股指
余登才0371-61732882
宏观品述：
1.习近平落笔建设现代化经济体系大文章；
人民日报：金融监管者要当好“守护人”；钢铁去产能，这口气不能松；
银监会全力排查监管制度漏洞：多举措补监管短板；
保监会：全面重塑人身保险监管，打好防范化解风险攻坚战；
成也特朗普败也特朗普：减税法案或终结美股9年牛市！？？
高盛：高频指标显示经济预期面临上行风险；
周二（2月6日），上证综指收盘跌3.35%报3470.65点，创两年最大单日跌停；创业板指跌超5%击穿1600点，创三年新低。申万行业全线下挫，两市逾400股跌停。
2.综合分析：盘面验证一切，关注上证50、沪深300和中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；今天的盘面和股指走势远超预期和想象；盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！挖坑不是为了埋人，是为了出水，弯腰是为了起跑，不是为了趴下，跌出了机会，交易看胆识和魄力，看到的是历史，展望的是未来。
3.技术上解读：今日（2.6）上证指数大幅低开弱强势震荡盘中一度击破120日均线收巨阴K，远超分析预研，技术参数响应，预估明日大盘继续震荡偏强，展望向上；三大股指主力同步低开回调共振同收大阴K，盘面振动超出分析预研；中证500震荡筑底。
交易提示：今日（2.6）新进场的股指多单，周三止损位建议设在今日的收盘价，轻仓位的建议不设止损止盈；技术参数分析不具备参考价值，引爆扭转行情走势的是基本面中的消息面，跌出了机会，建议主旋律把握多头；淡定一手多单，展望想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1803或远月合约1806，仓位控制在15-25%，日线级别的仓位控制在45%以内，保持中证500股指的仓位，增加上证50和沪深300的仓位配置，讲政治，预防系统性金融风险的重任由此体现，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！
投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。
国债
李卫红0371-68599157
1、国债期货午后维持强势，收盘大涨，10年期债主力T1803涨0.40%，创1月22日以来最大涨幅，5年期债主力TF1803涨0.19%。银行间现券收益率大幅下行，成交明显放量。10年国开活跃券170215收益率下行6.36bp报5.0025%，10年国债活跃券170025收益率下行3bp报3.8850%。
2、央行稍早公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，2月6日不开展公开市场操作。交易员表示，CRA（临时准备金动用安排）启动后释放的资金量巨大，基本足以对冲节前的现金投放需求，即便有缺口规模也较为有限，央行辅以公开市场逆回购就能轻松应对，今年节前流动性料难现波澜。
3、21世纪经济报道，从多名接近监管人士处获悉，经过多轮调研，资管新规过渡期可能延长半年至2019年底（1.5年+0.5年），下发时间尚不明确，但争取“两会前后”的说法较为普遍。隔夜美股暴跌，催生避险情绪，美债大涨。日内美债延续上日涨势，10年美债收益率一度跌超10bp，跌破2.70%关口。
4、2017年以来，随着全球经济弱复苏态势逐步确认，全球股市普遍存在乐观情绪。尤其美国股市，对负面信息反应钝化，已经呈现出将几乎所有的中性政策都理解为正面，负面政策都理解为中性的情况。美股的上涨存在提前透支预期的风险，一旦货币政策收紧超出预期，全球股市或将出现回调共振，海外发生市场大幅波动与金融危机的概率比想象中大。事实上，“股跌债涨”剧情也正在中国债市和A股之间上演。
交易提示：严监管背景下，央行货币政策维护银行体系流动性合理稳定意图较为明显，1月以来资金面预期较为稳定，也为短期国债收益率提供下行空间。操作上，十债弱势格局，但启明星形态奠定短期反弹，可以91.60做防护参持有轻仓多单。
有色金属
李卫红0371-68599157
1、MM2月6日网讯：上周进口铜精矿市场呈现年末特征，交投相当清淡，各方纷纷开启“假期”模式，供需双方均无太强的成交意愿。截至上周五上海有色网进口铜精矿现货TC报74-86美元/吨，较前周持平。
2、SMM2月6日讯：2017年，新能源汽车企业成为行业内关注焦点，作为一股新兴之风，带动了不少原材料金属价格。日前，大部分新能源车企年度业绩预告已陆续出炉。截至2月5日，从SMM统计汇总的9家新能源车企来看，其中2家亏损、3家盈利减退、2家扭亏、2家实现持续增长，仅长安汽车、东风汽车、宇通客车等少数车企还尚未公布业绩预告。
3、【铜仓单日报】2月6日上期所铜增加1645吨至54363吨【铝仓单日报】2月6日上期所铝增加2439吨至758186吨【铅仓单日报】2月6日上期所铅减少252吨至21862吨【锌仓单日报】2月6日上期所锌增加3843吨至23497吨【锡仓单日报】2月6日上期所锡减少22吨至4514吨【镍仓单日报】2月6日上期所镍减少59吨至45424吨。
4、伦敦金属交易所（LME）周一公布数据显示，该交易所铜库存小幅下滑至304,000吨，连续第三个交易日下跌。COMEX铜周一库存升至223,108吨。上期所铜库存上周五增加至172,595吨。
交易提示： 2018年受全球经济复苏向过热过度，通胀预期致有色金属全年有望重心上移。有色金属小幅飘绿，沪铝尾盘下挫跌超1%， 1805铜多单防守52880、锌1804多单防守上移至26370。铝观望。沪镍多单部分止盈后防守上移至100000。
贵金属
李卫红0371-68599157
1、世界黄金协会(WGC)2月6日发布了2017年全年及第四季度黄金需求趋势报告。根据最新的报告显示，去年第四季度黄金需求有所回暖，但不足以扭转全年下滑态势。去年全球黄金需求跌至2009年以来最低的4071.7吨，较2016年下滑7%。报告称，2017年全球黄金投资需求下降23%，从2016年的1595吨降至1232吨。金条和金币需求下降2%，美国市场对金条和金币的需求下降尤为剧烈，创2007年以来新低。协会表示，这一大幅下降一定程度是是因为2016年是强劲的一年，另外一个原因是投资者的注意力被屡创新高的美国股市所吸引。去年四季度，全球金条和金币需求较2016年同期锐减65%。
2、周一由于美国股市连续第二个交易日暴跌，引发全球股市的抛售，避险情绪提振金价小幅向上反弹，盘中最高触及1346.7美元/盎司。周二投资者除了关注美国贸易帐等经济数据和美联储官员的讲话外，也需要注意美股的跌势是否会延续。
3、截至周一（2月5日），纽约商品交易所（COMEX）黄金库存总计9361556.16盎司，较前一交易日增加96177.57盎司或增加1.04%。 COMEX白银库存总计248051783.87盎司，较上一交易日增加1552287.24盎司或增加0.63%；COMEX铜库存总计223108短吨，较上一交易日增加136短吨或增加0.06%。
4、CFTC公布的数据显示，截至1月30日当周，基金经理减少了5406份Comex黄金期货看多合约，至230,597份。与此同时，空头头寸减少了3432份，至23,035份。黄金的净头寸降至209,536份。
交易提示：技术面上看，日线级别指标上，MACD绿色动能柱扩张，双线死叉向下延伸，KDJ指标向下。60分钟级别来看，金价依旧面临下行风险，若后市有效跌破20日均线，可能看向1313美元以及1305美元附近的支撑，进一步跌破可能看向100日均线1292美元。至于上行方面，只有当金价突破1350美元后，才可能看向前高1366美元。沪金轻仓参与多单止损位273，耐心等待再次进场机会。
油脂油料
李晨阳0371-61732882
1、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年2月1日当周，美国大豆出口检验量为130万吨，高于市场预估的70-100万吨。
2、继DDGS之后，商务部终于再次对美国进口农产品举起了反倾销调查的大旗，但这次对准的是高粱，依然不是大豆。
3、今日，国内豆粕现货行情主流企稳，局部略弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2880元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2900元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2830元；跌10元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2830元/吨；跌10元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨；跌20元/吨。
交易提示
天气预报称阿根廷天气改善，将现降雨，给美豆带来较大的下行压力。春节已经不足10天，昨日现货成交再次放量，年前最后备货冲刺，对现货行情略有支撑，预计今日行情主流或企稳，局部略偏弱调整。总体上看，因市场持续看空后市，年前终端备货普遍量较低，2月份市场压力较为明显，春节期间南美大豆大量上市，节后也难有大的改善。
白糖
王伟0371-68599116
市场要闻
1，现货价格
广西：南宁中间商新糖报价5920-6200元/吨（0）；南宁集团新糖报价5920-6090元/吨（0）；柳州中间商新糖报价5970-6070元/吨（0）；柳州集团新糖报价6000-6050元/吨（-30）。
云南：昆明一级糖报价5830-5870元/吨（-10）；大理报价5760-5780元/吨（0）。
乌鲁木齐新疆糖6100-6200元/吨(0)。
河南：商丘中间商广西糖报价6370元/吨（0）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6300元/吨（0）。
主产区现货价格部分地区下调。
2, 2月6日，郑商所白糖仓单50534张（-440），有效预报821张（-751）。
3，巴西官方数据显示，截至1月15日中南部糖库存量约为777.7万吨，同比去年同期增加7.6%，17年11月以来出口放缓导致库存消化速度减慢。
交易提示：
国内多数产区现货价格企稳。隔夜外盘原糖昨日盘中跳水后大幅回升,最终收涨1.9%。国内SR1805盘中震荡,不受外盘反弹提振,主要还是受制于国内供应压力和消费旺季不旺压制。郑糖主力1805基差278(2),SR805-809价差18（-1）。郑糖节前仍为震荡调整，有短期小幅反弹。
棉花
张磊0373-2072883
1、2018年2月5日，ICE期货盘中一度触底反弹，但美国股市巨幅下跌和美元指数绝地反击导致多数商品下跌，ICE期货受其拖累迅速吐出涨幅，近月合约中幅下挫，远月合约小幅收低。近日金融市场剧烈震荡，外部市场对棉花的影响加大。统计数字：3月合约76.57美分，跌73点，5月合约77.90美分，跌71点；成交量55681手，较上个交易日减少4920手。截至2月2日收盘的持仓量为299909手，减少3167手。登记库存72646包，增加4674包，700包等待检验。
2、受美元股市震荡下跌影响，ICE期货继续大幅下跌，进口棉报价随之大幅下调。国际棉花指数（SM）90.25美分/磅，跌70点，折一般贸易港口提货价14550元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）87.69美分/磅，跌69点，折一般贸易港口提货价14143元/吨。
当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为90.40（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价14574.31元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为90.25，折人民币一般贸易港口提货价14550.46元/吨。澳棉报价为92.23，折人民币一般贸易港口提货价14865.3元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为95.08，折人民币一般贸易港口提货价15318.47元/吨。西非棉的报价为90.70，折人民币一般贸易港口提货价14622.01吨。印度棉的报价为87.00，折人民币一般贸易港口提货价14033.68元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为87.25，折一般贸易港口提货价14073.44元/吨。
3、此前投资专家就曾预测，郑棉在国内供需压力之下很难破位上行，即便在连续大涨之后，外界预测的下一高点也仅在15700-15800元/吨，这其中和人民币大幅升值有关系。2018年以来人民币汇率延续强势，其中兑美元汇率2017年全年升值5.8%，2018年初以来进一步升值3.8%。这样的完美升值表现，导致的后果就是国外棉价在经历疯涨后，国内棉花的性价比优势完全被币值汇率的上涨消耗掉，如果不是人币升值的话，保守预计郑棉或将轻松突破16000元/吨。汇率成功狙击郑棉上涨之后，市场又将如何发展？美棉ICE连续下跌似乎给出了答案。目前外界认为，在2018年全球植棉面积增幅有限、整体供应趋紧的条件下，ICE下跌幅度有限，受此影响郑棉下跌空间亦有限。不过实际情况有些出乎意料，从K线看，ICE跌势并未止住，未来还有进一步下跌可能。而且随着外棉价格下跌，Cotlook指数也在下跌。如果双方继续共振，那么储备棉轮出底价必将进一步下降。郑棉多头拉涨的均价在15400元/吨以上，价位较高，当前郑棉已经远跌出了这一区间，多头还能坚持多久还不好下结论。不过从盘面持仓量看，目前多头还没有完全认输平仓，尽管前面经过了几次换手操作，剩余部分多头仍在坚持。因此未来郑棉价格能否续跌还需看多头表现。
交易提示
郑棉1805合约炒作收场资金撤离，美盘继续下跌，殃及郑棉。盘面价格临近15000的关键支撑位，建议短线投资者可以考虑在15000附近获利了结，中线投资者建议在15000附近减仓50%或者获利了结，考虑以14500为止损，尝试性进行多单布局。
橡胶
刘培洋0371-68599157
1. 2月5日，中国橡胶网记者在中国橡胶工业协会了解到，欧洲委员会近期公布了对华卡客车轮胎反倾销案替代国选择结果，初步认定巴西为合适的替代国。由于欧委会尚未披露巴西生产商信息，中方律师已于2018 年1 月30 日联系欧委会，要求其披露巴西生产商的必要信息，包括其生产出售的产品种类（新胎和/或翻新胎）以及相应的产品控制编码等信息。目前该请求尚未得到欧委会的回应。
2. 2月6日，上海地区天然橡胶市场价格疲软，16年国营全乳胶有报11500吨，越南3L在11800-11900元/吨，17年泰三烟片有报14150元/吨。
3. 仓单日报：截至2月6日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单376120吨，较上一日增加1380吨。
交易提示
基本面高库存高升水格局未变，春节前供需也缺乏热点炒作，沪胶弱势格局依旧。沪胶1805合约期价位于5日均线下方空头思路对待。
沥青
刘培洋0371-68599157
1. CFTC报告显示，截止至1月30日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加17863手合约，至734558手合约，表明投资者看多原油的意愿升温。洲际交易所（ICE）数据显示，投机者所持布伦特原油净多头头寸至1月30日当周减少6,509手合约，脱离至1月23日当周所创历史高位584,707手合约。
2. 2月6日，广州石化重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报价2600元/吨，90#重交沥青价格报价2600元/吨，沥青市场成交尚可；中油高富重交沥青价格持稳，70#重交沥青价格报价2850元/吨，沥青市场成交尚可；茂名石化重交沥青价格持稳，A级重交沥青价格报价2900元/吨，B级重交沥青价格报价2850元/吨，沥青市场成交尚可。
3. 仓单日报：截至2月6日，上海期货交易所沥青仓库仓单103410吨，较上一日无变化；沥青厂库仓单81090吨，较上一日无变化。
交易提示
国际原油价格连续回落创出近半个月新低，本周国内沥青价格跟随出现调整，期价连续跌破10日均线和20日均线，操作上建议以2846为防守少量空单参与。
期权
王玉琤0371-61732882
50ETF今日继续日内大幅波动，50ETF隐含波动率则创了新高，现阶段市场一直维持日内大幅波动，通过短线日内波动率交易能够获得较好交易，继续保持该交易思路，注意止盈或Delta频率要积极。
具体操作：50ETF期权可同时买入50ETF购6月3.10和50ETF6月沽3.10。注意止盈或Delta对冲频率要积极。
（仅供参考）