3月11日 期货日评
白糖
核心观点：
原糖投机空头大幅增仓。
市场信息：
现货价格涨跌不一。广西：南宁仓库5250-5290(0)，柳州仓库5150-5180(0)。云南：昆明4970-5000(-10)；大理报价4940-4950元/吨（0）。乌鲁木齐5250-5300元/吨（0）。泰国糖进口加工价：配额内3259元/吨，配额外5156元/吨。
截止3月11日，白糖仓单（含有效预报）15960张（较昨日不变）。
今日发布国内cpi和ppi数据，cpi同比上涨1.5%，略有回落；环比上涨1.0%，涨幅有所扩大。因受节日效应和部分地区雨雪天气等综合影响，鲜菜、鲜果和水产品价格较上月有不同程度上涨。2月ppi同比上涨0.1%，涨幅与1月相同；环比降0.1%，降幅比1月收窄0.5%。
印度政府宣布为制糖厂增加1290亿卢比的软贷款，以提高乙醇产能。
CFTC最新报告显示，截至3月5日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓大增28380手，至22512手。其中投机多头头寸减少1755手，至171062手，投机空头头寸增加26625手，达到193574手。
农业农村部3月国内农产品供需报告显示，调低国内食糖产量8万吨至1060万吨，主要是由于内蒙古甜菜产区后期降雨偏多，褐斑病、根腐病发生较往年偏重，影响了甜菜糖分的积累，产糖率低于预期，预计甜菜糖产量135万吨，比上月预期调减8万吨。南方甘蔗糖厂进入生产旺季，近期部分蔗区阴雨寡照低温天气较多，不利于甘蔗糖分积累和砍运榨，但实际影响有待观察。
盘面解读：
原糖小幅波动，5月合约收于12.18美分/磅，下跌0.08%。郑糖1905震荡走高，收于5120，较昨日增46。持仓35.7万，增仓1.4万手。
操作提示：
国际原糖持仓看，非商业投机大幅增加空单持仓，原糖短期看空氛围浓厚。国内权威机构调减白糖产量，坐实本年度增产恐不及预期。产业上，郑糖中短期受生产旺季的基本面还将调整，5300压力位，长期未来重心将逐步上移，适当关注远月。熊牛交替之年不确定因素增大，未来需关注仓单、产量的修正和政策。价差结构上，5-9价差摇摆走势不明朗。下榨季1月基本面好于本榨季合约，9-1合约价差或走弱。
（仅供参考，不作为入市依据！）
鸡蛋
核心观点：
现货稳定反弹难，期货跳空高开。
市场信息：
周末现货企稳反弹，购销心理在发生变化，主产区现货逼近成本线，下跌幅度不大，超跌惜售，产区库存偏少，开始积极拿货，短期消费会持续一周左右，短期现货不断走强。
盘面解读：
JD1905周线遇阻继续回落；日K收继续收十字星阴线，仍旧处于3350-3400震荡区间。
操作提示：
现货反弹，短期产区惜售，销区现货需求开始提升，支持近月偏强，继续根据技术短多JD1905，注意仓位控制。
（仅供参考，不作为入市依据！）
苹果
核心观点：
炒货热情消退 价格趋于稳定。
市场信息：
2019年3月11日，产区客商及商贩炒货的情况有所减少，客商多自提货源发市场，少量客商调价格便宜的果农货，整体价格趋于稳定。栖霞产区整体交易正常，炒货、倒库客商略有减少，压价心理明显。市场客商多倾向收购一二级货打下来的三级和次果，价格趋于稳定。当前客商条纹一二级80#以上果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。
盘面解读：
周线从MACD继续维持走强趋势，关注11500压力，日K线维持震荡。
操作提示：
现货炒作热情减退，价格趋于稳定，温度回升，整体天气良好，预期丰产利空远月，仍旧维持近月减产支撑，远月丰产打压思路，区别对待。
（仅供参考，不作入市依据）
沪铝
核心观点：
节后库存拐点出现 多头积极入场。
市场信息：
宏观面：
上周五，美国非农就业惨淡，全球经济担忧加剧。标普五连跌，美股齐创年内最大周跌幅，美元结束七连涨。本周重点关注全国两会闭幕，总理记者会，中国月度经济数据集中出炉。
消息面：
1、【消费地铝锭库存节后首次出现下降拐点】3月11日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.0万吨，无锡地区63.0万吨，杭州地区14.1万吨，巩义地区14.9万吨，南海地区38.8万吨，天津5.8万吨，临沂3.1万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计174.0万吨，较上周四减少0.9万吨。
基本面：
伴随宏观利好消费回暖，国内主流消费地铝锭库存节后首次出现下降拐点，基本面情况持续改善，利好旺季当期价格。据统计，进入2019年以来电解铝产能持续关停已有60余万吨，新增产能投放较为缓慢，2月原铝产量继续下滑，当前供应已有收紧。3月15日以后北方部分地区采暖季结束，限产产能或将释放。同时，减税改善企业利润，大概率引发西南地区19年新增产能加速投放，供应预期增加施压远月铝价。氧化铝、预焙阳极价格继续承压，成本下行抑制铝价反弹。后市持续关注终端消费情况。
现货端：
上海成交价在13600~13610元/吨，对当月贴水50~30元/吨，成交价相比上周五跌幅超40元/吨，无锡成交价在13600~13610元/吨，杭州成交价在13600~13610元/吨。今日中铝在华东收货近五千吨，贸易商成交略显僵持，华东整体成交尚可。
[数据来源：SMM上海有色网]
盘面解读：
今日沪铝震荡盘整，主力1905合约日内交投于13460-13545元/吨，报收于13525元/吨，日上涨0.19%，持仓量增加9494手，显示多头增仓，KDJ曲线有所收敛。
操作提示：
今日沪铝1904-1905价差收窄至120元/吨，减税日期未确定，市场波动大，投机者注意控制风险，套保者可继续买近卖远操作。趋势投资者可于低位布局多单。
（仅供参考，不作为入市依据！）
钢材
核心观点：
房产税立法推进，市场悲观情绪蔓延，期价维持弱势格局不改。
市场信息：
1、人民银行发布2019年2月金融统计数据报告。2月末，广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；前两个月人民币贷款增加4.11万亿元，同比多增3748亿元。2月当月人民币贷款增加8858亿元，同比多增465亿元。2019年前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。2月当月，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。
2、3月11日唐山钢坯持平至3480元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3977元/吨，较上一日价格下跌13元/吨；热卷5.75mm价格均价为3875元/吨，较上一日价格下跌9元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌10元至635元/吨。钢材市场整体库存出现小幅下降，市场心态较好，低价资源消失，早盘商家报价整体暂稳。心态方面，目前商家销售压力普遍不大，而中间商节前并无采购囤货，目前手头资金较宽裕，随着需求的逐步启动，入市采购意愿较强。
盘面解读：
螺纹期货1905主力合约低位宽幅震荡，日内交投于3680-3754元/吨，尾盘报收于3723元/吨，日内跌幅1.59%；持仓减少1598张，技术上MACD绿柱增长，KDJ向下掉头。热轧卷板期货1905合约低位震荡，日内交投于3660-3717元/吨，尾盘报收于3690元/吨，日内跌幅0.65%；持仓减少27812手。技术上MACD绿柱放量，同时KDJ向下掉头。
操作提示：
总理工作报告在基建方面铁路和公路水路方面均有较高幅度增加，仍提振后期需求；同时各地污染防治钢厂集中检修增多，以及目前下游成交持续好转，线螺采购量恢复至高位；上周螺纹总体库存下降32.61万吨，热卷总体库存下降3.84万吨，缓解市场压力。不过降低最高档税率3%，税务成本的下降引发远期期价的下行压力；而目前成品材价格高企电弧炉开工率逐步恢复，并随着降税减费的推进，电炉利润增加，仍刺激开工率的进一步回升，给后期供应造成压力。以及2月份进出口数据大幅低于预期，房产税立法等消息刺激，市场悲观情绪蔓延，螺纹和热卷1905短期维持震荡偏弱态势。
（仅供参考，不作为入市依据！）
油脂油料
核心观点：
油粕涨势趋缓，将进入区间震荡。
市场信息：
1、阿根廷经济部周五称，预计阿根廷2018/19年度大豆产量为5400万吨，较受干旱打击的2017/18年度增加45%。罗萨里奥谷物交易所和布宜诺斯艾利斯谷物交易所分别预估本年度大豆产量为5200万吨和5300万吨。阿根廷部分地区大豆收割已经开始。
2、据《油世界》，中国和加拿大的贸易摩擦将改变2019年贸易流，中国大幅削减加拿大菜籽进口和压榨，对加拿大菜油和菜粕的进口可能也将减少。中国将从其他国家买入更多菜籽和菜油，主要是俄罗斯、乌克兰和欧盟，可能还有澳大利亚。过去几天中国从欧盟订购了5万吨左右菜油。
3、马来西亚棕榈油局MPOB最新数据显示，2月份马来西亚棕榈油库存环比增加1.3%至305万吨（预期为295万吨），产量环比下滑11.1%至154万吨（预期为160万吨），出口环比下滑21.4%至132万吨（预期为144万吨）。
操作提示：
短期内影响油粕价格走势的驱动因素趋于平静，供大于求的预计也在市场上得到了较为充分的反应，粕类的跌势放缓，有望进入震荡修复阶段，可暂时观望或短线操作。油脂市场冰火两重天，菜油一枝独秀，棕榈油仍然压力重重，接下来市场有望进入略偏强震荡的格局。两大品种近期的趋势性机会减少，以震荡波段操作为主。
（仅供参考，不作入市依据）
原油
核心观点：
基本面处在多空交织阶段，油价继续震荡。
市场信息：
1，贝克休斯公布的钻机数据显示环比有所下跌，最近两个月钻机数已经开始呈现高位震荡走势，前期的油价下跌影响或开始显现，美国产量的高增速是否持续值得密切关注。
2、沙特能源大臣Al-Falih，预计中国和美国将在2019年带动全球原油市场健康发展，现在预判OPEC会在4月份会议上调整OPEC+产油政策还显得言之过早。“我们将观察原油市场到6月份这段时期的表现，并作出适当的调整。”预计2019年全球原油需求将增长大约150万桶/日，并不担忧需求面。
盘面解读：
从日线级别上，SC1904触底回升，继续围绕近期价格中枢440位置震荡。目前原油基本面多空交织，OPEC减产与美国库存增加之前的博弈，价格将继续围绕区间震荡。从小时线看，阶段性下探到426后开始回升，但是反弹力度弱，空间或有限。
操作提示：
SC1904维持震荡的思路，维持426-450区间短线操作思路。
（仅供参考，不作入市依据）
PTA
核心观点：
现货相对充足，PTA再次回落。
市场信息：
PTA在连续快速大涨后，加工差恢复后，供应商出货、市场社会库存偏高的影响显现，抑制了市场继续走高，短期存在一定的回调可能。中期看，市场的供需反馈仍然处于相对良性，PTA仍有可能走强。当然PX走势可能会带来一定的抑制，甚至风险。重点关注PX市场变化。
盘面解读：
从日线级别看，PTA05继续回落，目前价格再次回到震荡区间，再次下跌的空间或不大，从小时线看，价格再次回到之前价格中枢，短线再次陷入震荡。
操作提示：
PTA05短线维持观望，关注60日线6570的支撑。
（仅供参考，不作入市依据）
甲醇
核心观点：
基差修复行情结束，甲醇小幅震荡。
市场信息：
上周国内甲醇市场表现不一，港口市场冲高回落，且多跟随期货波动，然随着期货回落及未来预期进口缩量影响，预计整体跌幅有限，关注库存消化及烯烃运行情况等。内地方面，周五鲁北地区接货价格回落，短期或传导至各内地市场，然近期运费降幅明显，关注产区本周新价情况。
盘面解读：
在日线级别上，甲醇05小幅回落，再次回到前期的震荡区间。从小时线看, 冲高到2690后回落，下跌动能有所释放， 可以轻仓试多。
操作提示：
甲醇05再次进入震荡，在2550左右可以少量参入多单，止损在2500。
（仅供参考，不作入市依据）
棉花
核心观点：
郑棉已运行至重要拐点部位，能否有效突破需重点关注。
市场信息：
2019年3月8日，市场对美国农业部供需预测没有对美国数据做任何调整而感到意外，同时全球产需数据对市场也影响不大，ICE期货全盘小幅上涨。中美谈判的最终结果仍存变数，短期棉价仍有可能出现波动。统计数字：5月合约74.49美分，涨38点,12月合约73.50美分，涨12点，成交量25584手，较上个交易日减少6823手。截至3月7日收盘的持仓量为220723手，增加384手。
根据美国农业部发布的3月份全球产需预测，美国2018/19年度供需预测没有变化。年度美国农场均价在69-71美分，环比下调2美分。2018/19年度，全球棉花产量和期末库存小幅调增，进口量小幅调减。巴西植棉面积扩大，产量调增35万包。巴基斯坦新棉上市量高于预期，产量增加20万包。澳大利亚受天气影响产量调减10万包。全球棉花贸易量调减14万包，巴西出口量和印度尼西亚进口量调减。的中国、土耳其和巴基斯坦调增，越南和孟加拉国调减。巴西、贝宁和印度出口调增，土耳其和布基纳法索出口调减。全球期末库存环比调增59万包，至7610万包，同比减少510万包。
盘面解读：
日线级别：经过连续的反弹，郑棉的均线形态开始修复，由空头排列向着中性修正。结合棉花基本面来考虑，目前单边多单还不可过于可观，目前价位新疆2018/19年度的新棉可以逐步实现顺价销售，从心里上来讲会吸引一波以交货为目的的空头入场，另外行情运行至前一个平台的波峰位置，料在此处会形成一番争夺，若能直接突破，则郑棉的长期盘整格局将被正式打破，行情将由此转入多头趋势。
操作提示：
密切关注前期高点的突破情况，若能直接突破则行情将正式转入多头趋势，操作上可以逢回调介入多单，若行情在此争夺反复则重点关注持仓量的增减，若一直增仓则操作也以多头为主，同样逢回调介入多单，若持仓量开始减少则重新进入盘整格局按震荡盘思路对待。
（仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
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