股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2018 年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，2018 年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放 40 周年，是决胜全面建成小康社会、实施 " 十三五 " 规划承上启下的关键一年。

2.央行行长周小川撰文表示，坚持把维持物价稳定和防控系统性金融风险作为金融宏观调控的核心目标。金融科技企业必须将风险管控作为工作的重中之重。

上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将于12月11日起调整样本股。上证50指数更换5只股票，宝钢股份等进入指数；沪深300指数更换24只股票，索菲亚等进入指数。

网易援引外媒称，中国监管部门考虑延长金融机构资产管理业务新规过渡期至2020年。

中国经营报：养老保险基金全国统筹方案即将出台，按照相关规定，4.4万亿元中的30%，将进入资本市场，用于投资。

3.美版“四万亿”将于2018年1月公布，基本金属迎来狂欢。根据当时公布的计划，44%的资金会用于铁路建设，其次各15%用于修建老旧的公路和能源建设。

外媒：中国11月从美国进口原油量突然创出历史纪录

4.国资委：国企混改需要长周期，对结果充满期待，聚焦重点领域搞重组，加快推进煤电行业、重型制造装备行业、钢铁行业等领域的重组整合，推动解决产能过剩的问题；积极地探索境外资产整合，提高国有资本的运营效率。

海关总署：1-11月铁矿砂及其精矿进口同比增6%至9.91亿吨，原油进口同比增12%至3.86亿吨，煤及褐煤进口增8.5%至2.48亿吨；天然气进口同比增26.5%至6070万吨；钢材出口同比降30.7%至6983万吨。

5.周一（12月11日），上证综指单边上行，收盘涨0.98%报3322.2点；深成指、中小板指涨近2%。计算机板块领涨，大数据概念全天强势，白马股连续反弹。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面反应一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指交易机会；上证大盘指数基本符合分析预研，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！国企混改的加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期也在影响盘面板块和大宗商品的波动，股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，波动无惧；因此建议做多股指期货是主流方向！根据消息面综合解读，盘前提示过今日股指主流做多机会，三大股指期货收盘集体上扬基本符合分析预期，波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度，主板中小板都是党国的板，股指中证500持续反抽力度些许超出分析预期！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.11）三大股指盘面波动的幅度和力度达到惊人的一致，积极向上，交易看胆识和魄力！看空踏空，四大皆空，看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.11）上证指数今天强势单边上行收阳一举突破5日10日且站上120日均线，基本符合上周五的分析预研，技术指标在修正，调整结束，大盘整固上行；股指上证50震荡上行，强势收个光头大阳于20日均线附近；股指沪深300今日收个光头大阳一举站上20日均线最为强势，强力修正了技术指标形态走势，超出预研些许；股指中证500今日强势演绎反抽力度，光头收盘大阳于120日均线之上，各技术指标同步修正，符合分析预研；

今日（12.11）新进场的股指多单，周二（12.12）止损设在今日的收盘价，轻仓者依然建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；预估周二（12.12）盘面继续强势震荡向上，重点关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；各股指主力在逐步移仓换月，投资者建仓各股指近月1801或1803远月合约，仓位控制在10-15%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红 0371-68599157

1、受资管新规过渡期可能延长消息提振，国债期货周一午后一度反弹，但随后回落依然收跌。10年期债主力T1803跌0.25%，5年期债主力TF1803跌0.16%。

2、银行间现券收益率显著上行，10年国开活跃券170215收益率上行6.24bp报4.83%；10年国债现券收益率上行2.75bp报3.9375%。政治局会议要求宏观杠杆率得到有效控制，持续深化去杠杆大趋势不会改变，当前债市受监管主导的局面在一定时期内仍将持续。此外，市场仍担忧央行本周或跟进美联储上调政策利率也令市场承压。

3、税期降至，大行供给收缩，资金面收敛，银行间质押式回购利率多数飘红，Shibor除14天品种外全线上涨。央行今日进行400亿7天和400亿28天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿。本周有4800亿逆回购到期。

4、消息面方面，上周五，中央政治局召开会议，分析研究2018年经济工作：推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求；防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效。此外，新华社发文称，金融监管重拳之下，是监管的高压态势，旨在坚决整治市场乱象，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对不守规矩触碰监管红线并制造风险的金融机构，金融监管部门不能只靠风险提示或道义劝说实施监管，金融监管要“长牙齿”，严惩不贷。

交易提示：当前货币政策难松，短端利率难下，但基本面对长端利率形成利好，收益率曲线平坦甚至倒挂。资金利率波动加大，超储率位于低位，流动性预期悲观，资质下沉风险渐增。操作上，92.5跌破十债1803合约多单离场观望。

 

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、据SMM了解，花垣环保检查再度来袭，当地锌精矿年产量达到10-15万吨/年。此次环保检查，当地几大矿区采选厂于二、三天前开始停产检查；当地锌冶炼厂暂处于正常生产状态，但部分企业原料矿库存天数有限，SMM预计，若检查持续，12月当地锌冶炼厂产量将受到一定影响，有所减少。SMM预计锌锭产量影响在3000-5000吨附近。

2、据SMM调研，11月菲律宾预计出口镍矿约152万湿吨，较10月菲律宾出口量继续大幅下降。11月菲律宾出口镍矿合计金属量为1.32万吨，环比下降65%。分品位看，11月菲律宾共出口高镍矿10船，中镍矿14船，低镍矿4船。11月菲律宾镍矿出口量明显下降，主因11月苏里高地区完全进入雨季，发货量大幅减少，而巴拉望以及三苗礼士地区发货量为明显增加。

3、上周进口铜精矿市场依然略显冷清，继长单谈判推迟之后，双方陷入僵持，矿商方面报盘频率降低，贸易商方面静待长单指引，出货意愿较低，炼厂则得益于充裕的原料库存也并不急于接货，致现货市场几乎陷入停滞。截至上周五上海有色网现货TC报84-92美元/吨，较前周持平。

4、12月11日上期所铜减少1524吨至31548吨，铝增加5442吨至675896吨，铅增加477吨至24135吨，锌减少549吨至13401吨，锡减少151吨至5668吨，镍减少622吨至31374吨。

交易提示：有色金属集体陷入弱势震荡。沪铜锌镍建议以周五低点做防守持有轻仓多单，跌破坚决止损；沪铝多单以14000做防守持有。对于铜空单防守位依然维持在上周三高点。

 

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、国非农就业报告整体仍较为稳健，本周还将迎来美国通胀数据，市场预期相对乐观，市场对本周美联储再次加息也基本达成共识，黄金市场基本面偏空。

2、富国投资机构全球证券策略联席主管Lynch指出，美国11月非农就业报告略微意外地向好，薪资大致符合预期是好现象，但也不足以让人开始担忧通胀；预计美联储将在12月份加息，2018年料加息两次。

3、市场分析师指出，鉴于就业报告符合一致预期，那么美联储将坚持其计划，并预期坚实且不断改善的劳动力市场将最终导致工资和通胀上升。但是，考虑到美国将获通过的税改政策，料进一步促进经济增长，带动薪资与通胀水平上升，美联储可能会加快加息步伐以来迎合经济增长。美国11月非农就业报告公布后，根据CME Group的Fed Watch工具，美联储联邦基金利率期货走势显示，投资人预计美联储在12月12-13日货币政策会议上加息至1.25-1.50%的机率为90.2%，还有9.8%的可能性加息至1.50-1.75%，而维持利率不变的机率为零。

4、黄金对债券收益率和美元走高都很敏感——美元走强会使黄金对持有外币的投资者更昂贵而缺乏吸引力。同时美国利率上升，提升了持有非收益率资产(如黄金)的机会成本。

5、重点关注：美国非农影响发酵，市场对本周PPI数据、CPI数据的预期，市场对本周美联储利率决议措辞鹰鸽态度的预期等。

交易提示：从周线图来看，金价上涨跌破了1260美元附近重要支撑，向下突破了两个多月的震荡区间，均线、MACD、KDJ死叉运行，中线进一步下行风险显著增加，200周均线支撑在1232.87附近，关注布林线下轨1217.85附近的支撑，1122-1357涨势的61.8%回撤位支撑在1212.75附近，需要跌破该位置才能打开进一步下行空间。

上方关注1260附近阻力，在进一步下跌前，金价仍有回踩该位置阻力的可能性，5周均线阻力在1271.43附近，在收复该位置前，中线倾向于看空后市。

 

钢铁

房国栋0371-61732882

1、2017年11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，工业生产者购进价格同比上涨8.3%。工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比上涨14.7%，黑色金属材料类价格上涨13.1%，建筑材料及非金属类价格上涨10.2%，燃料动力类价格上涨8.0%。

2、我的钢铁预估12月上旬粗钢产量继续下降，全国粗钢预估产量2051.68万吨，日均产量205.17万吨，环比11月下旬下降3.33%。12月初华北、华中以及华东区域环保限产加码，部分钢厂将高炉检修时间提前，致使上旬长流程钢厂高炉开工率继续下降，铁水供应下降导致的粗钢日均减量超过短流程企业产能利用率提升所带来的增量，因此上旬国内日均粗钢产量环比降幅明显。

3、12月11日唐山钢坯上涨20元/吨至3980元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4815元/吨，较上一日上涨50元/吨；热卷5.75mm价格均价为4428元/吨，较上一日价格上涨35元/吨；建材方面：高位成交稍显阻力，但商家库存依旧有限，成交稍有放量便出现拉涨。另外，今日沙钢出台中旬价格政策，大幅上涨为主，再度提升市场成交活跃度。铁矿石方面市场氛围较为冷清，买家卖家均较不积极；远期现货方面，目前资源仍然偏紧。部分钢厂2018年两拓长协资源仍然在与矿山协商，少有报出。

交易提示：

美国公布11月非农就业数据好于预期，美联储加息和缩表将可能同时进行，以及中国央行对金融实施严监管，整体打压商品市场。建材方面由于库存依旧偏低，资源依然紧张，加之各大钢厂中旬价格政策出台，均以大幅上涨为主，带动整体市场积极心态。螺纹1805合约和现货过大的基差制约了下跌的节奏，盘面低位大幅反弹，短期期价仍会反复，多单谨慎参与，关注3850支撑。热卷总体产能利用率维持低位，不过下游采购资源明显偏少，以及本周库存下降幅度明显放缓，市场报价高位有所松动，故总体维持热卷高位震荡整理格局，HC1805合约依托3900支撑位多单谨慎参与；铁矿石面跟随成品材走势，短期成品材价格调整，矿石1805合约跌破500支撑位，短期观望。套利方面关注卖铁矿1805买螺纹1805策略。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、巴西农业咨询机构AgRural周五发布报告，预计2017/18年度巴西大豆产量为1.129亿吨，高于该机构早先预测的1.102亿吨。作为对比，2016/17年度巴西大豆产量为1.141亿吨。AgRural在一份声明中称，2017/18年度巴西大豆产量将达到1.129亿吨。产量上调的原因在于预测技术调整以及播种面积略微调整。

2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至12月7日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到53.2%，比一周前的42.5%提高了10.7个百分点，比去年同期提高4.4个百分点。

3、今日，国内豆粕现货主流3020元/吨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；跌20元/吨；广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元；稳定。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元；跌20元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3060元/吨；跌10元/吨.

交易建议

今日国内油脂小幅反弹，粕类下挫，油粕比价略有扩大，当前市场美豆期货在上冲1020时有卖压，短期波动取决于天气预报，至2月前仍是逢低买的节奏，继续保持多头敞口滚动操作。

马来棕榈油压力延续至一季度，尤其拉尼娜背景下，对棕榈油增产普遍看好，外盘豆系强于棕榈油，国内油脂菜油相对最强、棕榈油最弱，因此看好中期豆棕扩大。国内油脂菜油算是矬子里拔将军吧，最弱的还是棕榈油。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商新糖报价6470元/吨，报价不变，成交一般，南宁集团新糖报价6390-6500元/吨，报价下调20元/吨，成交一般，柳州中间商新糖报价6490元/吨，报价不变，成交一般，柳州集团报价6300（陈糖）-6500（新糖）元/吨，报价不变，成交一般，广州中间商广西糖报价6670元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6320-6420元/吨，报价不变，另有6570元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。

广西11月份的产销数据已经公布：产混合糖4.5万吨，同比减少4.5万吨；累计销糖2.8万吨，同比减少5万吨；产销率62.11%，同比下降23.92个百分点。白砂糖含税平均售价6541元/吨，同比下降26元/吨。从产量和销量来看，11月份广西呈现“产销同降”的特征。

交易提示：

白糖805早上开盘出现快速下跌，之后围绕6100窄幅震荡。日线架构上对近期形成的区间下边沿6100盘中产生跌破，后市继续下行概率增大，维持空头思路，上午建议对其做空操作，介入空单继续持有，防守6150，没有空单可以在6100附近做空操作，同样以6150作为防守，下方重要支撑是6000附近，空单第一目标位亦6000。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月8日，市场调查显示，分析师预计美棉产量预测下调幅度有限，ICE期货全天在前日结算价下方窄幅波动,3月合约从前日高点回落。关注下周的USDA月报。统计数字：3月合约73.72美分，跌51点，5月合约74.20美分，跌44点；成交量31997手，较上个交易减少2325手。登记库存47628包，无变化。

2、12月第一周，印度棉花价格在需求增加和国际棉价走高的带动下上涨。根据印度棉花公司的统计，目前印度新棉上市量累计达到117.64万多吨，同比增长48%。古吉拉特邦和马哈拉什特拉邦的不利降雨导致新棉上市进度减慢，日上市量下降到2.46万吨左右，比前周减少12%。

3、根据澳大利亚农业资源经济研究局（ABARES）的最新报告，2017/18年度澳大利亚棉花实播面积为50万公顷，同比减少10%。灌溉田面积减少8%，为39.4万公顷。截至11月23日，水库蓄水量为59%，远远低于2016年同期的73%。旱地田面积下降17%，为10.6万公顷，原因是土壤湿度低。尽管种植面积下降，棉花产量仍预计增长4%，为96.8万吨，主要是灌溉田单产提高。

4、截至12月8日，安徽东至籽棉采摘基本结束，当地的籽棉收购价格在3.10-3.34元/斤。棉农交售量均在50%以下，据当地棉农介绍，卖掉的籽棉均为白棉4级，质量好的籽棉因价格不理想尚未交售，等到春节前再说。据国家棉花市场监测系统安徽东至监测站信息员了解，今年当地籽棉质量和产量都好于去年，籽棉产量均在400斤/亩以上，管理得当的棉田亩产500斤，较去年高出100斤/亩；籽棉质量较好，衣分高。但今年籽棉开秤价低于去年，棉农收益并没有明显增加。目前，当地皮棉销售基本处于停滞状态。究其原因，一是纺织厂青睐新疆棉，对地产棉不闻不问；二是棉籽价格下跌不止；三是棉短绒的价格也阴霾不起。

据了解，大部分纺织厂储备棉库存到12月底，有的甚至可以用到1月底，少数库存较少的纺织厂虽然电话询价新疆棉，但新疆棉报价坚挺，中间商无法操作而不能正常交易，因此导致当地的皮棉市场异常冷清。12月8日，当地的皮棉3128、4127级的报价在14900-15500元/吨（送货，带票，毛重结算），棉短绒报价按质量不等报价在3700-4500元/吨，一道绒6200元/吨。

操作上，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

 

鸡蛋

刘四奎0371-61732882

现货面：12月11日，全国鸡蛋价格稳中下滑。北京全面下跌，上海保持稳定，广东主稳有降。养殖户低价惜售，蛋商拿货较为谨慎，货源供应正常，各地走货速度减缓，预计近期行情或弱势运行。

交易提示：全国现货经过上周再度上涨后，稳中下滑，北京领跌市场，现货高价抑制消费明显，市场接受程度不高，近月支撑依旧存在，从近期淘汰鸡价格下跌看出，市场开始出现淘汰现象，市场供应或许偏少，但是从交割角度，目前产区现货集中在4.3元/斤左右，期货近月JD1712在4600元/500kg，相对符合市场预期，1月期货出现明显回调，市场短期对未来现货存在一定的看弱，如果后期现货继续回调，期货继续临近交割，预计会继续回调至4300-4400区间寻求支撑，远月经过前期回调，在最近套利单获利平仓带动下，出现止跌企稳，但是整体弱势未改。单边方面，可考虑继续短空JD1801，JD1805经过本轮回调后，可关注在3800附近短多机会。价差方面：再度提醒，受1月限仓风险，后期15价差或继续维持高位，但不排除存在异常波动风险，建议转战59套利，-300附近介入套利空单继续持有。

 

塑料

宋科磊0371-68599157

市场消息：

1. PE市场价格在多数盘整，部分涨跌互现，华南部分线性走软50-100元/吨；华北和华东个别高压松动20-50元/吨；华北个别低压涨跌不一，幅度在50元/吨，华东个别低压小涨50-100元/吨。线性期货高开震荡，但部分石化下调价格，商家交投谨慎，随行报盘居多。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区PE价格整理为主，期货高开震荡，市场观望情绪浓厚，贸易商暂稳报盘为主，市场交投气氛较差，终端询盘一般，侧重实盘商谈。华南地区PE价格小幅波动。期货高开略有下探，商家心态谨慎，随行就市报盘。下游需求一般，实盘成交商谈。华东地区PE价格震荡窄调，期货震荡下行，业者心态谨慎，现货市场总体气氛一般，部分商家表示高价位成交偏弱，观望情绪明显。华中地区PE价格窄幅整理，市场交投谨慎。石化价格稳定，期货窄幅上涨，商家随行就市为主。下游询盘平平，实盘一单一谈。

2. PP市场行情稳中有涨，部分价格走高100元/吨左右。石化出厂价稳定，对市场形成一定的成本支撑。期货早盘震荡走高，提振业者心态。贸易商部分小幅高报出货，实盘商谈为主。下游工厂延续按需采购，市场交投氛围一般。华北地区PP价格小幅上涨，期货走高，对现货价格有支撑。部分牌号货源不多，贸易商销售压力不大，随行出货，工厂按需采购。华南地区PP价格稳中小涨。市场货源量不多，对现货价格形成支撑，期货高开震荡提振心态。下游工厂根据订单适度采购，实盘成交一般。华东地区PP价格小幅上涨，幅度在50-100元/吨不等。早间期货上涨加之石化厂价支撑，贸易商报价有上涨意愿。工厂按需采购，成交商谈。华中地区PP价格小幅上探，货源供应一般。石化华中部分价格上调，对货源成本支撑增强，商家随之试探高报出货。下游工厂根据订单适度采购，成交商谈为主。

交易提示：

L1805和PP1805日内走势差别较大，其中L以横盘震荡为主，PP出现了1%以上的上行。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡，走势不明确；且期价也没有摆脱近期宽幅震荡区间，走势不是很明朗。上周五建议对于L和PP做多操作，变为短多操作，择机止盈出局，暂时多以短线操作为主，止损不宜过大，预期目标也不宜过大。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    泰国农业部12月8日表示，为提振低迷的橡胶价格，政府计划将橡胶的采购量从目前的2-3万吨/年提升至5-8万吨/年。此举旨在提升胶价至生产成本，即51.28泰铢/公斤上方。同时也表示，该政策将在三个月后进行评估。而就现在的价格来看，橡胶原料价格，杯胶只有36.5泰铢/公斤，烟胶片和生胶片的价格分别为47.33泰铢/公斤与43.21泰铢/公斤。

2.    截止上周五，全钢胎的开工率67.13%，去年同期为72.65%。全钢胎平均开工率环比有所提升，样本内前期停产检修厂家于本周恢复生产，对平均开工有一定拉动，同时在轮胎价格上涨的推动下，部分企业出货量增长，相应对开工适量提高。半钢胎则出现了明显下滑，上周五半钢胎开工率为62.37%，是历史同期最低值，去年同期为73.39%。半钢胎开工率明显下滑一是由于样本内某大型企业检修，产量大降，二是由于个别企业出口订单减少，开工缺乏支撑，二者共同拖累整体开工走势。

3.    仓单日报：截至12月11日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单254510吨，较上一日增加1550吨。

交易提示

12月沪胶供需格局呈现两弱状，技术图形目前陷入低位震荡，上下空间较为有限。建议重点关注国内商品市场氛围变化及沪胶消息面的炒作，操作上暂时以日内短线对待或者暂时观望。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    据路透社援引的中国海关总署数据显示，中国原油日均进口量901万桶，仅次于历史最高点。今年中国原油进口量超过了美国，成为世界最大的石油进口国。美国投资银行杰富瑞预测，2018年全球石油日需求增加150万桶，中国石油需求可能增长10%。

2.    油价上涨刺激美国石油公司重新激活被闲置的油井，美国在线钻井平台数量连续三周增加，这是夏季以来最长的连续增加趋势，美国在线油井已经增加至9月份以来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月8日的一周，美国在线钻探油井数量751座，比前周增加2座，比去年同期增加253座。

3.    仓单日报：截至12月11日，上海期货交易所沥青仓库仓单96370吨，较上一日减少1060吨，沥青厂库仓单68100吨，较上一日增加50100。

交易提示

山东炼厂复产沥青，增大了沥青的供应量，同时南方沥青需求对价格仍有所支撑。沥青1806合约周一期价探底回升，继续关注下方2600一线支撑表现，暂不追空。

 

PTA

刘培洋 0371-68599157

1.    现货市场，12月11日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5700元/吨，较12月8日价格下调150元/吨；恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    装置方面，上周PTA整体开工负荷震荡回落至77.2%，主要涉及华东一套220万装置停车以及另一套70万装置的重启，华东一套60万吨装置重启时间延迟至1月中上旬。聚酯装置，部分工厂存在原料供应缺口或基于成本考虑，聚合负荷有适度下调，至周五聚酯负荷至91.2%。

3.    下游方面，涤丝偏弱下行，原料端上移使得涤丝前纺盈利被较快的压缩，部分品种已经压缩至成本线附近。上周涤丝销售整体一般，工作日5天涤丝产销平均在8成附近。尽管成本上升较多，但涤丝工厂不断跌价，终端订单相对表现也较弱，涤丝产销整体清淡。

交易提示

进入12月份之后，下游织造需求转淡预期逐步落实，PTA或逐步承压，操作上建议激进者可以背靠20日均线为防守轻仓短空。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    截止12月8日当周，国内甲醇整体装置开工负荷为67.25%，环比下降2.16%；西北地区的开工76.78%，环比下跌1.78%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在71.75%，较上周下降0.02%。目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存缩减至53.12万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至9万吨附近。

2.    装置方面，山东明水3#60万吨新装置于10月24号下午开始检修，于11月27日加量基本完成，日产近3000吨。沂州焦化1#15装置于11月20号检修一个月，2#装置开工3成左右，日产300吨。青海桂鲁80万吨天然气装置9月1号停车，于11月21日点火，由于限气原因继续停车，预计春节后重启。青海中浩60万吨天然气装置于11月24日因限气原因停车，预计春节后重启。

交易提示

近期国内天然气供应较为紧张，为保民用，预计大部分气制甲醇也将会迎来降负、停工要求。再加上国内主流煤制甲醇的成本大幅提升影响，近期成本端与供给端的炒作支撑题材仍将有望延续。盘面来看，甲醇期价处于高位宽幅震荡，市场短线波动加大，建议操作上以日内短线交易为主。

 

期权

王玉琤0371-61732882

50ETF今日震荡上扬，涨幅1.15%，而50ETF期权隐含波动率继续下降，目前已不算高位，距12月合约到期所剩时间不多，前期做空波动率可继续持有，但不建议开新仓。

豆粕今日高开低走，收出阴包阳，跌幅0.87%。豆粕期权隐含波动率在上周五的回调后有所上涨，且目前依然处于低位，所以保持做多波动率的思路不变。白糖经过了一个周末后大幅跳水，收出一根下引线很长的阴线，跌幅1.29%。白糖期权隐含波动率今日同样上涨，同样保持做多波动率的思路不变。

具体操作为：50ETF期权不建议开新仓，做空波动率的老持仓继续持有；商品期权可继续同时买入m1805-C-2850和m1805-P-2850；同时买入SR1805-C-6100和SR1805-P-6100。

（仅供参考）