股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1. 习近平在中央经济工作会议会上发表重要讲话，总结党的十八大以来我国经济发展历程，分析当前经济形势，部署2018年经济工作；李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话：要围绕推动高质量发展，做好8项重点工作。

一是深化供给侧结构性改革。二是激发各类市场主体活力。三是实施乡村振兴战略。四是实施区域协调发展战略。五是推动形成全面开放新格局。六是提高保障和改善民生水平。七是加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。八是加快推进生态文明建设。

2.财政部透露，中央财政将认真落实乡村振兴战略，积极拓宽建设资金渠道，继续大力支持农业综合开发高标准农田建设，为确保国家粮食安全、加快推进农业农村现代化做出积极贡献。

证监会副主席方星海：开放市场是化解金融风险的有效途径

外管局：坚决守住不发生系统性金融风险的底线；

发改委表示，正在加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案；绿色矿山建设国家规范将出台；

商务部：将有序减少市场准入的限制，深化制造业开放，积极稳妥推进金融业开放；优化外资的区域布局，支持西部地区平台的建设；紧扣自贸试验区制度创新的核心任务，最大限度地赋予自贸试验区改革的自主权和先行先试权。

3.周四（12月21日），上证综指午后围绕3300点整理，收盘涨0.38%报3300.06点；深成指涨1.04%报11118.25点；创业板指数涨0.41%报1789.74点；中小板指涨1.47%报7650.54点。两市成交3851亿元，仍处于阶段低位，量能制约股指更进一步。

认真学习十九大报告和中央经济工作会议内容，新时代，放大视野和格局做好股指期货；习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数震荡些许放量收个中阳，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！新时代，生态中国，国企混改加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期和加息减税政策也在影响盘面板块和大宗商品的波动；股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约强势同步震荡基本符合分析预研；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.21）三大股指盘面波动的幅度和力度再次合力共振，做多的好信号，交易看胆识和魄力；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.21）上证指数今些许放量收个穿透破脚的中阳重返3300整数点位，但仍在震荡区间，技术参数进一步修正；股指上证50主力1801强势震荡收上行大阳线，彰显强势；股指沪深300主力1801强势震荡昂然收个大阳，剑指前高，一举走出震荡区间；股指中证500主力1801强势震荡收个穿头破脚的大阳，技术上有突破上行的走势；三大股指期货区间强势震荡走势符合分析预研，技术参数修正中不具备传说的参考价值；

今日（12.21）新进场的股指多单，明日止损位设在今日的收盘价；周四（12.22）消息面解读差异和资金面紧张将影响盘面加剧震荡，展望向上，轻仓者建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；技术的走势因中央经济工作会议解读向好而扭转，关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；投资者建仓各股指主力1801或合约1803，仓位适当加大控制在15-25%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红0371-68599157

1、国债期货弱势整理，尾盘反弹收红。10年期债主力T1803涨0.04%，5年期债主力TF1803涨0.03%。交易员称，中央经济工作会议提出重点防控金融风险，但未有太多超出预期表述，隔夜美债收益率续升，债市仍显弱势。

2、银行间现券窄幅波动，收益率小幅上行，10年国开活跃券170215收益率上行0.76bp报4.84%，10年国债活跃券170025收益率上行0.5bp报3.9050%。

3、公开市场转为净回笼，资金面与前两日变化不大，整体平稳但结构性分化依旧严重。银行间质押式回购利率多数上行，跨年资金需求依然旺盛，Shibor多数上涨，一个月品种续创两年半新高。央行今日进行300亿7天、300亿14天、100亿28天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，净回笼100亿。

4、中央经济工作会议明确金融防风险将成为未来相当一段时间的经济工作重心，“金融强监管+紧货币”的政策组合将持续，整体流动性偏紧的状况难以出现彻底扭转，利率债仍然难以看到趋势性的机会，负债和票息可能是较为确定的。

5、明年在金融监管领域仍会有更多细化政策出台来规范发展，货币政策明年来看还难以有效放松；金融机构和债券投资者需要做好持久战的应对，核心的是做好负债端管理；债券收益率的回落仍需要等待融资需求的更明显回落以及流动性收缩环境下的风险偏好下降，预计在明年后半段有可能会看到。

交易提示：在国内经济韧性强、外围货币逐步收紧背景下，中国政策利率上调是大势所趋；央行呵护市场意图明显，债市短期修复行情为主。操作上，92.5不跌破前提下参与多单思路为主。

 

有色金属

李卫红0371-68599157

1、国际铜研究组织数据显示，全球2017年9月精炼铜市场供应缺口13.2万吨，8月供应过剩9.4万吨；1-9月供应缺口18.1万吨，2016年同期供应缺口16.7万吨；中国9月保税仓库铜库存为短缺13.2万吨，8月为过剩7.9万吨。

2、智利矿商Antofagasta旗下Centinela铜矿已经与工会达成新劳资协议，这意味着该矿已经消除工人罢工风险。

3、截止至12月21日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区35.6万吨，无锡地区71.5万吨，巩义地区14.1万吨，杭州地区11.5万吨，南海地区33.5万吨，天津地区5.4万吨，重庆2.4万吨，七地铝锭库存合计174万吨，环比上周四减少0.5万吨。

4、商务部新闻发言人高峰称，1-11月，国内新能源汽车累计销售60.9万辆，同比增长51.4%，全年销售量有望超过70万辆。对于“补贴收紧，是否会影响新能源车辆消费”的问题，高峰回应称，新能源汽车消费的快速发展有政策措施因素，但更多是消费习惯的变化。随着技术发展和基础设施完善，新能源汽车的市场需求也会不断扩大。

交易提示：有色金属集体冲高回落。沪铜锌镍中期多单以周三低点做止盈持有；沪铝多单以14400做防守持有。

 

贵金属

李卫红0371-68599157

1、美国税改获得通过推动美国国债收益率走高，中长线利多美元，市场对周五出炉的美国PCE和耐用品订单数据比较乐观，这是对金价不利的。

2、日本央行将于12月20日公布利率决议，决议后日本央行行长黑田东彦将召开新闻发布会。为全球最鸽派的央行之一，市场对本周的日本央行议息会议期待有限，外界普遍预期日本央行仍将维持其宽松的货币政策。

4、对于黄金而言，市场对于税改利好的分歧，或难有较大提振。加上市场恐惧情绪的放缓，金价将在短期内出现下跌，这往往会导致避险买盘。最近几周，由于投机者的看涨情绪减弱，黄金价格后期或存在走低需求。

5、近期数据支撑了高盛对黄金的悲观看法。数据显示，交易员上周大幅削减了对黄金的看涨押注。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周公布的数据显示，对冲基金和基金经理将COMEX黄金合约的净多头仓位从17.33万手降至17.01万手。

6、美国税改的影响发酵；美国三季度GDP终值；市场对周五美国PCE等数据的预期变化；圣诞节前交易商的仓位调整。

交易提示：从日线图来看，加息最大的利空消息落地后，金价短期底部确立，中线可以270做防守参与多单，持仓时间在1个月以上。

 

钢铁

李卫红0371-68599157

1、中央经济工作会议18日至20日在北京举行。会议为2018年中国宏观政策进行了定调：积极的财政政策取向不变，稳健的货币政策要保持中性。会议指出，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。

2、2017年12月21日，沙钢在“2017年12月11日沙钢出台12月中旬价格政策”基础上，出台2017年12月下旬部分产品价格政策：高线：价格不动；盘螺：价格不动；现Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价格5100元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价400元/吨；螺纹：价格不动；现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为5000元/吨， HRB500和HRB500E在同规格HRB400基础上加价350元和380元/吨。以上价格均为含税，自2017年12月21日起执行。

3、12月21日唐山钢坯上涨10元/吨至3850元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4649元/吨，较上一日下跌26元/吨；热卷5.75mm价格均价为4414元/吨，较上一日价格下跌1元/吨；建材方面由于下游需求少量跟进，商户完成既定成交量便封库或上调售价，至此跌价情绪有所刹车。当前市场资源成本高企，商户操作上甚为纠结，一方面在源偏少情况下不愿多出，另一方面期货担忧继续下跌资源低卖，市场纠结情绪浓重，多空思绪市场局面较为混乱。铁矿石方面港口现货，贸易商报价较为混乱，市场情绪表现一般；远期现货，商家报货积极性较高，主流及非主流资源市场报盘均较为活跃，钢厂采购意愿微增，贸易商采购居多。

交易提示：

昨日中央经济工作会议要继续深化供给侧改革，对整体黑色产业仍带来利好效应。而现阶段限产预期基本兑现，而随着天气逐渐变冷，终端需求继续大幅下降，钢厂库存开始累积，前期拉涨的动能不在，现货价格加大调整压力。螺纹1805合约短期呈震荡整理格局，关注3770-3880区间整理。热卷后期产业政策的不明朗，以及汽车需求大概率回落，同时明年板材项目投产产量增加，均制约热卷价格上行空间；而近期库存依然处于低位，以及限产政策的支撑，故总体维持热卷高位震荡整理格局；HC1805合约短期关注3800-3950震荡区间。铁矿石面由于到港量的持续增加，以及港口库存持续的新高，和限产期内钢厂库存持续处于低位均抑制价格的上涨幅度，短期虽由于废钢价格的提升带动，但仍不改其弱势的格局铁矿石1805合约短期关注525-550箱体震荡区间。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、美国农业部周三表示，从1月1日起，中国将会降低进口美国大豆船货中所允许的杂质含量。此举可能遏制进口。美国动植物卫生检疫局（APHIS）的发言人威尔·维普萨拉称，如果抵达中国港口的美国大豆船货含有的杂质不高于1%，将会加快通关；如果含有的杂质高于1%，可能需要进行检测。

2、加拿大农业暨农业食品部发布的供需报告显示，2017/18年度加拿大大豆产量预计为771.7万吨，低于上月预测的832.1万吨，但是高于2016/17年度的产量655.2万吨。

3、今日，国内豆粕现货延续偏弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨；稳定；广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2970元；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2990元；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨；稳定。

交易提示

近期美豆连续走弱，南美大豆正处于生长期，因多个南美大豆生产地区降雨可能会提振产量打压，隔夜美豆继续下跌虽然空间不大，但已经刷新三个月低位，靠近950美分；同时美国农业部称，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，之前为1-2%，也给美豆市场带来压力，预计短期美豆将继续承压偏弱下调。国内豆粕现货行情在盘面压力下继续偏弱，不过元旦前终端有备货预期需求厂家有挺价意愿，豆粕存在一定抗跌性，市场在等待盘面利好，若近期盘面配合，现货将会借助盘面以及自身元旦前备货利好，适度走高，建议目前低库存可适当分配补进。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

南宁中间商新糖报价6320元/吨，报价较昨日下午不变，成交一般，南宁集团新糖报价6280-6400元/吨，报价下调10元/吨，成交一般，柳州中间商新糖报价6360-6400元/吨，报价较昨日下午下调10元/吨，成交一般，柳州集团新糖报价6780-6400元/吨，报价较昨日下午下调10元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6500元/吨，报价下调50元/吨，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6200-6280元/吨，报价不变，成交一般。

南宁中间商新糖报价6320元/吨，报价较昨日下午不变，成交一般，南宁集团新糖报价6280-6400元/吨，报价下调10元/吨，成交一般，柳州中间商新糖报价6360-6400元/吨，报价较昨日下午下调10元/吨，成交一般，柳州集团新糖报价6780-6400元/吨，报价较昨日下午下调10元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6500元/吨，报价下调50元/吨，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6200-6280元/吨，报价不变，成交一般。云南开榨糖厂数已经增至10家，同比增加3家糖厂。开榨糖厂分别为孟连糖厂、勐捧糖厂、勐滨糖厂、龙江糖厂、西盟糖厂、盏西糖厂、景罕糖厂、弄璋糖厂、上允糖厂、景真糖厂。

交易提示：

白糖805期价日内先抑后扬，收出长下影K线，下跌意愿有所缓解。本周以来期价弱势震荡，期价反复性较大，但日线架构弱势依旧，下方5950附近具有短期支撑，继续持有上周一介入空单，空单止盈位下移至上周四高点。本周以来介入的短线空单防守全部下移至进场位。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月20日，尽管市场预计上周棉价大涨导致美棉出口减少，但商品期货全线飘红带动棉价再度强劲攀升，ICE期货基本收复前两日的失地，关注今晚的美棉出口周报。统计数字：3月合约75.71美分，涨68点，5月合约76.12美分，涨79点；成交量20574手，较上个交易减少2936手。登记库存47628包，无变化。

2、近日，印度消费税和海关中央委员会（CBEC）在官网发布通告，决定全面上调涉及海关税号50至63章的纺织品服装进口关税，在现行10%—15%的基础上，将进口税率上调至20%—25%，此前税率高于25%的纺织服装产品（主要是纺织原料，30%进口税率）则维持不变。中印两国纺织品服装贸易往来密切，中国是印度进口纺织品服装第一来源国。数据统计，2016年，中国出口至印度的纺织品服装总额40.9亿美元，约占印度全部纺织品服装进口总额的67.3%。此次印度全面大幅度调高进口关税将对我国纺织服装出口企业造成影响。

3、棉市寒风仍在猛烈的刮着，从近期的新疆棉报价可见一斑，无论是手摘棉还是机采棉价格，其下跌态势都在不断的挑战着人们的的心里底线，比如目前的机采棉价格已经跌破15000元/吨。现在市场皮棉价格大幅下跌，尤其是低等级的机采棉价格已经跌破15000元/吨。目前手摘棉的报价低于16000元/吨，指标好的机采棉报价在15500-15700元/吨，当然以上都是报价，还有进一步讨价还价的空间。据新疆棉花专业人士了解，根据现在加工反馈的情况看，北疆棉花普遍马值高、含杂高，其中玛纳斯、呼图壁、昌吉一带含杂很高，乌苏市以西一带马值特别高，总之指标都不理想。今年南疆前期收购成本高，价格表现坚挺，但是断裂比强度普遍低，水杂一般，由于报价较高，销售情况也不理想，并且棉企为了销售出去互相压价现象严重。在销售没有好转的情况下，今年新疆棉花出疆量比去年同期大幅下降。据悉，去年12月份，内地采购商纷至沓来采购货源，今年直接来自纺织厂的订单很少，中间商也只有在价格特别低的时候才采购一些，而且基本上是随买随售，不囤积货源。目前棉企认识到现在是买方市场，看空后期行情，但仍对高等级棉花存有一丝幻想。而对于质量一般的棉花不抱有期望，只要觉的价格合适就成交，只求尽快回笼资金。

交易提示

总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。目前已经持有空单的仓位建议将止盈位设置在15200一线.

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

基本面分析：12月21日，全国鸡蛋价格降势减弱，部分地区开始企稳，但高价区继续落价调整，据悉产区货源供应尚可，各地走货速度不快，蛋商收货积极性不高；销区方面北京和上海稳定，广东再次回调，市场整体到货量尚可，走货速度北方正常偏快，南方一般，短线行情或稳中偏弱运行。

全国鸡蛋现货价格继续维持高位震荡。高价鸡蛋明显抑制消费，下游消费旺季尚未全面到来，淘汰鸡价格的回落让淘汰开始加速，短期现货供应出现一定紧张，但是6-10月补栏蛋鸡开始进入产蛋，全国蛋价现货进入高位震荡期。

交易提示：期货今天继续维持近强远弱格局，1712涨停收盘，市场现货看涨预期依旧，近月1801维持强势震荡，其他远月整体维持震荡行情，方向进入钝化期。单边方面，主力转战1805合约，上周五提醒3800多单平掉后未给出新的方向，从本周走势看，几个处于回调态势，观望为主。价差方面：建议继续持有-300左右介入反套空单的59套利为主。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场价格窄幅震荡，仅个别小幅涨跌，华北个别高压和低压松动50元/吨，华东个别线性略高50元/吨，华南个别高压小涨100元/吨。期货低开宽幅震荡，部分石化价格涨跌不一，商家心态谨慎，随行就市报盘。下游询盘意向不高，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9580-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9800元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-10000元/吨。华北地区PE价格窄幅波动，期货低开震荡，市场观望情绪浓厚，商家谨慎报盘，终端询盘一般，实际成交改观不大，实盘商谈为主。华南地区PE价格窄幅调整，线性期货低开震荡，石化调整部分出厂价，持货商随行就市报盘，下游采购意向偏弱，实盘侧重商谈。华东地区PE价格大稳小动。期货低开震荡走高，但商家心态一般，随行谨慎报盘。下游需求平淡，实盘成交商谈。华中地区PE价格横盘整理，市场交投一般。期货低开上涨，石化价格稳定，商家稳价出货为主。终端询盘一般，实盘侧重商谈。

2. PP市场行情延续稳中小涨，部分牌号价格上涨50-100元/吨。石化大区出厂价格稳定，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面高位宽幅震荡，市场观望气氛不减。贸易商多随行出货，部分商家试探性小幅高报。下游工厂维持按需采购，整体交投平淡。今日华北市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。华北地区PP价格延续窄幅整理，货源供应一般。期货震荡走高提振业者信心，商家借机出货寻求成交。下游工厂根据订单适度补仓，实盘一单一谈。华南地区PP价格部分稳中小涨。期货震荡走高，部分货少牌号稳中追高，贸易商随行顺市出货，下游接货平平，实盘成交一般。华东地区PP价格小幅高报。石化出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面低开高走，对市场心态略有提振。贸易商小幅高报，下游工厂接货积极性有限，市场成交偏淡。华中地区PP价格大稳小动，货源供应一般。期货震荡上行，对业者信心提振有限，商家借机出货促成交。下游工厂根据订单适度采购，成交商谈为主。

交易提示：

L1805和PP1805强势整理，行情持续的可能性比较大。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡，周二的上涨使期价对近三周形成的整理区间有所突破；但期价并未摆脱近期宽幅震荡区间，大的格局走势不是很明朗。操作建议：可以维持多头思路，持有多单防守周二低点。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    12 月20日泰国副总理颂奇在会议期间称，将跟进并给予商务部相关政策，并指出商务部运作良好，尤其是在农产品的价格管理方面上，推动小型企业的经济基础。但在出口大米、木薯、玉米、棕榈油和橡胶等农产作物必须要有管理负责人和农业和合作社部门进行管理，尤其是出口橡胶方面，面对价格下跌时，有必要考虑调整为受控产品。

2.    仓单日报：截至12月21日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单277890吨，较上一日增加820吨。

沪胶目前供需格局依旧偏弱，上周末公布的青岛保税区库存继续上升，显示下游消费清淡；短期由于泰国救市以及国内进入停割期等因素影响，价格受到一定支撑。沪胶1805合约本周跟随市场氛围走强，但幅度有限，建议激进投资者可以14300为防守持有少量多单，上方第一压力位14700一线，第二压力位15000一线；保守投资者保持观望。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    美国12月15日当周EIA原油库存 -649.5万桶，预期 -315.00万桶，前值 -511.70万桶。汽油库存 +123.7万桶，预期 +230.00万桶，前值 +566.40万桶。精炼油库存 +76.9万桶，预期 +25.00万桶，前值 -137.00万桶。库欣地区原油库存 +75.4万桶，前值 -331.70万桶。炼厂设备利用率变化 +0.70%，预期 -0.25%，前值 -0.40%。

2.    周三，纽约2月原油期货收涨0.53美元，涨幅0.92%，报58.09美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.76美元，涨幅1.19%，报64.56美元/桶。

3.    仓单日报：截至12月21日，上海期货交易所沥青仓库仓单96430吨，较上一日减少210；沥青厂库仓单98100吨，较上一日无变化。

交易提示

目前，南方沥青需求对价格的支撑在陆续减弱，未来市场注意力将主要集中北方的冬储情况。去年贸易商冬储亏损较为严重，今年沥青供应整体充分，预期除西北贸易商对于明年沥青需求保持乐观，冬储意愿较为积极外，其他地区贸易商冬储意愿并不强烈。沥青1806合约周四期价增仓下行，创出新低，盘面走势再度走弱，周一介入的多单了结出局，暂时观望。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月21日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5720元/吨，与上一交易日价格相同；恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    截至12月20日，PTA、聚酯和江浙织机的行业开工率分别为74.22%，88.62%，70%，较上一日变化-1.43%、-0.17%、0。

3.    PTA装置方面，华东一套年产70万吨的PTA装置计划20日下午停车检修，预计24号左右开车重启。华东一套220万吨PTA新装置，19日进醋酸，预计21日出产品。华南一125万吨/年的PTA装置已于上周五左右停车检修，预计检修时间在15天左右。华东一套年产65万吨的PTA装置已于周末开车重启，此装置此前因故停车。

交易提示

PTA下游织造需求逐步转弱，累计库存或逐步增加，对价格形成压力。技术图形来看，PTA1805合约周四期价再度走弱，跌破本周上升趋势线，可以5400为防守偏空思路对待。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月21日，企业出货暂可，山东南部企业主流零售价涨10-20元/吨至3330-3350元/吨，个别在3390元/吨左右，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3280-3310元/吨，省外货报价不多。市场交投有限。

2.    天然气方面，武汉市天然气有限公司发布告客户书，为保障居民必需用气需求，12月20日起，每户居民每月购气不超过150立方米，原阶梯气价政策继续执行。江苏省常州、扬州、淮安、连云港、南通等地开始向部分用户停止供应天然气，全省各市将陆续实施天然气限供。江苏省每日天然气供应量减少300万立方米。省能源局相关负责人表示，江苏省正采取措施保障民生用气供应。此外，总部位于莫斯科的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)公告称，其与中国石油集团就未来从俄罗斯远东地区供应天然气的主要条款签署协议。协议涵盖合同期限、开始供应的时间和供应数量；双方目标是在2018年达成最终协议。

交易提示

供给格局偏紧，甲醇现货价格保持强势。盘面来看，甲醇1805合约周三期价冲高回落，周四大幅减仓回落，技术图形有调整迹象，建议可以周四高点为防守轻仓短空，注意风险控制。

 

期权

王玉琤0371-61732882

50ETF本周连续4天阳线，但整体依然处在2.8-2.92的震荡区间内，而50ETF期权隐含波动率经过了短暂的回调后，今日再次下降，距离12月合约到期日只有一周的时间，Theta绝对值逐渐变大，维持前期思路不变，前期做空波动率可继续持有，不建议开新仓。

豆粕今日继续下跌，而豆粕期权隐含波动率最近一直在低位徘徊，但距离1805合约到期日还有很长的时间，Theta值较小，所以保持做多波动率的思路不变。白糖本周日内波幅较大，但最终的收盘价保持在5970附件，白糖期权隐含波动率经过了一轮上扬后，目前同样在徘徊，所以暂时可以保持做多波动率的思路不变。

具体操作为：50ETF期权不建议开新仓，做空波动率的老持仓继续持有；商品期权可同时买入m1805-C-2800和m1805-P-2800；同时买入SR1805-C-5900和SR1805-P-5900。

（仅供参考）