股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1. 习近平在中央经济工作会议会上发表重要讲话，总结党的十八大以来我国经济发展历程，分析当前经济形势，部署2018年经济工作；李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话：要围绕推动高质量发展，做好8项重点工作。

一是深化供给侧结构性改革。二是激发各类市场主体活力。三是实施乡村振兴战略。四是实施区域协调发展战略。五是推动形成全面开放新格局。六是提高保障和改善民生水平。七是加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。八是加快推进生态文明建设。

2.工信部工作会议在京召开，预计明年全国规模以上工业增加值增长6%左右；预计2017全年全国规模以上工业增加值增长约6.5%。

国务院国资委将以深化供给侧结构性改革为主线，逐步建立健全中央企业品牌培育、保护和发展的体制机制，统筹谋划，积极推动中央企业加强品牌建设，打造好“中央企业”这一大品牌，加快做强做优做大，培育具有全球竞争力的世界一流企业。

商务部召开2017全国商务工作会议媒体吹风会：明年将全面启动“消费升级行动计划”。这是商务部在消费领域提出的未来五年的重点工作举措。

外管局：完善跨境资金流动的监测预警，高度关注新业态的跨境资金流动情况，严厉打击地下钱庄等违法违规行为，维护外汇市场健康稳定，守住不发生系统性金融风险的底线。

统计局公布，12月中旬与上旬相比，50种重要生产资料市场价格中，24种产品价格上涨，20种下降，6种持平。其中甲醇较上一旬涨5.1%，液化天然气（LNG）涨6.4%，焦炭涨12.9%，尿素涨6.8%，瓦楞纸涨11.4%。

3.周一（12月25日），沪深两市开盘后一度出现分化走势。在地产、金融、农业等板块走强带动下，沪指盘中重上3300点，上证50涨逾1%；不过上攻乏力，随后沪指回落翻绿，一路走低，上证50亦回吐全部涨幅微幅下跌。创业板指则一路下探，逼近前期低点。

认真学习十九大报告和中央经济工作会议精神，新时代，放大视野和格局做好股指期货；习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数震荡收个中阴线，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！新时代，生态中国，国企混改加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期和减税政策也在影响盘面板块和大宗商品的波动；股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约震荡分化基本符合分析预研；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.25）三大股指盘面波动的幅度和力度再次出现分化，进场做多的好信号，交易看胆识和魄力；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.25）上证指数今些许放量收个穿头破脚的中阴锤线，在震荡区间，技术参数进一步修正；股指上证50主力1801强势放量震荡收带上影线的小阴；股指沪深300主力1801继续震荡回踩收个小阴；股指中证500主力1801强势震荡收个标准的阴锤子，吃掉了前两日的涨幅，仍在震荡区间，技术上有再次下探后震荡横盘的走势；三大股指期货区间震荡走势符合分析预研，技术参数继续修正中仍然不具备传说的参考价值；

今日（12.25）新进场的股指多单，周二止损位设在今日的结算价；轻仓者建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；技术的走势因中央经济工作会议持续解读学习推进而扭转，关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；投资者建仓各股指主力1801或合约1803，仓位适当加大控制在18-25%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红0371-68599157

1周一国债期货全线收跌，10年期主力合约T1803跌0.10%报93.080元，5年期国债期货主力合约TF1803跌0.03%报96.570元。现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行2.78bp报4.8250%。交易员称，年底前机构现券交易意愿不强，若没有新的刺激因素出现，剩余的时间内料主要跟随现货展开波动。

2、新华社发表文章解读金融管理部门为未来工作所“划重点”。文章称，“一行三会”分别召开会议传达学习贯彻中央经济工作会议精神，并对下一步工作做出具体部署，防范化解风险、深化改革开放等成为其中的关键词。防范化解风险，短期治理固然重要，但关键还在于通过深化改革开放、建立长效制度来防患于未然。

3、上周五银监会发文规范银信类业务，其中提到，商业银行不得通过信托通道将表内资产虚假出表，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域；将商业银行实际承担信用风险的银信业务纳入统一授信管理，并落实授信集中度监管要求。分析人士指出，监管的一系列举措彰显了银监会整治市场乱象、防范金融风险的决心。长远来看，以往以规避监管为目的的银信合作、多重嵌套业务将走向终结。

4央行连续两日暂停公开市场操作，周一净回笼1200亿.央行公告称，临近年末财政支出力度加大，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，12月25日不开展公开市场操作。当日有1200亿逆回购到期，单日净回笼1200亿。

5、市场资金面方面，跨年资金仍是关注焦点。银行间资金面整体维持宽松，唯有跨年资金需求旺盛，DR014、DR021加权平均利率分别上行16.19bp、27.03bp；其余品种变动不大；交易所债券回购利率多数明显上行，尤其是跨年资金，显示非银机构拆入跨年资金需求仍旺盛，其中GC007利率盘中最高触及8.365%，R-007利率盘中最高触及8.11%。

交易提示：年末有超万亿财政存款投放，流动性将继续改善。当前金融去杠杆已初见成效，而经济去杠杆仍需加强。18年去杠杆从金融转向实体，信贷资产回表增加国债吸引力，社会融资、尤其是表外融资增速趋降，债市支持增加。操作上，92.7不跌破前提下继续持有多单。

 

有色金属

李卫红0371-68599157

1、日本最大的铜生产商泛太平洋铜业公司（Pan Pacific Copper）预计，明年铜的平均价格将从今年的6,100美元/吨上涨至7,280美元/吨。该公司表示，明年全球铜的产出缺口预计为21.6万吨。估计今年产出缺口为5.1万吨。2018年产量料增长1.3%至2,330万吨，需求料增长2%至2,350万吨。

2、从亚洲最大的镍生产企业甘肃金川公司了解到，在今年2月份国际镍价创13年新低以来，近期镍价开始震荡上行，金川镍价价格区间整体抬升，11月份一度突破10万元大关并持续高位运行，12月12日至12月19日，镍价一跌五涨，整体共计上涨6500元，12月22日收于94800元／吨，镍价投资价值凸显。

3、美国犹他州弗里斯科铜矿等项目进展。阿尔德兰资源公司(Alderan Resources)宣布，在美国犹他州弗里斯科(Frisco)项目圈定了一个大型斑岩铜矿远景区，其规模可以与宾汉姆峡谷(Bingham Canyon)相比，后者在过去的一百年里曾生产了1900多万吨铜矿。

4、ICSG：铜矿缺口进一步扩大。国际铜研究小组(ICSG)的最新估算结果显示，受到精炼铜供应停滞，加上中国表观消费增长强劲，使得前三季度市场缺口从前7个月的16万吨增至18.1万吨。

交易提示：有色金属涨跌互现。沪铜镍中期多单以54000、94000做止盈持有；锌跌破25300多单止盈出局，沪铝多单以14400做防守持有。

 

贵金属

李卫红0371-68599157

1、美元指数基本持平，假日期间市场交投清淡。恰逢圣诞节，CME集团旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易全天暂停，至北京时间12月26日07:00恢复。

2、除东京外，多数外汇交易中心周一因圣诞节关闭。据外汇交易热图显示，欧元兑美元和美元兑日元等主要货币对的交易量不到平均水平的20%。

4、美国11月消费者支出加速上升，主要资本财订单连续第10个月增长。美联储重视的通胀指标--扣除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数11月较前月上升0.1%，较上年同期上升1.5%；10月同比升幅为1.4%。受该数据带动，美国两年期公债收益率触及九年高点1.899%。美元利率期货走势首次显示出明年美联储升息次数料将超过两次。

5、三菱东京日联银行首席外汇分析师Minori Uchida称，即使美元短期利率上升，但2017年却是美元无法上涨的一年，只要美国长期公债收益率受抑，美元也将受抑。

交易提示：从日线图来看，加息最大的利空消息落地后，金价短期底部确立，中线可以270做防守参与多单，持仓时间在1个月以上。

 

钢铁

房国栋 0371-61732882

1、2017年中国石墨电极总产能约为150万吨，有效产能为122.7万吨。2017年1-11月产量约为50.8万吨，其中，普通功率石墨电极产量11.45万吨，高功率石墨电极产量16.65万吨，超高功率石墨电极产量22.7万吨。与2016年相比，预计全年产量增长10%。

2、进入12月以来，国内福建三安钢铁有限公司、福建罗源闽光钢铁有限责任公司安钢集团周口钢铁有限公司、永钢集团巨利达钢铁等已有超20家钢企发布产能置换方案。值得留意的是，有6种产能不能用于置换。分别是列入去产能任务的产能；享受奖补资金和政策支持的退出产能；“地条钢”产能；落后产能；在确认置换前已拆除主体设备的产能和铸造等非钢铁行业冶炼设备产能。

3、12月25日唐山钢坯下跌110元/吨至3740元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4571元/吨，较上一日下跌81元/吨；热卷5.75mm价格均价为4405元/吨，较上一日价格下跌16元/吨；建材方面钢厂库存明显增加，下调价格意愿浓厚，市场则是受到需求低迷的牵制；目前商家心态较为恐慌，成交仍未有好转迹象，价格仍有下跌空间。铁矿港口现货方面，市场情绪一般，卖盘相对较为活跃，买盘偏谨慎。全天成交活跃度尚可；远期现货，商家报盘积极性较高，报价较上周基本持稳，可议空间收窄，资源多集中在市场活跃的大贸易商手中，船期仍以12月底或1月装期为主。

交易提示：

周末唐山钢坯下跌110元/吨，成品材下跌50元/吨。钢厂螺纹库存上周增 16.9 至 189.7 万吨，社会库存增 12.17 至 310.04 万吨，现阶段限产预期基本兑现，而随着天气逐渐变冷，终端需求继续大幅下降，钢厂库存开始累积，前期拉涨的动能不在，现货价格加大调整压力。螺纹1805合约短期受制于现货方面压力仍会回调，逢反弹空单仍可介入，关注上方3850压力位。钢厂热轧库存降 1.28 至 79.63 万吨，社会库存降 3.38 至 176.73，库存继续缓降；HC1805合约短期仍是箱体震荡格局，关注3800支撑位。铁矿石由于到港量的持续增加，以及港口库存持续的新高，和限产期内钢厂库存持续处于低位均抑制价格的上涨幅度，短期虽由于废钢价格的提升带动，但持续性仍需关注钢厂补库，铁矿石1805合约冲高回落短期空单逢反弹仍可介入，关注上方压力530。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，上周的降雨有助于阿根廷南部农业区的大豆播种加快。截至12月20日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到70.9%，比一周前的63.5%提高了7.4个百分点，比去年同期低了5个百分点。

2、据巴西行业机构ABIOVE称，2018年巴西大豆产量预计为1.095亿吨，与12月12日的预测相一致。ABIOVE预计2018年巴西大豆出口量为6500万吨，与早先的预测相一致。2017年大豆出口量预计为6780万吨，与早先的预测相一致。

3、据巴西农业咨询机构AgRural称，未来两周巴西大部分地区大豆产区将会下雨，提振大豆产量前景。该公司称，虽然年底天气条件不错，但是1月份的天气将最终决定大豆的产量和单产规模，由于干旱导致主产区播种工作推迟，2018年大豆开始收获的时间可能比正常晚。

交易提示

今日美国圣诞假期，外盘休市，国内油粕小幅波动，下跌遇到些许支撑。目前市场大豆供应前景仍然巨大，南美天气改善打压外盘价格，国内需求未有明显亮点，市场总体仍供大于求，传统的节前备货行情成为众人期待的提振动力，因此1月份粕类市场仍有支撑，油脂经过连续下跌后利空基本释放，后续逐步企稳，大概率保持震荡走势，操作上油脂、粕类可以逢下跌企稳后适度补库，但空间不大，大的行情基本不会有。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

南宁中间商新糖报价6290元/吨，报价较昨日下午下调20元/吨，成交一般，南宁集团新糖报价6270-6400元/吨，报价下调10元/吨，成交一般，柳州中间商新糖报价6310-6350元/吨，报价较昨日下午下调30元/吨，成交一般，柳州集团新糖报价6330-6700元/吨，报价较昨日下午下调30元/吨，成交一般，广州中间商广西糖报价6450元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6120-6150元/吨，报价下调，成交一般。

据海关公布的数据显示，2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。11月份进口金额4.5009亿元，进口均价2813元/吨。据海关公布的数据显示，2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。11月份进口金额4.5009亿元，进口均价2813元/吨。

交易提示：

白糖805期价日内先抑后扬，创出新低后再次反弹至6000附近。期上周在6000附近形成震荡区间，本周没有摆脱区间震荡，且反复性较大，但日线架构弱势依旧，下方5950附近具有短期支撑，继续持有中期空单，空单止盈位6040。没有中期空单暂时以短线交易为主，下一步重点关注近期的震荡区间，如果对震荡区间产生有效跌破，跟随做空操作。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月22日，ICE期货在前日大涨的基础上盘整，部分获利盘打压使价格小幅波动，价格整体变化不大，主力3月合约略微收低，其余合约小幅收涨。本周ICE期棉周线连续第九周上涨，价格向上突破进入更高的平台。在宏观面和基本面积极变化的带动下，市场将保持乐观情绪，下周市场在快速上涨后需要整固，基金多头也可能在年底前随时锁定利润。统计数字：3月合约77.87美分，跌7点，5月合约78.04美分，涨8点；成交量24613手，较上个交易日减少14184手。登记库存47628包，无变化。

2、外电消息，目前印度棉花供应量为18万包/日，高于去年同期的13-13.5万包/日，截至12月7日，印度棉花供应量累计达到742万包(每包170公斤)。上周，印度对巴基斯坦出口的“双29”棉花价格为82.50美分/磅（CFR），MCX 12月月合约价格打破了19500元的强劲阻力位，逐渐向19800-19850元附近逼近。印度国家农业部公布，马哈拉施特拉邦的棉花种植者根据棉花虫害的受损程度将得到6800-37500卢比/公顷的补偿。马哈拉施特拉邦今年的棉花种植面积约为410万公顷，其中25-50%的面积受到了虫害袭击。印度国家农业部长Pandurang Fundkar在宣布补偿方案时表示，通过国家救灾基金(NDRF)，棉花种植着可以从国家灾害救助基金和作物保险分别得到6800卢比/公顷和8000卢比/公顷的补偿，其中马哈拉施特拉邦的棉农可以得到1.6万卢比/每公顷的棉籽补贴，同时还将获得200卢比/公担的补贴，补贴重量不超过50公担。

3、据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示，截至2017年12月22日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为91.7%，同比持平，较过去四年均值加快2.8个百分点，其中新疆交售99.8%。

交易提示

总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。目前已经持有空单的仓位建议将止盈位设置在15200一线。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

中石化销售华南分公司HDPE部分价格下调，茂名TR144跌100元/吨定11300元/吨，福建联合6094跌100元/吨定10600元/吨。中油华东HDPE拉丝价格下调，大庆5000S跌100元/吨定10900元/吨，抚顺7750M跌100元/吨定10700元/吨。市场方面，价格部分走软，华北个别线性松动50元/吨，华北和华东个别高压走软50-100元/吨，各大区个别低压走软50-100元/吨，其余窄幅震荡。线性期货虽高开震荡，但部分石化降价销售，商家心态悲观，随行小幅跟跌。下游需求乏力，补仓意向不高，成交走量欠佳。华北地区LLDPE价格在9500-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-9950元/吨。截止12月25日，余姚市场线性价格大稳小动，镇海7042报9850元/吨，扬子7042报9950元/吨。

中石化销售华南分公司PP拉丝定价个别上涨，茂名PPH-T03涨150元/吨定10000元/吨。中油华北PP定价调整，独山子EPS30R跌50元/吨定9300元/吨，S2040涨50元/吨定9450元/吨。市场方面，窄幅波动为主，局部市场稳中小涨，幅度在50元/吨左右。石化出厂价格基本稳定，市场货源依旧不多，对场内价格有一定支撑。早间期货高开震荡，但市场总体气氛不足，贸易商多观望心态，交投以终端接货为主，因少量元旦前备货，成交较上周略有改善。局部市场虽有小幅高报，但高价跟进一般。华北市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。截止12月25日，余姚市场拉丝报价小幅报高，宁波富德T30S报9200元/吨，神华宁煤1102K报9250元/吨，神华包头L5E89报9150元/吨。

交易提示：

L1805和PP1805期价日内震荡下行，但跌幅不大。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡，上周期价9700和9300附近遇阻，本周震荡下行；期价并未摆脱近期宽幅震荡区间，大的格局走势不是很明朗，大区间震荡依旧。操作建议：依据区间的支撑和阻力进行短线交易，还是能够获得一定程度的利润，防守好设置，也不大。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    根据天然橡胶生产国协会（ANRPC）的统计，2017年1-11月，全球天胶产量共计1167.6万吨，同比增长4.7%；全球天胶需求共计1180.4万吨，同比增长1.2%。预计2017年天胶产量增4.5%，出口增5.4%。可见，与需求相比，橡胶产量的增幅还是相当可观的。市场普遍认为2018年将是天胶产能达到历史峰值的时期，即使主产国对出口有所约束，但是若胶价回升，那么很可能会导致潜在产能集中释放，届时胶价还是会重回低位。

2.    数据显示，中国11月份轮胎外胎产量7933.4万条，同比增长3.5%，环比微降0.22%。前11月累计产量86955.5万条，同比增长6.3%。中国每年生产的轮胎有接近一半用于出口，在美国及欧盟都不承认中国市场经济地位的背景下，未来出口形势不容乐观。而且，美国大规模减税也将削弱中国轮胎出口的竞争力。

3.    仓单日报：截至12月25日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单288080吨，较上一日增加4460吨。

交易提示

1月合约即将进入交割月，巨量库存压力之下胶价保持弱势。目前来看，消息面炒作对胶价提振不大，期价有望继续维持低位震荡。操作上建议以短线为主或者保持观望。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月22日的一周，美国在线钻探油井数量747座，与前周持平，比去年同期增加224座。

2.    俄罗斯能源部长诺瓦克在接受媒体采访的时候说，欧佩克和俄罗斯将会平稳退出减产机制，可能会以某种形式延长减产协议，以避免造成任何新的市场供应过剩。他说，“石油部长们一致认为，应该避免在退出减产协议时导致市场过剩。”诺瓦克表示，2018年第一季度石油需求季节性下降之际，油价可能有所受压。预计2018年油价将在每桶50-60美元之间波动。预计2018年美国石油日均产量增长60万桶，但是美国需求增长将有助于抵消供应增长。

3.    11月国内沥青产量为356.70万吨，同比增长33.25%，环比下降4.57%；1—11月沥青累计产量为3608.20万吨，同比增长19.60%。11月受北方地区原料到港延迟和山东地区错峰生产，炼厂综合开工率较10月下降5%，沥青产量有所回落。进入12月，山东地区东明石化、滨阳燃化复产，华东、华南地区炼厂开工负荷提高，或带动12月沥青供应增加。

4.    10月国内沥青进口量为39.90万吨，同比增加48.99%，环比回落23.94%。1—10月沥青累计进口量为423.55万吨，同比下降8.05%。华东、华南地区终端需求支撑，加之当前进口套利窗口开启，预计11月沥青进口量将有所增加。

5.    仓单日报：截至12月25日，上海期货交易所沥青仓库仓单95200吨，较上一日减少1000吨；沥青厂库仓单82250吨，较上一日减少15350吨。

交易提示

在北方地区需求减弱和国内炼厂开工率上升增加供给的背景下，沥青库存出现回升，库存压力或开始显现。沥青1806合约期价震荡走弱，但下方即将考验10月中旬低点2530一线，操作上暂时观望。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月25日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    截至12月22日，PTA、聚酯和江浙织机的行业开工率分别为74.22%，88.18%，70%，较上一日变化0、-0.25%、0。

3.    下游需求方面，聚酯工厂稳价为主，个别工厂涨价，近期聚酯产销冲高回落表明聚酯高产销缺乏持续性。聚酯市场心态偏弱，担忧需求整体转弱，若后期涤丝库存续增且亏损增加，推测涤丝工厂减产概率加大。

交易提示

PTA下游织造需求逐步转弱，累计库存或逐步增加，对价格形成压力。技术图形来看，PTA1805进入调整架构，可以5400为防守短空操作，下方支撑5300一线。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    据生意社监测数据显示，截止12月25日，国内甲醇市场价格再破新高，国内甲醇市场均价报3511元/吨，年内涨幅21.99%，年内最大振幅59.88%。本次涨势自三季度初开始，持续整个下半年，年底价格冲击近四年高位。

2.    据统计，截止2017年12月中旬，甲醇装置开工率均值66.03%、环比上升4.38%。导致2017年甲醇装置开工率重心明显上移的原因主要有：首先，甲醇行业利润增加、行业利润率暂处高位，利润刺激下甲醇装置开工率重心明显上移。其次，进口数量不及市场预期，为满足国内下游需求，甲醇装置开工率重心明显上移。

3.    2017年1-10月份国内甲醇产量3793万吨，同比增长9.1%；进口量680.2万吨，同比下跌7.6%，出口量12万吨，表观消费量4461.2万吨，同比增长4.9%。自给率85%，进口依存度15.3%。

4.    现货市场，12月25日，企业出货暂稳，山东中东部企业主流出厂价稳定在3300-3350元/吨。东营、淄博等周边贸易商报价在3300-3340元/吨。周初，市场多数观望。

交易提示

当前国内甲醇企业库存依旧偏低，整体供应面维持偏紧格局，国内甲醇市场仍维持坚挺。但甲醇价格持续上升，导致下游企业成本不断上升，下游利润空间缩小，业者接货积极性不佳，市场整体成交一般，场内观望情绪不减。盘面来看，甲醇1805合约技术图形出现调整，建议上周介入的空单可以在20日均线位置部分利润保护，剩余防守下移至2930。

（仅供参考）