股指
余登才0371-61732882
宏观品述：
1.十九届二中全会今日起在北京召开；
2.央行：预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施；
外汇局：跨境资金流动去年转折，2018年将总体稳定；
统计局： 2017年中国GDP总量首登80万亿门槛！GDP同比增6.9%，为七年来首次提速；
保监会：加强保险资金运用管理，支持防范化解地方债务风险；
2018年全球风险报告：严峻挑战与黄金机遇并存；
3.周四（1月18日），A股呈现沪强深弱格局，上证综指震荡攀升，收涨0.87%报3474.75点，15日14涨，再创两年新高；上证50指数15连涨站上3100点；深成指涨0.14%报11319.91点；创业板指数低迷，下跌0.23%。两市成交4848亿元，上日为6100亿。
4.综合分析：盘面验证一切，关注上证50、沪深300和中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数震荡收大阳，符合分析预研；盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！股指走出了春天通道，震荡上行是主旋律，因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约本周交割强势震荡出现分化；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！交易看胆识和魄力，相信大势，追随大势，何为顺势而为，解读为顺应时势而为，看到的是历史，展望的是未来。
5.技术上解读：今日（01.18）上证指数高位震荡突破压力续创新高收昂扬大阳K，配合并验证昨日仙人指路造型，技术参数同步扭转，走势符合分析预研一举就破；股指上证50主力1802强势震荡在前高附近收高位大阳配合移仓交割；股指沪深300主力1802强势震荡续创新高收穿头破脚高位大阳锤子；股指中证500主力1802强势震荡收小阳；明日股指交割，波动加剧，技术参数不具备参考价值；预估中证500股指波动将领先上证50和沪深300一段时间走势，三大股指指数走入上行趋势，趋势一旦形成将很难改变！
交易提示：今日（01.18）新进场的股指多单，周五止损位建议设在今日的结算价，轻仓位的建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；结合消息面重要会议，认真关注股指交割技术波动的进场做多机会，建议：淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者移仓换月建仓各股指合约1803或远月合约1806，仓位控制在15-25%，日线级别的仓位控制在35%以内，一个目标方向，不建议做空！
投资者要根据个人的资金周期状况、仓位调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。
钢铁
房国栋0371-61732882
1、2017年，全国房地产开发投资109799亿元，比上年名义增长7.0%，增速比1-11月份回落0.5个百分点。其中房屋新开工面积178654万平方米，增长7.0%，增速提高0.1个百分点。土地购置面积25508万平方米，比上年增长15.8%，增速比1-11月份回落0.5个百分点；商品房销售面积169408万平方米，比上年增长7.7%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。商品房待售面积58923万平方米，比11月末减少683万平方米。
2、国家统计局公布，全年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。全年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.6%，增速比上年加快0.6个百分点。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750亿元，同比增长21.9%，比上年同期加快12.5个百分点。
3、1月18日唐山钢坯上涨20元/吨至3530元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4007元/吨，较上一日上涨20元/吨；热卷5.75mm价格均价为4139元/吨，较上一日价格下跌19元/吨；铁矿石青岛港61% PB粉价格价格持稳至540元/湿吨。建材方面现货市场低价资源消失，价格逐步向高位靠拢。随着进入腊月，下游需求逐步走淡，高位资源成交并不顺畅，市场上涨动力不足。钢厂冬储政策将陆续发布，贸易商接货积极，钢厂资源得到有效消化，后期并没有太大的销售压力。铁矿石方面现货市场活跃度尚可，商家出货心态积极，部分持有一月船期资源卖家尤甚，实盘采购较少，部分钢厂采购2月船期PB粉或者粉加块资源，但询价与市场报价之间价差较大，仍难以成交。
交易提示：
今天唐山钢坯继续上涨20元/吨至3530元/吨。目前钢厂复工供给释放，螺纹社会库存和厂库库存大幅增加，加上冬季工地停工，需求降至冰点。不过随着价格跌到相对的低位，以及部分钢厂冬储政策的确定，贸易商备货心态有所改观。螺纹短期1805合约仍维持3750-3900区间震荡格局。热卷产量逐步回升，热卷厂内和社会库存小幅增加；总体需求仍较为低迷，仍维持整体震荡格局；HC1805合约短期仍是箱体震荡格局，关注3800-4000震荡整理区域。铁矿石港口库存继续增加，钢厂库存可用天数维持低位，钢厂利润收窄使得采购需求明显低迷，不过废钢价格近期持稳，带动铁矿石企稳。盘面铁矿石1805合约在526一线企稳反弹，但持续性仍有待观察，短期或可观望。
油脂油料
李晨阳0371-61732882
1、油世界发布报告，将2017/18年度阿根廷大豆产量预测数据下调至5300万吨，因为播种面积低于预期，天气干燥，以及低产种子所占比例增加。作为对比，上周美国农业部也调低了阿根廷大豆产量，将阿根廷大豆产量预测值从早先预测的5700万吨调低至5600万吨。
2、近期欧盟议会将就是否于2021年起禁止棕榈油作为生物柴油燃料进行表决，出于对未来出口的担忧，马来西亚BMD毛棕榈油期货周二晚间下跌高达2%，触及逾两周低点，整体施压油脂。因而虽产量数据利好，但市场并未理会。SPPOMA数据显示，马棕1月1-15日产量环比下滑15.24%，降幅较前10日的6.44%扩大不少。
3、今日，国内豆粕现货行情偏弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2930元/吨；跌20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2880元；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2870元/吨；跌20元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；稳定。
交易提示
今日油粕继续小幅震荡，维持我们短期支撑的判断，2月之前逢低适量买入M1805 2700面临较强支撑，2月之后压力逐渐显现，尤其春节之后，偏空看待。当前油脂、粕类均不存在大幅反弹的动力，仍然需保持谨慎。
白糖
王伟0371-68599116
市场要闻
1，现货价格
广西：南宁中间商新糖报价6200元/吨（0）；南宁集团新糖报价5950-6200元/吨（-50）；柳州中间商新糖报价6040-6170元/吨（0）；柳州集团新糖报价6120-6190元/吨（0）。
云南：昆明一级糖报价5960-6010元/吨（-70）；大理报价5940元/吨（-60）。
乌鲁木齐新疆糖6150-6250元/吨(0)。
河南：商丘中间商广西糖报价6420元/吨（-30）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6350元/吨（0）。
全国多数地区现货价格继续下跌,特别是云南地区报价下调幅度偏大。
2，云南开榨糖厂数已经增至34家，同比增加2家。
3，1月18日，郑商所白糖仓单54242张（-270），有效预报2612张（0）。
4， 2017年12月份泰国出口糖约51万吨，同比大增约56.9%，环比亦增加34.6%。在12月的出口中，原糖出口量为27.3万吨，其中近80%出口至印尼。
5，巴西取消20%乙醇关税未有定论。
交易提示：
国内产区现货价格继续降价，因受国内供应压力拖累和国外原糖价格下跌影响。外盘昨日继续下跌1%,逼近区间下沿。郑糖主力1805基差448(34),SR805-809价差51（1）。SR1805尾盘再创新低，后期继续弱势下行。因近期合约受春节消费旺季支撑，白糖5-9价差预计扩大。中长线交易机会继续维持下跌观点。
棉花
张磊0373-2072883
1、2018年1月17日，棉价回调之后纺织厂定价买盘和成交增多为市场提供支持，同时，有关印度大量取消出口合同的事情引起交易商的关注。受其影响，ICE期货中幅收高，3月合约收于前日结算价上方。目前，技术图形走势没有发生变化，短期内棉价或继续维持偏强走势。统计数字：3月合约82.14美分，涨71点，5月合约82.39美分，涨72点；成交量22428手，较上个交易日减少11058手。登记库存48110包，无变化。
2、1月11-17日一周，印度国内棉纱价格随棉花价格的下跌而停止上涨。棉纱出口价格过去一周则上涨5-10美分，其中30S纯棉精梳纱价的FOB出口价格累计上涨了5美分，过去两周累计上涨了25美分。虽然近期印度棉花上市量开始提速，但是本周的棉花上市量依然低于两周前，处于本年度相对较低水平。本年度，马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦的棉花产量或受虫害影响减产，印度的棉花产量将低于预期。据统计，过去10年印度棉花产量累计增长了22%，而棉花的消费量则累计增长了33%。过去几周，国际市场棉花进口需求激增刺激棉价持续飙升，中国纺织企业为了减少成本支出开始转向使用国产棉，减少了在越南等地工厂的生产。而印度棉花贸易商取消了部分棉花出口合约，导致孟加拉国棉花价格飙升。
3、近期，国内棉市呈现复苏的良好态势，现货价格在上周触底反弹的基础上保持相对稳定，皮棉走货速度提升，用棉企业需求回暖。不仅疆内仓库爆满情况有所缓解，内地棉企去库存也取得阶段性成效。不少山东、河北地区的棉企反映，目前皮棉走货速度明显快于前期，已消耗了部分皮棉库存。据了解，现货市场的启动，也带动了棉农交售的积极性，在籽棉收购价格较前期基本持平的情况下，交售数量增多，棉企边加工边销售，虽尚未达到往年如火如荼局面，但棉企心里也是了乐开了花，年前可减缓一定的资金压力。目前山东、河北地区标准级地产棉报价在14800-14900元/吨，较前期上涨50元/吨左右。年关临近，虽然“纺企高库存”这一热点话题尚未淡去，但为顺利应对春节放假前后的开工情况，并根据订单及时调整配棉结构，黄河流域地区的纺织企业已悄然开启年底补库计划。经了解，黄河流域的纺企更倾向于采购移库至内地的新疆棉，目前“双28”新疆棉报价15800-16200元/吨（内地提货），较前期上涨100-200元/吨。有市场人士称，由于国内棉花供大于求的状况尚未发生本质性变化，用棉企业采购量的增长情况略显疲软，棉市的此番好转风波是否只起到了消化库存的作用，究竟能持续多久仍存在不确定性。至于后市如何，还需密切关注3月份以后的储备棉轮出情况。
交易提示
目前1805合约15500成为期现套利的临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。15500上方将面临大量的实盘套保盘的压力。中线投资者建议多单逐步离场或者滚动操作，考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。下方则有成本支撑及美棉的带动，短线投资者建议以15000-15500区间内短线交易。今日郑棉期货突然拉升但能否持续，仍需观察，操作上偏多调整，短线为主。
塑料
周涛0371-68599157
市场消息：
PE：今日PE市场价格弱势震荡，个别价格松动，华北个别线性松动50元/吨，华东个别高压和低压松动50元/吨，华南部分低压松动50元/吨，其他整理为主。线性期货低开震荡走软，市场交易气氛低迷，商家随行小幅让利，然下游需求改观不大，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9750-9900元/吨，华东地区LLDPE价格在9850-10150元/吨，华南地区LLDPE价格在9900-10050元/吨。
PP：今日国内PP市场行情多小幅下调。期货走势震荡，对市场无明显指引；货源成本支撑仍在，贸易商价格未出现大跌。但受套保商低价出货及现货流通量增加，实际成交重心多下调。下游刚需存在，但杀跌气氛严重下实盘无量。今日华北市场拉丝主流价格在9280-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9400元/吨，华南市场拉丝主流价格在9570-9650元/吨。
后市展望：PE: 美国原油库存连续第九周下降，国际油价再次反弹。线性期震荡下行，挫伤现货市场交投，市场整体成交平淡。商家出货为主，但终端补仓意愿乏力。预计今日国内PE市场将延续窄幅松动的态势，线性主流价格在9700-10050元/吨。
PP: 期货盘面低位运行，对市场心态造成一定的打击。石化个别大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所松动。贸易商出货积极性上升，下游工厂采购意愿下降，市场交投转淡。由于盘面下跌，使得前期盘面锁定货源解套，加之西北煤化工货源倒货，使得市场货源供应明显增加。预计近期市场将呈现震荡回落走势。以华东市场为例，余姚市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨。
交易提示：
L1805和PP1805期价震荡下行。L与PP由于贸易商期现套利，容易在上涨和下跌过程中形成正反馈和负反馈，目前需关注负反馈持续时间。从日线架构上看，反弹格局被破坏，反弹可以尝试做空。
PTA
周涛0371-68599157
1.现货市场，恒力石化今日PTA内盘卖出价维持至6200元/吨，外盘卖出价维持在780美元/吨。上午PTA小幅上涨，市场买盘不佳，现货表现不强，主流可提现货一口价报盘报至5680-5700元/吨上下，对应报盘为05合约升水80元/吨至升水100元/吨上下，下午PTA有所回落，市场买气延续平淡，整体成交不强，主流可提现货一口价报盘报至5680-5700元/吨上下.
2.上下游情况：上游：下游期货市场大跌之后，亚洲PX价格分别下跌4.16美元/吨和4.17美元/吨至935.17美元/吨FOB韩国和954.83美元/吨CFR台湾/中国。
下游：江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在5成左右.
3.后市展望：对于行情来说，现货价格开始走弱，下游产销表现不强，注意短期原油可能回调带来的共振可能，预计短期震荡偏弱，注意商品市场氛围变化，但是目前PTA上下游库存不高，即使累库存也不会量太大，对价格有一定支撑。
交易提示：PTA05维持窄幅震荡。下游走弱与原油端强势的矛盾明显，多空交织，目前操作难度大，关注近期方向性选择。
甲醇
周涛0371-68599157
1.现货市场，周内国内甲醇市场延续偏弱行情，陕蒙、关中新价不断走跌，低端降至2600元/吨，预计短期或压制各内地重心下滑，关注运输情况变化；港口方面，昨日封航导致现货卖盘有限，市场重心略有反弹，然考虑解封、内地及期货低位影响，预计短期或仍有回落空间。太仓价格维持在3500-3560，上涨120元，山东价格维持在3100-3130，下跌30元。西北地区价格维持在2600-2700，下跌15元。
2.下游方面，下游方面，山东甲醛市场延续趋稳态势，区内下游交投一般，多按需跟进，短期该趋势或维持。国内冰醋酸市场重心坚挺。华东地区DMF市场整理运行。
3.后市展望：国内甲醇市场走势欠佳，除华东因港口封航导致货物紧缺而有走高外，其余内地市场及华南全面下跌，包括山东、华北、华中、东北等地，西北地区积极出货，以去库存策略为主，故市场仍将有下滑预期，配合传统下游需求下滑，短期行情继续走低；另春节前的备货预计将在1月下旬启动。
交易提示：甲醇05日维持窄幅震荡，目前考验60日均线支撑。目前价格处在季节性高位，继续逢反弹做空。
橡胶
刘培洋0371-68599157
1. 截至本月，国内已经全面停割，复割则要等到3、4月份，在此期间国内产量将一直维持低位。另外，东南亚产区也将在1月份结束高产过程，2月份泰国、越南等产区将陆续停割，复割则要等到4月份左右。因此，今年一季度全球产量将出现明显萎缩。
2. 下游需求层面的利好主要来自两个方面。一是春节前后下游备货可能启动，今年春节来得较晚，目前来看，下游企业尚无备货需求，还是按需采购，但如果下游启动备货，则将对目前期价产生较为明显的推动作用。二是春节后消费的季节性好转将给予价格支撑。
3. 仓单日报：截至1月18日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单344090吨，较上一日增加2880吨。
交易提示
消息面利多因素影响有限，沪胶价格近期小幅上行，但日线架构依旧处于低位震荡区间，操作上建议激进者可以14000为防守轻仓持有多单，保守者暂时观望并耐心等待低位区间的突破。
沥青
刘培洋0371-68599157
1. 美国1月12日当周API原油库存-512万桶，连续下降七周，预期-358.8万桶，前值 -1120万桶。美国1月12日当周API汽油库存 +178.2万桶，前值 +433.8万桶。美国1月12日当周API精炼油库存 +60.9万桶，前值 +468.5万桶。美国1月12日当周API库欣地区原油库存 -393.6万桶，前值 -251.6万桶。
2. 据统计，2017年扬子石化70＃A级道路沥青全年销售出厂量达41.66万吨，同比增加14.31万吨，创历史新高。其中，2017年10月沥青产销5.13万吨，创出自沥青生产以来月度产销最高纪录。
3. 仓单日报：截至1月18日，上海期货交易所沥青仓库仓单96530吨，较上一日减少1000吨；沥青厂库仓单81090吨，较上一日无变化。
交易提示
原油强势上攻对沥青价格有一定成本支撑，但沥青价格上涨高度需关注冬储行情的展开。沥青1806合约近期价格震荡上行，低位多单继续持有，防守上移至2740。
期权
王玉琤0371-61732882
本周50ETF延续前两周的一路上涨，行情并没有按照预想的在前期高位处横盘整理，近两周的强势上涨也导致50ETF期权隐含波动率上升。从宏观来看50ETF将继续强势上扬，50ETF期权前期做空波动率的持仓应尽早止损，离1月合约到期只有不足一周的时间，不建议再进行1月合约的操作，根据当前的行情可以考虑通过远月合约做多波动率，不过由于中国股票期权的特性，远月合约并不是主力，成交量较小，注意买卖价差。
豆粕本周日内波动较大，豆粕期权隐含波动率在本周下降后一直在低位徘徊，目前豆粕基本面不存在大幅反弹的动力，所以后市依然偏弱，豆粕期权可通过做空波动率或卖出看涨期权获利。白糖本周大跌，白糖期权隐含波动率没有大的变化，白糖后市维持下跌观点，所以白糖期权保持卖出看涨期权思路不变。
具体操作：50ETF期权可同时买入50ETF购6月3.10和50ETF6月沽3.10，由于中国股票期权的特性，远月合约并不是主力，成交量较小，注意买卖价差；豆粕期权可卖出m1805-C-2800；白糖期权可卖出SR1805-C-5800。
（仅供参考）