热卷1801合约利润高于建材，以及库存压力增大，仍然维持相对于螺纹偏弱震荡的观点；铁矿石面10月进口大幅下降，不过这是由于长假因素造成提前报关因素导致，总体进口量仍居高不下，近期钢厂采购仍谨慎；而国外港口检修导致上周发货量下降，以及工信部和环保部公布的冬季采暖季节限产不及预期，对矿石等原料产生利好，矿石1801突破震荡区间后快速回落，行情仍反复，短期可观望。而在套利方面做多i1801做空RB1801考虑出局观望，继续关注多RB1801空HC1801策略。

 

油脂油料

李晨阳 0371-61732882

1、美国农业部（USDA）周四公布的11月供需报告显示，美国2017/18年度大豆单产预估为每英亩49.5蒲式耳，10月预估为每英亩49.5蒲式耳，并未如市场预期下调单产。美国2016/17年度大豆单产预估为每英亩52蒲式耳。

2、国农业部（USDA）周四公布的11月供需报告显示，美国2017/18年度大豆产量预估为44.25亿蒲式耳，10月预估为44.31亿蒲式耳。美国2016/17年度大豆产量预估为42.96亿蒲式耳。

3、据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚10月棕榈油产量环比增12.86%至200.88万吨，高于预期的194.42万吨；库存环比增加8.39%至219.01万吨，略低于预期的221.28万吨；出口环比增加2.04%至154.87万吨，略低于预期的155万吨。

4、今日国内豆粕现货行情总体续稳，局部窄幅偏弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3000元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨；跌20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；跌20元/吨。

交易提示：

CBOT大豆期货今日凌晨在农业部报告公布后下跌，此前美国农业部(USDA)在月度供需报告中预计，2017年美国大豆产量创纪录高位，但意外维持平均单产预估不变。在报告利空压力下，国内豆粕现货行情也将向下调整，但因10月份大豆到港明显低于预期，此外市场预估11-12月大豆到港也将低于此前预期，豆粕现货行情将有一定抗跌性。维持中性偏多的看法，在今日调整后，可以适量买入。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货报价稳中有跌，南宁中间商报价6430-50，报价下调20-40，成交一般；南宁集团报价6470-6510，下调10元；柳州中间商报价6430-6510，下调10；柳州集团报价6480-6490，报价不变。华北东北报价部分上调；华东华中报价持稳为主。

来自马哈拉施特拉邦南部的糖厂打破了该州甘蔗定价的僵局，同意支付比政府设定的公平报酬价格（FRP）高200卢比/吨（1美元= 64.66卢比）的蔗价。这将是蔗农连续第二年获得高回报，特别是在目前其他很多农作物收益低的情况下。

交易提示：

11月9日白糖期价低开低走，跌破周四低点6444，周初多单全部止盈出局，激进可以适量空单尝试，防守6500，保守投资者暂时观望，如果继续下行，跌破近期反弹趋势线，可以做空操作。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、道琼斯11月9日消息，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月2日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售20.53万包，较之前一周减少2%，较前四周均值低9%。当周，美国2018-19年度陆地棉出口净销售3.12万包。当周，棉花出口装船量为12.43万包，较之前一周增加43%，较前四周均值增加29%。当周，美国2017-18年度陆地棉新销售21.84万包，2018-19年度新销售3.12万包。

2、华盛顿11月9日消息，美国农业部(USDA)周四上调中国2017/18年度棉花产量、进口及期末库存预估。11月供需报告显示，全球2017/18年度棉花年末库存预估从9,238万包降至9,088万包。全球2016/17年度棉花年末库存预估从8,957万包降至8,867万包。

3、11月9日，国家发改委、财政部发布公告（2017年第18号）决定今年新棉上市期间（至明年2月底）原则上不安排轮入，2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量，延长轮出销售期限，或采取其他措施，保证市场供应。

操作上，801合约，总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会瞬间入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在16200--16400，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在15200--15400区间，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘集中入市，所以在此价格区间以内扔保持震荡思路。若行情超过15400区间则建议大家以空头思路为主。

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

现货面：11月10日，全国鸡蛋价格稳中上涨，主产区均价为3.9元/斤，主销区现货价格为4.16元/斤，全国整体上涨0.05元/斤，现货市场借助本轮冷空气南下，继续推涨。

交易提示：期货主力JD1801整体维持震荡，下午资金情绪推动，再创新高4468,，但迅速减仓回落至4400一线，还是本周整体观点，延迟淘汰可能要等到现货企稳回落开始缓解，市场现货目前属于正常范围上涨，期货出现上涨乏力迹象，期货目前价位相对合理，后期继续关注现货涨势。单边方面，建议多单开始减持，空单目前等待明确信号。价差方面：JD15继续走强，正套继续持有，JD59价差维持震荡，依旧维持在-500以上，短期看，1月的反弹带来整体价差走强继续延续。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场部分涨跌互现，各大区部分线性跌50-100元/吨，华北和华南部分高压跌50-100元/吨，各大区个别低压涨50元/吨，其他整理。线性期货震荡下探，挫伤市场交投气氛，商家部分随行让利，部分石化虽继续上调，但现货价格涨幅有限，仅部分低压膜货少价格略高。终端接货意向不高，刚需采购为主。华北地区PE价格部分松动。线性期货低开震荡，市场观望情绪浓厚，贸易商出货受阻，跟跌报盘，终端询盘较差，现货市场交投气氛冷清，侧重实盘商谈。华南地区PE价格窄调。石化继续挺价，但受期货弱势影响，炒作气氛回落，贸易商报盘窄调，部分意向让利促交。华东地区PE价格横盘整理。期货震荡下探，挫伤市场交投气氛，商家随行谨慎报盘。下游询盘一般，按需采购为主。华中地区PE价格横盘整理。期货震荡下跌，市场交投谨慎，商家随行报盘居多。下游需求改观不大，多坚持刚需。

2. PP市场窄幅松动，部分牌号下调50-100元/吨。伴随期货回调，场内多数业者认为近期反弹行情结束，后市看空增多，避险情绪浓厚下实盘乏量。为促进成交，部分贸易商主动让利寻求出货，成交重心下滑。但因石化稳价有成本支撑加之场内货源有限，局部仍有挺价心态，减缓下跌速率。华北地区PP价格小幅调整。期货早盘下跌，对市场心态造成一定的打击，贸易商随行出货。下游工厂按需采购，市场交投一般。华南地区PP价格窄幅下滑，部分拉丝及均聚牌号价格下调30-50元/吨。期货走势欠佳，贸易商主动让利出货，下游工厂按需采购，成交一般。华东地区PP价格部分下跌，幅度在100元/吨附近。期货下跌拖累业者心态，早间区内交投气氛清淡，部分主动让利促成交，成交重心下滑。华中地区PP价格窄幅盘整。石化出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面回落，对市场心态影响有限。商家随行出货为主，下游工厂接货积极性下降，市场交投氛围转淡。

交易提示：

L和PP拐头向上，连续两个交易日的测试未能有效突破区间上边沿阻力，选择拐头向下，多单在跌破5天线全部了结出局，择机对其适量做空操作，空单防守周四高点。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    11月9日，由泰国、印尼和马来西亚三国代表组成的国际橡胶联盟（IRCo）预测，在强烈的需求之际，全球市场天然橡胶（NR）供应量将大幅减少。预计拉尼娜现象将在2017年11月至2018年01月期间带来暴雨气候，从而影响到天然橡胶产量；同时预计2017年最后一季度将开始进入橡胶越冬期，导致全球市场天然橡胶供应量进一步减少。

2.    11月7日，“新型生物基橡胶材料制备技术及应用示范”项目，在北京正式启动。这个项目有两个重点研究方向。一是研究蒲公英橡胶、杜仲胶等生物基材料的高效低成本提取技术，并开发其在轮胎、输送带和矿山机械弹性元件中的加工应用技术。二是研究生物基衣康酸酯橡胶、生物基共聚酯橡胶的制备技术，开发其在轮胎及低温耐油密封件等产品中的应用技术。

3.    仓单日报：截至11月10日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单401070吨，较上一日增加3280吨。

交易提示

沪胶本周期价冲高回落，反弹相对较为乏力，1801合约若能在13800一线再度企稳走强，可以继续短线做多操作。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    据媒体报道，在掀起本国史上最大的反腐风暴潮一周内，沙特国王Salman有意最早在48小时内将王位让给“铁腕王储”萨勒曼。消息公布后，油价一度上扬1%。最终，周四纽约12月原油期货涨0.63%，报57.17美元/桶。布伦特1月原油期货涨0.69%，报63.93美元/桶。

2.    仓单日报：截至11月10日，上海期货交易所沥青仓库仓单117120吨，较上一日无变化，沥青厂库仓单38000吨，较上一日无变化。

交易提示

近期北方大部分气温偏高，良好天气下道路施工有所加紧，沥青需求有所释放；华南、西南终端项目陆续开工，炼厂及社会库存量有所下降；华东库存维持偏低水平。沥青1806合约日线上涨趋势保持完好，上周介入的多单防守2700。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    PTA装置方面，蓬威90万装置在检，计划检修时间在一周左右；天津石化35万检修10天；亚东石化70万有检修计划，华彬另外70万有望出产品。

2.    下游方面，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在5成左右；直纺涤短销售整体清淡，大多在3-6成附近。

交易提示

下游处于消费旺季，同时PTA装置检修偏多，PTA社会库存维持低位，基本面整体偏强。PTA1805合约周五期价冲高回落，收盘未能突破前期高点，说明上方5400一线压力较大，操作上建议上周介入的多单继续持有，防守位上移至5320。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    本周山东南部烯烃装置恢复采购甲醇，中煤蒙大有望恢复甲醇外采，盘面对现货的贴水在逐步修复。前期甲醇装置检修增多后11月中之后将面临装置的持续重启，且华东港口解封后，甲醇短期到港量预期将有回升。

2.    现货方面，山东南部企业主流零售价暂稳在2800-2820元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货2780元/吨左右，省外货暂不报价听闻。市场交投转淡。

交易提示

甲醇目前基本面整体偏强，加之近期商品市场氛围偏多，1801合约周五期价出现调整但不影响近期上行架构，上周介入的多单防守位上移至2820。

（仅供参考）