股指

余登才 0371-61732882

宏观品述：

1.习近平：深入学习贯彻党的十九大精神，紧扣新时代要求推动改革发展；

中央经济工作会议于12月18日召开，本次中央经济工作会议将回顾2017年中国经济的表现，并为2018年作出规划。

世界银行周二（12.18）将中国2017年经济增长预期从10月预计的6.7%上调至6.8%，因个人消费和对外贸易支撑增长。世界银行维持中国2018和2019年国内生产总值（GDP）增长预期分别在6.4%和6.3%不变，因为货币政策不甚宽松，而且政府在努力控制信贷和杠杆。

2.住建部、财政部、央行、国务院港澳办、国台办五部委：在内地就业的港澳台同胞将享有住房公积金待遇；粤港澳大湾区企业家联盟成立；

中国六部门发文：民企不得以虚假境外投资转移资产！

发改委表示，正在加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案；绿色矿山建设国家规范将出台；恒大任泽平：所有空头必须在明年下半年翻多！

3.周二（12月19日），上证综指震荡上扬，午盘涨0.53%报3285.36点，收复5日均线；深成指涨0.67%报11033.45点；创业板指涨0.84%报1795.63点；上证50指数涨逾1%。两市成交1842亿元，仍处于阶段低位。

认真学习十九大报告，放大视野和格局做好股指期货，习近平领袖为主的中央领导集体就是中国的宏观，世界的宏观！

交易提示：

综合分析：盘面验证一切，持续关注上证50和沪深300指标股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数震荡上扬缩量收个大阳，盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！新时代，国企混改加速，一带一路持续推进，美国的基础投资预期和加息减税政策也在影响盘面板块和大宗商品的波动，股指走出了春天通道，股指震荡上行是主旋律，仓位控制，无惧波动；因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约同步一致震荡走高，收大阳，符合消息面分析预期；波动幅度增强了股指期货交易热度和关注度！何为顺势而为，解读为顺应时势而为，强大开放的中国，预估不久就会放开股指期货，真正的交易王者正在归来！

今日（12.19）三大股指盘面波动的幅度和力度一致同步，交易看胆识和魄力；看到的是历史，展望的是未来。

技术上解读：今日（12.19）上证指数今天缩量强势震荡收个光头光脚大阳站上5日均线，仍在震荡区间，技术参数同步修正右侧买入进场机会成立；股指上证50主力1801强势势震荡收大阳线；股指沪深300主力1801强势震荡收个大阳；股指中证500主力1801重回震荡区间，收个大大阳，三大股指期货走势符合分析预研，但技术参数依然不具备参考价值；

今日（12.19）新进场的股指多单，明日止损位设在今日的收盘价；周三（12.20）消息面的观望预期和资金面紧张将影响盘面继续震荡，展望向上，轻仓者建议不设止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；技术的走势将会因中央经济会议宏观政策预期向好而扭转，关注技术波动的进场做多机会，依然建议：保留一手多单，放飞想象空间；投资者建仓各股指主力1801或合约1803，仓位适当加大控制在15-25%，因日内开平仓交易手续高，日线级别的仓位控制在30%以内，一个目标方向，不建议做空！

投资者要根据自己的资金状况和仓位调整自己的收益预期，心中没有高度，交易自有限度；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

铁矿石

房国栋0371-61732882

1、世界银行周二将中国2017年经济增长预期从10月的6.7%上调至6.8%，因个人消费和对外贸易支撑增长。但世行维持中国2018和2019年GDP增长预期分别在6.4%和6.3%不变，因为货币政策宽松，而且政府在努力控制信贷和杠杆。其中关键的下行风险是，非金融行业杠杆水平上升和房价的不确定性。

2、2017年12月上旬，101家重点监测钢铁企业（集团口径）共生产粗钢1728.91万吨、生铁1549.10万吨、钢材1606.23万吨、焦炭318.54万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢172.89万吨，减产1.57万吨，减幅0.90%；生铁154.91万吨，减产2.82万吨，减幅1.79%；钢材160.62万吨，减产6.35万吨，减幅3.80%；焦炭31.85万吨，增产0.13万吨，增幅0.42% 。

3、12月19日唐山钢坯下跌50元/吨至3900元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4742元/吨，较上一日下跌35元/吨；热卷5.75mm价格均价为4428元/吨，较上一日价格下跌15元/吨；建材方面由于建筑项目工地的停工，再加上钢厂的正常供应，库存近期明显上升，商家资金压力增加，市场现无短缺的规格。市场成交情况低迷，跌价意愿较强。铁矿港口现货方面，市场情绪一般，卖盘相对较为活跃，买盘偏谨慎。全天成交活跃度尚可；远期现货，商家报盘积极性较高，报价较上周基本持稳，可议空间收窄，资源多集中在市场活跃的大贸易商手中，船期仍以12月底或1月装期为主。

交易提示

北方限产政策继续执行，但全国钢厂近期停工检修的现象增多，使得供给继续收缩。而随着天气逐渐变冷，终端需求继续大幅下降，使得库存下降幅度有所减缓，同时钢厂库存开始累积，对目前的高价格产生压力。螺纹1805合约跌破3850支撑位，短期震荡下行压力加大，空单逢反弹仍可介入。热卷后期产业政策的不明朗，以及汽车需求大概率回落，同时明年板材项目投产产量增加，均制约热卷价格上行空间；而近期库存依然处于低位，以及限产政策的支撑，故总体维持热卷高位震荡整理格局；HC1805合约短期调整压力加大，空单谨慎持有。铁矿石面由于上周沙钢提高废钢价格200元/吨，间接使得原料市场价格产生利好，短期价格仍有继续上冲动力，铁矿石1805合约多单依托525可继续持有，上方压力555。

白糖

宋科磊 0371-68599157

市场消息：

现货：今天上午盘面合同价格涨跌不一，南部地区中间商和集团报价有所调整，具体情况如下：南宁中间商新糖报价6320元/吨，报价较昨日下午下调30元/吨，成交一般，南宁集团新糖报价6280-6410元/吨，报价不变，成交一般，柳州中间商新糖报价6380-6400元/吨，报价较昨日下午有所调整，成交一般，柳州集团报价6380-6400（新糖）元/吨，报价调整，成交一般，广州中间商广西糖报价6650元/吨，报价不变，成交一般偏淡，湛江中间商广东糖报价6250-6300元/吨，报价不变，成交一般。

沐甜柳州18日讯  据了解，从周末到今日，广西又有农垦集团和凤糖集团旗下的糖厂以及华盛露糖、广西隆安南华南圩糖厂等13家糖厂开榨。截至18日不完全统计广西已经有64家糖厂开榨，同比减少3家；已开榨糖厂的日设计产能约为49.48万吨/日,同比减少1.62万吨/日。

交易提示：

白糖805期价反弹至6020附近遇阻回落，创出近期低点。日线架构弱势依旧，下方短期看没有明显的支撑，非常有可能去考验十月份的低点，但过程可能不会太流畅，继续持有上周一介入空单，空单止盈位下移至上周四高点，上周三介入空单在周五夜盘反弹过程中止盈出局。反弹至6000附近介入空单经历日内5950-5960之间的利润保护后防守6023。

棉花

张磊0373-2072883

1、2017年12月18日，技术图形超买使棉价继续上涨受阻，伴随基金多头的获利平仓，ICE期货吐出前日涨幅，止住连涨势头。短期内棉价将继续调整，巩固近期上涨的根基。统计数字：3月合约75.20美分，跌72点，5月合约75.64美分，跌68点；成交量23661手，较上个交易减少21799手。登记库存47628包，无变化。

2、根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至12月15日巴基斯坦新棉上市量累计达到181.66万吨，同比增长5.3%，加工量为171.26万吨，同比增长4.08%，出口商采购3.63万吨，纺织厂采购150.43万吨，总计销售154.06万吨，未售库存17.20万吨，待加工棉花10.40万吨。

3、根据印度棉花价格报告显示，上周印度市场对棉花的需求大幅增加，特别是对优质棉花的需求增幅明显，棉花价格顺势上涨。据了解，受马哈拉施特拉邦粉红铃虫袭击影响，印度棉花咨询委员会(CAB)对本年度的棉花产量调整至3770万包(640.9万吨)，较去年增加9%，低于前期预测，棉花总供应量为4420万包（751.4万吨），消费量3340万包（567.8万吨），出口量670万包（113.9万吨），期末库存大幅减少至410万包（69.7万吨），仍大幅低于USDA调整后的预测。11月份，印度居民消费价格指数(CPI)上涨至4.9%，为近16个月来增速最快的月份。迅速通胀的数据提高了未来几个月加息的可能性。上周，印度MCX期货12月合约价格处于下有底19000-19050卢比/包和上有顶19500-19550卢比/包的价格盘整区间。

交易提示

总结近期棉市可以发现，纺企大多数仍有储备棉库存，生产仍以储备棉为主，新棉的采购节奏缓慢，造成新棉销售进度不快，在籽棉收购阶段郑棉期货价格一直低于现货价格，套保盘建仓比较难受。大量已生产出来未销售的皮棉处于“裸奔”状态，加之全球棉花丰产预期，棉企经营风险巨大。因此，在本次郑棉期货的反弹中，一旦期货价格高于现货价格，那么处于“裸奔”状态的实盘套保盘会入场，给价格上涨带来压力。我们从销售价格逆推期货价格，目前新疆皮棉的销售价格大概在15800--16000，减去1000元左右的仓单升水，折合期货价格在14800--15000区间(此价格区间为广义区间，未计算企业的资金成本、运营成本及仓储等费用，实际期现套利方案中需要追加费用的计算)，若期货价格高于这个区间则可能引发套保盘入市，所以目前1805合约上涨至15500附近，从广义的角度上来说卖出建立空单已经具备500元/吨的毛利，1805合约期现套利达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，可以考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

塑料

宋科磊0371-68599157

1. PE市场价格部分小幅走软，各大区个别线性松动50元/吨；华北和华东个别高压松动50元/吨，个别低压跌50-100元/吨，其余整理。线性期货虽高开震荡，但部分石化继续下调价格，商家心态悲观，部分小幅跟跌。下游接货意向不高，谨慎观望居多。华北地区LLDPE价格在9500-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-9950元/吨。华北地区PE价格窄幅波动，期货高开上涨，市场观望情绪浓厚，商家谨慎报盘，市场交投气氛一般，实盘商谈为主。华南地区PE价格弱势震荡。市场交投气氛疲软，买卖双方谨慎观望，价格整理为主。终端询盘一般，随用随拿为主。华东地区PE价格部分回落。石化下调线性出厂价格，市场缺乏成本支撑，小幅回落。终端询盘一般，实盘商谈。华中地区PE价格小幅松动。市场交易热情不高，导致商家出货不畅，让利报盘居多。终端询盘一般，实盘成交商谈。

2. PP市场行情稳中有涨，部分牌号价格上涨50-100元/吨。石化出厂价格涨跌不一，对市场影响有限。期货早盘震荡走高，提振业者信心，部分商家小幅高报出货。下游工厂根据订单适量采购，市场询盘气氛尚可。今日华北市场拉丝主流价格在8950-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨，华南市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨。华北地区PP价格少数上涨。石化出厂价稳定，对市场形成一定的成本支撑。期货早盘走高，提振市场心态。贸易商随行出货，对部分拉丝牌号小幅高报。下游工厂延续按需采购，市场交投氛围一般。华南地区PP价格部分小涨，货源供应正常。期货高位震荡提振业者信心，商家试探小幅高报出货。下游工厂按需采购，实盘成交延续一单一谈。华东地区PP价格稳定居多，市场交投气氛平淡。早间期货震荡向上，有感对现货带涨作用不明显，终端下游观望气氛较浓，刚需采购占据主导。华中地区PP价格部分小涨，货源供应一般。期货震荡上行提振业者信心，部分货少商家试探小幅高报出货。下游工厂根据订单适度采购，成交商谈为主。

交易提示：

L1805和PP1805强势上行，伴随有明显的资金介入，且成交量有所放大，行情持续的可能性比较大。日线架构上，近期L1805和PP1805分别围绕9500和9000上下震荡，周二的上涨使期价对近三周形成的整理区间有所突破；但期价并未摆脱近期宽幅震荡区间，大的格局走势不是很明朗。操作建议：可以维持多头思路，找调整对其做多操作，防守周二低点。

橡胶

刘培洋0371-68599157

1.    截止12月15日，国内全钢胎开工率为 67.98%，国内半钢胎开工率为67.64%。随着2017年接近尾声，轮胎厂不少企业表示今年的成本压力更甚往年。虽然橡胶年内的行情是下滑走势，但目前价格仍明显高于前两年的低位。同时，轮胎辅料类原材料涨势引人注目，特别是炭黑、助剂等产品更是在限产货源紧缺的影响下不断走高。

2.    仓单日报：截至12月18日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单272850吨，较上一日增加2200吨。

交易提示

沪胶目前供需格局依旧偏弱，上周末公布的青岛保税区库存继续上升，显示下游消费清淡；短期由于泰国救市以及国内进入停割期等因素影响，价格受到一定支撑。沪胶1805合约本周跟随市场氛围走强，建议激进投资者可以14300为防守持有少量多单，上方第一压力位14700一线，第二压力位15000一线。

沥青

刘培洋0371-68599157

1.    美国原油日产量增长至历史高点抵消了欧佩克减产效应，抑制油价上涨。美国能源信息署最新公布的预测显示，2018年第一季度全球石油市场日供应量将过剩约20万桶，2018年全年全球石油市场日供应量将超过需求16.7万桶。美国能源信息署估计2017年欧佩克原油日均产量3250万桶，比2016年日均产量减少20万桶；预计2018年欧佩克原油日均产量3270万桶。美国能源信息署认为，欧佩克的目标是将经合组织石油库存降低到过去五年同期平均水平，也就是所谓的达到市场重新平衡。

2.    周一，纽约1月原油期货收跌0.14美元，跌幅0.24%，报57.16美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.18美元，涨幅0.28%，报63.41美元/桶。

3.    仓单日报：截至12月18日，上海期货交易所沥青仓库仓单86640吨，较上一日减少3500吨，沥青厂库仓单98100吨，较上一日无变化。

交易提示

经历上周连续的探底回升后，沥青1806合约本周在2600上方形成企稳阳线，但量能暂未放大，建议介入的试探性多单防守2600。

PTA

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，12月19日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价5720元/吨，与上一交易日价格相同；恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨，价格暂稳。

2.    截至12月18日，PTA、聚酯和江浙织机的行业开工率分别为75.65%，88.93%，70%，较上一日变化-1.21%、0、0。

3.    PTA装置方面，华南一125万吨/年的PTA装置已于上周五左右停车检修，预计检修时间在15天左右。华东一套年产65万吨的PTA装置已于周末开车重启，此装置此前因故停车。

交易提示

PTA检修装置重启，下游织造需求逐步转弱，PTA库存或逐步增加，对价格形成压力。技术图形来看，PTA1805合约期价处于调整架构，操作上建议介入的空单均以5390为防守持有，下方支撑位60日均线，注意市场氛围的变化。

甲醇

刘培洋0371-68599157

1.    现货市场，11月19日，下游企业按需采购，当地甲醇企业出货尚可，山东中东部企业主流出厂价上涨20-50元/吨至3270-3350元/吨，个别合同价格较低。东营、淄博等周边贸易商报价在3320-3350元/吨。部分下游开工降负，业者操作谨慎。

2.    本周甲醇港口库存51万吨左右，可流通库存7.5万吨，属于偏低水平。装置方面，西南和西北天然气制甲醇企业停车范围扩大；国外文莱和马来西亚大装置临时故障可能减少部分进口。

交易提示

供给格局偏紧，甲醇现货价格较为坚挺。盘面来看，甲醇1805合约期价处于高位震荡，日线上升趋势保持完好，但短线波动幅度较大，建议日内短线参与为宜。