股指

余登才 0371-61732882

1.习近平致信祝贺第四届世界互联网大会开幕，字少容量大；主题：尊重网络主权，发扬伙伴精神，共同搭乘互联网和数字经济发展的快车。

习近平总书记中国共产党与世界政党高层对话会主旨讲话引发国际社会热议；

国务院总理李克强在成功出席于匈牙利布达佩斯举行的第六次中国－中东欧国家领导人会晤并圆满结束对匈牙利的正式访问，成功出席在俄罗斯索契举行的上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第十六次会议。

2.统计局发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况（2017年11月21日-30日），据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2017年11月下旬与11月中旬相比，27种产品价格上涨，16种下降，7种持平。

3.推动金融科技创新助力资本市场发展——姜洋副主席在深交所技术大会上的致辞。中国证监会主席助理宣昌能在出席12月4日“世界互联网大会”分论坛“风险投资和互联网产业发展：下一个风口”时，做了“大力发展直接融资，促进社会资本形成”为主题的发言。

4.国资委：加快推动形成军民融合深度发展格局，69家央企集团公司制改制进入尾声，涉及8万亿元总部资产.

5.下周（12月2日-12月8日）央行公开市场将有7800亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期900亿、1700亿、2400亿、2700亿、100亿，此外周四还有1880亿MLF到期，无正回购和央票到期。

6.人民日报刊文称，客观分析当前的经济形势，特别是结合2017年前三季度经济数据可以发现，我国经济发展出现很多积极变化，稳中向好的态势更加明显。所谓中国经济“硬着陆”“拐点论”等唱衰声音，在现实面前再一次被证明是非常荒谬的。

7.周一（12月4日），上证综指低开后弱势整理，收盘跌0.24%报3309.62点。周期股冲高回落；次新股指数暴跌8%，近50股跌停；白马股集体反弹。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面反应一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动机会，上证大盘指数收标准阴十字星，再次试探3300点附近在120日线获得支撑，基本符合震荡分析预研，盘面的技术解读要结合时势宏观，讲政治；国企混改的加速，一带一路在推进，板块的轮动提速，环保也在影响盘面和大宗商品，股指走出了春天通道，牛已抬头，弯腰是为了更好的起跑，不是为了趴下，波动无惧；因此建议做多股指期货是主流方向！沪深300上证50中证500今日（12.04）波动符合分析预期，波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度，主板中小板都是党国的板，中证500高开低走收阴！周二（12.05）预估盘面继续震荡但分化减弱；何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的王者正在归来！

今日（12.04）盘面波动展示了活跃的交易机会，看胆识和魄力！看空踏空，四大皆空，看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.04）上证指数今天走势缩量振荡再次下探3300点附近在120日线获得支撑，收了标准阴十字星，支撑是用来击穿的，明日（12.05）有快速跌破整数关口的可能性，但不影响总体技术指标走势；上证50在前成交密集区得到有效支撑，收个阳锤，被破坏的多头趋势尚未修正；沪深300同样在前期成交密集区获得支撑，走势和上证50基本雷同，预估支撑有效；中证500震荡横盘幅度偏大，收盘小阴在120日均线支撑有效，技术指标在向好；今日（12.04）新进场的多单，止损在今日的结算价，轻仓者建议不设止损止盈；预估周二（12.05）盘面继续弱势震荡向上，展望向好，关注技术波动的进场做多机会；建仓各股指1803远月合约，仓位控制在10-15%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

 

国债

李卫红 0371-68599157

1、国债期货午后一度反弹，尾盘回落微跌，10年期债主力T1803跌0.01%，5年期债主力TF1803跌0.03%。

2央行连续两日暂停公开市场操作，单日净回笼900亿。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，12月4日不开展公开市场操作。市场人士指出，月初流动性不利影响因素相对少，短期资金面有望保持宽松，但考虑到12月传统资金面紧张时点，而本周仍有近万亿元流动性工具到期，预计仍将适时重启公开市场操作。

3、本周开始，11月经济数据将陆续公布，市场期待最新经济数据给出指引。

交易提示：央行未在月末开启净回笼，有意呵护短期流动性，予以配合，这两个因素在短期内仍是助力债市回暖的重要力量。但是银行跨年资金需求旺盛，继续推高同业存单的发行利率，近期可能还看不到大量的银行配置资金进场。操作上，92.2不跌破前提下继续持有十债1803合约多单思路不变。

 

有色金属

李卫红 0371-68599157

1、渣打银行大宗商品对冲基金销售部门的Adam Gillard称，该行预计随着30万吨铜供应上线，以及伴随中国继续打压过热楼市令房地产市场放缓，铜需求减弱，铜价会在明年第一季走软。

2、SMM预计本周中高镍矿期现货价格或将逐渐企稳，印尼Ni1.65%品位镍矿价格或在40-43美元/湿吨之间。

3、印尼矿山出货量或受近期港口工人罢工以及天气不佳影响，出货量将有所下降；菲律宾苏里高进入雨季后，仅塔威地区持续供应，月供货量10船（约55万湿吨）左右，而三苗礼士以及巴拉望地区出货量极少。12月初国内港口库存环比下降6%至957万湿吨，约7.85镍吨。

4、美国商品期货交易委员会(cftc)上周五公布的数据显示，截至11月28日当周，comex期铜cftc总持仓273314手，较上周减少3812手。持仓结构方面，非商业持仓空头减少1508手，多头增加1802手，投机基金持有的comex铜净多头增加3310手至43923手，净多头寸连续两周回升。

5、12月4日上期所仓单日报数据显示，铜减少197吨至35044吨、铝增加327吨至657804吨，铅持平吨至23205吨，锌减少50吨至17544吨，锡减少37吨至5987吨，镍减少142吨至32528吨。

交易提示：有色金属小幅飘红，沪铅、沪锌涨超2%。沪锌1802以25000做防守轻仓做多，沪铝以14000做防守轻仓参与多单。沪镍沪铜周一低点做防守参与多单。

 

贵金属

李卫红 0371-68599157

1、上周末美国税改取得进展，令金价面临进一步下行风险，但前美国国家安全顾问弗林相关消息引发的担忧仍未完全消除，这可能会给金价提供一些支撑，金价可能会震荡运行。

2、由于预期美国调降企业税及富人税措施，将刺激美国经济，美元因而获得支撑，此外，由于政府税收减少，将变得更依赖举债，美债收益率也因此上升。

3、重点关注：参议院通过税改的影响发酵和相关动态；前美国国家安全顾问弗林的相关动态；市场对本周非农等经济数据的预期变化。

                           

交易提示：从周线图来看，虽然过去几个月金价在1122-1357涨跌的38.2%回撤位1268附近获得了一些支撑，但MACD死叉仍良好，KDJ金叉信号有被破坏的迹象，10周均线下穿20周均线形成死叉，金价中线下行风险有所增加，继续关注1268.20附近支撑，跌破该位置，则加强看空信号；100周均支撑目前在1256.58附近；200周均线支撑在1233.32附近。

 

钢铁

房国栋0371-61732882

1、安阳市环境污染防治攻坚战指挥部办公室下发通知称，安阳近期可能有重度、严重的污染过程。为有效控制和减少工业大气污染排放，决定从2017年12月4日0时起，对全市涉气工业企业采取特别严格管控措施。钢铁、焦化、有色、电力、化工行业等27家重点企业，按照该通知执行停产、限产措施，同步执行错峰运输。

2、2017年11月我国重卡市场公约销售各类车型8.35万辆，销量环比下降10%，同比下滑9%。今年1-11月累计销售重卡104.69万辆，同比增长59%。11月份的下滑为今年首次同比下滑，除去去年同期高基数因素外，四季度环保限产等措施下的需求下降成为销量下滑的重要原因，预计12月重卡市场将继续承压。

3、12月4日唐山钢坯继续上涨20元/吨至3940元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4821元/吨，较上一日上涨108元/吨；热卷5.75mm价格均价为4414元/吨，较上一日价格上涨60元/吨；建材方面，目前资源依旧短缺，多数规格缺货，贸易商不愿低价销售，报价顺势上调。钢厂仍旧维持强势判断，因此钢厂指导价始终上调。铁矿石港口现货方面，钢厂采购积极性一般，基本按需采购为主，交投清淡；进口矿远期现货市场，整体新增报盘资源不多，1月份长协资源可销售较少，报盘集中于12月装期的两拓资源，指数报价整体较前期有所上涨，询盘来看，以贸易商为主，采购品种仍主流高品粉矿为主，12月装期PB粉、纽曼粉欢迎度较高。

交易提示：

上周高炉开工率继续下降至63.12%的低位，以及社会库存上周继续下滑34.2万吨，至801.95万吨的数年来的同期历史低位，仍对现货市场构成较强的支撑，而加之美国议会通过税改法案，带动整体市场做多氛围。分品种看螺纹市场的核心因素仍然是库存的变量问题，而本周库存继续大幅下降支撑现货价格走强。螺纹1805合约由于现货的持续强势，带动期现价差的回归，整体仍维持偏强趋势，但仍需重点关注后期库存的变化情况。热卷库存本周有加速下滑的趋势，但仍不及螺纹的下滑幅度；从产量数据看热卷产量下降幅度也不及螺纹下降幅度，不过源于钢厂整体限产的缘故，热卷价格仍有较强支撑，不过仍维持相对于螺纹偏弱震荡的观点；铁矿石面:采暖季的环保措施使得港口库存量仍居高不下，钢厂库存可用天数持续低位，钢厂采购仍谨慎，但由于吨钢高额利润，带来补库预期，以及期现价差的回归，矿石整体以震荡偏强思路对待。而在套利方面可继续关注多RB1801空HC1801策略。

 

油脂油料

李晨阳0371-61732882

1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至11月29日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到42.5%，比一周前的34%提高了8.5个百分点。该交易所预计2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷，这也将是大豆播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦。

2、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善。截至周五（12月01日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.63美元，一周前是1.56美元/蒲式耳，去年同期为1.48美元/蒲式耳。

3、今日，国内豆粕现货主流偏强上涨20-30元/吨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元/吨；涨20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨；涨30元/吨；广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元；涨50元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：3030元；涨20元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3090元/吨；涨50元/吨。

交易提示

今日国内商品整体走强，带动油脂油料跟盘上涨，粕类仍然强于油脂，基本面并未有明显变化。主要驱动力在于美国参议院通过税改，提升整体经济增长和消费预期，属于商品的普涨行情。目前南美天气变数颇大，阿根廷约有四分之一至三分之一的作物面临缺水风险，近期美豆仍以偏强震荡整理为主。国内油厂开机率高位，大豆入库改善，豆粕供应基本面好转，元旦之前对于后市仍然维持偏强震荡向上的判断。

 

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：南宁中间商新糖报价6500元/吨，成交一般，南宁集团新糖报价6400-6500元/吨，报价不变，成交一般，柳州中间商新糖报价6510元/吨，报价下调10元/吨，成交一般，柳州集团报价6360元/吨，报价不变，成交一般，广州中间商广西糖报价6670元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价不变，另有6600元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。

截至10月底，杭州海关共立案侦查走私进口白糖案11起，涉案白糖6700吨，总案值4500万元。近日，祥云县公安局经侦大队联合县市场监管局，通过发动群众举报等手段，连续查获3起涉嫌销售假冒注册商标白糖案，查获白砂糖152吨，案值达88万余元。

交易提示：

白糖805受市场偏强氛围影响震荡上行，盘中突破空单防守位置6180，空单止损出局。从日线架构上，近期行情以震荡为主为主，缺乏明显的方向走势，暂时多以观望为主。

 

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月1日，美国行业会议称近期美棉出口需求保持稳定，而得州新棉马值低的问题颇让市场担忧。受以上因素影响，ICE期货小幅收涨。棉价已连续六个星期周线上升，随着供需面的改善，短期内有望维持偏强走势。统计数字：3月合约73.28美分，涨47点，5月合约73.77美分，涨29点；成交量24498手，较上个交易减少13546手。登记库存47729包，减少222包。

2、关于公示2016年度出疆棉花运费补贴审核结果的通知：各出疆棉运费补贴申报企业：根据新疆维吾尔自治区财政厅《关于印发<出疆棉运费补贴操作细则>的通知》(新财建〔2013〕42号)和《关于做好2016年度出疆棉花运费补贴申报工作的通知》(新财建〔2017〕206号)有关规定，我们对2016年度出疆棉花运费补贴进行了审核，并将在公示期间对申报企业所提供的铁路货票和装运清单再次与第三方进行现场核实，现将审核确定的拟补贴企业和补贴金额面向社会公示。

3、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的12月份全球产需预测认为，2017/18年度全球棉花产量预计增加。几个月后，北半球将开始2018/19年度棉花播种。在连续两年面积下降之后，2017/18年度全球植棉面积增长11%至3250万公顷，印度种植面积达到1155万公顷，产量预计增长8.7%至620万吨；美国植棉面积增长20%至460万公顷；巴基斯坦种植面积增长24%至310万公顷，产量预计增长24%至206万吨；包括中国、巴西、西非和土耳其在内的其他主产棉国的植棉面积也出现显著增加。2017/18年度全球棉花产量预计增长12%。2017/18年度，全球棉花消费量预计增长3%至2520万吨。虽然棉花价格同比有所上涨，但2017年年中以来棉涤价差继续收缩可能促使棉花消费量增加。不过，由于棉花产量超过了消费，全球棉花库存仍在增加，中国棉花进口量预计保持稳定，库存消费比继续下降，国内用棉量预计增长1%至812万吨。印度、巴基斯坦、土耳其、孟加拉国、越南和巴西的消费量也将出现温和增长。2017/18年度，全球棉花进口量预计稳定在800万吨，美国出口量小幅减少到317.6万吨，印度出口量增长8%至107万吨，孟加拉国进口量增长9.6%至153.5万吨，越南进口量增长17%至140万吨。在连续两年下降之后，全球棉花库存预计增长3%至1920万吨。中国棉花库存将继续下降14%至909万吨，中国以外地区的库存预计增加到1010万吨。目前，南半球的棉花播种已经开始，巴西植棉面积预计增长6%至99.5万公顷，阿根廷的面积预计为41万公顷，澳大利亚种植面积预计增长3%至57.4万公顷。

交易提示

操作上，1805合约，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会瞬间入场，给价格上涨带来压力。805合约还需要重点考虑3月12日开始的2018年度的国储抛售问题，在新棉延续滞销及抛储开始的双重压力下805合约上方面临重重压力，但是外棉的持续拉升带动郑棉延续反弹，多头略显信心。因此建议805合约以15345为止损，短线多单操作，目前行情不适合长期持有持仓，建议多头在有利润的情况下仓位滚动操作。

 

塑料

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

1. PE市场涨跌互现，华北和华南部分线性小涨50-100元/吨，华北个别高压小幅涨跌50元/吨，华东个别高压跌50-200元/吨不等，各大区部分低压涨100-200元/吨。线性期货高开上扬，提振市场交投，加之部分石化上调价格，在高成本支撑下，原料价格上涨。下游询盘积极性不高，随用随拿为主。华北地区PE价格部分小涨。周初期货表现尚可，加之部分石化调价，贸易商谨慎跟涨。华南地区PE价格部分调整，线性期货高开震荡，石化调整部分出厂价，持货商随行就市报盘，下游采购坚持刚需。华东地区PE价格南京市场PE价格上涨。市场资源一般，石化调涨部分低压价格，加上期货上涨，商家普遍高报。终端询盘谨慎，成交商谈。华中地区PE价格小涨。期货高开上扬，提振市场交投气氛，商家随行就市高报。下游需求跟进不足，实盘成交商谈。

2. PP市场行情稳中有涨，部分价格上涨50-100元/吨。期货早盘高位震荡，对市场心态略有提振。石化企业部分上调出厂价格，对现货的成本支撑增强，商家报价随之小涨。下游工厂根据订单适量采购，市场追涨气氛平淡，刚需成交尚可。华北地区PP价格小幅调整，期货走高，对现货价格有支撑，贸易商随行出货，部分牌号货源不多，工厂维持按需采购为主。华南地区PP价格部分上涨，货源供应一般。月初在石化稳价支撑下，商家根据自身货源情况随行出货。下游工厂延续按需采购，实盘成交一单一谈。华东地区PP价格部分上涨，幅度在50-100元/吨。期货上涨对现货价格有支撑，贸易商趁机拉高。但市场成交一般，业者追高情绪平淡，工厂维持按需采购。华中地区PP价格部分上涨。部分石化出厂价上调，对市场形成一定的成本支撑。期货高位震荡，对市场心态有所提振。贸易商随行就市，部分小幅高报出货。下游工厂按需采购，市场交投氛围一般。

交易提示：

L1805和PP1805期价高开震荡上行，日线架构区间底部企稳反弹，区间震荡格局明显，可以维持短线偏多思路操作，上方阻力是区间上沿10000和9350。

 

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    市场消息称，泰国总理巴育11月28日在宋卡府主持内阁会议，要求将国内橡胶使用率提升50%，帮助胶农解决实际问题。对于铺设橡胶公路的成本，会比普通公路高的问题，巴育总理要求相关部门控制和缩减成本，另外，要考虑到橡胶公路的使用期限，远远高于普通柏油沥青公路。

2.    截至12月1日,青岛保税区橡胶库存较11月中旬增加3.3%。本期库存增长,除混合胶延续增势外,天然橡胶库存也止跌回升。

3.    据统计数据显示，2017年11月国内重卡市场整体销量达8.4万辆，环比下滑10%，同比下滑9%。自去年10月开始延续至今年10月，国内重卡市场连续13个月的爆发式增长止步11月。

4.    12月1日下午16时25分，山东青岛即墨区蓝村镇华骏物流园一橡胶仓库发生火灾。据知情者透露，这是存放天然橡胶交割库，按规模来，如果放满，可达30000吨的规模，货值可高达4个亿。但是这次火灾具体损失不清楚。

5.    仓单日报：截至12月4日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单240430吨，较上一日增加1720吨。

交易提示

受东南亚三国达成限制橡胶出口协议和青岛橡胶库存失火消息的影响，沪胶周一高开高走，向上突破创出近两个月以来新高，建议可以14500为防守参与少量做多，上方压力位15600一线。

 

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    上周五，纽约1月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.67%，报58.36美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.10美元，涨幅1.76%，报63.73美元/桶。

2.    受前期中石化集团上调沥青价格影响，国内大部分炼厂沥青价格坚挺，尤其是北方地区，虽然沥青需求不佳，但炼厂均维持稳价出货，今日山东地区沥青价格在2550-2750元/吨，预计后期市场波动不大。

3.    仓单日报：截至12月4日，上海期货交易所沥青仓库仓单104900吨，较上一日无变化，沥青厂库仓单38000吨，较上一日无变化。

交易提示

国际油价保持强势，沥青周一期价冲高回落，多单可以5日均线为防守持有。

 

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    11月亚洲PX装置检修较少、整体负荷维持在80%附近，国内PTA老装置复产延迟放缓了PX库存消耗，PX-石脑油价差维持在280-300之间窄幅波动。

2.     11月PTA继续去库存，因新老装置投料延迟、在产装置不稳定等因素影响，PTA整体负荷提升速度缓慢。12月PTA库存积累上升的概率较大，重点关注嘉兴石化220万新装置的投料、华彬2*70万装置的重新复出时间以及翔鹭2*150万装置的提负速度。

3.    11月下游聚酯在较好利润下仍保持高开工，整体库存低位震荡。但季节性规律显示，12月至春节织造开机进入逐步回落的趋势，这将聚酯需求是不利影响。

交易提示

基本面来看，目前PTA库存处于低位，下游需求对价格仍有支撑，PTA周一期价继续走强，多单可以5500为防守继续持有。

 

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，企业出货暂稳，周末期间跌20元/吨，12月4日涨10元/吨，山东南部企业主流零售价在3080-3110元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3040元/吨左右，省外货有限。周初，市场多数观望。

2.    甲醇则受上游天然气价格大涨提振，国内天然气制甲醇约占总产能20%。近日来，天然气和LNG市场都颇为热闹。一方面是天然气供不应求，不少地方开始限气；另一方面，由于缺气，LNG价格开始大涨，并不断创出新高。鉴于目前的市场情况，发改委将于今日召开液化天然气价格告诫会，以确保迎峰度冬期间液化天然气市场价格基本稳定。业内认为，随着“煤改气”的推进和清洁能源使用力度的加大，未来天然气消费量还会持续增加，LNG价格也有望进入上涨周期。

交易提示

上游天然气价格大涨，甲醇周一期价冲至涨停，强势格局依旧，建议顺势维持多头思路，不宜逆势操作，注意风险控制。

 

期权

王玉琤0371-61732882

50ETF今日结束了上周的5连阴，但从图形上看依然是下跌趋势。经历了一周的时间，50ETF期权隐含波动率今日开始有所下降，但依然处于高位，所以可以继续做空波动率。

今日豆粕大涨70点，豆粕期权隐含波动率在经历了几天的低位后今天有所起势。由于隐含波动率相对于历史波动率而言波幅较小且走势平稳，加之目前豆粕期权隐含波动率依然处于历史波动率下方，所以可以继续在远月合约做多波动率。

具体操作为：同时卖出50ETF购12月2.847A和50ETF沽12月2.847A；同时买入m1805-C-2850和m1805-P-2850；同时买入SR1805-C-6100和SR1805-P-6100。

（仅供参考）