股指
1.宏观品述：十九届三中全会正在召开（2.26-28），展望多多！
美运营商T-Mobile宣布今年在30城市建5G网络；
宏观经济百图国际篇（2018年2月）：MSCI新兴市场房地产板块大跌；
国家发展改革委组织召开煤电油气运保障工作部际协调机制全体成员会议；
统计局：2月中国制造业PMI和非制造业PMI继续运行在景气区间；
香港财政司司长陈茂波：香港目标是实现经济发展多元化；香港需要找到新的经济增长驱动引擎；香港不能在技术创新上落后；香港应该针对个别行业的需要，适时适度的增加输入劳动力。
联合国贸发组织官员梁国勇表示，今年会有一波新的中企海外投资潮，但与2016~2017年的不同，这一波的重点是实体经济、数字经济，以及与一带一路相关的。
周三（2月28日），金融、白马股持续弱势，上证综指震荡收跌1%报3259.41点；深成指涨0.2%报10828.73点；创业板涨0.58%报1753.63点，连升三日。两市成交4249亿元，上日为4610亿。2月，沪指累计跌逾6%，创两年最大跌幅；创业板指升逾1%，终结月线三连跌。
2.综合分析：盘面验证一切，关注上证50、沪深300、中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；环保生态建设写进中国宪法对股市大盘和大宗商品的影响很有威力，美国的基建预期预估对股市和大宗商品展望利多支撑，今天的大盘波动和股指期货走势超出分析预研；盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！胸无定力，何来财富，交易看胆识和魄力，看到的是历史，展望的是未来。
3.技术上解读：今日上证大盘震荡偏弱回踩收个阴十字星，上证50、沪深300同步走势，中证500走势今日相对偏强，三大股指参数同步调整，预估周四继续横盘震荡蓄势等待消息面支持向上突破。
交易提示：今日（2.28）新进场的股指多单，周四止损位建议设在今日的收盘价，轻仓位的建议不设止损；注意今晚新华社新闻通稿对盘面走势的影响，展望机会利多，淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1804或远月合约1809，仓位控制在15-25%，日线级别的交易1803合约仓位控制在45%以内，维持中证500股指的仓位，相应增加上证50、沪深300的仓位配置，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！
投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。
国债
1、周三连续大涨两日后债市今日窄幅波动，国债期货多数小幅收跌，10年期债主力合约T1806收跌0.03%，5年期债主力合约TF1806收跌0.02%。银行间现券收益率变动不大，10年期国开活跃券170215收益率下行0.34bp报4.90%，盘中最低触及4.89%，下破4.90%关口。交易员称，隔夜鲍威尔首个国会证词偏鹰派，美债收益率普涨；央行连续两日暂停公开市场操作，资金面有所收敛；2月PMI数据不及预期及前值，多空因素对峙下债市窄幅波动，观望情绪增加。
2、隔夜美联储主席鲍威尔发表国会证词讲稿称，预计未来将渐进加息，经济前景依旧强劲；财政政策更具刺激性，外部需求增强；FOMC预计风险大体均衡，正密切关注通胀；美国经济展望强劲，通胀将升至2%；必须努力求得平衡以在提升通胀的同时避免经济过热；尽管市场波动，金融环境仍然宽松。美联储政策路径取决于经济前景及未来经济指标；进一步逐步加息将最有利于实现美联储的通胀和就业目标；美联储政策委员会将在避免经济过热和推动通胀持续升向2%目标之间取得平衡。缩表进程顺利进行。
3、受鲍威尔首个国会证词偏鹰派，隔夜美债收益率普涨，两年期美债收益率涨3.6个基点，报2.266%。五年期美债收益率涨6个基点，报2.665%。10年期美债收益率涨4.2个基点，报2.901%。30年期美债收益率涨0.9个基点，报3.163%。
4、债市短期需要关注四个问题，第一金融监管体系重新构架及协调是金融生态链重塑的最重要一环，即将亮相；第二节后流动性等是松是紧，美联储3月份加息是否跟随；第三美债上行对国内债市的制约更多表现在抑制做多空间，并不决定趋势；第四基本面层面的逻辑仍有待于数据的验证。
交易提示：大类资产配置宜向股票倾斜，对债市谨慎乐观；从过去几轮“黄金时代”大类资产表现中，不难发现股市多为牛市；对于债市而言，在市场已经对通胀风险预期充分但尚未兑现的情况下，利率已经发生超调，未来一段时间债市的波段交易机会较为确定，维持对债市谨慎乐观的判断。操作上，十债强势上攻，开启新年行情，可以92做防守持有多单。
有色金属
1、当日铜现货对Cu1803合约报升贴水（元/吨）：好铜（-150，-130），平水铜（-200，-140），湿法铜（-300，-260）。锌现货对Zn1804合约报升贴水（元/吨）：进口锌（-150，-140），国产锌（-130，-120）。铝现货对Al1803合约报升贴水（元/吨）：（-190，-180）。镍对无锡盘1803报升贴水（元/吨）：俄镍（-400，-300），金川镍（-200，-100）。
2、据国家统计局，初步核算，全年国内生产总值827122亿元，比上年增长6.9%。其中，第一产业增加值65468亿元，增长3.9%；第二产业增加值334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032亿元，增长8.0%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为7.9%，第二产业增加值比重为40.5%，第三产业增加值比重为51.6%。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，资本形成总额贡献率为32.1%，货物和服务净出口贡献率为9.1%。全年人均国内生产总值59660元，比上年增长6.3%。全年国民总收入825016亿元，比上年增长7.0%。
3、近期，湖南省经信委和环保厅联合下发了“关于加强大气污染防治特护期水泥行业错峰生产和减排工作的通知”。通知称，将今年一季度和四季度定为“大气污染防治特护期”，要求各市州对辖区内所有水泥熟料生产企业实行错峰生产，并结合污染物排放在线监控、能耗监测等手段，对各企业错峰生产停窑计划执行情况进行核实。
4、海关总署周六公布的数据显示，中国1月镍矿砂及精矿进口量为2,088,573吨，同比增加99.66%。其中，自菲律宾进口量为696,062吨，仅占总量的33%。1月中国自印尼进口的镍矿为1,091,307吨，为最大进口来源国。
5、海关总署周六公布的数据显示，中国1月铅矿砂及精矿进口量为92,829吨，同比下滑15.55%。俄罗斯继续蝉联最大进口来源国，1月自该国进口的铅矿为19,053吨，同比下滑17.39%。
6、2月28日消息人士称，俄铝与嘉能铝供应协议2019年将续签，但供应量或减少，因为俄铝的高附加值产品的需求增加，除非嘉能可获得额外的铝供应，否则就意味着嘉能可在全球铝市的主导低位将发生变化。消息人士称，预计俄铝将在新的铝供应协议中，将此前的7年期供应合同的年铝自1450万吨供应量削减25-50%。
交易提示：有色金属涨跌互现。对于铜镍可以继续回调参与适量多单，在近期形态不破坏的前提下中线持仓。
贵金属
1、据香港政府统计处周二(2月27日)公布数据显示，2018年1月份自香港净流入中国内地的黄金量环比回升65.2%，结束此前连续两个月下滑的情况，因当月内美元走弱带动对黄金的需求。具体数据显示，今年1月份中国内地从香港的黄金总进口为57150公斤(57.15吨)，环比增长66.5%，总出口为5581公斤；同时，1月中国内地从香港的黄金净进口总量为51569公斤，为去年7月来最高，同时较去年12月的31221公斤大幅增长。
2、美联储主席鲍威尔在国会发表证词，未给出美联储将较快或较慢加息的暗示，但总体措辞乐观，美指小幅拉升，黄金价格在一轮下跌之后小幅反弹但仍处于1330美元关口下方，但其后随着鲍威尔持续在国会上大放鹰声，金价一泻千里跌破1320美元关口下方甚是直逼1310美元一带位置，目前金价连失两城，整个行情处于鹰声笼罩之中，预计金价仍有回落的可能。与此同时，市场焦点料转向意大利大选，政治风险料打压欧元提振美元，但金价料将彷徨以对。
3、黄金价格应比最近的高点再高出近200美元。换句话而言，黄金价格应该达到1500美元/盎司。毕竟，近期影响华尔街表现的因素之一是通胀率的上升。直到现在，这依旧是看涨黄金的一个重要诱因。但美联储（FED）和欧洲央行（ECB）已经改变了投资模式。曾经被给予的东西不再具有同样的效果。投资者对通胀效应的解读似乎集中在美元走高，以应对美联储升息。
交易提示：黄金的价格在1340附近实现了重要阻力的价值，周线图由阳线转为阴线是量变到质变的过程。今日是本月最后一天，月线收阴线的概率极大，奠定了下个月的走势。
黄金4小时周期目前处于震荡行情下跌趋势中，从K线结构上来看，昨日1330的支撑点再次被突破，那么按照结构来看，行情进入下跌趋势的概率极大，既然已经跌破1330的支撑点那么行情大概率将继续下行，而在形态上1341一线收出黄昏之星后拉出大阴线下跌，形态上支撑下跌走势，在博弈的角度上关键位置收出大阴线也代表着空头来临。而在均线上K线至目前为止已经反弹至60MA后收出见顶信号下跌，并且跌破1320一线，那么按照均线的逻辑目前行情进入下跌趋势。沪金可以270做防守继续做多。
钢铁
1、2018年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落1.0个百分点，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为52.2%，比上月回落0.4个百分点，仍位于扩张区间；中、小型企业PMI为49.0%和44.8%，分别比上月下降1.1和3.7个百分点。
2、美联储主席鲍威尔在一份书面证词中指出，美国经济在2017年下半年稳健增长，这种态势今年将持续，近期美国经济前景所面临的风险基本平衡，但联邦公开市场委员会将继续密切监测通胀的发展。就货币政策，鲍威尔指出，在衡量未来几年货币政策的适当路径时，联邦公开市场委员会将继续在避免经济过热和通胀持续上涨至2%之间取得平衡。在联邦公开市场委员会看来，联邦基金利率进一步渐进上涨将最有助于实现政策目标。
3、2月28日唐山钢坯上涨10元至3730元/吨；建材方面商家目前基本处于开市状态，商家报价活整体报价相对谨慎，个别商家报价下调，使得均价略微下降；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4254元/吨，较上一日下跌3元/吨；热卷5.75mm价格均价为4258元/吨，较上一日价格下跌3元/吨；铁矿石青岛港61%PB粉价格下跌5元/吨至550元/湿吨。
交易提示：今天唐山钢坯上涨10元/吨至3730元/吨，各地陆续公布非采暖季钢铁的限产方案，市场对限产供给下降的担忧逐步升温，但今日公布的制造业指数意外下滑，显示需求扩张逐步放缓，亦对整体钢材价格造成影响；螺纹1805合约虽然非采暖季钢铁的限产方案，使得市场对未来供给产生担忧，但市场对今年美联储加息超过预期，以及制造业的下滑仍会抑制上行动力，短期或震荡整理，多单仍需谨慎持有。非采暖季限产影响仍对热卷1805合约起到支撑作用，但美联储加息的预期和制造业的下滑仍抑制价格上行的动力，短期或震荡整理，多单关注4050一线支撑。铁矿石方面港口库存持续增加，以及各地的非采暖季限产政策仍打压矿石需求，不过废钢价格持续高位，仍会对矿石价格起到支撑作用；盘面铁矿石1805合约多单支撑位上移至543一线，仍建议逢回调多单可持续介入。
PTA
1. 现货市场，上午PTA略微下跌，市场基差报盘相比较昨日稍有下滑，主流现货和05合约报盘在升水120元/吨上下至130元/吨上下. 下午PTA震荡小涨，主流供应商采购现货，聚酯工厂采购较少，主流现货和05合约报盘在升水120元/吨上下至130元/吨上下.
2. 上下游情况：上游：PX基本面涨跌互现，亚洲PX价格持稳在972美元/吨FOB韩国和991美元/吨CFR台湾/中国。
下游：江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成
3. 后市展望：尽管春节期间库存有一定积累，但较之往年同期，社会库存依然不高。成交气氛来看，节后主流供应商采购现货，现货基差继续走强，主流商谈成交基差升水150元/吨上下。春节聚酯负荷高于往年，需求看法暂时不悲观，也是提振市场的因素之一。不过，PX-石脑油价差在接近420美元/吨，PTA加工区间在千元附近，相对较高。
交易提示：PTA05维持区间震荡，短线有调整需求，但不改变中长期上涨趋势。如果原油保持坚挺，PTA短期或将有企稳上涨可能，未来关注基差变动及PTA装置、原油变动和聚酯检修情况。
甲醇
1.现货市场，近日内地甲醇企业降价排库、气头企业提前重启等供应端利空消息频现，内地、港口均表现偏弱，且期货同步走跌，进一步影响业者心态，预计短期或延续弱势行情，关注传统下游复工情况及港口库存变化等。太仓价格维持在2730-2800，维持不变，山东价格维持在2500-2520，下跌80。西北地区价格维持在2200-2300，下跌40。
2.下游方面：醋酸企业库存不高，重心延续上移；二甲醚、甲醛及MTBE不同程度下滑；其余产品走稳。
3．后市展望：期货低位运行、港口库存偏高、内地企业排库等压制传导下，日内港口、山东及华北重心继续走低，短期偏弱趋势延续；另气头集中复工、春检力度释放等博弈需进一步关注。
交易提示：甲醇05震荡小幅走低，现货面走弱的趋势不改，目前价格处在季节性高位，继续逢反弹做空的思路继续维持。
聚烯烃
市场消息：
PE： 今日国内PE市场价格多数整理，部分小幅松动。华北部分高压松动50元/吨，个别低压跌50-100元/吨；华东个别线性跌50-150元/吨不等，个别低压松动50元/吨；华南个别低压松动50元/吨。石化价格多数平稳，然线性期货低开盘中震荡，市场交投悲观，商家部分随行小幅让利。终端接货意向偏弱，成交商谈为主。国内LLDPE价格在9300-9600元/吨。
PP： 今日国内PP市场行情延续弱势整理，部分价格走低50元/吨左右。多数石化出厂价稳定，对市场形成一定的成本支撑。期货低位震荡，仍对现货市场形成压制。贸易商出货不畅，部分报价小幅松动。下游工厂目前开工不足，市场交投平淡。
后市展望：PE: 目前石化库存仍处于高位，降库操作延续，然终端工厂复工缓慢，且多消化节前采购原料，造成商家出货放缓，让利出货居多。
PP: 在多数石化稳价支撑下，短期内市场跌幅有限，部分商家去库存小幅让利出货。下游工厂陆续复工，本周货源消化速度较上周加快，石化库存呈下降趋势。期货走势低迷对现货市场仍有不利影响，短期行情难有明显起色，预计后市PP市场行情维持弱势整理。
交易提示：L1805、PP1805震荡下行，节后石化库存上升，业者对石化价格存在一定降价预期，基本面偏弱拖累期货价格上行。短期偏空。
油脂油料
1、巴西第二大大豆种植州--帕拉纳州的大豆收割工作有所进展。帕拉纳州农业经济厅（Deral）在周度报告中称，截至周一的一周，该州大豆收割率已达到27%，之前一周仅为9%。
2、周二，美国农业部发布了大豆种植户以及谷物出口商指南，以减少美国大豆船货中的杂草种子含量，因为头号进口国中国加强了对进口美国大豆的质检管理。近期，美国和中国这世界头两大经济体的贸易争端加剧，美国农业部此举旨在缓和两国农产品贸易上日益升温的紧张情绪。
3、今日，国内豆粕现货报价延续走高30元/吨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元/吨；涨20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3130元/吨；涨30元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元；涨20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：3090元/吨；涨20元。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3130元/吨；稳定。
交易提示：受阿根廷天气干燥持续提振，隔夜美豆粕期价飙涨2.5%，美豆期价也因而再度小涨。受干旱持续影响，几家分析机构纷纷调降阿根廷大豆产量，短线看美豆市场仍偏向利多。今日国内油粕上涨，豆粕1805突破3000元整数关口，目前来看整个农产品板块走势依然偏强，油粕或继续高位小幅上移，若未来两周阿根廷天气再未有明显改善，那么美豆将继续上行，同时引领国内油粕走高，保持多头思路。
白糖
市场要闻
1，现货价格
广西：南宁集团新糖报价5880-6020元/吨（-30）；柳州集团新糖报价5960-5980元/吨（-20）。
云南：昆明一级糖报价5780元/吨（0）；大理报价5710元/吨（0）。
乌鲁木齐中间商报价6100-6200元/吨（0）。
河南：商丘中间商广西糖报价6320元/吨（0）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6250元/吨（-50）。
部分产销区现货价格下调。
2, 2月28日，郑商所白糖仓单48600张（-160），有效预报100张（0）。
3，印度是仅次于巴西的全球第二大产糖国，调查显示，印度2017/18年度糖产量料升至2920万吨，较上次预估增长近12%,因马哈拉施特拉邦产量将增长逾一倍。这迫使印度取消糖出口税来鼓励海外销售。2月初，印度政府正在考虑取消20%的糖出口关税。
交易提示：国内部分产区现货价格下调。隔夜外盘11号原糖主力合约破位下行，暴跌4%。SR1805早盘急挫后缓慢走高收复失地，收跌0.24%，日线仍在区间。郑糖1805柳州基差168(14),SR805-809价差52（1）。国内基本面新消息匮乏，虽外盘大幅下跌，国内郑糖下跌动能弱，波动比外盘小，跌不下去预示在孕育上涨，只是没有新矛盾刺激，仍可依托外盘做震荡操作，赚取小波动收益。
鸡蛋
现货信息提示：全国现货继续小幅上涨，销区上海、北京价格维持在3.7-3.8元/斤区间波动，产区价格维持在3.5-3.6元/斤，在上涨的过程中，开始吸引鸡蛋走货加快，目前学生开学在即，农民工返城等影响，短期的消费需求提振继续支撑蛋价偏强。
期货市场，近月1803今天进入交割月最后一个交易日，在现货不断上涨的支撑下，空头平仓上涨行情明显，目前持仓仍旧不小，交割月已经不是投机者的机会，目前关注的焦点转向1804和1805合约，两者存在一定的差异，从今天盘中来看，近月偏弱，主力合约维持震荡，盘中在3750附近支撑比较强，维持回调买入。（据次入市，风险自担）
苹果
现货信息提示：苹果现货市场目前陕西地区总体形势就是价格处于下滑通道，各产地价格下滑幅度不一样。优质货源价格支撑减弱，价格开始下滑。期货价格年前不但反映乐节后价格下跌的预期，也同时反应了低价位纸加膜能进入交割后的价格预期，节后市场出现价格修正，目前到了节前新进空头建仓价位，多空博弈加剧，期货价格或继续维持强势，但想想空间不大，建议低接为主，或观望，不要迷失在剧烈的震荡中。（据次入市，风险自担）
棉花
1、2018年2月27日，ICE期货盘中在获利盘的打压下走低，但随后基金多头炒作美国得州的干旱促使价格反弹，收盘时全线微幅收涨，成交量缩减。近期棉价涨幅较大，短期有盘整的可能。统计数字：5月合约82.25美分，涨10点,12月合约77.05美分，涨18点；成交量24356手，较上个交易日减少7165手。截至2月26日收盘的持仓量为259340手，增加931手。登记库存103406包，增加2184包。
2、西非产棉国的棉花播种通常在六月份开始，收获从9-10月开始，11月份结束，加工从10-11月开始，延续到来年3月份。每年的农场价格均由政府制定。2017年，受播种面积扩大的影响，西非棉花产量预计达到510万包。布基纳法索仍是西非最大产棉国，其次是马里、科特迪瓦、乍得和塞内加尔。根据目前的预测，2018年西非棉花产量预计增加到530万包，同比增长3.9%，出口占比在95-98%。2017/18年度，西非棉出口量预计为440万包，对美棉形成更大的挑战。
3、近期，国内棉花现货价格平稳，高等级棉花价格持续坚挺，郑棉期货价格较春季前有所上涨。2月26日，代表内地3128B级皮棉成交均价CNCotton B为15681元/吨，较节前持平；新疆“双29”机采棉报价在15900-16000元/吨；郑棉CF1805合约冲高至15260元/吨，较节前低价涨幅超400元/吨。
节后，纺织企业陆续复工，企业棉花原料充足。由于年前原料补库热潮刚刚过去，纺织企业原料库存尚可维持节后的开工运转，目前对于棉花原料需求不旺。据中国棉花工业库存调查报告显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天（含到港进口棉数量），环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。随着储备棉轮出临近，纺织企业计划参与竞拍储备棉的积极性较高，新棉销售面临一定压力。预计轮出前夕，纺企多以观望态度为主，国内棉价平稳运行。
交易提示：2018年度抛储即将于3月12日开始，3月份除了抛储开始之外还需注意对于天气和种植面积的炒作。春节后的郑棉先抑后扬重回破15000上方，从图形上看仍有继续上冲的动能，因此建议短线投资者以15150为止损偏多操作。中线投资者扔以15500为压力位，逐步平多单，建立中线空单，中线空单止损位参考15800。
期权
50ETF今日跳空低开下跌1.68%收于2.871，50ETF期权隐含波动率有所上升且近月上升浮动大于远月。目前隐含波动率稳定在节前上升前的位置，而且证券市场仍处于日内大幅波动的行情中，所以维持远月日内做多波动率的思路，注意止盈或Delta频率要积极。
具体操作：50ETF期权可同时买入50ETF购6月2.85和50ETF6月沽2.85。注意止盈更换行权价或Delta对冲频率要积极。
（仅供参考）