今天，第四个国家公祭日

我们共同祭奠30万死难同胞

铭记历史，珍爱和平！

股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.十九大后首调研，习近平强调发展实体经济；

习近平总书记在出席南京大屠杀死难者国家公祭仪式：擦清历史的镜子，走好未来的路。

李克强：更大激发市场活力，更好保障和改善民生；

韩国总统文在寅抵达北京，开始对中国进行国事访问；

2.央行行长周小川：进一步明确新时代金融改革开放创新发展的着力点和主攻方向，着力增强做好宏观调控和防范金融风险工作的主动性和针对性。央行调查统计司前司长盛松成：与美联储相比，中国不存在央行缩表的问题。

证监会副主席姜洋表示：中国证监会系统正深入学习贯彻党的十九大精神，着力从源头上提升上市公司质量，保持新股发行常态化，进一步优化股票发行审核流程，同时完善股票发审委制度等，推动更多优质企业进入资本市场，防止病从口入。

中国经营报：养老保险基金全国统筹方案即将出台，按照相关规定，4.4万亿元中的30%，将进入资本市场，用于投资。

3.美版“四万亿”将于2018年1月公布，基本金属迎来狂欢。根据当时公布的计划，44%的资金会用于铁路建设，其次各15%用于修建老旧的公路和能源建设。

国资委主任肖亚庆在人民日报撰文称，国有企业仍然存在改革推进不平衡、体制机制不健全、布局结构不合理等问题，必须以更大的决心、更大的气力把国有企业改革发展推向前进。

4.周三（12月13日），上证综指震荡攀升，收涨0.68%报3303.04点，收复10日均线。航空股爆发，国航逼近涨停；白酒、家电、5G、芯片、次新股板块活跃；银行、券商尾盘拉升。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指交易机会；今日上证大盘指数波动符合分析预研，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！国企混改加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期也在影响盘面板块和大宗商品的波动，股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约集体收阳符合昨日的分析预研；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.13）三大股指盘面波动的幅度和力度达到惊人的一致，同步收阳，交易看胆识和魄力；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.13）上证指数今天弱势单边上行收中阳再次站上10日均线，技术参数同步修正；股指上证50主力1801弱势震荡上行，站上10均线，技术参数同步修正；股指沪深300主力1801今日收个中阳站上5日均线之上，尚未走出震荡区间；股指中证500主力1801今日强势演绎反抽力度，收光头下影阳线，各技术指标同步修正，符合分析预研；

今日（12.13）新进场的股指多单，周四（12.14）止损设在今日的收盘价，轻仓者依然建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；预估周四（12.14）因年底资金面紧张盘面维持弱势震荡向上，关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；投资者建仓各股指主力1801或远月合约1803，仓位控制在10-15%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红 0371-68599157

1、国债期货弱势震荡，收盘基本持平。10年期债主力T1803跌0.01%，5年期债主力TF1803涨0.01%。

2、隔夜Shibor涨6.2bp报2.7880%，7天Shibor涨2.1bp报2.8510%，14天期Shibor涨0.6bp报3.8630%，1个月Shibor涨3.42bp报4.5240%，3个月Shibor涨0.49bp报4.8039%。

3、资金面维持紧平衡，银行间质押式回购利率多数飘红，Shibor全线上涨。央行连续三日净投放，显示维稳流动性意图不变。央行今日进行700亿7天和600亿28天逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，净投放600亿。

4、交易员称，美联储加息前市场谨慎，在监管压力挥之不去、资金面边际趋紧等影响下，债市延续弱势。

交易提示：当前货币政策难松，短端利率难下，但基本面对长端利率形成利好，收益率曲线平坦甚至倒挂。资金利率波动加大，超储率位于低位，流动性预期悲观，资质下沉风险渐增。操作上，等待回调企稳做多机会。

 

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、12月贵州华仁电解铝一期25万吨投产完成，二期25万吨开始投产，明年1月份第完成。广西华磊电解铝投产15万吨，今年完成20万吨。

2、SMM网讯：嘉能可首席执行官Glasenberg表示，电动车总销量将从2020年的210万辆上升至2030年的3170万辆；届时镍需求预计将增加110万吨，钴增加314,000吨。

3、锌价在伦敦市场走高，之前嘉能可备受期待的重启闲置产能的计划低于市场的预期。其他金属大多数走低。

4、国内锡现货市场供过于求，市场仍在消耗过剩的锡锭，下游企业因年底资金压力而需求更显平淡，期现价差由于期价走势不断下挫而逐步转为升水。

交易提示：有色金属集体弱势反弹。沪铜锌镍建议以上周五低点做防守持有轻仓多单，跌破坚决止损；沪铝多单以14000做防守持有。

 

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、受到隔夜乐观PPI数据的支撑，临近美联储利率决议，市场观望情绪渐浓，此外还需留意美国税改最终议案的相关消息；金银窄幅震荡。

2、虽然目前的金价对美联储加息已经有所消化，但多数分析师对美联储2018年的加息预期是2-3次；如果美联储偏向鹰派，或者令市场对2018年加息预期提升至3-4次，则金价仍面临进一步下行风险。目前市场预期是中性或者偏鹰派的占多数，如果美联储意外鸽派加息，则金价可能在短暂下挫后大幅反弹，目前这种可能性相对较低。

3、从最近几次加息的状况来看，除了2017年3月份利率决议在加息同时下调了经济增长预期之外，金价在在利率决议当天或者加息后一天是偏向震荡下行的，之后的走势存在分化。

4、黄金对债券收益率和美元走高都很敏感——美元走强会使黄金对持有外币的投资者更昂贵而缺乏吸引力。同时美国利率上升，提升了持有非收益率资产(如黄金)的机会成本。

5、重点关注：美国11月份CPI数据；美联储利率决议，尤其是美联储有关明年加息次数的预期和对通胀的相关描述；耶伦讲话；美国税改最终议案的投票。

交易提示：从日线图来看，均线空头排列，MACD死叉运行，金价目前仍处于下跌走势，不过KDJ处于超卖区，上日金针探底录得类“锤子线”，暗示短线下行动能有所减弱，短线走势变数较大。上方分别关注1252.31和1260.00附近阻力，强阻力在200日均线1267.53附近。继续关注1235.32、1228.26和1220附近的支撑。如果CPI数据符合或者好于预期，金价震荡下行的概率还是比较大的，金价可能会试探1230附近支撑，这种情况可能会录得中阴线或者带下影线的K线，取决于美联储的鹰鸽态度；如果CPI数据意外差于预期，则金价录得带上影线的K线可能性较大，较低的可能性是录得中阳线。在收复1262位置前，中线倾向于看空后市。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、美国农业部报告显示，2017/18年度美国大豆产量预计为44.25亿蒲式耳，和11月份预测值持平，高于2016/17年度的产量42.96亿蒲。

2、美国农业部维持大豆收获面积不变，仍为8950万英亩；单产也维持不变，为49.5蒲/英亩，低于去年的52.0蒲/英亩。

3、美国大豆出口预测值调低到了22.25亿蒲，低于11月份预测的22.50亿蒲。不过调整后的出口预测值要比2016/17年度出口量21.74亿蒲高出2.3%。

4、美国农业部本月将2017/18年度大豆期末库存调高至4.45亿蒲，高于上月预测的4.25亿蒲，也高于2016/17年度的3.01亿蒲。

5、今日，国内豆粕现货主流企稳，局部略弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；稳定；广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨；稳定。

交易提示

美国农业部昨晚发布12月供需报告，上调美豆年末库存至4.45亿蒲，下调出口预估。巴西国家商品供应公司将巴西大豆产量上修至1.092亿吨。在美豆影响下，连粕期价继续震荡调整为主，国内豆粕现货行情经历近期持续偏弱调整后，今日预计部分继续偏弱，但预计下跌空间不大，利空消息已经被此前提前适当消化。此前GMO证书影响大豆入库问题目前已经逐步得到缓解，12-1月到港压力渐显，但还暂未出现明显压力，因此豆粕现货行情短线窄幅震荡。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商新糖报价6430元/吨，报价不变，成交一般，南宁集团新糖报价6320-6450元/吨，报价下调30-50元/吨，成交一般，柳州中间商新糖报价6420元/吨，报价下调20元/吨，成交一般，柳州集团报价6250（陈糖）-6440（新糖）元/吨，报价下调40-50元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6670元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6400-6500元/吨，报价不变，另有6570元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。

最新Unica报告显示，11月下半月巴西中南部地区因降雨导致7天压榨时间的延误，期间压榨甘蔗1522万吨，同比下滑22.64%；产糖73. 40万吨，同比减少35.44%。沐甜柳州12月12日讯   2017年12月12日，云南英茂集团景罕糖厂甘蔗已入场开榨。至此，云南开榨糖厂数已经增至7家，分别为孟连糖厂、勐捧糖厂、勐滨糖厂、龙江糖厂、西盟糖厂、盏西糖厂、景罕糖厂。

交易提示：

白糖805期价单边下行，创出近期新低。日线架构上中阴线的下跌也是一种破位下行，对近一个月来形成的震荡区间产生跌破，后市继续下跌概率较大，维持空头思路，，继续持有周一介入空单，空单第一目标位是6000附近，空单止盈位下移至6100，没有空单则反弹遇阻机会可以继续做空操作，防守周三高点。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月12日，ICE期货在USDA月报公布前走高，随后USDA月报再度小幅调增美棉产量导致棉价迅速回落并小幅收低。从月报来看，美棉出口和全球消费量调增，美国期末库存、全球产量和期末库存均有所调减，报告整体上偏多,对后市发展比较有利，市场进一步消化报告之后有望保持稳健走势。统计数字：3月合约72.91美分，跌9点，5月合约73.50美分，跌8点；成交量31917手，较上个交易增加8485手。登记库存47628包，无变化。

2、根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。美国国内用棉量没有变化，出口量调增30万包，原因是其他出口国产量减少。美棉期末库存预计为580万包，环比调减20万包，但同比仍然增长一倍多。本年度美国农场价格区间两端均调增3美分，中间价位66美分。2017/18年度全球期初库存、产量和期末库存均调减，全球产量调减150万包，巴基斯坦、印度、布基纳法索、阿根廷和澳大利亚的产量均减少，土耳其和中亚产量增加。印度期初库存调减100万包导致全球库存同步降低。重新修正印度期初库存的原因是2015/16年度以来的消费量高于预期，而且印度和全球2017/18年度的消费量均有所增加，导致全球消费量增加了33.5万包。这样，本年度全球消费量预计增长4.2%，增长速度较长期水平提高一倍多。全球期末库存调减290万包，为8790万包，同比仅小幅增加。

3、据美国农业参赞预测，2017/18年度西非国家(布基纳法索、乍得、马里和塞内加尔)棉花产量预计减少至280万包，主要是受布基纳法索干旱和害虫影响，以及乍得棉花管理投入减少所致。2017/18年度西非棉花出口量预计低于2016/17年度的270万包。2017/18年度，布基纳法索的棉花收获面积预计为85.3万公顷，干旱和虫害导致棉花单产降至22年以来最低，棉花产量预计下降至130万包，出口量随之大幅下降。马里棉花种植面积为73万公顷，棉花产量135万包，出口量不变。乍得化肥和杀虫剂等投入不足，棉花产量预计降至11.8万包，出口量7.5万吨，同比减少63%。塞内加尔的种植面积约为1.9万公顷，产量下降至3.6万包，出口量3.3万吨，同比减少30%。

交易提示

总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

现货面：12月13日，全国鸡蛋价格继续回落，行情趋弱发展。主销区北京、上海、广东下滑明显。养殖户存低价惜售心理，蛋商多按需采购，积极性不高，各地走货较为缓慢，预计近期行情或降幅有限。

交易提示：全国现货继续回落为主，现货在惜售下，现货行情有企稳可能，今天期货明显反应，近月JD1801低开后上午跟随远月走强，但依旧偏弱，远月增仓反弹明显，假如后期现货企稳回升，近月1801短期可能止步4400一线，今天远月1805/1809合约反弹明显，单边方面，前期建议短空1801结束，前期提醒1805在3800附近做多机会开始尝试。价差方面：受1月回落，5月止跌反弹，15价差回落明显，但不排除存在异常波动风险，建议转战59套利，-300附近介入套利空单继续持有。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场价格部分走软，个别拉丝货少价格偏高。华北个别线性和高压松动50元/吨，低压部分膜料高价回落50-100元/吨，个别拉丝货少价格略高50元/吨；华东部分高压跌50-150元/吨，个别低压涨跌互现，幅度在100-150元/吨不等；华南个别高压和低压松动50-100元/吨。线性期货震荡下跌，挫伤市场交投，加之部分石化降价销售，商家心态低迷，部分跟跌。下游需求转弱，实盘成交乏力。华北地区PE价格小幅松动，期货高开低走，挫伤现货市场交投，贸易商谨慎报盘，出货不畅，终端询盘较差，侧重实盘商谈。华南地区PE价格窄幅整理。早间期货弱势，给予市场一定压力，但石化小幅涨价给予市场一定支撑，下滑空间有限。华东地区PE价格部分调整，期货高开震荡走软，石化调整部分出厂价，贸易商随行就市报盘，下游多询盘为主，现货走量一般，实盘侧重商谈。华中地区PE价格小幅波动。终端接货意向不高，坚持刚需采购，实盘成交有限。

2. PP市场行情窄幅松动，部分价格下调50元/吨。早间期货震荡向下，对业者心态有压制，早间交投气氛不佳，部分商家为顺利出货而主动调低报价。但因石化稳价增强成本支撑加之市场货源整体供应不多，对价格形成支撑，因此价格下行幅度有限。华北地区PP价格弱势整理，期货下跌，业者心态受影响，买方采购积极性不高，工厂按需采购为主，成交一般。华南地区PP价格延续窄幅整理，货源供应正常。在石化稳价支撑下，商家让利空间受限，随行出货为主。下游工厂按需采购，实盘成交一单一谈。华东地区PP价格稳定居多，个别牌号窄幅下调50元/吨。受益于成本支撑较足，区内贸易商挺价意向存在；但早间期货弱势及终端接盘不佳，局部价格窄幅下调，实盘多有商谈。华中地区PP价格小幅松动，货源供应一般。期货震荡下行令市场承压，商家小幅让利出货促成交。下游工厂根据订单适度采购，成交商谈为主。

交易提示：

L1805和PP1805日内震荡下行。短时间架构出现背离后，结束震荡上行趋势拐头向下，但下跌意愿也不强烈。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡；期价并未摆脱近期宽幅震荡区间，大的格局走势不是很明朗。操作建议：短线交易为主，重点关注大区间支撑和阻力，没有对大区间产生破位前很难形成持续行情。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    泰国中华日报12月12日报道泰国当局准备启动一项总金额186亿泰铢的稳定国内橡胶价格的预算案，具体措施包括橡胶收购计划，即从胶农手中收购胶片和乳胶，总预算不超过120亿泰铢；低息贷款计划，即向收购胶片和乳胶的橡胶加工企业提供低息贷款，总授信额度为200亿泰铢，政府财政承诺贴息3%，约合6亿泰铢；减产计划，即从供给侧入手减少橡胶供给总量，进而缓解供给过剩给价格造成的下行压力，目标是每年10万吨。

2.    中国汽车工业协会发布了2017年11月汽车产销数据。11月，汽车生产308.03万辆，环比增长18.69%，同比增长2.31%；销售295.76万辆，环比增长9.73%，同比增长0.65%。汽车产销比上月有所增长，同比增速略低。

3.    仓单日报：截至12月13日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单262600吨，较上一日增加2860吨。

交易提示

12月沪胶供需格局呈现两弱，技术图形目前陷入低位震荡，上下空间较为有限。建议重点关注国内商品市场氛围变化及沪胶消息面的炒作，操作上暂时以日内短线对待或者暂时观望。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    美国12月8日当周API原油库存 -738.2万桶，预期 -378万桶，前值 -548.1万桶。美国12月8日当周API汽油库存 +223.4万桶，前值 +919.6万桶。美国12月8日当周API精炼油库存 +153.8万桶，前值 +425.9万桶。美国12月8日当周API库欣地区原油库存 -270.4万桶，前值 -195.1万桶。

2.    周二，纽约1月原油期货收跌0.85美元，跌幅1.47%，报57.14美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.35美元，跌幅2.09%，结束连涨三个交易日的趋势，报63.34美元/桶。

3.    沥青现货方面价格维持稳定，华东中石化在华中和西南地区沥青需求分流支撑下再度上调价格20-40元/吨，区域内整体价格上涨至2550-2700元/吨。山东地区短期区域沥青价格仍以稳为主，主流成交价维持在2500-2630元/吨。

4.    仓单日报：截至12月13日，上海期货交易所沥青仓库仓单93670吨，较上一日减少1000吨，沥青厂库仓单98100吨，较上一日增加30000吨。

交易提示

目前南方沥青需求仍在支撑炼厂出货，市场关注冬储行情能否按需展开。技术图形来看，沥青1806合约周三期价探底回升，收盘再度站稳2600一线，期价下跌意愿有所不足，建议空单暂时了结出局，保持观望。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月13日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5730元/吨，较上一交易日价格上涨30元/吨；恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    截至12月12日，PTA、聚酯和江浙织机的行业开工率分别为76.86%，88.93%，66%，较上一日变化4.47%、-0.63%、0。

3.    装置方面，华东一220万吨/年的PTA装置已重启并出料，目前开工负荷运行在8成左右；华东一套年产65万吨的PTA装置周末因故停车。

交易提示

进入12月份之后，下游织造需求转淡预期逐步落实，关注PTA库存变化。技术图形来看，1805合约本周期价以震荡整理为主，市场多处于观望，操作上建议激进者持有轻仓空单防守5440。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月13日，山东中东部企业主流出厂价暂稳在3150-3180元/吨，略低成交亦有。东营、淄博等周边贸易商报价在3140-3180元/吨。下游接货积极性一般。

2.    截至12月8日当周，国内甲醇装置开机率小幅下跌至67.25%，其中西北地区甲醇装置负荷下跌至76.78%，中煤远兴60万吨装置停车检修20天，中原大化50万吨装置检修25天，天津碱厂50万吨装置检修一周，阶段性拉低甲醇开工率。但从总的供给情况来看，中煤、华鲁、中原大化等装置检修，甲醇供给压力减轻，西南部分天然气装置因限气原因，限产将会扩大，短期供给压力不大。

3.    据监测，截至12月8日，PP盘面利润为-638元/吨、PP实际利润-1500元/吨，利润亏损程度进一步加剧。PP利润亏损程度加大已经导致东部地区外采甲醇制烯烃装置降负或检修，或在一定程度上冲击港口报价以及甲醇期价，其冲击力度取决于港口库存的累积速度。

交易提示

周三甲醇1805合约保持强势震荡，日内短线来看，多空双方争夺较为激烈。操作上建议多单防守上移至2910一线，一旦出现破位下行可以平多翻空操作。

（仅供参考）