股指

余登才0371-61732882

宏观品述：

1.中共中央、国务院8日上午在北京隆重举行国家科学技术奖励大会。党和国家领导人习近平、李克强、张高丽、王沪宁出席大会并为获奖代表颁奖。李克强代表党中央、国务院在大会上讲话。张高丽主持大会。

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于推进城市安全发展的意见》，要求促进建立以安全生产为基础的综合性、全方位、系统化的城市安全发展体系，全面提高城市安全保障水平。

2.央行发布《进一步改善人民币跨境业务政策促进贸易投资便利化通知》，要求进一步改善人民币跨境业务政策，促进贸易投资便利化。

广州市将完善现代金融服务体系。支持在穗金融机构发展，争取设立广州期货交易所。加快绿色金融改革创新试验区建设，制定实施绿色金融服务绿色产业发展政策。支持企业上市，鼓励企业提高直接融资比重。

发改委：国开行和国投牵头发起东北振兴金融合作机制

工信部印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，要求列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。

穆迪：中国国企2018年将逐步降低杠杆水平。

3.周一（1月8日），上证综指收盘涨0.52%报3409.48点，连涨7日；周期股集体爆发；金融股分化，券商走强，银行、保险低迷；次新股、区块链等概念活跃。

认真学习十九大报告和中央经济工作会议精神，新时代，放大视野和格局做好股指期货；习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50沪深300和中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数继续强势收阳，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！

股指走出了春天通道，震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约强势震荡基本符合上周五的分析预研；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，交易看胆识和魄力；相信大势，追随大势，看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（01.08）上证指数放量收个大阳锤，技术形态向传说杯具靠拢，技术参数同步优美向上；股指上证50主力1801强势震荡收上行大红十字星，仙人指路确立；股指沪深300主力1801震荡收个阳锤线；股指中证500主力1801强势震荡收个高位大阳锤，巩固了传说中的标准杯具形态；三大股指参数同步完美配合进入上行趋势，符合分析预研。

今日（01.08）新进场的股指多单，周二止损位设在今日的结算价，轻仓位的建议不设止损止盈；压力是用来突破的，预估题材演绎、市场情绪和增量资金的进场延迟技术上参数的调整要求，多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；关注技术波动的进场做多机会，建议：淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者新建仓各股指合约1802或远月合约1806，仓位控制在12-20%，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红0371-68599157

1、国债期货全线收红，10年期债主力合约T1803涨0.19%，5年期债主力合约TF1803涨0.15%。现券长期品种收益率变动不大，短券收益率下行明显。10年期国开活跃券170215收益率上行0.29bp报4.9225%，1年期国开活跃券170211收益率下行4.66bp报4.18%；10年期国债活跃券170025收益率下行0.99bp报3.91%，5年期国债活跃券170021收益率下行2.99bp报3.8050%。

2、中国央行今日不进行公开市场操作，此为央行连续第11天不进行公开市场操作；今日将有400亿元逆回购到期，今日净回笼400亿。

3、债市监管升级。上周一行三会发302号文规范债券市场参与者交易行为，限制代持、控制各类机构杠杆，并给予一年过渡期。此外上周另一重磅来自于市场传闻的同存新规，将CD监管的范围推及资产规模5000亿以下银行，新规可能的影响路径： CD发行规模下降——银行寻求新的负债，尤其是一般存款——存款争夺并无明显优势的中小行将面临一定的去杠杆缩表压力。

4、绝望中孕育希望！上周利率曲线变陡，短端利率大幅下行，与资金面缓和保持一致，而长端却陷入再次大幅调整，与债市监管升级有关。长债的下跌显示债市预期依旧低迷，但是短债的意外上涨意味着债市在绝望中出现希望，而利率曲线的陡峭也增加了长债的安全边际，为全年债市的改善奠定基础。

5、隔夜Shibor报2.461%，下跌2.3个基点；1周期Shibor报2.737%，下跌0.8个基点；2周期Shibor报3.72%，下跌2.9个基点；1个月Shibor报4.2886%，下跌8.7个基点；3个月Shibor报4.6594%，下跌0.43个基点；6个月Shibor报4.7052%，下跌0.66个基点；9个月Shibor报4.6989%，下跌0.01个基点；1年期Shibor报4.72%，下跌0.49个基点。

交易提示： 18年资金走势向好。18年开年以来，虽然金融监管仍在继续推进，但无论是1.5万亿的临时准备金动用安排，还是3000亿的普惠金融定向降准，以及跟随美国上调利率幅度的下降，均意味着货币政策在向中性回归。理论上去杠杆最终会降低货币市场资金需求，而货币政策的中性回归会增加市场资金供给，这意味着18年资金利率走势有望好于17年。操作上，十债弱势寻底走势，耐心等待企稳机会。

有色金属

李卫红0371-68599157

1、雨雪天气令在途库存提升消费地库存增速受限。1月8日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区36.9万吨，无锡地区77.0万吨，杭州地区11.6万吨，南海地区31.2万吨，巩义地区13.1万吨，天津5.6万吨，重庆2.3万吨，七地铝锭库存合计177.7万吨，环比上周四增加0.3万吨。

2、LME数据显示，周五锌注销仓单大增153％，至41075吨，因新奥尔良仓库注销仓单迅速增加。新奥尔良仓库注销仓单增加24,825吨，至40,075吨，该仓库是LME锌库存最大的存放点。新奥尔良仓库的库存量为178,625吨，占全球LME库存总量的99％。锌总体注销仓单率目前为从去年12月5日起的最高值。在此之前流出仓单已连续下滑了45天。

3、据政府数据，从锌到锂等基本金属价格的上涨促使澳大利亚矿业和能源项目反弹，这意味着多年来投资的低迷即将即触底。近日，美国工业、创新和科学部门的一份季度报告表示，从2016年10月至2017年10月，这些项目的价值至少增长了525亿澳元，这是自2013年以来的首次增长。

4、【铜仓单日报】1月8日上期所铜减少474吨至42551吨【铝仓单日报】1月8日上期所铝增加4248吨至726629吨【铅仓单日报】1月8日上期所铅减少101吨至35628吨【锌仓单日报】1月8日上期所锌减少500吨至8318吨【锡仓单日报】1月8日上期所锡减少10吨至4395吨【镍仓单日报】1月8日上期所镍增加1253吨至34837吨。

5、SMM：2017年全国电解铝产量同比增14.4%/ 2017年巴西铜精矿出口增长29.9%/东兴铝业在普通电解槽上产出99.90%的高纯铝/河南预焙阳极企业复产出块时间还需等待一月/进口和国内粗铜加工费月度环比小幅下降/上下游僵持硅市成交较淡。

交易提示：有色金属小幅飘绿，沪铝跌近1%。沪铜1804以55000防守参与多单，镍1805中期多单以10天均线做止盈持有；锌1804以25500做防守参与多单，沪铝1804多单以15000做防守持有。

贵金属

李卫红0371-68599157

1、1月8日美元指数震荡微跌，上周非农表现欠佳，令美元继续承压，金价暂时守在1320附近，市场开始关注本周多位美联储官员的讲话和本周稍晚的美国12月份通胀数据；国际油价窄幅震荡，顶部十字星后紧跟一根阴线，短线仍存回调风险。

2、上周五(1月5日)美国万众瞩目的12月份非农就业报告未能鼓舞美联储加速收紧银根的信心。新增非农就业岗位数量大幅不及预期，而美联储决策层重点关注的平均时薪年率依然远离2.7%的理想水平。薪资数据是驱动通胀预期增长的主要因素。

3、美国12月新增就业岗位不及预期，因零售业就业人数减少；但月薪增长加快，直指劳动力市场强劲，可能为美联储3月升息铺路。根据CME联储观察工具的最新数据显示，美联储3月升息概率接近70%。

4、大多数外汇分析师预测，美元的困难处境预计在2018年将会缓解，但目前尚未结束。三菱日联金融集团汇市分析师Lee Hardman表示：“即使美联储依据目前的计划真的升息三次，我们认为这也不足以逆转当前美元的颓势。”

5、本周投资者还将重点关注周五(1月12日)公布的美国CPI和美国零售销售数据。鉴于12月份涵盖圣诞和新年大假，美国零售业迎来一年当中的旺季，但即便如此，先前出炉的非农薪资数据还是无法让人真正对美国12月份零售业绩和物价上行压力报以大的厚望，如果12月份该指标无法在前值基础更上一层楼，美联储3月加息概率或许会下滑。

6、从周线图来看，KDJ金叉运行，MACD也重新结成金叉，金价后市偏多，建议关注布林线上轨1335.96附近阻力，9月15日当周高点阻力在1340.27附近，2017年高点阻力在1357.60附近。下方建议关注1300整数关口附近的支撑，然后是布林线中轨1287.57附近支撑，如果跌破该位置，将增加中性下行风险。

交易提示：美黄金短线冲高受阻1325，技术性获利回吐卖盘会增加短线回调风险。沪金中线多单中期防守位维持277.5。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、周五公布的一份调查结果显示，由于天气良好，巴西2017/18年度大豆产量将会仅次于上年的创纪录水平。路透社对11家预测机构的调查显示，巴西大豆产量将达到1.101亿吨，这要高于11月份调查的均值1.0943亿吨。但是低于去年巴西大豆产量1.14亿吨。

2、美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，12月28日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增55.4万吨，为年度最低水平，不及市场预估区间60-90万吨，较之前一周减少43%，较前四周均值下降64%。当周，美国2018-19市场年度大豆净销售6,800吨，市场预估为0-10万吨。

3、今日，国内豆粕现货行情多稳。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2970元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3000元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2930元；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨；稳定。

交易提示

近期美豆市场企稳，呈震荡走势，因南美不利作物天气的忧虑，上周五美豆价涨，但美豆出口需求报告低于低于，限制期价涨幅。USDA出口销售报告显示，12月28日止当周，美豆销售净增55.4万吨，为年度最低水平，不及市场预估区间60-90万吨。国内豆粕现货基本面消息平淡，库存上升、成交清淡，行情近期将整体延续稳中略偏弱走势。节前可逢低适量补库，节后则需警惕期价下跌风险。

 

钢铁

房国栋0371-61732882

1、工信部为贯彻《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）、《国务院关于发布政府核准的投资项目目录（2016年本）的通知》（国发〔2016〕72号）、《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕6号）和《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》（国办发〔2016〕34号）部署，严禁钢铁、水泥和平板玻璃行业新增产能，继续做好产能置换工作,根据产业发展情况，经商发展改革委、国资委，我部对《部分产能过剩行业产能置换实施办法》进行了修订。现将修订后的钢铁、水泥和平板玻璃行业产能置换实施办法印发你们，自2018年1月1日起施行。

2、1月7日从国家外汇管理局获悉，截至2017年12月末，外汇储备规模为31399亿美元，较11月末上升207亿美元，升幅为0.66%，连续第十一个月出现回升。12月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡。国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨和资产价格上升，推动外汇储备规模出现上升。2017年全年来看，外汇储备规模自1月降至29982亿美元后稳步回升，年末较年初上升1294亿美元，升幅为4.3%。

3、1月8日唐山钢坯下跌30元/吨至3550元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4163元/吨，较上一日下跌111元/吨；热卷5.75mm价格均价为4289元/吨，较上一日价格下跌33元/吨；建材方面成交持续下降，库存积累，贸易商心态不佳。就目前市场来看，考虑天气和回款的原因，市场交易氛围持续下降，贸易商主动降价销售清理库存，以备后期冬储。由北方地区大面积降雪直接导致需求降为冰点，因此北方安徽、苏北、山东等地再次度下跌，资源南下冲击南方市场。

交易提示：

沪建材价格大幅下滑160元/吨不等。螺纹库存的持续增加，终端需求继续大幅下降，元旦过后，钢厂有逐步复工迹象，供给的释放，现货价格加大调整压力，价格仍有下跌空间。螺纹短期1805合约仍维持3750-3900区间震荡格局。热卷产量继续大幅收缩，同时热卷库存继续下降；总体需求较为平稳，库存的季节波动性不大，仍维持整体震荡格局；HC1805合约短期仍是箱体震荡格局，关注3800-4000震荡整理区域。铁矿石港口库存继续增加达到14660万吨，以及钢厂库存可用天数继续下降，钢厂采购仍以按需为主，均抑制价格的上涨幅度，铁矿石1805合约突破510-550箱体区域，短期仍有继续上冲动力，关注580压力。

 

白糖

宋科磊0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商新糖报价6210元/吨，报价较昨日下午不变，成交一般，南宁集团新糖报价6110-6240元/吨，报价不变，成交一般，柳州中间商新糖报价6170-6210元/吨，报价上调10-30元/吨，成交一般，柳州集团新糖报价6190-6230元/吨，报价下调10元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6350元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6050-6080元/吨，报价不变，成交一般。

据新疆糖协数据，截至2017年12月底，2017/18制糖期新疆13家糖厂开机，目前3家停机，预计收购甜菜440万吨，产糖55万吨。截至12月末，新疆产糖46.72万吨（去年同期产糖38.83万吨），销糖16.32万吨（去年同期13.57万吨），销糖率为34.93%（去年同期34.95%）。从相关部门了解，截止12月31日，全区共开榨糖厂85家（同比减少3家），全区共入榨甘蔗1068万吨，同比减少137万吨；产混合糖115万吨，同比减少20万吨；产糖率10.76%，同比下降0.45个百分点；累计销糖57万吨，同比减少20万吨；产销率49.56%，同比降低7.8个百分点。白砂糖含税平均售价6327元/吨，同比下降367元/吨。

交易提示：

白糖805期价震荡上行，有所反弹。日线架构期价震荡下行格局很明显，跌至前期低点5819附近遇到支撑弱势反弹，不影响下行结构。下方即将面临5800附近的支撑，从近期走势来看，会在5800重要支撑附近运行一段时间。继续维持空头思路，持有中期空单，止盈位下移5950，前期反弹遇阻介入空单注意下跌过程中进行利润保护，根据进场位调整防守，没有空单建议多以反弹遇阻介入空单为主，不太建议追空操作。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2018年1月5日，上周美棉出口继续增加和技术图形走强带动棉价盘中继续飙升，但3月合约在突破80美分之后基金多头大举平仓获利，棉价随后逆转并最终大幅收低百余点，成交量显著放大。新年第一周，ICE期货周线止住连升势头，但价格回落盘整仍有足够的需求支撑，近期棉价将继续保持强势。统计数字：3月合约78.01美分，跌124点，5月合约78.25美分，跌108点；成交量39244手，较上个交易日增加13499手。登记库存47665包，增加76包。

2、根据美国农业部的统计，截至2018年1月4日，美国2017/18年度陆地棉检验量累计达到354.4万吨，主体色级为31，叶屑级3级，平均纤维长度29.07毫米，马克隆平均值4.15，平均强度30.11，一致性81.14，含杂率0.37。美国皮马棉检验量累计达到11.4万吨，主体色级为1级，叶屑级为2级，平均长度49.19，马克隆平均值4.15，平均强力43.77，一致性86.28，叶屑级0.26。截至1月4日，美国新棉检验量总计达到366万吨，占预期总产量的78%。

3、外电消息，上周受国际棉价以及国内纺织厂良好的市场需求拉动，印度国内棉花现货价格上涨。根据印度棉花协会发布的12月份预测，2017/18年度(10月至9月)，印度棉花产量预计为3750万包，棉花总供应量预计为4250万包，总需求量为3750万包，期末库存缩减至500万包。受美元走弱以及债券市场缺乏资金流出，印度卢比在本周内创下新高。MCX 1月合约震荡下跌至20015-20030卢比/包低点，预计未来将在20015-20500卢比/包区间波动。

交易提示

操作上，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

 

塑料

周涛0371-68599157

PE：今日PE市场价格窄幅整理，个别略高。华东个别线性和低压略高50元/吨，个别高压小涨50-100元/吨；华北个别低压涨50元/吨；华南个别高压涨50元/吨，其他暂稳。线性期货高开震荡，部分石化上调高压价格，在拉涨带动下部分高压小涨，然周初市场交投清淡，商家出货一般，其余随行报盘为主。华北地区LLDPE价格在9800-9900元/吨，华东地区LLDPE价格在9850-9950元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10050元/吨。

 PP：今日上午国内PP市场行情稳中有涨，局部价格上涨50-100元/吨。周初期货高位震荡，提振业者信心。石化出厂价整体稳定，局部上调，对市场货源成本支撑增强。贸易商挺价销售，部分小幅高报出货，市场低价货源减少。下游工厂延续按订单适度采购，实盘成交商谈为主，市场交投气氛一般。今日华北市场拉丝主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9700元/吨。

后市展望：PE:近期原油价格高位，对聚乙烯成本支撑逐步显现，基本面来看，目前市场库存压力不大，而地膜需求逐步启动，或给聚乙烯市场带来一定支撑。预计本周国内PE现货市场有望小幅震荡走高，但周初或倾向高位盘整。其中线性主流价格区间为9800-10050元/吨。

PP:上周部分石化出厂价上调，加大对货源成本支撑，而石化库存水平偏低提加剧涨势。但临近周末，由于期货盘面表现不强，市场价格涨幅受限。下游工厂实盘维持刚需采购，货源消化进度不温不火。卓创预计本周PP市场行情延续高位盘整，不排除仍有小幅走高预期。以华东市场为例，余姚市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨。

交易提示：

L1805和PP1805期价继续延续震荡反弹格局。从日线架构上看，PP走势强于L，PP冲高回落，PP创反弹来的新高，午盘受盘面影响回落，短线需要关注商品氛围的影响。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    截至2018年1月2日，青岛保税区橡胶总库存为23.56万吨，较上一期增加1.62万吨。其中天然橡胶库存为13.08万吨，较上一期增加0.73万吨；合成橡胶库存为10.09万吨，较上一期增加0.89万吨。

2.    2018年1月，环保政策再迎密集落地期。据悉，已有数十条环保新政于1月1日正式实施。环保监察力度有增无减的情况下，下游工厂面临整合整改的要求，整体开工情况势必持续受到影响，且生产成本也呈增加态势。面对现货市场庞大的库存，多数工厂无意过多囤货，随用随买的心态明显。

3.    仓单日报：截至1月8日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单317850吨，较上一日增加4570吨。

交易提示

橡胶供需格局暂无亮点，目前国内面临停割，东南亚尚处于高产期，1月之后供应将会由季节性的缩减。消息面出现更多利空或利多之前，期价继续维持低位震荡的概率很大。操作上建议保持观望。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1. 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月5日的一周，美国在线钻探油井数量742座，比前周减少5座。最近几个月油价大幅度上涨，本周美国轻质低硫原油每桶突破62美元，分析师认为今年美国石油钻井平台应该继续增加，而最近几周美国钻井平台持稳和减少可能是因为圣诞节和元旦假期工作状态减缓。

2. 近期国内出现大范围降雨降雪天气，西南地区下游道路施工受到影响，需求或会提前结束，沥青价格随之出现松动，中海四川现货价格下降150元/吨，上周区域成交价格在2950-3150元/吨，跌破3000元关口。

3. 山东地区炼厂沥青价格频频下降刺激冬储，主营中石化齐鲁和青岛炼厂最先下降结算价100元，东明石化为首的地炼也被迫跟跌，区域成交价较上周下降100元至2250-2350元/吨，跌破2300元价位。

4. 仓单日报：截至1月8日，上海期货交易所沥青仓库仓单90530吨，较上一日减少270吨；沥青厂库仓单81090吨，较上一日无变化。

交易提示

原油保持高位对沥青价格有一定成本支撑，但近期全国大范围降雪降水使得道路施工受到影响，现货需求全面萎缩疲软，后市关注冬储行情的展开。沥青1806合约延续低位反弹，上周二介入的多单防守2650。

 

PTA

周涛0371-68599157

1. 现货市场，恒力石化今日PTA内盘卖出价维持至6000元/吨，外盘卖出价维持在760美元/吨。上午PTA期货有所上涨，一单立马可提5970一口价现货成交。下午PTA重心上移，市场暂时成交尚可，不同品牌之间价格成交差异略大，部分工厂有所采购和出货，仓单成交稀少。日内暂时5800-5970一口价现货成交。

2. 上下游情况：上游：本周原油上涨的影响，px重心上移，PTA美金船货报盘也有上涨，本周报盘至735至750美元/吨上下，至周五报盘基本稳在745至750美元/吨上下，主流供应商一日游美金报盘至735-750美元/吨上下，市场商谈平淡。

下游：江浙涤丝今日产销局部回升，主要是POY，至下午3点附近平均估算在110-120%。

3. 后市展望：短期现货仍偏紧，现货库存低，流通货源不多，表现为现货基差偏强。当下下游聚酯库存目前相对偏低，1月预计开工仍较高，较好的基本面或仍将维持。但当前终端坯布开始转弱，同时聚酯利润下滑明显，春节前后季节性停车大概率，同时春节前后供给逐渐恢复，届时供需偏弱。下游终端的矛盾逐渐累积，节后聚酯开工能否再次大幅提升（或者能否继续持续），需要关注终端需求情况，若终端需求较弱，势必向产业上游传导

交易提示：PTA日线05继续反弹，并创出反弹新高，同时大举增仓，期货或将仍有上冲动力。目前价格处在高位，谨慎追多。空单布局可以等待短线有走弱迹象。

 

甲醇

周涛0371-68599157

1. 现货市场，受期货上涨带动，华东价格大幅走高，华南稍有回调；内地消费市场因雨雪天气导致到货减少，行情坚挺，局部略有走高；西北周初新价稳定。太仓价格维持在3700-3750，大幅上涨85元，山东价格维持在3230-3280，上涨40元。西北地区价格维持在2700-3150，下降50元。

2. 下游方面，下游方面，碳酸二甲酯、二甲醚、丙烯、醋酸走低，甲醛局部走高。

3. 后市展望：本次港口甲醇市场的走高多与供应面的收紧（进口到港不及预期、内地送到受限）以及交割逻辑支撑，短期看，在01合约交割前整体仍以宽幅震荡思路对待，后期市场来看现货端或受需求牵制略显松动，

交易提示：05在01强势上涨氛围下被动跟涨，关注超涨后做空机会布局。

 

期权

王玉琤0371-61732882

50ETF今日继续小幅上涨，盘中继续创新高，已经逐渐远离前期震荡区间。50ETF期权隐含波动率涨跌不一，但依然处于低位，目前隐含波动率处于低位，但距离1801期权合约到期只剩不到1个月的时间，所以Theta的绝对值会逐渐增大，如果50ETF的波动不是很大的话，依然可以进行做空波动率的操作，但需要注意风险，及时止损。

豆粕今日高开低走，豆粕期权隐含波动率则有了一定的抬升，保持做多波动率的思路不变。白糖今日小幅上涨，白糖期权隐含波动率小幅上升，同样保持做多波动率的思路。

具体操作为：50ETF期权同时卖出50ETF购1月2.95和50ETF沽1月2.95；豆粕期权同时买入m1805-C-2750和m1805-P-2750；白糖期权同时买入SR1805-C-5900和SR1805-P-5900。

（仅供参考）